মডার্ন পোর্টফোলিও থিওরি (এমপিটি) বিনিয়োগ এবং পোর্টফোলিও পরিচালনার একটি তত্ত্ব যা দেখায় যে কোনও বিনিয়োগকারী কীভাবে পোর্টফোলিওর বিভিন্ন সম্পদের অনুপাত পরিবর্তন করে একটি নির্দিষ্ট স্তরের ঝুঁকির জন্য পোর্টফোলিওর প্রত্যাশিত রিটার্নকে সর্বাধিক করতে পারেন। প্রত্যাশিত রিটার্নের একটি স্তর দেওয়া, একজন বিনিয়োগকারী সেই হারের জন্য সম্ভাব্য নিম্নতম স্তরের ঝুঁকি অর্জনের জন্য পোর্টফোলিওর বিনিয়োগের ওজনকে পরিবর্তন করতে পারে।
আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব অনুমান
এমপিটি-র কেন্দ্রে এই ধারণাটি রয়েছে যে ঝুঁকি এবং রিটার্ন প্রত্যক্ষভাবে জড়িত, এর অর্থ একটি বিনিয়োগকারীকে অবশ্যই বেশি প্রত্যাশিত আয় অর্জনের জন্য উচ্চতর ঝুঁকি নিতে হবে। তত্ত্বটির আর একটি মূল ধারণা হ'ল বিভিন্ন ধরণের সুরক্ষা প্রকারের মধ্যে বৈচিত্রের মাধ্যমে একটি পোর্টফোলিওর সামগ্রিক ঝুঁকি হ্রাস হতে পারে। যদি কোনও বিনিয়োগকারী দু'টি পোর্টফোলিও সহ উপস্থাপিত হন যা একই প্রত্যাশিত রিটার্ন দেয়, যুক্তিযুক্ত সিদ্ধান্তটি হ'ল মোট ঝুঁকির স্বল্প পরিমাণ সহ পোর্টফোলিওটি বেছে নেওয়া।
এই ঝুঁকি, প্রত্যাবর্তন এবং বৈচিত্র্যের সম্পর্ক সত্য যে সিদ্ধান্তে পৌঁছাতে, বেশ কয়েকটি অনুমান করা উচিত।
- বিনিয়োগকারীরা তাদের অনন্য পরিস্থিতি দেখে রিটার্ন সর্বাধিক করার চেষ্টা করেন attemptসেট রিটার্নগুলি সাধারণত বিতরণ করা হয় n বিনিয়োগকারীরা যুক্তিযুক্ত এবং অপ্রয়োজনীয় ঝুঁকি এড়ায় ll সমস্ত বিনিয়োগকারীদের একই তথ্যে অ্যাক্সেস থাকে n বিনিয়োগকারীরা প্রত্যাশিত রিটার্নের ক্ষেত্রে একই মতামত রাখে T টেক্সস এবং ট্রেডিং ব্যয় বিবেচিত হয় না। একক বিনিয়োগকারী বাজারের দামকে প্রভাবিত করতে যথেষ্ট পরিমাণে অক্ষম নয়। সীমিত পরিমাণে মূলধন ঝুঁকিমুক্ত হারে ধার করা যেতে পারে।
এর মধ্যে কিছু অনুমান কখনও ধরে রাখতে পারে না, তবুও এমপিটি এখনও খুব কার্যকর।
আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব প্রয়োগের উদাহরণ
এমপিটি প্রয়োগের একটি উদাহরণ একটি পোর্টফোলিওর প্রত্যাশিত রিটার্নের সাথে সম্পর্কিত। এমপিটি দেখায় যে সামগ্রিকভাবে একটি পোর্টফোলিওর প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তন হ'ল ব্যক্তিগত সম্পদের নিজস্ব প্রত্যাশিত রিটার্নের ওজন গড়ে। উদাহরণস্বরূপ, ধরে নিন যে কোনও বিনিয়োগকারীর two 1 মিলিয়ন এর দ্বি-সম্পত্তির পোর্টফোলিও রয়েছে। সম্পদ এক্স এর প্রত্যাশিত রিটার্ন 5%, এবং সম্পদ ওয়াইয়ের প্রত্যাশিত 10% প্রত্যাবর্তন রয়েছে। পোর্টফোলিওর সম্পদ এক্সে $ 800, 000 এবং সম্পদ ওয়াইতে 200, 000 ডলার রয়েছে these এই পরিসংখ্যানের ভিত্তিতে পোর্টফোলিওটির প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তন হ'ল:
