একটি ইন

যদিও স্বাপস এবং অদলবদ বাজারটি সাধারণ স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারী এবং নৈমিত্তিক বাজার অনুসারীদের কাছে রহস্যজনক তবে তবুও তারা বিশ্ব অর্থনীতিতে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। এই নিবন্ধটি প্রায়শই বিভ্রান্তিকর এবং ভুল বোঝাবুঝির বিষয়টিকে ক্ষুন্ন করার জন্য অদলবদল এবং অদলবদলের বাজারটি ঘনিষ্ঠভাবে দেখে।

অদলবদলের পরিচিতি

একটি অদলবদল একটি ডেরাইভেটিভ উপকরণ যা পাল্টা দলগুলিকে নির্দিষ্ট সময়ের দিগন্তের উপর ভিত্তি করে নগদ প্রবাহের একটি সিরিজ বিনিময় করতে সহায়তা করে sw সাধারণত, নগদ প্রবাহের একটি সিরিজ চুক্তির "স্থির পা" হিসাবে বিবেচিত হয়, যখন কম অনুমানযোগ্য "ভাসমান লেগ" সুদের হারের বেঞ্চমার্ক বা বৈদেশিক বিনিময় হারের ভিত্তিতে নগদ প্রবাহকে অন্তর্ভুক্ত করে। অদলবদল চুক্তি, যার উভয় পক্ষই একমত হয়, স্বের শর্তাদি উল্লেখ করে, এর পায়ের অন্তর্নিহিত মানগুলি, পাশাপাশি প্রদানের ফ্রিকোয়েন্সি এবং তারিখগুলিও অন্তর্ভুক্ত করে। লোকেরা সাধারণত অন্য অবস্থানের বিরুদ্ধে হেজ করতে বা ভাসমান লেগের অন্তর্নিহিত সূচক / মুদ্রা / ইত্যাদির ভবিষ্যতের মান অনুমান করার জন্য অদলবদল প্রবেশ করে।

সুদের হারের দিকনির্দেশে বাজি রাখার জন্য হেজ তহবিল পরিচালকদের মতো অনুমানকারীদের জন্য, সুদের হারের সোয়াপগুলি একটি আদর্শ উপকরণ। যখন কেউ traditionতিহ্যগতভাবে এই জাতীয় বেটগুলি বন্ড বানানোর জন্য ব্যবসা করে, সুদের হারের অদলবদল চুক্তির দুপাশে প্রবেশ করানো কার্যত কোনও প্রাথমিক নগদ ব্যয় না করে সুদের হারের চলাচলকে তাত্ক্ষণিকভাবে এক্সপোজার দেয়।

কাউন্টার পার্টির ঝুঁকিটি অদলবদল বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি প্রধান বিবেচনা। যেহেতু অদলবদল চুক্তির উপরের কোনও লাভ পরবর্তী নিষ্পত্তির তারিখ পর্যন্ত অবাস্তবহীন বলে বিবেচিত হয়, তাই প্রতিপক্ষের পক্ষ থেকে সময়মতো প্রদান করা মুনাফা নির্ধারণ করে। একটি পাল্টা পার্টির তাদের বাধ্যবাধকতা পূরণে ব্যর্থতা অদলবদল বিনিয়োগকারীদের যথাযথ অর্থ প্রদানের পক্ষে অসুবিধা করতে পারে।

অদলবদল

যেহেতু অদলবদলগুলি অত্যন্ত কাস্টমাইজ করা হয় এবং সহজেই মানসম্মত হয় না, তাই অদলবদলকে একটি ওভার-দ্য কাউন্টার মার্কেট হিসাবে বিবেচনা করা হয়, যার অর্থ অদলবদ চুক্তি সাধারণত কোনও এক্সচেঞ্জে সহজেই লেনদেন করা যায় না। তবে এর অর্থ এই নয় যে অদলবদল হল অদ্বিতীয় যন্ত্র। অদলবদ বাজারটি বৃহত্তম এবং সবচেয়ে তরল বৈশ্বিক বাজারগুলির মধ্যে একটি, অনেক ইচ্ছুক অংশগ্রহণকারী একটি চুক্তির উভয় পক্ষ নিতে আগ্রহী with অতি সাম্প্রতিক পরিসংখ্যান অনুসারে, কাউন্টার-এর কাউন্টার-এর সুদের হারের অদলবদলগুলিতে outstanding 542 ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি বকেয়া কল্পনার পরিমাণ।

