অ্যাক্টিভ-শেয়ার অধ্যয়নের সংজ্ঞা
অ্যাক্টিভ-শেয়ার অধ্যয়ন 2006 সালে ইয়েল স্কুল অফ ম্যানেজমেন্টের গবেষকদের দ্বারা পরিচালিত একাডেমিক অধ্যয়নকে বোঝায়। গবেষণায় দেখা গেছে যে মিউচুয়াল ফান্ডের হোল্ডিং তার বেঞ্চমার্ক থেকে কতটা পৃথক, সক্রিয় অংশ হিসাবে চিহ্নিত পার্থক্যের সাথে। তহবিলের সম্পদ রচনা এবং এর বেঞ্চমার্কের মধ্যে তত বেশি পার্থক্য, সক্রিয় অংশটি তত বেশি।
নিচে সক্রিয় ভাগ অধ্যয়ন নিচে
সমীক্ষা অনুসারে, “আপনার তহবিল পরিচালক কতটা সক্রিয়? একটি নতুন পরিমাপ যা পারফরম্যান্সের ভবিষ্যদ্বাণী করে, ”ফিনান্সের অধ্যাপক অ্যান্টি পেটাজিস্টো এবং মার্টিজন ক্রিমার্স দ্বারা, একটি তহবিলের সক্রিয় অংশীদার মূল্য এবং তহবিলের তার মানদণ্ডের বিপরীতে পারফরম্যান্সের মধ্যে ইতিবাচক সম্পর্ক রয়েছে।
সক্রিয় ভাগ হ'ল তহবিলের পোর্টফোলিও হোল্ডিংয়ের ভগ্নাংশ যা বেঞ্চমার্ক সূচক থেকে বিচ্যুত হয়। মিউচুয়াল ফান্ডের সক্রিয় অংশ শূন্য (খাঁটি সূচক তহবিল) থেকে 100 শতাংশ (বেঞ্চমার্কের সাথে কোনও ওভারল্যাপ নয়) হতে পারে। সক্রিয় ব্যবস্থাপনার ট্র্যাকিং ত্রুটি দ্বারা traditionতিহ্যগতভাবে পরিমাপ করা হয়েছে, যা একটি মাপের সূচকের সাথে সম্পর্কিত পোর্টফোলিও ফেরতের অস্থিরতা পরিমাপ করে। পেটাজিস্টো এবং ক্রিমার্স পদ্ধতি হোল্ডিং এবং রিটার্ন উভয়ের মাত্রায় একটি তহবিল কতটা সক্রিয় রয়েছে তার একটি বিস্তৃত চিত্র দেওয়ার জন্য ট্র্যাকিং ত্রুটির সাথে একযোগে সক্রিয় ভাগ ব্যবহার করেছিল।
সক্রিয় ভাগ "ক্লোসেট সূচক তহবিল" প্রকাশ করে
সক্রিয় শেয়ার অধ্যয়নের উস্কানিমূলকভাবে প্রমাণিত হয়েছিল যে সক্রিয়ভাবে পরিচালিত মিউচুয়াল ফান্ডের এক তৃতীয়াংশ ছিল "কক্ষপথ সূচক"। ক্লোজট ইনডেক্স তহবিলগুলি সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলগুলি সক্রিয় ব্যবস্থাপনার ফি চার্জ করার সময় তাদের বেঞ্চমার্কের হোল্ডিংকে ঘনিষ্ঠভাবে আয়না করে।
ট্র্যাকিং ত্রুটি এবং সক্রিয় ভাগ উভয় ব্যবহার করে একটি সক্রিয় তহবিল পরিমাপ করার পদ্ধতিটি তহবিলগুলিকে কতটা এবং কী ধরণের সক্রিয় পরিচালনার অনুশীলন করে তা চিহ্নিত করতে দেয়। উচ্চ সক্রিয় ভাগ এবং নিম্ন ট্র্যাকিং ত্রুটির সাথে তহবিলগুলি বৈচিত্র্যযুক্ত স্টক পিকার (যেমন, টি। রোউ প্রাইস স্মল ক্যাপ); কম সক্রিয় শেয়ার এবং উচ্চ ট্র্যাকিং ত্রুটি হ'ল ফ্যাক্টর বেট (যেমন, আমেরিকার বিনিয়োগ কোং); উচ্চ সক্রিয় শেয়ার এবং উচ্চ ট্র্যাকিংয়ের ত্রুটি হ'ল কেন্দ্রীভূত স্টক বাছাইকারী (যেমন। বিশ্বস্ততা কম দাম); কম সক্রিয় শেয়ার এবং লো ট্র্যাকিংয়ের ত্রুটিটি হ'ল পায়খানা সূচক (যেমন। বিশ্বস্ততা ম্যাজেলান); এবং শূন্য সক্রিয় ভাগ এবং শূন্য ট্র্যাকিং ত্রুটি খাঁটি সূচক তহবিল (যেমন, ভ্যানগার্ড 500)।
সমীক্ষায় প্রচলিত প্রজ্ঞার বিষয়টি নিশ্চিত করা হয়েছিল যে ছোট তহবিলগুলি আরও সক্রিয়ভাবে পরিচালিত হয়েছিল, যখন উল্লেখযোগ্য সংখ্যক বৃহত তহবিল, বিশেষত যারা পরিচালনার অধীনে billion 1 বিলিয়ন ডলারের বেশি সম্পদ রয়েছে, তারা পায়খানা সূচক ছিল। অধ্যয়নের লেখকরা জানিয়েছেন যে সক্রিয় ভাগ হিসাবে পরিমাপ করা হয়, সক্রিয় পরিচালনা তহবিলের কর্মক্ষমতা পূর্বাভাস দেয়। সর্বাধিক সক্রিয় শেয়ারের তহবিলগুলি ব্যয়ের আগে এবং পরে উভয়ই তাদের মানদণ্ডকে উল্লেখযোগ্যভাবে ছাপিয়েছিল এবং তাদের প্রতি বছর বছরে রিটার্ন সুসংগত ছিল। সর্বনিম্ন সক্রিয় শেয়ার সহ তহবিলগুলি ব্যয়ের পরে কম দক্ষ করা হয়েছে।
