সুচিপত্র
- বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিল বুনিয়াদি
- ফি
- অংশীদার এবং দায়িত্ব
- সীমিত অংশীদারি চুক্তি
- বিনিয়োগ এবং অর্থ প্রদান কাঠামো
- অন্যান্য বিবেচ্য বিষয়
- তলদেশের সরুরেখা
যদিও আধুনিক বেসরকারী ইক্যুইটি বিনিয়োগের ইতিহাসটি গত শতাব্দীর শুরুতে ফিরে আসে, তবে সত্যই তারা 1970 এর দশক পর্যন্ত সুনাম অর্জন করতে পারেনি। এটি তখনকার সময়ে যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রযুক্তির উদ্যোগের মূলধন থেকে খুব প্রয়োজনীয় উত্সাহ পেত। অনেক নতুন এবং লড়াইকারী সংস্থাগুলি পাবলিক মার্কেটে না গিয়ে ব্যক্তিগত উত্স থেকে তহবিল সংগ্রহ করতে সক্ষম হয়েছিল। আমরা আজ জানি যে কয়েকটি বড় নাম — অ্যাপল, উদাহরণস্বরূপ - তারা ব্যক্তিগত ইক্যুইটি থেকে প্রাপ্ত তহবিলের কারণে তাদের নাম মানচিত্রে রাখতে সক্ষম হয়েছিল।
যদিও এই তহবিলগুলি বিনিয়োগকারীদের বড় ফিরতি দেওয়ার প্রতিশ্রুতি দেয়, তবুও এগুলি গড় বিনিয়োগকারীদের জন্য সহজেই পাওয়া যায় না। ফার্মগুলিতে সাধারণত ন্যূনতম 200, 000 ডলার বা তারও বেশি বিনিয়োগের প্রয়োজন হয় যার অর্থ বেসরকারী ইক্যুইটি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের বা যাদের কাছে প্রচুর অর্থ আছে তাদের জন্য প্রস্তুত করা হয়।
যদি এটি আপনার হয়ে থাকে এবং আপনি সেই প্রাথমিক সর্বনিম্ন প্রয়োজনীয়তা তৈরি করতে সক্ষম হন তবে আপনি প্রথম বাধাটি সাফ করেছেন। তবে আপনি কোনও বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিলে বিনিয়োগ করার আগে আপনার এই তহবিলগুলির সাধারণ কাঠামোগুলি সম্পর্কে ভাল ধারণা থাকা উচিত।
কী Takeaways
- বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিলগুলি ক্লোজ-এন্ড তহবিল যা পাবলিক এক্সচেঞ্জগুলিতে তালিকাভুক্ত নয়। তাদের ফিগুলিতে পরিচালনা ও কার্য সম্পাদন উভয়ই ফি অন্তর্ভুক্ত থাকে।প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ডের অংশীদারদের সাধারণ অংশীদার এবং বিনিয়োগকারী বা সীমিত অংশীদার বলা হয়। সীমিত অংশীদারিত্ব চুক্তিতে প্রতিটি পক্ষ তহবিলের সময়কাল সহ যে পরিমাণ ঝুঁকি নিয়ে থাকে তার রূপরেখা দেয়। সীমিত অংশীদাররা দায়বদ্ধ থাকে তারা বিনিয়োগের পুরো পরিমাণ অর্থ, সাধারণ অংশীদাররা পুরোপুরি বাজারের জন্য দায়বদ্ধ।
বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিল বুনিয়াদি
বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিলগুলি ক্লোজ-এন্ড তহবিল যা বিকল্প বিনিয়োগ শ্রেণি হিসাবে বিবেচিত হয়। কারণ তারা ব্যক্তিগত, তাদের মূলধন কোনও পাবলিক এক্সচেঞ্জের তালিকাভুক্ত নয়। এই তহবিলগুলি উচ্চ-নেট-মূল্যবান ব্যক্তি এবং বিভিন্ন প্রতিষ্ঠানকে সরাসরি বিনিয়োগ করতে এবং সংস্থাগুলিতে ইক্যুইটির মালিকানা অর্জনের অনুমতি দেয়।
তহবিলগুলি বেসরকারী সংস্থাগুলি বা পাবলিক সংস্থাগুলিতে ব্যক্তিগত বিনিয়োগের জন্য পাবলিক স্টক এক্সচেঞ্জগুলি থেকে পরে তালিকাভুক্ত করার অভিপ্রায় নিয়ে বাজেয় ক্রয় বিবেচনা করতে পারে। নির্দিষ্ট সময়ের পরে, প্রাইভেট ইক্যুইটি তহবিল প্রাথমিক পাবলিক অফারিং (আইপিও) বা অন্যান্য বেসরকারী ইক্যুইটি ফার্মগুলিতে বিক্রয় সহ বিভিন্ন বিকল্পের মাধ্যমে সাধারণত তার হোল্ডিংগুলি ডাইভেট করে।
সরকারী তহবিলের বিপরীতে, প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ডের মূলধন কোনও পাবলিক স্টক এক্সচেঞ্জে উপলব্ধ নয়।
যদিও প্রতিটি তহবিলের জন্য ন্যূনতম বিনিয়োগগুলি পৃথক হয়, বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিলের কাঠামো historতিহাসিকভাবে অনুরূপ কাঠামো অনুসরণ করে যার মধ্যে ফান্ড অংশীদার, পরিচালন ফি, বিনিয়োগের দিগন্ত এবং অন্যান্য সীমিত অংশীদারিত্ব চুক্তি (এলপিএ) এর অন্তর্ভুক্ত অন্যান্য মূল কারণগুলি অন্তর্ভুক্ত থাকে।
বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ডগুলি বাজারের অন্যান্য সম্পদের তুলনায় অনেক কম নিয়ন্ত্রিত হয়েছে। এর কারণ হ'ল উচ্চ-মূল্যের বিনিয়োগকারীরা গড় বিনিয়োগকারীদের তুলনায় লোকসান ধরে রাখতে আরও ভাল সজ্জিত বলে বিবেচিত হয়। কিন্তু আর্থিক সংকট অনুসরণ করে, সরকার বেসরকারী ইক্যুইটির দিকে আগের চেয়ে অনেক বেশি যাচাই-বাছাই করেছে।
ফি
আপনি যদি একটি হেজ তহবিলের ফি কাঠামোর সাথে পরিচিত হন, তবে আপনি এটি বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিলের মতো দেখতে পাবেন notice এটি পরিচালনা এবং একটি পারফরম্যান্স উভয়ই চার্জ করে।
ফান্ডে বিনিয়োগ করতে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ মূলধনের প্রায় 2% ম্যানেজমেন্ট ফি। সুতরাং billion 1 বিলিয়ন ডলারের পরিচালনার অধীনে সম্পদ (এইউএম) সহ একটি তহবিল fee 20 মিলিয়ন ডলারের একটি ম্যানেজমেন্ট ফি চার্জ করে। এই ফিটি তহবিলের পরিচালনা ও প্রশাসনিক ফি যেমন বেতন, ডিল ফি - মূলত তহবিল পরিচালনার জন্য প্রয়োজনীয় কিছু অন্তর্ভুক্ত করে। যে কোনও তহবিলের মতো, পরিচালন ফিও নেওয়া হয় যদি তা ইতিবাচক রিটার্ন না দেয় তবে।
