বিনিময় হার ঝুঁকি: অর্থনৈতিক এক্সপোজার

সুচিপত্র

• অর্থনৈতিক এক্সপোজার কি?
• অর্থনৈতিক এক্সপোজার উদাহরণ
• এক্সপোজার গণনা করা হচ্ছে
• সংখ্যার উদাহরণ
• অপারেটিং এক্সপোজার কি?
• অপারেটিং এক্সপোজার পরিচালনা করা
• তলদেশের সরুরেখা

ক্রমবর্ধমান বিশ্বায়ন এবং তীব্র মুদ্রার অস্থিরতার বর্তমান যুগে, বিনিময় হারের পরিবর্তনগুলি সংস্থাগুলির পরিচালনা ও লাভের উপর যথেষ্ট প্রভাব ফেলে। বিনিময় হারের অস্থিরতা কেবল বহুজাতিক এবং বৃহত কর্পোরেশনগুলিকেই প্রভাবিত করে না, এটি ক্ষুদ্র ও মাঝারি আকারের উদ্যোগগুলিকেও প্রভাবিত করে, যারা কেবল তাদের নিজ দেশে চালিত হয় তাদের সহ। বিনিময় হারের ঝুঁকি বোঝা এবং পরিচালনা করা ব্যবসায়ীদের কাছে স্পষ্ট গুরুত্বের বিষয়, তবে বিনিয়োগকারীদেরও এটির সাথে পরিচিত হওয়া উচিত কারণ এটি তাদের হোল্ডিংগুলিতে বিশাল প্রভাব ফেলতে পারে।

অর্থনৈতিক এক্সপোজার কি?

মুদ্রার অস্থিরতার কারণে সংস্থাগুলি তিন ধরণের ঝুঁকির মুখোমুখি হয়:

• লেনদেন এক্সপোজার বৈদেশিক মুদ্রায় স্বীকৃত অর্থ প্রদান বা গ্রহণের জন্য কোনও কোম্পানির দায়বদ্ধতার উপর বিনিময় হারের ওঠানামার প্রভাব থেকে উদ্ভূত হয়। এই ধরণের এক্সপোজার স্বল্পমেয়াদী থেকে মাঝারি মেয়াদী প্রকৃতি rans ট্রান্সলেশন এক্সপোজার কোনও সংস্থার একীভূত আর্থিক বিবৃতিতে মুদ্রার ওঠানামার প্রভাব থেকে উদ্ভূত হয়, বিশেষত যখন এর বিদেশী সহায়ক থাকে। এই ধরণের এক্সপোজারটি মাঝারি থেকে দীর্ঘমেয়াদী। অর্থনৈতিক (বা অপারেটিং) এক্সপোজার আগের দুটি তুলনায় কম পরিচিত তবে তবুও এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ ঝুঁকি। এটি কোনও সংস্থার ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ এবং বাজার মূল্যের উপর অপ্রত্যাশিত মুদ্রার ওঠানামার প্রভাবের কারণে ঘটে এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রকৃতির এটি। প্রভাবটি যথেষ্ট পরিমাণে হতে পারে, কারণ অপ্রত্যাশিত বিনিময় হারের পরিবর্তনগুলি কোনও কোম্পানির প্রতিযোগিতামূলক অবস্থানকে ব্যাপকভাবে প্রভাবিত করতে পারে, যদিও তা বিদেশে পরিচালনা বা বিক্রয় না করে। উদাহরণস্বরূপ, কোনও মার্কিন আসবাব প্রস্তুতকারক যিনি কেবল স্থানীয়ভাবে বিক্রি করেন এখনও এশিয়া ও ইউরোপ থেকে আমদানির সাথে লড়াই করতে হয়, যা ডলার উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী হলে আরও সস্তা এবং এইভাবে প্রতিযোগিতামূলক হতে পারে।

