ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ) বিশ্লেষণে, চিরস্থায়ী বৃদ্ধির মডেল বা প্রস্থান একাধিক পদ্ধতির নাও টার্মিনাল মানটির পুরোপুরি নির্ভুল অনুমান দিতে পারে। টার্মিনাল মান গণনা করার কোন পদ্ধতির পছন্দটি কোনও বিনিয়োগকারী অপেক্ষাকৃত বেশি আশাবাদী অনুমান বা তুলনামূলকভাবে বেশি রক্ষণশীল অনুমান করতে চান কিনা তার উপর নির্ভর করে। সাধারণভাবে বলতে গেলে, টার্মিনাল মানটি অনুমান করতে চিরকালীন বৃদ্ধির মডেল ব্যবহার করে উচ্চতর মান দেয়।
ডিসিএফ বিশ্লেষণ ইক্যুইটি মূল্যায়নের একটি সাধারণ পদ্ধতি। ডিসিএফ বিশ্লেষণের লক্ষ্য কোম্পানির ভবিষ্যতের নিখরচায় নগদ প্রবাহ নির্ধারণ করে কোনও সংস্থার নেট বর্তমান মূল্য (এনপিভি) নির্ধারণ করা। বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের অভিক্ষেপটি প্রদত্ত পূর্বাভাস সময়ের জন্য পাঁচ বা 10 বছর আগে করা হয়। ডিসিএফ বিশ্লেষণের এই অংশটি যুক্তিসঙ্গতভাবে সঠিক অনুমানের রেন্ডার করার সম্ভাবনা বেশি, যেহেতু কোনও কোম্পানির বৃদ্ধি হার এবং আয় পরবর্তী ১৫ বছরের জন্য পরবর্তী 15 বা 20 বছরের তুলনায় নির্ভুলভাবে প্রজেক্ট করা সহজ easier
তবে, ডিসিএফ বিশ্লেষণ ব্যবহার করে এনপিভি গণনা করার কাঠামোর জন্য প্রদত্ত প্রাথমিক পূর্বাভাসের সময়কালের বাইরেও নগদ প্রবাহের একটি অনুমানের প্রয়োজন। এই দ্বিতীয় গণনা টার্মিনাল মান রেন্ডার করে। এই দ্বিতীয় গণনাটি অন্তর্ভুক্ত না করেই কোনও বিশ্লেষক অযৌক্তিকভাবে এমন অনুমান করে যাবেন যে প্রাথমিক অনুমানের সময়কালের শেষে এই সংস্থাটি কেবল পরিচালনা করা বন্ধ করবে। টার্মিনাল মান গণনা ডিসিএফ বিশ্লেষণের একটি গুরুত্বপূর্ণ অঙ্গ কারণ টার্মিনাল মান সাধারণত মোট এনপিভি চিত্রের প্রায় 70 থেকে 80% এর জন্য দায়ী।
টার্মিনাল মান গণনা সহজাত সমস্যাযুক্ত, তবে। দীর্ঘ সময় ধরে, অর্থনৈতিক বা বাজারের পরিস্থিতি - বা উভয়ই সম্ভবত এমনভাবে পরিবর্তিত হতে পারে যা কোনও সংস্থার বৃদ্ধির হারকে যথেষ্ট প্রভাবিত করে। ভবিষ্যতে ভবিষ্যদ্বাণীগুলিতে আরও ভবিষ্যদ্বাণী করা হওয়ায় আর্থিক অনুমানের যথার্থতা দ্রুত হ্রাস পেতে থাকে।
টার্মিনাল মান গণনা করার জন্য দুটি প্রধান পদ্ধতি ব্যবহৃত হয়। চিরকালীন বৃদ্ধির মডেল ধরে নিয়েছে যে প্রাথমিক পূর্বাভাসের চূড়ান্ত বছরে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহের বৃদ্ধির হার ভবিষ্যতে অনির্দিষ্টকালের জন্য অব্যাহত থাকবে। যদিও এই অভিক্ষেপটি পুরোপুরি নির্ভুল হতে পারে না, যেহেতু কোনও সংস্থাই অসীম ভবিষ্যতের সময়ের জন্য ঠিক একই হারে বৃদ্ধি পায় না, তবে এটি টার্মিনাল মানটির যথাযথভাবে গ্রহণযোগ্য প্রজেকশন কারণ এটি কোম্পানির historicalতিহাসিক পারফরম্যান্সের উপর ভিত্তি করে। চিরকালীন বৃদ্ধির মডেলটি সাধারণত বিকল্পের চেয়ে বেশি টার্মিনাল মান উপস্থাপন করে, একাধিক মডেল থেকে প্রস্থান করুন।
কোনও সংস্থার নগদ প্রবাহের টার্মিনাল মান গণনার জন্য প্রস্থান একাধিক মডেল একাধিক উপার্জন ব্যবহার করে নগদ প্রবাহের অনুমান করে। কখনও কখনও ইক্যুইটি বহুগুণ যেমন দাম-থেকে-উপার্জনের (পি / ই) অনুপাত টার্মিনাল মান গণনা করতে ব্যবহৃত হয়। একটি সাধারণ ব্যবহৃত পদ্ধতির হ'ল সুদ এবং করের (EBIT) আগে আয় বা সুদ, কর, অবমূল্যায়ন এবং orণ্যকরণ (EBITDA) এর আগে উপার্জনের একাধিক ব্যবহার। উদাহরণস্বরূপ, যদি একই খাতের সংস্থাগুলি বিশ্লেষণ করা হচ্ছে সেই সংস্থাগুলি যদি গড়ে 5 গুণ ইবিআইটি / ইভিতে ট্রেড করে থাকে তবে টার্মিনাল মানটি প্রাথমিক পূর্বাভাসের সময়কালে কোম্পানির গড় ইবিআইয়ের 5 গুণ হিসাবে গণনা করা হয়।
যেহেতু উভয়ই টার্মিনাল মান গণনা নিখুঁত নয়, বিনিয়োগকারীরা উভয়ই টার্মিনাল মান গণনা ব্যবহার করে ডিসিএফ বিশ্লেষণ করে লাভবান করতে পারেন এবং তারপরে এনপিভির চূড়ান্ত প্রাক্কলনের জন্য দুটি মানের গড় ব্যবহার করে।
