অনেক স্থায়ী-আয়ের খেলোয়াড় কোডে কথা বলছেন বলে মনে হয়। তারা এবিএক্স, সিএমবিএক্স, সিডিএক্স এবং এলসিডিএক্সের মতো পদ ব্যবহার করে। তারা পৃথিবীতে কি সম্পর্কে কথা বলছে? এই নিবন্ধটি ক্রেডিট ডেরাইভেটিভ সূচকগুলির বর্ণমালার স্যুপটি ব্যাখ্যা করবে এবং আপনাকে কেন বিভিন্ন বাজারের অংশগ্রহণকারীরা সেগুলি ব্যবহার করতে পারে তার একটি ধারণা দেবে।
ডেরিভেটিভস খনন
ক্রেডিট ডেরিভেটিভ সূচক পণ্যগুলি বুঝতে, প্রথমে একটি জেনে নেওয়া উচিত যে ক্রেডিট ডেরিভেটিভ কী। একটি ডেরাইভেটিভ এমন একটি সুরক্ষা যা এর দাম নির্ভর করে বা এক বা একাধিক অন্তর্নিহিত সম্পদ থেকে প্রাপ্ত হয়। সুতরাং, ক্রেডিট ডেরাইভেটিভ এমন একটি সুরক্ষা যার মূল্য এক বা একাধিক অন্তর্নিহিত সম্পদের creditণ ঝুঁকির উপর নির্ভর করে।
সাধারণ ব্যক্তির পদে এর অর্থ কী?
সুরক্ষার সময় ক্রেডিট ডেরিভেটিভ কোনও শারীরিক সম্পদ নয়। যেমন, ডেরাইভেটিভগুলি কেবল ক্রয়-বিক্রয় হয় না, যেমন বন্ডগুলি। ডেরিভেটিভগুলির সাথে, ক্রেতা এমন একটি চুক্তিতে প্রবেশ করে যা তাকে বা তার অন্তর্নিহিত রেফারেন্স বাধ্যবাধকতা বা শারীরিক সুরক্ষার বাজার আন্দোলনে অংশ নিতে দেয়।
ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল
ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপ (সিডিএস) এক ধরণের ক্রেডিট ডেরাইভেটিভ। একক নাম (কেবল একটি রেফারেন্স সংস্থা) সিডিএস 1990-এর দশকের মাঝামাঝি সময়ে তৈরি হয়েছিল তবে সেই দশকের শেষ অবধি কোনও উল্লেখযোগ্য পরিমাণে বাণিজ্য হয়নি। প্রথম সিডিএস সূচকটি 2002 সালে তৈরি হয়েছিল এবং এটি সিঙ্গেল ইস্যুকারী সিডিএসের ঝুড়ির উপর ভিত্তি করে তৈরি হয়েছিল। বর্তমান সূচকটি সিডিএক্স হিসাবে পরিচিত।
নামটি থেকে বোঝা যায় যে একক নাম সিডিএসে অন্তর্নিহিত সম্পদ বা রেফারেন্সের বাধ্যবাধকতা হ'ল একটি নির্দিষ্ট ইস্যুকারী বা রেফারেন্স সত্তার একটি বন্ড। আপনি শুনতে পাবেন যে সিডিএস একটি "দ্বিপক্ষীয় চুক্তি"। এর ঠিক অর্থ হল অদলবদলের ব্যবসায়ের দুটি দিক রয়েছে: সুরক্ষার ক্রেতা এবং সুরক্ষার একজন বিক্রেতা। কোনও ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলের রেফারেন্স সত্তা যদি ক্রেডিট ইভেন্ট (যেমন দেউলিয়া বা ডাউনগ্রেড) হিসাবে পরিচিত তা অনুভব করে তবে সুরক্ষার ক্রেতা (যিনি সেই সুরক্ষার জন্য প্রিমিয়াম প্রদান করেন) সুরক্ষার বিক্রেতার কাছ থেকে অর্থ গ্রহণ করতে পারেন। এটি বাঞ্ছনীয় কারণ bণাত্মক creditণ ইভেন্টের কারণে এই বন্ডগুলির মূল্য মূল্য হ্রাস অনুভব করবে। নগদ, বাণিজ্য নিষ্পত্তির চেয়ে শারীরিক বিকল্পও রয়েছে, যার মধ্যে অন্তর্নিহিত বন্ড বা রেফারেন্সের বাধ্যবাধকতা আসলে সুরক্ষার ক্রেতা থেকে সুরক্ষার বিক্রেতার কাছে হাত বদল করে।
