1970 এর দশকে স্থবিরতা

১৯ 1970০-এর দশক পর্যন্ত অনেক অর্থনীতিবিদ বিশ্বাস করেছিলেন যে মুদ্রাস্ফীতি এবং বেকারত্বের মধ্যে স্থিতিশীল বিপরীত সম্পর্ক রয়েছে। তারা বিশ্বাস করেছিল যে মুদ্রাস্ফীতি সহনীয় কারণ এর অর্থ হ'ল অর্থনীতি বৃদ্ধি পাচ্ছে এবং বেকারত্ব কম হবে। তাদের সাধারণ বিশ্বাস ছিল যে পণ্যগুলির চাহিদা বৃদ্ধির ফলে দাম বাড়বে, যার ফলস্বরূপ সংস্থাগুলি বাড়ানো এবং অতিরিক্ত কর্মী নিযুক্ত করতে উত্সাহিত করবে। এটি তখন পুরো অর্থনীতিতে অতিরিক্ত চাহিদা তৈরি করে।

এই তত্ত্ব অনুসারে, অর্থনীতি কমে গেলে বেকারত্ব বাড়বে, তবে মূল্যস্ফীতি হ্রাস পাবে। সুতরাং, অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি প্রচারের জন্য, একটি দেশের কেন্দ্রীয় ব্যাংক মুদ্রাস্ফীতি সম্পর্কে ভয়াবহভাবে উদ্বিগ্ন না হয়ে চাহিদা এবং দাম বাড়ানোর জন্য অর্থ সরবরাহ বাড়িয়ে তুলতে পারে। এই তত্ত্ব অনুসারে, অর্থ সরবরাহের বৃদ্ধি কর্মসংস্থান বৃদ্ধি করবে এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি প্রচার করবে। এই বিশ্বাসগুলি মূলত বিংশ শতাব্দীর ব্রিটিশ অর্থনীতিবিদ জন মেইনার্ড কেনের নামে নামকরণ করা অর্থনৈতিক চিন্তাভাবনার কেনেসিয়ান বিদ্যালয়ের ভিত্তিতে ছিল।

১৯ 1970০-এর দশকে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এবং অন্যান্য শিল্পোন্নত দেশগুলি স্থবিরতার সময়কালে প্রবেশ করায় কেনেসিয়ান অর্থনীতিবিদদের তাদের বিশ্বাসগুলি নিয়ে পুনর্বিবেচনা করতে হয়েছিল। স্থবিরতাটি মুদ্রাস্ফীতির উচ্চ হারের সাথে একই সাথে সংঘটিত ধীর অর্থনৈতিক বৃদ্ধি হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়।, আমরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ১৯ 1970০ এর দশকের স্থবিরতা যাচাই করব, ফেডারেল রিজার্ভের আর্থিক নীতি (যা সমস্যাটিকে আরও বাড়িয়ে তুলেছিল) বিশ্লেষণ করব এবং মিল্টন ফ্রিডম্যান দ্বারা নির্ধারিত আর্থিক নীতিতে যে বিপর্যয় ঘটেছে তা শেষ পর্যন্ত মার্কিনকে স্থবিরতার চক্র থেকে বের করে এনে আলোচনা করব।

নিশ্চলতা-স্ফীতি

1970 এর অর্থনীতি

মানুষ যখন 1970 এর দশকে মার্কিন অর্থনীতির কথা ভেবে থাকে তখন নিম্নলিখিত বিষয়গুলি মনে আসে:

• উচ্চ তেলের দামমুক্তি কর্মসংস্থান

ডিসেম্বর 1979 সালে, পশ্চিম টেক্সাস ইন্টারমিডিয়েট অপরিশোধিত তেলের ব্যারেলের দাম $ 100 শীর্ষে ছিল (২০১ dollars ডলারে) এবং পরের এপ্রিলে ১১$..71 ডলারে পৌঁছেছে। দামের স্তরটি ২৮ বছরের বেশি হবে না।