অন্যদিকে, পারফরম্যান্স ফি হ'ল তহবিলের মাধ্যমে উত্পাদিত মুনাফার একটি শতাংশ যা সাধারণ অংশীদারকে (জিপি) দেওয়া হয়। এই ফিগুলি, যা 20% হিসাবে বেশি হতে পারে, সাধারণত তহবিলকে ধনাত্মক রিটার্ন প্রদান করে contin পারফরম্যান্স ফিগুলির পিছনে যুক্তি হ'ল তারা বিনিয়োগকারী এবং তহবিল ব্যবস্থাপক উভয়েরই স্বার্থকে একত্রিত করতে সহায়তা করে। তহবিলের পরিচালক যদি এটি সফলভাবে করতে সক্ষম হন তবে তিনি তার পারফরম্যান্স ফি ন্যায়সঙ্গত করতে সক্ষম হন।
অংশীদার এবং দায়িত্ব
প্রাইভেট ইক্যুইটি ফান্ডগুলি লিভারেজ বায়আউটস (এলবিও), মেজানাইন debtণ, প্রাইভেট প্লেসমেন্ট loansণ, দুস্থ debtণ বা তহবিলের তহবিলের পোর্টফোলিওতে পরিবেশন করতে পারে। যদিও বিনিয়োগকারীদের জন্য অনেকগুলি বিভিন্ন সুযোগ বিদ্যমান, এই তহবিলগুলি সীমাবদ্ধ অংশীদারিত্ব হিসাবে সর্বাধিক নকশাকৃত।
যারা বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিলের কাঠামো আরও ভালভাবে বুঝতে চান তাদের তহবিলের অংশগ্রহণের দুটি শ্রেণিবিন্যাসকে স্বীকৃতি দেওয়া উচিত। প্রথমত, বেসরকারী ইক্যুইটি ফান্ডের অংশীদাররা সাধারণ অংশীদার হিসাবে পরিচিত। প্রতিটি তহবিলের কাঠামোর অধীনে, জিপিগুলিকে বেসরকারী ইক্যুইটি তহবিল পরিচালনা করার এবং তার পোর্টফোলিওগুলিতে কোন বিনিয়োগগুলি অন্তর্ভুক্ত করা হবে তা বাছাই করার অধিকার দেওয়া হয়। সীমিত অংশীদার (এলপি) হিসাবে পরিচিত বিনিয়োগকারীদের মূলধন প্রতিশ্রুতি অর্জনের জন্যও জিপি দায়বদ্ধ। এই শ্রেণীর বিনিয়োগকারীদের সাধারণত প্রতিষ্ঠানগুলি অন্তর্ভুক্ত থাকে — পেনশন তহবিল, বিশ্ববিদ্যালয় অনুমোদিত, বীমা সংস্থা — এবং উচ্চ-নেট-মূল্যবান ব্যক্তি।
বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের উপর সীমিত অংশীদারদের কোনও প্রভাব নেই। যে সময় মূলধন উত্থাপিত হয়, তহবিলের অন্তর্ভুক্ত সঠিক বিনিয়োগগুলি অজানা। তবে, এলপিরা তহবিল বা পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপকের সাথে অসন্তুষ্ট হলে তহবিলকে কোনও অতিরিক্ত বিনিয়োগ না দেওয়ার সিদ্ধান্ত নিতে পারে।
সীমিত অংশীদারি চুক্তি
যখন কোনও তহবিল অর্থ সংগ্রহ করে, প্রাতিষ্ঠানিক এবং স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীরা সীমাবদ্ধ অংশীদারিত্ব চুক্তিতে উপস্থাপিত নির্দিষ্ট বিনিয়োগের শর্তগুলিতে সম্মত হন। এই চুক্তিতে অংশীদারদের প্রতিটি শ্রেণিবিন্যাস কী আলাদা করে তা হ'ল প্রত্যেকটির ঝুঁকি। এলপিগুলি তহবিলে বিনিয়োগের সম্পূর্ণ পরিমাণ পর্যন্ত দায়বদ্ধ। তবে জিপিগুলি পুরোপুরি বাজারের কাছে দায়বদ্ধ, এর অর্থ যদি তহবিল সমস্ত কিছু হারিয়ে ফেলে এবং তার অ্যাকাউন্টটি নেতিবাচক হয়ে যায়, জিপিরা তহবিলের anyণ পরিশোধের যে কোনও anyণ বা দায়বদ্ধতার জন্য দায়ী।
