মূলধন সম্পদ প্রাইসিং মডেল বা সিএপিএম কোনও সম্পত্তির প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তন এবং বিটার মধ্যে সম্পর্ক প্রদর্শন করে। সিএপিএমের মূল ধারণাটি হল সিকিওরিটিগুলির একটি ঝুঁকি-সমন্বিত বাজারের প্রিমিয়াম সরবরাহ করা উচিত। প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং বিটার মধ্যে দ্বি-মাত্রিক পারস্পরিক সম্পর্ক সিএপিএম সূত্রের মাধ্যমে গণনা করা যেতে পারে এবং সুরক্ষা বাজারের লাইন বা এসএমএলের মাধ্যমে চিত্রগতভাবে প্রকাশ করা যায়। এসএমএলের উপরে চক্রান্ত করা কোনও সুরক্ষাকে অবমূল্যায়িত হিসাবে ব্যাখ্যা করা হয়। লাইনের নীচে একটি সুরক্ষা অতিরিক্ত মূল্য দেওয়া হয়েছে।
মৌলিক বিশ্লেষকরা ঝুঁকিপূর্ণ প্রিমিয়ামগুলি চিহ্নিত করার জন্য, কর্পোরেট অর্থায়নের সিদ্ধান্তগুলি পরীক্ষা করতে, বিনিয়োগের সুযোগকে অবমূল্যায়ন করার জন্য এবং বিভিন্ন ক্ষেত্রের সংস্থাগুলির তুলনা করার জন্য সিএপিএম ব্যবহার করেন। এসএমএল গ্রাফটি বাজারের অর্থনীতিবিদদের দ্বারা বিনিয়োগকারীদের আচরণ অধ্যয়নের জন্যও ব্যবহার করা যেতে পারে। সম্ভবত সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ, এসএমএলটি বাজারের পোর্টফোলিওতে সম্পদ যুক্ত করা উচিত কিনা তা নির্ধারণ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। লক্ষ্য হ'ল বাজার ঝুঁকির তুলনায় প্রত্যাশিত রিটার্ন সর্বাধিক করা।
সিএমএল এবং এসএমএলের মধ্যে পার্থক্য
সিএপিএম এর সাথে আরও একটি গুরুত্বপূর্ণ গ্রাফিকাল সম্পর্ক রয়েছে: মূলধন বাজার লাইন, বা সিএমএল। সিএমএল এসএমএলের সাথে বিভ্রান্ত হওয়া সহজ, তবে সিএমএল কেবল পোর্টফোলিও ঝুঁকি নিয়ে কাজ করে। এসএমএল পদ্ধতিগত, বা বাজার ঝুঁকি নিয়ে কাজ করে। Ditionতিহ্যগতভাবে, সঠিক সুরক্ষা নির্বাচনের সাহায্যে পোর্টফোলিও ঝুঁকিটিকে বৈচিত্র্যযুক্ত করা যেতে পারে। এটি এসএমএল, বা পদ্ধতিগত ঝুঁকির সাথে সত্য নয়।
এসএমএল গ্রাফ
একটি স্ট্যান্ডার্ড গ্রাফ তার এক্স-অক্ষ জুড়ে বিটা মানগুলি দেখায় এবং তার y- অক্ষ জুড়ে প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তন। ঝুঁকিমুক্ত হার, বা শূন্যের বিটা, ওয়াই-ইন্টারসেপ্টে অবস্থিত। গ্রাফের উদ্দেশ্য হ'ল বাজার ঝুঁকির প্রিমিয়ামের ক্রিয়া বা opeাল চিহ্নিত করা। আর্থিক দিক থেকে, এই লাইনটি ঝুঁকি-ফেরতের ট্রেড অফের একটি চাক্ষুষ উপস্থাপনা।
এসএমএল গ্রাফ সহ অর্থনৈতিক বিশ্লেষণ
সিএপিএম সমীকরণের মাধ্যমে বিভিন্ন সিকিওরিটিগুলি চালনার পরে, তাত্ত্বিক ঝুঁকি-সামঞ্জস্য মূল্যের ভারসাম্যতা দেখানোর জন্য এসএমএল গ্রাফটিতে একটি লাইন আঁকানো যেতে পারে। লাইনের যে কোনও বিন্দু নিজেই উপযুক্ত দাম দেখায়, কখনও কখনও ন্যায্য দাম বলে।
এটি বিরল যে কোনও বাজারই ভারসাম্যহীন, তাই এমন ঘটনাও ঘটতে পারে যেখানে কোনও সুরক্ষা অতিরিক্ত চাহিদা অনুভব করে এবং এর দাম বৃদ্ধি যেখানে সিএপিএম নির্দেশ করে সুরক্ষা হওয়া উচিত belong এটি প্রত্যাশিত রিটার্ন হ্রাস করে। আসল রিটার্ন এবং প্রত্যাশিত রিটার্নের মধ্যে কোনও ফাঁকই আলফা হিসাবে পরিচিত। যখন আলফা নেতিবাচক হয়, অতিরিক্ত সরবরাহ প্রত্যাশিত রিটার্ন উত্থাপন করে।
যখন আলফা ইতিবাচক হয়, বিনিয়োগকারীরা স্বাভাবিক ফিরতিগুলির চেয়ে বেশি উপলব্ধি করে। বিপরীতটি নেতিবাচক আলফাসের সাথে সত্য। বেশিরভাগ এসএমএল বিশ্লেষণ অনুসারে, ধারাবাহিকভাবে উচ্চ বর্ণগুলি উচ্চতর স্টক-বাছাই এবং পোর্টফোলিও পরিচালনার ফলাফল। অতিরিক্তভাবে, 1 এর চেয়ে বেশি বিটা পরামর্শ দেয় যে পুরো বাজারের চেয়ে সিকিউরিটির রিটার্ন বেশি।
এসএমএলে শিফট
বেশ কয়েকটি বিভিন্ন বহির্মুখী পরিবর্তনশীলগুলি সুরক্ষা বাজারের লাইনের opeালকে প্রভাবিত করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, অর্থনীতিতে আসল সুদের হার পরিবর্তিত হতে পারে; মূল্যস্ফীতি বাড়াতে বা ধীর হতে পারে; বা মন্দা দেখা দিতে পারে এবং বিনিয়োগকারীরা সাধারণত আরও ঝুঁকি-বিমুখ হয়ে ওঠেন।
কিছু শিফট বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম নিজেই অপরিবর্তিত ছেড়ে দেয়। উদাহরণস্বরূপ, ঝুঁকিমুক্ত হার 3 থেকে 6% এ চলে যেতে পারে। প্রদত্ত স্টকের ঝুঁকি প্রিমিয়ামটি সেই অনুযায়ী 5.5 থেকে 8.5% এ স্থানান্তরিত হতে পারে; উভয় পরিস্থিতিতেই, ঝুঁকি প্রিমিয়াম 3%।