নোট করুন যে অর্থনৈতিক এক্সপোজার বিনিময় হারে অপ্রত্যাশিত পরিবর্তনগুলির সাথে সম্পর্কিত - যা সংজ্ঞায়িতভাবে অনুমান করা অসম্ভব - যেহেতু কোনও সংস্থার পরিচালন তাদের বাজেট এবং নির্দিষ্ট অনুমানের উপর পূর্বাভাস দেয়, যা তাদের মুদ্রার হারগুলিতে প্রত্যাশিত পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করে। তদ্ব্যতীত, লেনদেন এবং অনুবাদ এক্সপোজারটি সঠিকভাবে অনুমান করা যায় এবং তাই হেজ করা যায়, অর্থনৈতিক এক্সপোজারটি যথাযথভাবে প্রমাণ করা কঠিন এবং ফলস্বরূপ, হেজ চ্যালেঞ্জিং is

মুদ্রা ইটিএফগুলির সাথে বিনিময় হারের ঝুঁকি হ্রাস করুন

অর্থনৈতিক এক্সপোজার উদাহরণ

অর্থনৈতিক এক্সপোজারের একটি অনুমানের উদাহরণ এখানে। বিশ্বের বেশ কয়েকটি দেশে সহায়ক সংস্থা এবং ক্রিয়াকলাপ সহ একটি বড় মার্কিন ওষুধটি বিবেচনা করুন। সংস্থার বৃহত্তম রফতানি বাজারগুলি হ'ল ইউরোপ এবং জাপান, যা একসাথে তার বার্ষিক আয়ের ৪০%। চলতি বছর এবং পরের দু'বছরের জন্য ইউরো এবং জাপানি ইয়েনের বিপরীতে ডলারের জন্য গড়ে ৩% হার কমেছে ম্যানেজমেন্ট।

ডলারের বিষয়ে তাদের দৃ bear় দৃষ্টিভঙ্গি পুনরাবৃত্ত মার্কিন বাজেটের অচলাবস্থা, পাশাপাশি দেশের ক্রমবর্ধমান আর্থিক ও চলতি অ্যাকাউন্ট ঘাটতির মতো বিষয়গুলির উপর ভিত্তি করে ছিল, যা তারা আশা করেছিল যে গ্রিনব্যাক এগিয়ে যাওয়ার বিষয়ে বিবেচনা করবে।

তবে, দ্রুত উন্নত মার্কিন অর্থনীতির জল্পনা শুরু করেছে যে ফেডারেল রিজার্ভ প্রত্যাশার চেয়ে খুব শীঘ্রই মুদ্রা নীতি জোরদার করতে পারে। ফলস্বরূপ, ডলারের প্রচলন চলছে, এবং কয়েক মাস ধরে ইউরো এবং ইয়েনের বিপরীতে প্রায় 5% বৃদ্ধি পেয়েছে। পরের দু'বছরের জন্য দৃষ্টিভঙ্গি ডলারের বিনিময়ে আরও লাভের পরামর্শ দেয়, কারণ জাপানে আর্থিক নীতি খুব উদ্দীপক এবং ইউরোপীয় অর্থনীতি কেবল মন্দা থেকে বেরিয়ে আসছে।

মার্কিন ফার্মাসিউটিক্যাল সংস্থা কেবলমাত্র লেনদেনের এক্সপোজার (বড় আকারের রফতানি বিক্রয়ের কারণে) এবং অনুবাদ এক্সপোজারের (যেমন এটির বিশ্বব্যাপী সহায়ক সংস্থান রয়েছে) নয়, অর্থনৈতিক এক্সপোজারেরও মুখোমুখি। মনে রাখবেন যে ব্যবস্থাপনার প্রত্যাশা ছিল যে তিন বছরের মেয়াদে ইউরো এবং ইয়েনের বিপরীতে ডলার বছরে প্রায় 3% হ্রাস পাবে, তবে গ্রিনব্যাক ইতিমধ্যে এই মুদ্রার বিপরীতে 5% বৃদ্ধি পেয়েছে, আট শতাংশ পয়েন্টের একটি বৈচিত্র এবং ক্রমবর্ধমান। এটি অবশ্যই কোম্পানির বিক্রয় এবং নগদ প্রবাহের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে। এই মুদ্রার ওঠানামার কারণে সচেতন বিনিয়োগকারীরা ইতোমধ্যে সংস্থার সামনে যে চ্যালেঞ্জগুলি কাটিয়ে উঠেছে তা কাটিয়ে উঠেছে এবং সাম্প্রতিক মাসগুলিতে শেয়ারটি%% হ্রাস পেয়েছে।