পোর্টফোলিও প্রত্যাশিত প্রত্যাশা = (($ 800, 000 / $ 1 মিলিয়ন) x 5%) + (($ 200, 000 / million 1 মিলিয়ন) x 10%) = 4% + 2% = 6%
যদি বিনিয়োগকারীরা পোর্টফোলিওর প্রত্যাশিত রিটার্নটি.5.৫% এ উন্নত করতে চান তবে সমস্ত বিনিয়োগকারীকে এসেট এক্স থেকে অ্যাসেট ওয়াইতে উপযুক্ত পরিমাণ মূলধন স্থানান্তর করতে হবে this এক্ষেত্রে, প্রতিটি সম্পদে যথাযথ ওজন 50% হয়:
প্রত্যাশিত প্রত্যাশার 7.৫% = (৫০% x ৫%) + (৫০% এক্স ১০%) = 2.5% + 5% = 7.5%
এই একই ধারণাটি ঝুঁকি নিয়ে প্রযোজ্য। বিটা নামে পরিচিত এমপিটি থেকে আসা একটি ঝুঁকি সংক্রান্ত পরিসংখ্যান, বাজারের নিয়মিত ঝুঁকির জন্য একটি পোর্টফোলিওর সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে, যা পোর্টফোলিওর ব্রড মার্কেট ইভেন্টগুলির দুর্বলতা। একটির বিটা মানে পোর্টফোলিওটি বাজারের মতো একই পরিমাণে নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকির সাথে প্রকাশিত হয়। উচ্চতর বিটা মানে আরও ঝুঁকি, এবং নিম্ন বেটাস মানেই কম ঝুঁকি। ধরে নিন যে কোনও বিনিয়োগকারীর নিম্নলিখিত চারটি সম্পদে বিনিয়োগ করা হয়েছে $ 1 মিলিয়ন ডলার
সম্পদ এ: 1 এর বিটা, 250, 000 ডলার বিনিয়োগ হয়েছেসম্পদ বি: 1.6 এর বিটা, $ 250, 000 বিনিয়োগ করা হয়েছে
সম্পদ সি: 0.75 এর বিটা, $ 250, 000 বিনিয়োগ করা হয়েছে
সম্পদ ডি: 0.5 এর বিটা, $ 250, 000 বিনিয়োগ করা হয়েছে
পোর্টফোলিও বিটা হ'ল:
বিটা = (25% x 1) + (25% x 1.6) + (25% x 0.75) + (25% x 0.5) = 0.96
0.96 বিটা মানে পোর্টফোলিওটি বাজারে সাধারণভাবে যতটা নিয়মতান্ত্রিক ঝুঁকি নিয়ে চলেছে। ধরে নিন যে কোনও বিনিয়োগকারী আরও রিটার্ন অর্জনের আশায় আরও ঝুঁকি নিতে চান এবং 1.2 এর বিটা সিদ্ধান্ত নেন এটি আদর্শ। এমপিটি সূচিত করে যে পোর্টফোলিওগুলিতে এই সম্পদের ওজন সামঞ্জস্য করে কাঙ্ক্ষিত বিটা অর্জন করা যেতে পারে। এটি বিভিন্ন উপায়ে করা যেতে পারে, তবে এখানে একটি উদাহরণ যা পছন্দসই ফলাফলটি দেখায়:
সম্পদ এ থেকে 5% দূরে এবং সম্পদ সি এবং অ্যাসেট ডি থেকে 10% দূরে শিফট এই মূলধনটি সম্পদ বিতে বিনিয়োগ করুন:
নতুন বিটা = (20% x 1) + (50% x 1.6) + (15% x 0.75) + (15% x 0.5) = 1.19
পোর্টফোলিও ওজনে কয়েকটি পরিবর্তন নিয়ে কাঙ্ক্ষিত বিটা প্রায় নিখুঁতভাবে অর্জিত হয়। এটি এমপিটি-র মূল অন্তর্দৃষ্টি।