মুদ্রাস্ফীতি মার্কিন historicalতিহাসিক মান দ্বারা উচ্চ ছিল: মূল ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) মুদ্রাস্ফীতি - যা খাদ্য ও জ্বালানী ব্যতীত - ১৯৮০ সালে বার্ষিক গড় 12.4% পৌঁছেছিল। বেকারত্বও বেশি ছিল এবং বৃদ্ধি অসম ছিল; অর্থনীতি মন্দা ছিল ১৯ 1970০ সালে এবং আবার 1974 থেকে 1975 পর্যন্ত ছিল।

মিডিয়ার দ্বারা প্রচারিত প্রচলিত বিশ্বাসটি হ'ল উচ্চ স্তরের মুদ্রাস্ফীতি ছিল তেল সরবরাহের শক এবং ফলস্বরূপের দামের ফলস্বরূপ, যা সমস্ত কিছুর দাম আরও বাড়িয়ে তোলে। এটি ব্যয় পুশ মুদ্রাস্ফীতি হিসাবে পরিচিত। সেই সময় প্রচলিত কেইনিশীয় অর্থনৈতিক তত্ত্ব অনুসারে, মুদ্রাস্ফীতিটির বেকারত্বের সাথে একটি বিপরীত সম্পর্ক এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির সাথে ইতিবাচক সম্পর্ক থাকা উচিত ছিল। তেলের দাম বাড়ানো উচিত ছিল অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিতে অবদান রাখা। বাস্তবে, ১৯ 1970০ এর দশকটি ক্রমবর্ধমান দাম এবং ক্রমবর্ধমান বেকারত্বের যুগ ছিল; উচ্চ তেলের দামের ব্যয়বহুল মূল্যবৃদ্ধির ফলস্বরূপ দুর্বল অর্থনৈতিক বিকাশের সময়কালের সমস্ত ব্যাখ্যা করা যেতে পারে, তবে কেনেসিয়ার অর্থনৈতিক তত্ত্ব অনুসারে এটি অবর্ণনীয় ছিল।

অর্থনীতির একটি সুপ্রতিষ্ঠিত নীতি হ'ল অর্থ সরবরাহের অতিরিক্ত তরলতা দামের মূল্যস্ফীতি ঘটাতে পারে; মুদ্রানীতিটি ১৯ 1970০-এর দশকে বিস্তৃত ছিল, যা সেই সময়কার সর্বাধিক মূল্যবৃদ্ধির ব্যাখ্যা দিতে পারে।

মূল্যস্ফীতি: মুদ্রা ফেনোমেনন

মিল্টন ফ্রেডম্যান একজন আমেরিকান অর্থনীতিবিদ যিনি 1976 সালে ভোগ, আর্থিক ইতিহাস এবং তত্ত্ব সম্পর্কিত কাজ এবং স্থিতিশীলতার নীতির জটিলতার প্রদর্শনের জন্য নোবেল পুরষ্কার লাভ করেছিলেন। ২০০৩ সালের একটি ভাষণে, ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান বেন বার্নানকে বলেছিলেন, "ফ্রেডম্যানের আর্থিক কাঠামো এতই প্রভাবশালী হয়েছে যে এর বিস্তৃত রূপরেখায় এটি কমপক্ষে আধুনিক আর্থিক তত্ত্বের সাথে প্রায় একইরকম হয়ে উঠেছে… তার চিন্তাভাবনাটি আধুনিক সামষ্টিক অর্থনীতিতে এতটা বেঁকে গেছে আজ তাকে পড়ার সবচেয়ে খারাপ পরিণতি হ'ল তিনি যে সময়গুলি রচনা করেছিলেন সে সময়ে প্রভাবশালী দৃষ্টিভঙ্গির সাথে তাঁর ধারণাগুলির মৌলিকতা এমনকি বিপ্লবী চরিত্রেরও প্রশংসা করতে ব্যর্থ হন।"