এক্সপোজার গণনা করা হচ্ছে

বৈদেশিক সম্পদ বা বিদেশী নগদ প্রবাহের মান বিনিময় হার পরিবর্তনের সাথে সাথে ওঠানামা করে। আপনার পরিসংখ্যান 101 শ্রেণি থেকে আপনি জানতে পারবেন যে স্পট এক্সচেঞ্জ রেট (এস) এর বিপরীতে সম্পদ মান (পি) এর একটি রিগ্রেশন বিশ্লেষণে নিম্নলিখিত রিগ্রেশন সমীকরণ তৈরি করা উচিত:

সম্পদ মান (পি) = এ + (বি × এস) + কোথাও: a = রিগ্রেশন ধ্রুবক = রিগ্রেশন সহগ = স্পট বিনিময় হার

রিগ্রেশন কোফিলিটি বি অর্থনৈতিক এক্সপোজারের একটি পরিমাপ এবং বিনিময়ের হারে সম্পত্তির ডলারের মূল্য সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে।

রিগ্রেশন সহগকে স্পট হারের বৈকল্পিকতার জন্য সম্পদ মান এবং বিনিময় হারের মধ্যে সমবায় অনুপাত হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়। গাণিতিকভাবে এটি হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়:

$খ=\frac{\mathrm{সি}ণ\mathrm{বনাম}(\mathrm{পি},\mathrm{এস})}{\mathrm{ভী}\mathrm{একটি}R\left(\mathrm{এস}\right)}$ খ = Yvelines (এস) Cov (পি, এস)

সংখ্যার উদাহরণ

একটি মার্কিন ওষুধ - যাকে ইউএসএমড বলুন - একটি দ্রুত বর্ধমান ইউরোপীয় সংস্থার 10% ভাগ রয়েছে - আসুন একে ইউরোম্যাক্স বলি। ইউএসএমড ইউরোর সম্ভাব্য দীর্ঘমেয়াদী হ্রাস সম্পর্কে উদ্বিগ্ন এবং যেহেতু এটি তার ইউরোম্যাক্সের ডলারের মূল্য সর্বাধিক করতে চায়, তাই তার অর্থনৈতিক এক্সপোজারটি অনুমান করতে চায়।

ইউএসএমেড মনে করেন শক্তিশালী বা দুর্বল ইউরোর সম্ভাবনা সমান, অর্থাৎ 50-50। দৃ -়-ইউরো দৃশ্যে, ডলারের বিপরীতে মুদ্রাটি 1.50 এর প্রশংসা করবে, যা ইউরোম্যাক্সের উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলবে (কারণ এটি তার বেশিরভাগ পণ্য রফতানি করে)। ফলস্বরূপ, ইউরোম্যাক্সের বাজার মূল্য হবে € 800 মিলিয়ন, ইউএসএমডের 10% শেয়ারের মূল্য million 80 মিলিয়ন (বা 120 মিলিয়ন ডলার) হবে। দুর্বল-ইউরো দৃশ্যে, মুদ্রা হ্রাস হবে 1.25; ইউরোম্যাক্সের বাজার মূল্য হবে 1.2 বিলিয়ন ডলার, ইউএসএমডের 10% শেয়ারের মূল্য হবে € 120 মিলিয়ন (বা 150 মিলিয়ন ডলার)।