কিছুটা বিভ্রান্তিকর তবে কী মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ তা হ'ল সিডিএস সহ ক্রয় সুরক্ষা সংক্ষিপ্ত এবং বিক্রয় বিক্রয় দীর্ঘস্থায়ী। এর কারণ কেনা সুরক্ষা রেফারেন্সের বাধ্যবাধকতা বিক্রির সমার্থক। কেনা সুরক্ষা লেগের বাজার মূল্য সংক্ষিপ্তের মতো কাজ করে, এতে সিডিএসের দাম কমার সাথে সাথে ব্যবসায়ের বাজারমূল্য বাড়তে থাকে। বিপরীতে বিক্রয় সুরক্ষা লেগ সত্য।
মেজর সূচকগুলি
প্রধান ট্রেডেবল সূচকগুলির মধ্যে রয়েছে সিডিএক্স, এবিএক্স, সিএমবিএক্স এবং এলসিডিএক্স। সিডিএক্স সূচকগুলি বিনিয়োগের গ্রেড (আইজি), উচ্চ ফলন (এইচওয়াই), উচ্চ উদ্বায়ীকরণ (এইচভিএল), ক্রসওভার (এক্সও) এবং উদীয়মান বাজার (ইএম) এর মধ্যে বিচ্ছিন্ন হয়ে যায়। উদাহরণস্বরূপ, সিডিএক্স.এএনএইচওয়াই হ'ল একটি আমেরিকা (ন্যাশনাল আমেরিকান) একক নাম উচ্চ-ফলনশীল সিডিএসের ঝুড়ির উপর ভিত্তি করে একটি সূচক। ক্রসওভার সূচীতে এমন নাম অন্তর্ভুক্ত রয়েছে যা বিভক্ত রেটযুক্ত, যার অর্থ তাদেরকে একটি এজেন্সি দ্বারা "বিনিয়োগ গ্রেড" এবং অন্য দ্বারা "বিনিয়োগ গ্রেডের নীচে" রেট দেওয়া হয়।
সিডিএক্স সূচক প্রতি ছয় মাস ধরে রোল করে এবং এর 125 টি নাম লিখলে যথাযথ হিসাবে সূচকটি ছেড়ে যায়। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও একটি নাম বিনিয়োগের গ্রেডের নীচে থেকে আইজিতে উন্নীত হয়, তবে ভারসাম্য দেখা দিলে এটি এইচওয়াই সূচক থেকে আইজি সূচিতে স্থানান্তরিত হয়।
এবিএক্স এবং সিএমবিএক্স হ'ল দুটি সিকিওরাইটিজড প্রোডাক্টের সিডিএসের ঝুড়ি: সম্পদ-ব্যাকড সিকিওরিটিস (এবিএস) এবং বাণিজ্যিক বন্ধক-ব্যাক সিকিউরিটিজ (সিএমবিএস)। এবিএক্স এএমএস হোম ইক্যুইটি loansণ, এবং সিএমবিএক্স - সিএমবিএসে ভিত্তিক। সুতরাং, টিকার ABX.HE.AA, উদাহরণস্বরূপ, এমন একটি সূচককে বোঝায় যা 20 এ বি এস হোম ইক্যুইটি (হি) সিডিএসের ঝুড়ির উপর ভিত্তি করে যার রেফারেন্সের দায়বদ্ধতাগুলি 'এএ' রেটযুক্ত বন্ড। "এএএ" থেকে "বিবিবি-" পর্যন্ত রেটিংয়ের জন্য আলাদা আলাদা পাঁচটি এ বিএক্স সূচক রয়েছে। সিএমবিএক্সেরও রেটিং অনুসারে পাঁচটি সূচকের একই ভাঙ্গন রয়েছে তবে এটি 25 সিডিএসের ঝুড়ির উপর ভিত্তি করে তৈরি হয়েছে, যা সিএমবিএস সিকিওরিটির উল্লেখ করে। (সম্পর্কিত অন্তর্দৃষ্টি জন্য, "আপনার বন্ধকের নেপথ্যের নেপথ্যে দেখুন")
এলসিডিএক্স হ'ল একক নাম, loanণ-কেবল সিডিএস দিয়ে তৈরি একটি ঝুড়িযুক্ত একটি ক্রেডিট-ডেরাইভেটিভ সূচক। উল্লিখিত loansণগুলি হ'ল veraণযুক্ত loansণ। ঝুড়িটি 100 টি নাম নিয়ে গঠিত। যদিও কোনও ব্যাংক loanণ সুরক্ষিত debtণ হিসাবে বিবেচিত হয়, তবে সাধারণত যে নামগুলি লাভিত gedণ বাজারে বাণিজ্য করে সেগুলি হ'ল নিম্ন মানের ক্রেডিট। (যদি তারা সাধারণ আইজি বাজারে ইস্যু করতে পারে তবে তারা তা করবে)) সুতরাং, এলসিডিএক্স সূচকটি বেশিরভাগ উচ্চ-ফলনের debtণের জন্য উন্মুক্ততার জন্য খুঁজছেন by
