উত্তলতা কি?
জঞ্জালতা বন্ড মূল্য এবং বন্ড ফলনের মধ্যে সম্পর্কের মধ্যে একটি বক্রতা বা বক্রাকার ডিগ্রি একটি পরিমাপ। সুদের হার পরিবর্তনের সাথে সাথে বন্ধনের সময়কাল কীভাবে পরিবর্তিত হয় তা কনভেক্সটিটি প্রদর্শন করে। পোর্টফোলিও পরিচালকরা সুদের হারের ঝুঁকির জন্য পোর্টফোলিওর এক্সপোজারটি পরিমাপ ও পরিচালনা করতে একটি ঝুঁকি-পরিচালন সরঞ্জাম হিসাবে উত্তোলন ব্যবহার করবেন।
জুলি ব্যাং এর ছবি © ইনভেস্টোপিডিয়া 2019
কী Takeaways
- কনভেক্সিটি একটি ঝুঁকি-পরিচালন সরঞ্জাম, যা বাজারের ঝুঁকির সাথে একটি পোর্টফোলিওর এক্সপোজার পরিমাপ ও পরিচালনা করতে ব্যবহৃত হয় on সংযোগটি বন্ডের দাম এবং বন্ড ফলনের মধ্যকার সম্পর্কের বক্রতার একটি পরিমাপ on স্বীকৃতি দেখায় যে কীভাবে বন্ডের সময়কাল সুদের হারের সাথে পরিবর্তিত হয় পরিবর্তনসমূহ yield যদি ফলনের পরিমাণ বাড়ার সাথে সাথে একটি বন্ডের সময়কাল বৃদ্ধি পায় তবে বন্ডের নেতিবাচক উত্তেজনা থাকে বলে। যদি কোনও বন্ডের সময়কাল বৃদ্ধি পায় এবং ফলন হ্রাস পায়, তবে বন্ডের ইতিবাচক উত্তেজনা থাকে বলে মনে হয়।
ন্যুব্জতা
উত্তল ব্যাখ্যা
জড়তা ব্যাখ্যা করার আগে, বন্ডের দাম এবং বাজারের সুদের হার কীভাবে একে অপরের সাথে সম্পর্কিত, তা জানা গুরুত্বপূর্ণ। সুদের হার কমে যাওয়ার সাথে সাথে বন্ডের দাম বেড়ে যায়। বিপরীতে, বাজারের সুদের হার ক্রমবর্ধমান বন্ডের দামের দিকে পরিচালিত করে। এই বিপরীত প্রতিক্রিয়া হ'ল হার বাড়ার সাথে সাথে বন্ডগুলি অন্যান্য সিকিওরিটির তুলনায় সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীকে দিতে পারে এমন উপার্জনে পিছিয়ে পড়তে পারে।
উপরে প্রদর্শিত উদাহরণের চিত্রে, বন্ড এ-এর বন্ড বিয়ের চেয়ে বেশি গতিবেগ রয়েছে, যা ইঙ্গিত দেয় যে সমস্ত কিছু সমান হচ্ছে, সুদের হার বৃদ্ধি বা হ্রাস হওয়ায় বন্ড এ এর বন্ডের তুলনায় সবসময় বেশি দাম থাকবে।
বন্ডের ফলন হ'ল উপার্জন বা প্রত্যাবর্তন কোনও বিনিয়োগকারী যে নির্দিষ্ট সুরক্ষা ধরে রেখে কিনে তা আশা করতে পারে। বন্ডের দাম বাজার সুদের হার সহ বেশ কয়েকটি বৈশিষ্ট্যের উপর নির্ভর করে এবং নিয়মিত পরিবর্তিত হতে পারে।
কীভাবে বাজারের সুদের হার এবং বন্ড ফলন সম্পর্কিত
বাজারের হার বাড়ার সাথে সাথে বাজারে আসা নতুন ondsণপত্রগুলিও নতুন, উচ্চ হারে জারি হওয়ার সাথে সাথে ফলনও বাড়ছে। এছাড়াও, হার বাড়ার সাথে সাথে বিনিয়োগকারীরা তাদের যে বন্ডগুলি কিনেছেন সেগুলি থেকে উচ্চতর ফলন দাবি করে। বিনিয়োগকারীরা ভবিষ্যতে সুদের হার বাড়ার প্রত্যাশা করলে বর্তমান ফলনে স্থির-হারের বন্ড চায় না। ফলস্বরূপ, যখন সুদের হার বৃদ্ধি পায়, এই debtণ যানগুলির জারিকারীকে প্রতিযোগিতামূলক থাকার জন্য তাদের ফলন বাড়াতে হবে। তবে সুদের হার আরোহণের সাথে সাথে যে বন্ডের চেয়ে কম ফেরত বন্ডের দাম হ্রাস পাবে।
সুদের হার এবং বন্ডের দামগুলি কীভাবে সম্পর্কিত