পি যদি ডলার হিসাবে ইউরোমে্যাক্সের ইউএসমেডের 10% ভাগের মানকে উপস্থাপন করে এবং এস ইউরো স্পট রেটের প্রতিনিধিত্ব করে, তবে পি এবং এস এর মধ্যে (যেমন, তারা যেভাবে একসাথে চলেছে) সমবায়তাটি হ'ল:

কোভ (পি, এস) = - 1.875

ভার (এস) = 0.015625

ইউএসএমের অর্থনৈতিক এক্সপোজার তাই নেতিবাচক € ১২০ মিলিয়ন ডলার, যার অর্থ ইউরো দৃed় হওয়ার সাথে সাথে ইউরোমেডের তার শেয়ারের মূল্য হ্রাস পাচ্ছে, এবং ইউরো দুর্বল হওয়ার সাথে সাথে উপরে উঠছে।

এই উদাহরণে, সরলতার জন্য আমরা একটি 50-50 সম্ভাবনা (শক্তিশালী বা দুর্বল ইউরো) ব্যবহার করেছি। তবে বিভিন্ন সম্ভাব্যতাও ব্যবহার করা যেতে পারে, এক্ষেত্রে গণনাগুলি এই সম্ভাবনার একটি ওজনযুক্ত গড় হবে।

অপারেটিং এক্সপোজার কি?

একটি সংস্থার অপারেটিং এক্সপোজার মূলত দুটি কারণ দ্বারা নির্ধারিত হয়:

• বাজারগুলি যেখানে সংস্থাটি তার উপকরণগুলি পেয়ে এবং তার পণ্যগুলি প্রতিযোগিতামূলক বা একচেটিয়া বিক্রয় করে? কোনও ফার্মের ইনপুট ব্যয় বা পণ্যের মূল্য মুদ্রার ওঠানামার জন্য সংবেদনশীল হলে অপারেটিং এক্সপোজার বেশি। যদি মূল্য এবং মূল্য উভয়ই মুদ্রার ওঠানামার প্রতি সংবেদনশীল বা সংবেদনশীল না হয় তবে এই প্রভাবগুলি একে অপরকে অফসেট করে এবং অপারেটিং এক্সপোজারকে হ্রাস করে। ফার্মটি বাজারের, পণ্য মিশ্রণ এবং মুদ্রার ওঠানামার প্রতিক্রিয়ায় ইনপুটগুলির উত্স সামঞ্জস্য করতে পারে? এই ক্ষেত্রে নমনীয়তা কম অপারেটিং এক্সপোজারকে ইঙ্গিত করবে, অন্যদিকে অপারেশনটি আরও বেশি অপারেটিং এক্সপোজারের পরামর্শ দেয়।

অপারেটিং এক্সপোজার পরিচালনা করা

অপারেশনিং বা অর্থনৈতিক এক্সপোজারের ঝুঁকিগুলি অপারেশনাল কৌশল বা মুদ্রার ঝুঁকি প্রশমন কৌশলগুলির মাধ্যমে হ্রাস করা যেতে পারে।

অপারেশনাল কৌশল

• পণ্যগুলির জন্য উত্পাদন সুবিধা এবং বাজারের বৈচিত্র্যকরণ : বৈচিত্র্যকরণ এক বা দুটি বাজারে উত্পাদন সুবিধা বা বিক্রয় কেন্দ্রীকরণের সহজাত ঝুঁকি হ্রাস করবে। তবে, এখানে অপূর্ণতাটি হ'ল সংস্থাকে স্কেল অর্থনীতি ত্যাগ করতে হতে পারে। সোর্সিং নমনীয়তা: কী ইনপুটগুলির বিকল্প উত্সগুলি কৌশলগত বোধ তৈরি করে, যদি বিনিময় হারের পদক্ষেপগুলি একটি অঞ্চল থেকে ইনপুটগুলিকে ব্যয়বহুল করে তোলে। বিবিধ অর্থায়ন: বেশ কয়েকটি বড় দেশগুলিতে মূলধন বাজারে অ্যাক্সেস থাকা কোনও সংস্থাকে তহবিলের সুলভ ব্যয়ে বাজারে মূলধন বাড়ানোর নমনীয়তা দেয়।