অদলবদলের প্রকার

1) সরল ভ্যানিলা অদলবদল

সাদামাটা ভ্যানিলা সুদের হারের অদলবদল সর্বাধিক সাধারণ অদলবদল। এগুলি সরকার, কর্পোরেশন, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী, হেজ তহবিল এবং অন্যান্য বহু আর্থিক সত্তা দ্বারা ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।

একটি সরল ভ্যানিলা অদলবদলে, পার্টি এক্স পার্টি ওয়াইকে একটি নির্দিষ্ট সুদের হার এবং একটি কল্পিত ডলারের পরিমাণের উপর ভিত্তি করে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ প্রদান করতে সম্মত হয়। বিনিময়ে পার্টি ওয়াই পার্টি এক্সকে একই ধারণার পরিমাণের উপর ভিত্তি করে একটি ভাসমান সুদের হারের ভিত্তিতে সাধারণত লাইবোর উপর ভিত্তি করে প্রদান করবে।

তাত্ত্বিক পরিমাণটি অবশ্য দলগুলির মধ্যে কখনই বিনিময় হয় না, কারণ পরবর্তী প্রভাবটি সমান হবে। শুরুতে, উভয় পক্ষের কাছে অদলবদলের মান শূন্য। তবে, সুদের হার যেমন ওঠানামা করে, তত্ক্ষণীতে অদলবদলের মানও ওঠানামা করে, পার্টির এক্স বা পার্টি ওয়াইয়ের সাথে অন্য পক্ষের অবাস্তবহীন ক্ষতির সমতূল্য অবাস্তব লাভ রয়েছে। প্রতিটি নিষ্পত্তির তারিখের পরে, যদি ভাসমান হার স্থির তুলনায় প্রশংসা করে থাকে তবে ভাসমান হার প্রদানকারী স্থির প্রদানকারীর নিট পেমেন্ট পাওনা।

নিম্নলিখিত পরিস্থিতিটি দেখুন: পার্টির এক্স পার্টিশন ওয়াইয়ের কাছ থেকে ১, ০০, ০০০ হিসাবে একটি লিওবার + ৫০ বিপিএসের ভাসমান রেট পাওয়ার সময় 4% নির্ধারিত হার প্রদান করতে সম্মত হয়েছিল। প্রথম বন্দোবস্তের তারিখের সময়, লাইবারটি ৪.২৫%, যার অর্থ ভাসমান হার এখন ৪.75৫% এবং পার্টি ওয়াই অবশ্যই পার্টির এক্সকে অর্থ প্রদান করতে হবে therefore সুতরাং নেট পেমেন্টের ফলে দুটি হারের মধ্যে পার্থক্য হবে ধারণাগত পরিমাণ বা, 7, 500।

2) মুদ্রার অদলবদল

মুদ্রার অদলবদলে, দুটি প্রতিপক্ষগুলি মূল পরিমাণের আদান-প্রদান করে এবং তাদের নিজ নিজ মুদ্রায় সুদ প্রদান করে। সমস্ত স্বীকৃতি চুক্তির ফলে পাল্টা দলগুলি সুদের হারের এক্সপোজার এবং বৈদেশিক মুদ্রার এক্সপোজার উভয়ই অর্জন করতে দেয়, কারণ সমস্ত পেমেন্ট সমপরিমাণের মুদ্রায় করা হয়।

উদাহরণস্বরূপ, বলুন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দৃ firm় যুক্তরাজ্যে ভবিষ্যতের দায়বদ্ধতা হেজ করতে চায়, যখন যুক্তরাজ্যভিত্তিক ব্যবসায় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বন্ধ হওয়ার প্রত্যাশিত একটি চুক্তির জন্যও একই কাজ করতে চায়, দলগুলি মুদ্রার বদলে প্রবেশের মাধ্যমে সমপরিমাণ কল্পিত পরিমাণ (স্পট এক্সচেঞ্জ হারের ভিত্তিতে) বিনিময় করতে পারে এবং তাদের দেশীয় হারের ভিত্তিতে পর্যায়ক্রমিক সুদের অর্থ প্রদান করতে সম্মত হতে পারে। মুদ্রা অদলবদল উভয় পক্ষকে চুক্তির জীবনকালীন আমেরিকান ডলার এবং ব্রিটিশ পাউন্ডের মধ্যে উভয় দেশীয় হারের ওঠানামার ভিত্তিতে অর্থ প্রদানের বিনিময় করতে বাধ্য করে exchange