মিল্টন ফ্রেডম্যান ব্যয়বহুল মুদ্রাস্ফীতিতে বিশ্বাস করেননি। তিনি বিশ্বাস করেছিলেন যে "মুদ্রাস্ফীতি সর্বদা এবং সর্বত্র একটি আর্থিক ঘটনা" " অন্য কথায়, তিনি বিশ্বাস করেন যে অর্থ সরবরাহ বাড়ানো ছাড়া দাম বাড়তে পারে না। ১৯ 1970০ এর দশকে মুদ্রাস্ফীতিের অর্থনৈতিকভাবে ধ্বংসাত্মক প্রভাবগুলি নিয়ন্ত্রণে আনতে ফেডারেল রিজার্ভকে একটি জটিল মুদ্রা নীতি অনুসরণ করা উচিত ছিল। শেষ পর্যন্ত 1979 সালে যখন ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান পল ভলকার মুদ্রাবাদী তত্ত্বকে বাস্তবে প্রয়োগ করেছিলেন, তখন এটি ঘটেছিল। এটি সুদের হারকে দ্বি-সংখ্যার স্তরে নিয়ে গেছে, মূল্যস্ফীতি হ্রাস করেছে এবং অর্থনীতিকে মন্দার মধ্যে ফেলেছে।

২০০৩ সালের একটি ভাষণে বেন বার্নানকে ১৯ 1970০-এর দশকের কথা বলেছিলেন, "মুদ্রাস্ফীতির যোদ্ধা হিসাবে ফেডের বিশ্বাসযোগ্যতা নষ্ট হয়ে যায় এবং মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা বাড়তে শুরু করে।" ফেডের বিশ্বাসযোগ্যতা হ্রাসের ফলে ডিসিফ্লেশন অর্জনের ব্যয় উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছিল। ১৯৮১-৮২ সালের মন্দার তীব্রতা, যুদ্ধোত্তর পরবর্তী সময়ে সবচেয়ে খারাপ, মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের বাইরে চলে যাওয়ার বিপদকে স্পষ্টভাবে চিত্রিত করে।

পূর্ববর্তী 15 বছরের আর্থিক নীতিগুলির কারণে এই মন্দাটি এতটা গভীরভাবে সংঘটিত হয়েছিল যা মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশিত ছিল এবং ফেডের বিশ্বাসযোগ্যতাকে বিভ্রান্ত করেছিল। যখন ফেড শক্তিশালী হয়েছিল তখন মুদ্রাস্ফীতি এবং মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশা জেদীভাবে উচ্চ থেকে যায়, ক্রমবর্ধমান সুদের হারের প্রভাব মূলত দামের পরিবর্তে আউটপুট এবং কর্মসংস্থানের উপরে অনুভূত হয়েছিল, যা ক্রমাগত বৃদ্ধি অব্যাহত ছিল। ফেডের দ্বারা বিশ্বাসযোগ্যতা হ্রাস হওয়ার একটি ইঙ্গিত দীর্ঘমেয়াদী নামমাত্র সুদের হারের আচরণ ছিল। উদাহরণস্বরূপ, ১৯৮১ সালের সেপ্টেম্বরে দশ বছরের ট্রেজারিগুলিতে ফলন 15.3% এ পৌঁছেছে - ভলকার ফেড তার ১৯৯ 1979 সালের অক্টোবরে তার জীবাণুক্রমিক কর্মসূচি ঘোষণার প্রায় দু'বছর পরে পরামর্শ দিয়েছিলেন যে দীর্ঘমেয়াদি মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশাগুলি এখনও দ্বি সংখ্যায় রয়েছে। মিল্টন ফ্রাইডম্যান ফেডারেল রিজার্ভকে আবার বিশ্বাসযোগ্যতা দিয়েছিলেন।

তলদেশের সরুরেখা

কমপক্ষে বলতে গেলে একজন কেন্দ্রীয় ব্যাংকারের কাজ চ্যালেঞ্জিং। মিল্টন ফ্রেডম্যানের মতো অর্থনীতিবিদদের ধন্যবাদ, অর্থনৈতিক তত্ত্ব এবং অনুশীলনের ব্যাপক উন্নতি হয়েছে, কিন্তু চ্যালেঞ্জ ক্রমাগত উত্থাপিত হয়। অর্থনীতি যেমন বিকশিত হয়, আর্থিক নীতি এবং কীভাবে এটি প্রয়োগ হয়, অর্থনীতিকে ভারসাম্য বজায় রাখতে মানিয়ে নিতে হবে।