হাই মাইনাস লো (এইচএমএল) কী?
হাই মাইনাস লো (এইচএমএল), মান প্রিমিয়াম হিসাবেও চিহ্নিত, ফামা-ফরাসি থ্রি-ফ্যাক্টর মডেলটিতে ব্যবহৃত তিনটি কারণের একটি। এইচএমএল মূল্য স্টক এবং গ্রোথ স্টকগুলির মধ্যে রিটার্নের প্রসারের জন্য দায়ী এবং যুক্তি দেয় যে উচ্চ বুক-টু-বাজার অনুপাতের সংস্থাগুলি, যেগুলি মূল্য স্টক হিসাবেও পরিচিত, গ্রোথ-টু-মার্কেট মূল্যবোধযুক্তদেরকে ছাড়িয়ে যায়, যা গ্রোথ স্টক হিসাবে পরিচিত।
কী Takeaways
- হাই মাইনাস লো (এইচএমএল) হ'ল ফামা-ফরাসি থ্রি-ফ্যাক্টর মডেলের একটি উপাদান H এইচএমএল গ্রোথ স্টকগুলির তুলনায় মূল্য স্টকগুলির আউটফরম্যান্সকে বোঝায় Small অন্য ফ্যাক্টর সহ, ছোট মাইনাস বিগ (এসএমবি), এইচএমএলটি পোর্টফোলিও পরিচালকদের অনুমানের জন্য ব্যবহৃত হয় 'অতিরিক্ত রিটার্ন।
হাই মাইনাস লো (এইচএমএল) বোঝা
এইচএমএল বুঝতে, প্রথমে ফামা-ফরাসী ত্রি-গুণক মডেলটির বুনিয়াদি বোঝা জরুরি। 1992 সালে ইউজিন ফামা এবং কেনেথ ফরাসি দ্বারা প্রতিষ্ঠিত, ফামা-ফরাসী ত্রি-ফ্যাক্টর মডেলটিতে ম্যানেজারের পোর্টফোলিওতে অতিরিক্ত আয়গুলি ব্যাখ্যা করার জন্য তিনটি উপাদান ব্যবহার করা হয়, যার মধ্যে একটি এইচএমএল।
মডেলের পেছনের অন্তর্নিহিত ধারণাটি হ'ল পোর্টফোলিও পরিচালকদের দ্বারা উত্পন্ন রিটার্নগুলি অংশগুলির কারণে পরিচালকের নিয়ন্ত্রণের বাইরে are বিশেষত, মূল্য স্টকগুলি গড়ে historতিহাসিকভাবে প্রবৃদ্ধি স্টককে ছাড়িয়ে যায়, যখন ছোট সংস্থাগুলি বৃহত্তর সংস্থাগুলিকে ছাড়িয়ে যায়।
পোর্টফোলিওর পারফরম্যান্সের বেশিরভাগটি ছোট স্টক এবং মূল্য সংস্থাগুলির পর্যবেক্ষণ প্রবণতা দ্বারা গড়ে বড় বা বৃদ্ধি-ভিত্তিককে ছাড়িয়ে যায়।
এই কারণগুলির মধ্যে প্রথমটি (মান মজুতের আউটফরম্যান্স) এইচএমএল শব্দটি দ্বারা ব্যবহৃত হয়, যেখানে দ্বিতীয় ফ্যাক্টর (ছোট সংস্থাগুলির দক্ষতা) ছোট মাইনাস বিগ (এসএমবি) শব্দটি বোঝায়। পরিচালকের পারফরম্যান্সের কত অংশ এই কারণগুলির জন্য দায়ী তা নির্ধারণ করে, মডেলটির ব্যবহারকারীর পরিচালকের দক্ষতা আরও ভালভাবে অনুমান করতে পারে।
এইচএমএল ফ্যাক্টরের ক্ষেত্রে, মডেলটি দেখায় যে কোনও পরিচালক কোনও অস্বাভাবিক রিটার্ন অর্জনের জন্য উচ্চ বুক-টু-বাজার অনুপাতের সাথে শেয়ারগুলিতে বিনিয়োগ করে মূল্য প্রিমিয়ামের উপর নির্ভর করে কিনা। যদি পরিচালকটি কেবল মূল্য স্টকগুলি কিনে থাকে তবে মডেল রিগ্রেশন এইচএমএল ফ্যাক্টরের সাথে একটি ইতিবাচক সম্পর্ক দেখায়, যা ব্যাখ্যা করে যে পোর্টফোলিওর রিটার্নগুলি মান প্রিমিয়ামের জন্য দায়ী। যেহেতু মডেলটি পোর্টফোলিওর রিটার্নের আরও ব্যাখ্যা করতে পারে তাই ম্যানেজারের আসল অতিরিক্ত রিটার্ন হ্রাস পায়।
ফামা এবং ফরাসি পাঁচ ফ্যাক্টর মডেল
২০১৪ সালে, ফামা এবং ফরাসী তাদের মডেলটিকে পাঁচটি বিষয় অন্তর্ভুক্ত করে আপডেট করেছে। মূল তিনটির পাশাপাশি, নতুন মডেলটি এই ধারণাটি যুক্ত করেছেন যে উচ্চতর ভবিষ্যতের উপার্জন রিপোর্টকারী সংস্থাগুলি শেয়ার বাজারে উচ্চতর রিটার্ন পেয়েছে, এটি লাভজনক হিসাবে চিহ্নিত একটি উপাদান। বিনিয়োগ হিসাবে চিহ্নিত পঞ্চম ফ্যাক্টরটি কোম্পানির অভ্যন্তরীণ বিনিয়োগ এবং রিটার্নের সাথে সম্পর্কিত, প্রস্তাবিত যে প্রবৃদ্ধি প্রকল্পগুলিতে আগ্রাসীভাবে বিনিয়োগকারী সংস্থাগুলি ভবিষ্যতে কম দক্ষতার সম্ভাবনা রয়েছে।