3) ইক্যুইটি অদলবদল

একটি ইক্যুইটি অদলবদ সুদের হারের অদলবদলের সমান, তবে এক পা "স্থির" দিক হওয়ার চেয়ে এটি ইক্যুইটি সূচকের ফেরতের উপর ভিত্তি করে তৈরি হয়। উদাহরণস্বরূপ, একটি পক্ষ ভাসমান লেগ প্রদান করবে (সাধারণত LIBOR এর সাথে যুক্ত) এবং চুক্তির কল্পিত পরিমাণের সাথে সম্পর্কিত স্টকগুলির প্রাক-সম্মতিযুক্ত-সূচক উপর রিটার্ন পাবেন receive

সূচকটি সূচনাকালে $০০, ০০০ এর মূল্যের উপর $ ১, ০০, ০০০ ডলারের বিনিময়ে লেনদেন করে, এবং তিন মাস পরে সূচকটির মূল্য এখন ৫৫০ হয়ে থাকে, সূচক প্রাপ্ত দলের কাছে অদলবদলের মান ১০% বৃদ্ধি পেয়েছে (ধরে নিলে এলআইবিওর হয়নি পরিবর্তন করা হয়েছে)। ইক্যুইটি অদলবদলগুলি জনপ্রিয় গ্লোবাল ইনডেক্সগুলিতে যেমন এসএন্ডপি 500 বা রাসেল 2000 এর উপর ভিত্তি করে তৈরি হতে পারে বা পাল্টা দলগুলির দ্বারা সিদ্ধান্ত নেওয়া সুরক্ষার স্বনির্ধারিত ঝুড়ি দিয়ে তৈরি করা যেতে পারে।

4) ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল

একটি ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল বা সিডিএস অন্য ধরণের অদলবদলের চেয়ে আলাদাভাবে কাজ করে। একটি সিডিএস প্রায় এক ধরণের বীমা পলিসি হিসাবে দেখা যেতে পারে, যার মাধ্যমে ক্রেতাকে এই আশ্বাসের বিনিময়ে ইস্যুকারীকে পর্যায়ক্রমে অর্থ প্রদান করা হয় যে যদি অন্তর্নিহিত স্থায়ী আয়ের সিকিওরিটি ডিফল্ট হয়ে যায় তবে ক্রেতাকে লোকসানের জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়া হবে। প্রদানগুলি বা প্রিমিয়ামগুলি অন্তর্নিহিত সুরক্ষার জন্য ডিফল্ট সোয়াপ স্প্রেডের উপর ভিত্তি করে (এটি ডিফল্ট স্বাপ প্রিমিয়াম হিসাবেও পরিচিত)।

বলুন যে কোনও পোর্টফোলিও ম্যানেজার একটি million 1 মিলিয়ন বন্ড (সমান মূল্য) রাখে এবং সম্ভাব্য ডিফল্ট থেকে তার পোর্টফোলিওটিকে রক্ষা করতে চান। তিনি ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (সাধারণত একটি বীমা সংস্থা) ইস্যু করতে ইচ্ছুক একটি পাল্টা সন্ধান করতে পারেন এবং চুক্তিতে প্রবেশের জন্য বার্ষিক 50 ভিত্তিক পয়েন্ট সোয়াপ প্রিমিয়াম প্রদান করতে পারেন।

সুতরাং, প্রতি বছর, পোর্টফোলিও ম্যানেজার অদলবদলের জীবনযাত্রার জন্য সিডিএস চুক্তির অংশ হিসাবে বীমা সংস্থাকে $ 5, 000 ($ 1, 000, 000 x 0.50%) প্রদান করবে। যদি এক বছরে বন্ড ইস্যুকারী তার দায়বদ্ধতার উপর খেলাপি হয় এবং বন্ডের মান 50% কমে যায়, সিডিএস প্রদানকারী ইস্যু করে পোর্টফোলিও ম্যানেজারকে বন্ডের তাত্ত্বিক সমমানের মূল্য এবং বর্তমান বাজার মূল্য, 500, 000 ডলার মধ্যে পার্থক্য প্রদান করতে বাধ্য হয়।

তলদেশের সরুরেখা

একবার আপনি মৌলিক বিষয়গুলি জানলে অদলবদল চুক্তিগুলি এবং অদলবদলের বাজারটি বোঝা সহজ। অদলবদল একটি জনপ্রিয় ডেরাইভেটিভ উপকরণ যা তাদের নির্দিষ্ট বিনিয়োগের কৌশলগুলি পূরণের জন্য সমস্ত ধরণের পক্ষ দ্বারা ব্যবহৃত হয়।