এলপিএ একটি গুরুত্বপূর্ণ জীবনচক্র মেট্রিকেরও রূপরেখা দেয় যা "তহবিলের সময়কাল" হিসাবে পরিচিত P পিই তহবিল traditionতিহ্যগতভাবে পাঁচ বছরের বিভিন্ন পর্যায়ের সমন্বয়ে 10 বছরের সীমাবদ্ধ থাকে:
- সংস্থা এবং গঠন। তহবিল উত্থাপন সময়কাল। এই সময়টি সাধারণত দুই বছর স্থায়ী হয় deal ডিল-সোর্সিং এবং বিনিয়োগের তিন বছরের সময়কাল portfolio পোর্টফোলিও পরিচালনার সময়কাল IP আইপিও, মাধ্যমিক বাজার বা বাণিজ্য বিক্রয়ের মাধ্যমে বিদ্যমান বিনিয়োগ থেকে সত্ত্বেও সাত বছর পর্যন্ত।
প্রাইভেট ইক্যুইটি তহবিল সাধারণত একটি চুক্তি একটি সীমাবদ্ধ সময়সীমার মধ্যে উত্সাহমূলক কাঠামোর কারণে এবং কোনও জিপি-র একটি নতুন তহবিল সংগ্রহের সম্ভাব্য আকাঙ্ক্ষার কারণে প্রস্থান করে। যাইহোক, সময়সীমাটি নেতিবাচক বাজারের অবস্থার দ্বারা প্রভাবিত হতে পারে যেমন পিরিয়ডের সময় বিভিন্ন প্রস্থান বিকল্প যেমন আইপিওগুলি কোনও কোম্পানিকে বিক্রয় করার জন্য পছন্দসই মূলধনকে আকর্ষণ করতে পারে না।
উল্লেখযোগ্য বেসরকারী ইক্যুইটি প্রস্থান হ'ল্টন ওয়ার্ল্ডওয়াইড হোল্ডিংস (এইচএলটি) এর ব্ল্যাকস্টোন গ্রুপের (বিএক্স) 2013 আইপিও অন্তর্ভুক্ত যা চুক্তির স্থপতিদের of 12 বিলিয়ন ডলারের মুনাফা সরবরাহ করেছিল।
বিনিয়োগ এবং অর্থ প্রদান কাঠামো
সম্ভবত যে কোনও তহবিলের এলপিএর সর্বাধিক গুরুত্বপূর্ণ উপাদানগুলি সুস্পষ্ট: বিনিয়োগের ফিরতি এবং তহবিলের সাথে ব্যবসা করার ব্যয়। সিদ্ধান্তের অধিকারের পাশাপাশি, জিপিরা একটি পরিচালনা ফি এবং একটি "বহন" পান।
এলপিএ traditionতিহ্যগতভাবে তহবিলের সাধারণ অংশীদারদের জন্য পরিচালনার ফিগুলির রূপরেখা দেয়। প্রাইভেট ইক্যুইটি তহবিলের দৃ firm় বেতন, ডিল সোর্সিং এবং আইনী পরিষেবাদি, ডেটা এবং গবেষণা ব্যয়, বিপণন এবং অতিরিক্ত স্থির এবং পরিবর্তনশীল ব্যয়গুলির জন্য অর্থ বিনিয়োগের জন্য 2% মূলধনের মূলধন সংগ্রহ করা সাধারণ বিষয়। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও বেসরকারী ইক্যুইটি ফার্ম একটি 500 মিলিয়ন ডলার তহবিল সংগ্রহ করে, তবে প্রতি বছর ব্যয় পরিশোধের জন্য এটি 10 মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করবে। 10-বছরের তহবিল চক্রের সময়কালে, পিই ফার্মটি ফি হিসাবে। 100 মিলিয়ন সংগ্রহ করে, যার অর্থ $ 400 মিলিয়ন আসলে সেই দশকে বিনিয়োগ হয়েছিল।
বেসরকারী ইক্যুইটি সংস্থাগুলিও একটি বহন গ্রহণ করে যা পারফরম্যান্স ফি যা তহবিলের জন্য প্রথাগতভাবে 20% অতিরিক্ত স্থূল মুনাফা। কর্পোরেট প্রশাসন এবং পরিচালন সম্পর্কিত সমস্যাগুলি পরিচালনা এবং হ্রাস করতে সহায়তা করার তহবিলের ক্ষমতার কারণে বিনিয়োগকারীরা সাধারণত এই ফিগুলি দিতে রাজি হন যা কোনও পাবলিক সংস্থাকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করতে পারে।
