অর্থনৈতিক মান যুক্ত সম্পর্কে কি জানতে হবে (ইভা)

বেশিরভাগ সংস্থার লক্ষ্য হোল্ডারের জন্য মান তৈরি করা। তবে মান কীভাবে পরিমাপ করা হয়? কোনও সংস্থা ধন-সম্পদ তৈরি করছে কিনা তা নির্ধারণের জন্য যদি কোনও সাধারণ সূত্র থাকে তবে এটি কী ভাল হবে না?

অনেকগুলি অর্থনৈতিক সূত্রের মতো, অর্থনৈতিক মান সংযোজন (ইভা) কৌতুকপূর্ণভাবে চতুর এবং পাগলভাবে ছলনাময়। ইভিএ কি মূল্য উত্পাদনকারী সংস্থাগুলি সন্ধানের কাজটি সহজতর করে, বা এটি জলাবদ্ধতায় ঘোলাটে করে?

অর্থনৈতিক মান যুক্ত - ইভিএ

ইভা কি?

ইভা হ'ল একটি পারফরম্যান্স মেট্রিক যা শেয়ারহোল্ডার মান তৈরির গণনা করে; তবে এটি নিজেকে গতানুগতিক আর্থিক কর্মক্ষমতা মেট্রিক থেকে আলাদা করে যেমন নেট লাভ এবং শেয়ার প্রতি আয় (ইপিএস)। কোনও সংস্থার মূলধন - —ণ এবং ইক্যুইটি - অপারেটিং লাভ থেকে কেটে নেওয়ার পরে কী লাভ থেকে যায় তার গণনা ইভিএ। ধারণাটি সহজ তবে কঠোর: সত্যিকারের মুনাফার মূলধন ব্যয়ের জন্য অ্যাকাউন্ট হওয়া উচিত।

ইভা এবং এর কুখ্যাত কাজিন, নেট আয়ের মধ্যে পার্থক্য বুঝতে, আসুন কল্পিত সংস্থা রে এর হাউস অফ ক্রোকারির উপর ভিত্তি করে একটি উদাহরণ ব্যবহার করি। রে স্টু পট বিক্রি করার জন্য ধন্যবাদ $ 1 মিলিয়ন ডলার মূলধন ভিত্তিতে $ 100, 000 আয় করেছে। Ditionতিহ্যবাহী অ্যাকাউন্টিং মেট্রিকগুলি পরামর্শ দেয় যে রায় একটি ভাল কাজ করছে। তার সংস্থা 10% মূলধনে একটি রিটার্ন অফার করে। যাইহোক, রে এর কেবলমাত্র এক বছর ধরে চলছে, এবং স্ট্যু পাত্রগুলির বাজার এখনও উল্লেখযোগ্য অনিশ্চয়তা এবং ঝুঁকি বহন করে। Debণের বাধ্যবাধকতা এবং প্রয়োজনীয় প্রত্যাবর্তন যে বিনিয়োগকারীরা 13% এর মূলধনের বিনিয়োগ ব্যয় যোগ করে demand এর অর্থ হ'ল, যদিও রায়ের অ্যাকাউন্টিং মুনাফা উপভোগ করা হচ্ছে, সংস্থাটি তার শেয়ারহোল্ডারদের 3% মঞ্জুরি দিতে অক্ষম ছিল।

বিপরীতভাবে, যদি রায়ের মূলধন debtণ এবং শেয়ারহোল্ডার ইক্যুইটি সহ $ 100 মিলিয়ন হয় এবং সেই মূলধনটি ব্যবহারের ব্যয় (debtণের সুদ এবং ইক্যুইটি আন্ডার রাইটিংয়ের ব্যয়) প্রতি বছর 13 মিলিয়ন হয় তবে রায় কেবল তার শেয়ারহোল্ডারদের জন্য অর্থনৈতিক মূল্য যুক্ত করবে লাভ বছরে 13 মিলিয়ন ডলারের বেশি। যদি রায়ের আয় $ 20 মিলিয়ন হয় তবে সংস্থার ইভা হবে $ 7 মিলিয়ন।

অন্য কথায়, ইভিএ বিনিয়োগকারীদের নগদ টাকা বেঁধে অপারেশন সমর্থন করার জন্য কোম্পানির ভাড়া নেয়। বিনিয়োগকারীদের নিজস্ব নগদ ব্যবহার বাজেয়াপ্ত করার জন্য তাদের ক্ষতিপূরণ দিতে একটি গোপন সুযোগ ব্যয় রয়েছে। ইভিএ এই মূলধনের গোপন ব্যয়কে ধারণ করে যা প্রচলিত ব্যবস্থাগুলি উপেক্ষা করে।

ম্যানেজমেন্ট পরামর্শ পরামর্শ সংস্থা স্টার্ন স্টুয়ার্ট দ্বারা বিকাশিত, ইভাটি 1990 এর দশকে বন্যপ্রাণে জনপ্রিয় হয়ে ওঠে। কোকা-কোলা, জিই এবং এটিএন্ডটি সহ বড় বড় কর্পোরেশনগুলি সম্পদ সৃষ্টির পারফরম্যান্স পরিমাপের জন্য অভ্যন্তরীণভাবে ইভিএ নিয়োগ করে। ঘুরেফিরে, বিনিয়োগকারী এবং বিশ্লেষকরা এখন ইপিএস এবং পি / ই অনুপাতগুলি যেমন পর্যবেক্ষণ করেছেন ঠিক তেমনই এখন কোম্পানির ইভা পরীক্ষা-নিরীক্ষা করছেন। স্টার্ন স্টুয়ার্ট ধারণাটি ট্রেডমার্ক করতে এতদূর চলে গেছে।

