রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলিতে ইক্যুইটি সিকিওরিটির বৈশিষ্ট্য রয়েছে যেহেতু তারা শর্তাধীনভাবে শেয়ারে রূপান্তর করতে পারে। এটি তাদের সংস্থাগুলি নির্দিষ্ট সংবাদগুলিতে আরও সংবেদনশীল এবং নিয়মিত অর্থনৈতিক অবস্থার প্রতি কম সংবেদনশীল করে তোলে, অন্তত traditionalতিহ্যগত বন্ধনের সাথে তুলনা করলে। একটি রূপান্তরযোগ্য বন্ডের মূল্যায়ন তাই বন্ড মূল্যায়ন এবং ইক্যুইটি মূল্যায়নের বৈশিষ্ট্য বহন করতে হবে।
ইক্যুইটি রূপান্তর বিকল্প অন্তর্নিহিত সংস্থার স্টকের জন্য কল বিকল্প হিসাবে কাজ করে। কল বিকল্পগুলির মতো, অন্তর্নিহিত স্টক মূল্য, রূপান্তর অনুপাত, সুদের হার এবং বিকল্প উপকরণের পরিপক্কতার পরিবর্তনের ভিত্তিতে মান পরিবর্তনগুলি।
মূল্যায়নের ভূমিকা
আর্থিক সম্পত্তির ন্যায্য মান নির্ধারণের প্রক্রিয়াটি বর্ণনা করার জন্য মূল্যায়ন শব্দটি। প্রায় প্রতিটি মৌলিক মূল্যায়ন মডেল কোনও সম্পত্তির প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের বর্তমান মূল্য সন্ধানের দিকে মনোনিবেশ করে।
বন্ডগুলির জন্য নগদ প্রবাহ অনুমান করা কঠিন হতে পারে। Ditionতিহ্যবাহী বন্ড, যেখানে ইস্যুকারী বা বিনিয়োগকারী উভয়ই চুক্তিভিত্তিক অর্থ প্রদান বা পরিপক্কতার তারিখগুলিকে পরিবর্তন করতে পারে না, যতক্ষণ না ডিফল্ট সম্পর্কে উদ্বেগগুলি এক মুহুর্তের জন্য বাদ দেওয়া হয় ততক্ষণ অপেক্ষাকৃত সহজেই নির্ধারণ করা যায়।
সমস্যাটি হচ্ছে বেশিরভাগ বন্ডে এম্বেড থাকা বিকল্পগুলির কিছু ফর্ম বা ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের অন্যান্য শর্তাধীন পরিবর্তন রয়েছে have বন্ডগুলি প্রযোজ্য বা কলযোগ্য, ত্বরিত পুনঃনির্মাণ বিকল্পগুলি বহন করতে পারে, ভাসমান হার থাকতে পারে বা রূপান্তরযোগ্য হতে পারে।
চিরাচরিত বন্ড মূল্যায়ন
Bondতিহ্যবাহী বন্ড মূল্যায়ন তিনটি পদক্ষেপ জড়িত: প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের একটি অনুমান; ভবিষ্যতে নগদ প্রবাহের জন্য যুক্তিসঙ্গত ছাড়ের হার নির্ধারণের উপায়, যদিও একাধিক ছাড়ের হার ব্যবহৃত হতে পারে; এবং প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহে বর্তমান মূল্য পৌঁছানোর জন্য ছাড়ের হার (গুলি) প্রয়োগ করার একটি উপায়।
ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহ পরিপক্কতার আগে বন্ডের ফেস ভ্যালু সমাপ্ত হওয়ার পূর্বে থাকা অবৈতনিক কুপনের সমান হওয়া উচিত। ছাড়ের হারগুলি ঝরঝরে হিসাবে সেট করা যায় না; এগুলি বর্তমান ফলন সামঞ্জস্য করার সাথে সমন্বয় করা দরকার। বন্ড মূল্য এবং ছাড়ের হারের মধ্যে সম্পর্ক বন্ডের দাম এবং ফলনের মধ্যে সম্পর্কের সমান: ছাড়ের হার কম, বন্ডের মান তত বেশি এবং তদ্বিপরীত।
রূপান্তরযোগ্য বন্ড মূল্যায়ন
রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলিকে স্টকে রূপান্তর করার এম্বেড ক্ষমতা রয়েছে ability এটি কখনও কখনও "ইক্যুইটি অংশগ্রহণ বৈশিষ্ট্য" হিসাবে উল্লেখ করা হয়। রূপান্তরযোগ্য বন্ড মূল্যবান করার জন্য একাধিক পদ্ধতি রয়েছে। কিছু অপেক্ষাকৃত সহজ, তবে অন্যেরা আরও বিস্তারিত এবং জটিল প্রশ্নের উত্তর দেওয়ার চেষ্টা করেন। একটি কঠিন প্রশ্ন হতে পারে যে কীভাবে শেয়ার প্রতি রূপান্তর প্রিমিয়ামের মূল্যায়ন করতে হবে বা রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলিতে কল এবং অপশন রাখার বিকল্প রয়েছে। বিনিয়োগকারীরা স্টকের দামের সুদের হারের প্রভাব এবং কীভাবে রূপান্তরিত মূল্যবোধ পরিবর্তন করতে পারে তা অনুমান করতে চাইতে পারেন।
রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলির জন্য সবচেয়ে সাধারণ এবং সহজ মূল্যায়ন পদ্ধতির মধ্যে একটি হিসাবে প্রকাশ করা যেতে পারে: রূপান্তরযোগ্য বন্ডের মান = সরল বন্ডের স্বাধীন মূল্য + রূপান্তর বিকল্পের স্বতন্ত্র মান value
রূপান্তরযোগ্য বন্ডগুলি প্রচলিত বন্ডগুলির তুলনায় কিছুটা প্যারাডক্সিকভাবে কম ঝুঁকি সংবেদনশীল। এটি কারণ বর্ধিত ঝুঁকি ofণ সুরক্ষা বৈশিষ্ট্যের মান হ্রাস করে এবং রূপান্তর বিকল্পের মান বৃদ্ধি করে।