অন্যান্য বিবেচ্য বিষয়
এলপিএতে জিপিগুলিকে যে ধরণের বিনিয়োগ বিবেচনা করতে সক্ষম হতে পারে সে সম্পর্কেও নিষেধাজ্ঞার অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। এই বিধিনিষেধগুলিতে শিল্পের ধরন, সংস্থার আকার, বৈচিত্র্যকরণের প্রয়োজনীয়তা এবং সম্ভাব্য অধিগ্রহণের লক্ষ্যমাত্রার অবস্থান অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে। তদতিরিক্ত, জিপিগুলিকে প্রতিটি তহবিল থেকে অর্থ সরবরাহের জন্য তহবিল থেকে নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ বরাদ্দের অনুমতি দেওয়া হয়। এই শর্তাদির অধীনে, তহবিলকে অবশ্যই তার অবশিষ্ট মূলধন ব্যাংকগুলি থেকে নগদ প্রবাহের বিভিন্ন গুণকে leণ দিতে পারে, যা সম্ভাব্য ডিলগুলির লাভজনকতা পরীক্ষা করতে পারে from
সুনির্দিষ্ট চুক্তিতে সম্ভাব্য তহবিল সীমাবদ্ধ করার ক্ষমতা সীমিত অংশীদারদের পক্ষে গুরুত্বপূর্ণ কারণ একত্রে বান্ডিল করা বেশ কয়েকটি বিনিয়োগ জিপিদের জন্য প্রণোদনা কাঠামোকে উন্নত করে। একাধিক সংস্থায় বিনিয়োগ জিপিগুলিকে ঝুঁকি প্রদান করে এবং অতীত বা ভবিষ্যতের চুক্তিটির দক্ষতার তুলনায় কম বা নেতিবাচক হয়ে ওঠা সম্ভাব্য বহন কমাতে পারে।
এদিকে, এলপিগুলিকে পৃথক বিনিয়োগের উপর ভেটো অধিকার সরবরাহ করা হয় না। এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এলপিগুলি, যা তহবিলে জিপিদের চেয়ে বেশি, বিশেষত প্রশাসন চিহ্নিতকরণ এবং তহবিল সংস্থার প্রাথমিক পর্যায়ে প্রশাসনের উদ্বেগের কারণে সাধারণত কিছু বিনিয়োগকে আপত্তি জানায়। সংস্থাগুলির একাধিক ভেটো তহবিল বিনিয়োগের মাধ্যমে তৈরি হওয়া ইতিবাচক উত্সাহগুলি উপভোগ করতে পারে।
তলদেশের সরুরেখা
বেসরকারী-ইক্যুইটি সংস্থাগুলি উচ্চ-নেট-মূল্যবান এবং প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অনন্য বিনিয়োগের সুযোগ দেয়। তবে যে কেউ পিই তহবিলে বিনিয়োগ করতে চান তাদের অবশ্যই প্রথমে তাদের কাঠামোটি বুঝতে হবে যাতে সেগুলি যে পরিমাণ সময় বিনিয়োগ করতে হবে, সমস্ত সম্পর্কিত ব্যবস্থাপনা এবং কার্য সম্পাদন ফি, এবং সম্পর্কিত দায়বদ্ধতা সম্পর্কে সে অবগত aware
সাধারণত, পিই তহবিলগুলির একটি 10 বছরের সময়কাল থাকে, 2% বার্ষিক পরিচালন ফি এবং 20% পারফরম্যান্স ফি প্রয়োজন হয় এবং তাদের পৃথক বিনিয়োগের জন্য দায় গ্রহণের জন্য এলপি প্রয়োজন হয়, এবং জিপিগুলি সম্পূর্ণ দায়বদ্ধতা বজায় রাখে।