যদি কোনও বিনিয়োগকারী একটি স্থিত-হারের বন্ডের মালিক হন যা 2% দেয় এবং সুদের হার 2% এর উপরে উঠতে শুরু করে, তারা এই কম বেতনের নিরাপত্তা বিক্রি করতে চাইতে পারে want বিক্রয়-বন্ধের কারণ হ'ল বর্তমান বাজারের তুলনায় তাদের বিদ্যমান হার কম আকর্ষণীয়। বিনিয়োগকারীরা এমন বন্ড ধরে রাখতে চান না যা 2% প্রদান করে যদি তারা একই নীতিটি বিনিয়োগ করতে পারে যা ভবিষ্যতে উচ্চতর হার দেয়। ক্রমবর্ধমান হারের বাজারে, বন্ডহোল্ডাররা তাদের বিদ্যমান বন্ডগুলি বিক্রি করতে এবং সর্বাধিক ফলন প্রদান করে সদ্য জারি করা বন্ডগুলি বেছে নেবে।
যেহেতু বাজারে স্বল্প হারে বন্ডের একঝাঁকুনা রয়েছে, এই debtণ হোল্ডিংগুলির জন্য দামগুলি হ্রাস পাবে। এছাড়াও, বন্ডগুলি বিক্রি বন্ধ হয়ে যাওয়ার সাথে সাথে দামগুলি হ্রাস পাওয়ায়, বিনিয়োগকারীরা উচ্চ-ফলনশীল সুরক্ষা কিনে বন্ডের বাজারে ফিরে আসার আগে হার বাড়ার অপেক্ষা করতে পারে। ফলস্বরূপ, বন্ডের দাম এবং ফলন বিপরীত বা বিপরীত দিকে চলে।
বন্ড সময়কাল
সুদের হার ওঠানামা করলে বন্ডের সময়কাল বন্ডের দামের পরিবর্তনকে পরিমাপ করে। যদি কোনও বন্ডের সময়কাল বেশি হয়, তবে এর অর্থ হ'ল বন্ডের দাম সুদের হারের বিপরীত দিকে আরও বড় ডিগ্রীতে চলে যাবে। বিপরীতে, যখন এই চিত্রটি কম থাকে তখন debtণের উপকরণটি কম চলাচল করে।
সাধারণত, যদি বাজারের হার 1% বৃদ্ধি পায় তবে এক বছরের মেয়াদী মেয়াদী বন্ডের দাম সমান 1% হ্রাস করতে হবে। তবে দীর্ঘ-মেয়াদী ম্যাচিউরিটি সহ বন্ডগুলির জন্য, প্রতিক্রিয়া বাড়ে increases অন্য কথায়, হারগুলি যদি 1% বৃদ্ধি পায় তবে বন্ডের দাম পরিপক্বতার জন্য প্রতি বছর 1% কমে যায়। উদাহরণস্বরূপ, হারগুলি 1% বৃদ্ধি পেলে, দুই বছরের বন্ডের দাম 2%, তিন বছরের বন্ডের দাম 3% এবং 10 বছরের দাম 10% হ্রাস পাবে।
উত্তেজকতা এবং ঝুঁকি
ফলন পরিবর্তনের সাথে সাথে বন্ধনের সময়কালের সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে কনভেক্সিটি সময়কাল ধারণার উপর ভিত্তি করে। বন্ড সময়কাল সম্পর্কিত সুদের হার ঝুঁকির জন্য উত্তম এক উত্তম পরিমাপ। যেখানে সময়কাল ধরে নেওয়া হয় যে সুদের হার এবং বন্ডের দামের একটি লিনিয়ার সম্পর্ক রয়েছে, সেখানে উত্তলতা অন্যান্য কারণগুলির জন্য মঞ্জুরি দেয় এবং একটি opeাল উত্পাদন করে।
সুদের হারে ছোট এবং আকস্মিক ওঠানামার কারণে বন্ডের দামগুলি কীভাবে প্রভাবিত হতে পারে তার একটি স্থিতিকাল সময়কাল হতে পারে। তবে বন্ডের দাম এবং ফলনের মধ্যে সম্পর্ক সাধারণত আরও ঝালাই বা উত্তল। সুতরাং, সুদের হারে বড় ধরনের ওঠানামা থাকাকালীন বন্ডের দামের প্রভাবের মূল্যায়ন করার জন্য উত্তেজনা একটি ভাল পরিমাপ।
উত্তেজনা বাড়ার সাথে সাথে, পোর্টফোলিও প্রকাশিত হওয়া সিস্টেমিক ঝুঁকি বাড়তে থাকে। একটি আর্থিক প্রতিষ্ঠানের ব্যর্থতা অন্যকে হুমকির কারণ হিসাবে সিস্টেমিক ঝুঁকি শব্দটি ২০০৮ সালের আর্থিক সঙ্কটের সময় সাধারণ হয়ে ওঠে। তবে এই ঝুঁকিটি সমস্ত ব্যবসায়, শিল্প এবং সামগ্রিক অর্থনীতিতে প্রযোজ্য।