উপরের সমস্ত সূচক সিডিএস সূচক সংস্থা জারি করে এবং মার্কিত দ্বারা পরিচালিত। এই সূচকগুলি কাজ করার জন্য তাদের পর্যাপ্ত তরলতা থাকতে হবে। সুতরাং, বাজারে তরলতা সরবরাহের জন্য ইস্যুকারীর বৃহত্তম ব্যবসায়ী (বৃহত বিনিয়োগ ব্যাংক) এর কাছ থেকে প্রতিশ্রুতি রয়েছে।
সূচকগুলি কীভাবে ব্যবহৃত হয়
বিভিন্ন স্থায়ী-আয়ের অংশগ্রহণকারীরা বিভিন্ন কারণে বিভিন্ন সূচক ব্যবহার করে। তারা যে ব্যবসায় নিচ্ছে - সেগুলি কিনে কীভাবে সুরক্ষা কিনে বা বিক্রয় সুরক্ষা দেয় সে সম্পর্কেও তারতম্য। পোর্টফোলিও পরিচালকদের জন্য, যদি আপনি হেজ করতে চান এমন নির্দিষ্ট এক্সপোজার থাকে তবে একক নামের সিডিএস দুর্দান্ত। উদাহরণস্বরূপ, ধরা যাক যে আপনার এমন একটি বন্ডের মালিক যা আপনি বিশ্বাস করেন যে ইস্যুকারীর creditণের অবনতির কারণে দাম হ্রাস পাবে। আপনি এই নামে একটি একক নাম সিডিএস দিয়ে সুরক্ষা কিনতে পারেন, যা বন্ডের দাম হ্রাস পেলে মান বাড়বে।
তবে যেটি বেশি সাধারণ তা পোর্টফোলিও পরিচালকের পক্ষে ক্রেডিট-ডেরিভেটিভ সূচক ব্যবহার করা। ধরা যাক আপনি উচ্চ-ফলন খাতে এক্সপোজার অর্জন করতে চান। আপনি সিডিএক্স.এএনএইচওয়াইতে বিক্রয় সুরক্ষা বাণিজ্য করতে পারেন (যা আপনি যদি আগে থেকে মনে থাকে তবে কার্যকরভাবে উচ্চ ফলনের দীর্ঘস্থায়ী হিসাবে কাজ করবে)। এইভাবে, আপনার নির্দিষ্ট ক্রেডিট সম্পর্কে কোনও মতামত থাকার দরকার নেই; আপনাকে বেশ কয়েকটি বন্ড কিনতে হবে না - একটি বাণিজ্য কাজ করবে, এবং আপনি এটি প্রবেশ করতে এবং দ্রুত এটি থেকে প্রস্থান করতে সক্ষম হবেন। এটি সাধারণভাবে সূচক এবং ডেরাইভেটিভসের প্রধান সুবিধা হাইলাইট করে: বাজারের চাপের সময়ে সূচকের তরলতা বৈশিষ্ট্য একটি সুবিধা। সিডিএস সূচকগুলির সাহায্যে আপনি একটি বিস্তৃত বিভাগে এক্সপোজারটি দ্রুত বাড়াতে বা হ্রাস করতে পারেন। এবং অনেক ডেরাইভেটিভের মতো, বাণিজ্যে প্রবেশের সময় আপনার নগদ বেঁধে রাখতে হবে না।
কিছু বাজারে অংশগ্রহণকারী মোটেই হেজিং করছে না; তারা জল্পনা করছে। এর অর্থ এই যে তারা মোটেও অন্তর্নিহিত বন্ডের মালিক হবে না, বরং পরিবর্তে ক্রেডিট ডেরিভেটিভ চুক্তিতে প্রবেশ করবে "নগ্ন"। এই অনুমানকারীরা সাধারণত হেজ তহবিল, অন্য সংস্থাগুলির মতো সংক্ষিপ্তকরণ এবং লিভারেজের ক্ষেত্রে একই বিধিনিষেধ নেই।
তলদেশের সরুরেখা
সিকিউরিটিজড প্রোডাক্ট ইনডেক্সের সাধারণ ব্যবহারকারী কারা? এটি এই বিভাগে দ্রুত এক্সপোজার অর্জন বা হ্রাস করার জন্য পোর্টফোলিও পরিচালক হতে পারে, বা এটি বাজারের অন্য কোনও অংশীদার হতে পারে, যেমন ব্যাংক বা আর্থিক প্রতিষ্ঠান যা হোম ইক্যুইটি issuesণ প্রদান করে; উভয় পক্ষই তাদের হেজিং কৌশলগুলিতে ABX ব্যবহার করতে পারে।
নতুন ক্রেডিট ডেরিভেটিভস তৈরি করা হচ্ছে। চাহিদা পরবর্তীটি উদ্ভাবিত তা নির্ধারণ করবে, তাই মার্কিতের মতো সরঞ্জামগুলির সাথে ট্র্যাক রাখা সর্বদা একটি ভাল ধারণা। (সম্পর্কিত অন্তর্দৃষ্টি জন্য, দেখুন "এক্সচেঞ্জ-ট্রেড তহবিল সঙ্গে অনুমান।")