মুদ্রার ঝুঁকি প্রশমন কৌশল

এই বিষয়ে সর্বাধিক সাধারণ কৌশল নীচে তালিকাভুক্ত করা হয়েছে।

• মিলে যাওয়া মুদ্রার প্রবাহ: এটি একটি সাধারণ ধারণা যা বিদেশী মুদ্রার প্রবাহ এবং বহির্মুখগুলি মিলে যায়। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও মার্কিন সংস্থা ইউরোর উল্লেখযোগ্য প্রবাহ রাখে এবং debtণ বাড়াতে চাইছে, তবে ইউরোতে orrowণ গ্রহণের বিষয়টি বিবেচনা করা উচিত। মুদ্রা ঝুঁকি-ভাগাভাগির চুক্তি: এটি একটি চুক্তিযুক্ত ব্যবস্থা যেখানে বিক্রয় বা ক্রয়ের চুক্তিতে জড়িত দুটি পক্ষ বিনিময় হারের ওঠানামা থেকে উদ্ভূত ঝুঁকি ভাগ করে নিতে সম্মত হয়। এটিতে একটি মূল্য সমন্বয় শৃঙ্খলা জড়িত থাকে যেমন লেনদেনের মূল মূল্য সমন্বিত হয় যদি নির্দিষ্ট তটস্থ ব্যান্ডের বাইরে হার ওঠানামা করে। ব্যাক-টু-ব্যাক loansণ: ক্রেডিট অদলপদ হিসাবেও পরিচিত, এই ব্যবস্থায় বিভিন্ন দেশে অবস্থিত দুটি সংস্থা একটি নির্ধারিত সময়ের জন্য একে অপরের মুদ্রা bণ নেওয়ার ব্যবস্থা করে, যার পরে ধার করা পরিমাণ ফেরত দেওয়া হয়। যেহেতু প্রতিটি সংস্থা তার হোম মুদ্রায় loanণ দেয় এবং বৈদেশিক মুদ্রায় সমমানের জামানত গ্রহণ করে, ব্যাক-টু-ব্যাক loanণ তার ব্যালান্স শিটগুলিতে একটি সম্পদ এবং দায় উভয় হিসাবে উপস্থিত হয়। মুদ্রার অদলবদল: এটি একটি জনপ্রিয় কৌশল যা ব্যাক-টু-ব্যাক loan ণের অনুরূপ তবে ব্যালেন্স শীটে উপস্থিত হয় না। মুদ্রার অদলবদলে, দুটি সংস্থা বাজার এবং মুদ্রায় orrowণ নিয়ে থাকে যেখানে প্রত্যেকে সেরা হার পেতে পারে এবং তারপরে আয়গুলি অদলবদল করে।

তলদেশের সরুরেখা

অর্থনৈতিক এক্সপোজারের সম্ভাব্য প্রভাব সম্পর্কে সচেতনতা ব্যবসায়ের মালিকদের এই ঝুঁকি হ্রাস করার পদক্ষেপ নিতে সহায়তা করতে পারে। অর্থনৈতিক এক্সপোজার এমন একটি ঝুঁকি যা বিনিয়োগকারীদের কাছে সহজেই স্পষ্ট হয় না, সংস্থাগুলি এবং স্টকগুলির সর্বাধিকরকম এক্সপোজার রয়েছে তা চিহ্নিতকরণ তাদের উচ্চতর এক্সচেঞ্জ হারের অস্থিরতার সময়ে বিনিয়োগের আরও ভাল পছন্দ করতে সহায়তা করতে পারে।