ইভা গণনা

ইভা গণনায় চারটি পদক্ষেপ রয়েছে:

1. করের পরে নেট অপারেটিং লাভের গণনা করুন (এনওপ্যাট) মোট বিনিয়োগকৃত মূলধন (টিসি) গণনা করুন মূলধনের ওজন গড় গড় নির্ধারণ করুন (ডাব্লুএসিসিসি) ইভিএ গণনা করুন

ইভা = নোপ্যাট − ডাব্লুএসিসি ∗ টিসিওয়েস: নোপ্যাট = ট্যাক্সের পরে নেট অপারেটিং লাভ = ক্যাপিটালটির ওজনযুক্ত আয়ের ব্যয় = মোট বিনিয়োগকৃত মূলধন

পদক্ষেপগুলি সোজা এবং সহজ প্রদর্শিত হয়, তবে চেহারা প্রতারণামূলক হতে পারে। প্রারম্ভিকদের জন্য, NOPAT শেয়ারহোল্ডার সম্পদের একটি নির্ভরযোগ্য সূচককে খুব কমই উপস্থাপন করে। সাধারণভাবে গৃহীত অ্যাকাউন্টিং নীতিগুলি (জিএএপি) অনুসারে নোপ্যাট লাভজনকতা প্রদর্শন করতে পারে তবে স্ট্যান্ডার্ড অ্যাকাউন্টিং লাভগুলি শেয়ারহোল্ডারদের জন্য বছরের শেষের দিকে নগদ পরিমাণ খুব কমই প্রতিফলিত করে। স্টারন স্টুয়ার্টের মতে, ইভিএ গণনা করার জন্য স্ট্যান্ডার্ড অ্যাকাউন্টিং লাভের গণনা করার আগে, আরএন্ডডি, ইনভেন্টরি, ব্যয়, অবমূল্যায়ন এবং শুভেচ্ছার amদ্ধকরণের মতো অঞ্চলে - উপার্জন এবং ব্যালান্স শিটের কয়েক ডজন সমন্বয় করতে হবে।

মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় নির্ধারণ (ডাব্লুএসিসি) আরও বেশি কঠিন। ডাব্লুএসিসি মূলধন কাঠামোর একটি জটিল ক্রিয়াকলাপ (ব্যালান্স শীটে debtণ এবং ইক্যুইটির অনুপাত), স্টকের তার বিটা দ্বারা পরিমাপের অস্থিরতা এবং বাজার ঝুঁকির প্রিমিয়াম। এই ইনপুটগুলিতে ছোট পরিবর্তনগুলি চূড়ান্ত ডাব্লুএসিসির গণনায় বড় পরিবর্তন হতে পারে।

এটি বলেছে, যদি ধারাবাহিকভাবে চালানো হয় তবে ইভিএ আমাদের সেরা বিনিয়োগগুলি সনাক্ত করতে সহায়তা করবে — যে সংস্থাগুলি তাদের প্রতিদ্বন্দ্বীদের চেয়ে বেশি সম্পদ উৎপন্ন করে। অন্যান্য সমস্ত জিনিস সমান হচ্ছে, উচ্চ ইভিএযুক্ত সংস্থাগুলি, সময়ের সাথে সাথে, নিম্ন বা নেতিবাচক ইভিএ সহ অন্যদেরকে ছাড়িয়ে যায়।

তবে আসল ইভা স্তরটি স্তরের পরিবর্তনের চেয়ে কম গুরুত্বপূর্ণ। স্টার্ন স্টুয়ার্ট পরিচালিত গবেষণা অনুসারে, ইভা একটি সংস্থার স্টক পারফরম্যান্সের সমালোচক ড্রাইভার। যদি ইভা ইতিবাচক হয় তবে এটি কম ইতিবাচক হওয়ার আশা করা হয় তবে এটি খুব ভাল সংকেত দিচ্ছে না। বিপরীতে, যদি কোনও সংস্থা নেতিবাচক ইভিএ ভোগে তবে ইতিবাচক অঞ্চলে উন্নীত হওয়ার প্রত্যাশা করা হয়, একটি কেনার সংকেত দেওয়া হবে।

অবশ্যই, স্টার স্টুয়ার্ট ইভিএর মূল্যায়নে খুব কমই পক্ষপাতহীন। কিছু গবেষণা ক্রমবর্ধমান ইভা এবং স্টক দামের পারফরম্যান্সের মধ্যে ঘনিষ্ঠ সম্পর্ককে চ্যালেঞ্জ করে। তবুও, ধারণার ক্রমবর্ধমান জনপ্রিয়তা ইভা'র মূল নীতিটির গুরুত্ব প্রতিফলিত করে: মূলধনের ব্যয়কে উপেক্ষা করা উচিত নয় তবে বিনিয়োগকারীদের মনের সামনে রাখা উচিত। সর্বোপরি, ইভিএ বিশ্লেষক এবং অন্য কাউকে ইপিএস রিপোর্ট এবং পূর্বাভাসের বিষয়ে সন্দেহজনকভাবে দেখার সুযোগ দেয়।