একটি নির্দিষ্ট-আয়ের পোর্টফোলিওর ঝুঁকিটির অর্থ হ'ল সুদের হার বাড়ার সাথে সাথে বিদ্যমান স্থির-হারের সরঞ্জামগুলি আকর্ষণীয় নয়। উত্তেজনা হ্রাস হওয়ার সাথে সাথে, বাজারের সুদের হারের এক্সপোজার হ্রাস পায় এবং বন্ডের পোর্টফোলিও হেজড হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে। সাধারণত, কুপনের হার বা ফলন তত বেশি, বন্ডের উত্তল। বা বাজার ঝুঁকি। এই ঝুঁকি হ্রাস করা কারণ বন্ডের কুপনকে ছাড়িয়ে যাওয়ার জন্য বাজারের হারগুলি খুব বেশি বৃদ্ধি করতে হবে, যার অর্থ বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি কম রয়েছে।
নেতিবাচক এবং ধনাত্মক উত্তেজনা
ফলন বৃদ্ধির সাথে সাথে যদি কোনও বন্ডের সময়কাল বৃদ্ধি পায়, তবে বন্ডের নেতিবাচক উত্তেজনা থাকে বলে। অন্য কথায়, বন্ডের দাম ফলন হ্রাসের চেয়ে ফলন বৃদ্ধির সাথে আরও বেশি হারে হ্রাস পাবে। অতএব, যদি কোনও বন্ডের নেতিবাচক উত্তেজনা থাকে, তবে তার সময়কালটি বাড়বে price দাম পড়বে। সুদের হার বাড়ার সাথে সাথে বিপরীতটিও সত্য।
যদি কোনও বন্ডের সময়কাল বৃদ্ধি পায় এবং ফলন হ্রাস পায়, তবে বন্ডের ইতিবাচক উত্তেজনা থাকে বলে মনে হয়। অন্য কথায়, ফলন হ্রাসের সাথে সাথে, বন্ডের দাম ফলন বাড়ার চেয়ে বড় হার rise বা সময়কাল by বেড়ে যায়। ইতিবাচক উত্তেজনা বন্ডের দাম আরও বাড়ায়। যদি কোনও বন্ডের ইতিবাচক উত্তেজনা থাকে তবে ফলন হ্রাসের সাথে ফলন হ্রাসের সাথে তুলনামূলকভাবে ফলন হ্রাস হওয়ার সাথে সাথে এটি সাধারণত বড় দামের অভিজ্ঞতা অর্জন করতে পারে।
বাজারের সাধারণ পরিস্থিতিতে, কুপনের হার বা ফলন তত বেশি, নমনীয়তার বন্ডের ডিগ্রি কম। অন্য কথায়, যখন বন্ডের উচ্চ কুপন বা ফলন হয় তখন বিনিয়োগকারীদের পক্ষে ঝুঁকি কম থাকে কারণ বাজারের বন্ডের বুননের ফলনকে ছাড়িয়ে যাওয়ার জন্য উল্লেখযোগ্য পরিমাণে বৃদ্ধি করতে হয়। সুতরাং, উচ্চ ফলনের সাথে বন্ডের একটি পোর্টফোলিও কম জমে থাকবে এবং ফলস্বরূপ, সুদের হার বৃদ্ধির সাথে তাদের বিদ্যমান ফলনগুলি কম আকর্ষণীয় হওয়ার ঝুঁকি কমবে।
ফলস্বরূপ, শূন্য-কুপন বন্ডগুলিতে সর্বাধিক ডিগ্রি উত্তেজনা থাকে কারণ তারা কোনও কুপন প্রদান প্রদান করে না। বন্ডের পোর্টফোলিওর গতিবেগ পরিমাপ করতে বিনিয়োগকারীদের জন্য, জটিল প্রকৃতি এবং গণনায় জড়িত ভেরিয়েবলের সংখ্যার কারণে কোনও আর্থিক উপদেষ্টার সাথে কথা বলা ভাল।
কনভেক্সটির বাস্তব বিশ্বের উদাহরণ
বেশিরভাগ বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সিকিওরিটিগুলির (এমবিএস) নেতিবাচক উত্তেজনা থাকবে কারণ তাদের ফলন সাধারণত traditionalতিহ্যগত বন্ডের চেয়ে বেশি। ফলস্বরূপ, এটি বর্তমান বাজারের চেয়ে কম ফলন, বা কম আকর্ষণীয়, এমবিএসের একটি বিদ্যমান ধারককে তৈরি করতে ফলনের উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি পাবে।
উদাহরণস্বরূপ, এসপিডিআর বার্কলেজ ক্যাপিটাল মর্টগেজ ব্যাকড বন্ড ইটিএফ (এমবিজি) ২ 26 শে মার্চ, ২০১ of অনুসারে ৩৩.৩৩% ফলন দেয় we এমবিজি ইটিএফ-এর উচ্চ ফলন হ্রাস পাওয়ার ঝুঁকি থাকার জন্য হারগুলি যথেষ্ট পরিমাণে বৃদ্ধি করতে হবে এবং 3.33% এরও বেশি হবে। অন্য কথায়, ইটিএফের নেতিবাচক উত্তেজনা রয়েছে কারণ ফলনের যে কোনও বৃদ্ধি বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের উপর কম প্রভাব ফেলবে।
