সুচিপত্র
- বাণিজ্যিক কাগজ বৈশিষ্ট্য
- বাণিজ্যিক কাগজের ইতিহাস
- বাণিজ্যিক কাগজ বাজারে
- বাণিজ্যিক কাগজ ডিফল্ট
- বাণিজ্যিক কাগজে ট্রেডিং
- বাণিজ্যিক কাগজের হার এবং মূল্য নির্ধারণ
- তলদেশের সরুরেখা
স্থির-আয়ের সিকিওরিটির বিশ্বকে দুটি প্রধান বিভাগে ভাগ করা যায়। মূলধন বাজারগুলিতে ২ days০ দিনের বেশি মেয়াদী জামানত সহ সিকিওরিটি থাকে, অর্থের বাজারে সমস্ত স্থায়ী-আয়ের যন্ত্রপাতি থাকে যা ২ 27০ দিনের বা তার চেয়ে কম পরিপক্ক হয় mature বাণিজ্যিক কাগজটি উত্তরোত্তর ক্যাটাগরিতে পড়ে এবং অনেক অর্থ বাজারের মিউচুয়াল ফান্ডগুলিতে এটি একটি সাধারণ বিষয়। এই স্বল্প-মেয়াদী উপকরণটি এমন খুচরা স্থির-আয়ের বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি কার্যকর বিকল্প হতে পারে যারা তাদের অর্থের উপর আরও ভাল হারের প্রত্যাশার সন্ধান করছেন।
কী Takeaways
- বাণিজ্যিক কাগজটি একটি কর্পোরেশন কর্তৃক জারি করা অনিরাপদ, স্বল্প-মেয়াদী ofণের একটি সাধারণ রূপ mer বাণিজ্যিক কাগজ সাধারণত বেতন-বিকাশের জন্য অর্থ প্রদানের জন্য, অ্যাকাউন্টে প্রদেয় অ্যাকাউন্টগুলি, ইনভেন্টরিগুলি এবং অন্যান্য স্বল্প-মেয়াদী দায় পূরণের জন্য জারি করা হয়। বেশিরভাগ বাণিজ্যিক কাগজে পরিপক্কতা কয়েক সপ্তাহ থেকে কয়েক মাস পর্যন্ত থাকে। বাণিজ্যিক কাগজটি সাধারণত মুখের মূল্য থেকে ছাড় দেওয়া হয় এবং প্রচলিত বাজারের সুদের হার প্রতিফলিত করে।
বাণিজ্যিক কাগজ বৈশিষ্ট্য
বাণিজ্যিক কাগজ প্রতিশ্রুতিবদ্ধ নোটের একটি সুরক্ষিত ফর্ম যা সুদের একটি নির্দিষ্ট হার প্রদান করে। এটি সাধারণত বড় ব্যাংক বা কর্পোরেশনগুলি স্বল্প-মেয়াদী গ্রহণযোগ্যতাগুলি আচ্ছাদন করতে এবং একটি নতুন প্রকল্পের জন্য অর্থায়ন হিসাবে স্বল্প-মেয়াদী আর্থিক বাধ্যবাধকতার জন্য জারি করা হয়। অন্য যে কোনও ধরণের bondণ বা debtণ উপকরণের মতো, ইস্যু করা সত্তা কাগজটি ধরে ধরে প্রস্তাব করে যে এটি পরিপক্কতার দ্বারা সুদ এবং প্রধান উভয়ই পরিশোধ করতে পারে। দীর্ঘমেয়াদী বাধ্যবাধকতার জন্য এটি তহবিলের বাহক হিসাবে খুব কমই ব্যবহৃত হয় কারণ অন্যান্য বিকল্পগুলি সেই উদ্দেশ্যে আরও ভাল উপযুক্ত।
বাণিজ্যিক কাগজটি একটি সুবিধাজনক অর্থায়ন পদ্ধতি সরবরাহ করে কারণ এটি ইস্যুকারীদের অবিচ্ছিন্ন ব্যবসায়িক loansণের জন্য আবেদন এবং সুরক্ষার অন্তরায় এবং ব্যয় এড়াতে দেয় এবং সিকিওরিটিস এবং এক্সচেঞ্জ কমিশনের (এসইসি) যে সিকিওরিটিগুলি অর্থের বাজারে ব্যবসা করে তা নিবন্ধিত হওয়ার প্রয়োজন হয় না। এটি সাধারণত ম্যাচিউরিটি সহ ছাড়ের সাথে দেওয়া হয় যা এক থেকে 270 দিনের মধ্যে হতে পারে, যদিও বেশিরভাগ ইস্যু এক থেকে ছয় মাসে পরিপক্ক হয়।
বাণিজ্যিক কাগজের ইতিহাস
বাণিজ্যিক কাগজটি প্রথম শতাধিক বছর আগে চালু হয়েছিল যখন নিউইয়র্ক বণিকরা মধ্যস্বত্বভোগী ডিলারদের কাছে তাদের স্বল্প-মেয়াদী বাধ্যবাধকতা বিক্রি করতে শুরু করেছিল। এই ব্যবসায়ীরা নোটগুলি তাদের সমমূল্যের মূল্য থেকে ছাড় দিয়ে কিনে তারপরে সেগুলি ব্যাংক বা অন্য বিনিয়োগকারীদের কাছে পাঠাত। Theণগ্রহীতা বিনিয়োগকারীদের তখন নোটের সমমূল্যের সমপরিমাণ একটি repণ পরিশোধ করবে।
গোল্ডম্যান শ্যাচের মার্কস গোল্ডম্যান বাণিজ্যিক কাগজ কেনার টাকার বাজারে প্রথম ব্যবসায়ী ছিলেন এবং গৃহযুদ্ধের পরে তাঁর সংস্থা আমেরিকার অন্যতম বৃহত্তম বাণিজ্যিক কাগজ ব্যবসায়ী হয়েছিল। ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকগুলির মধ্যে প্রচলিত আর্থিক সঞ্চারের স্তর বাড়াতে বা কম করার জন্য দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের আগে থেকে ট্রেজারি বিলের পাশাপাশি বাণিজ্যিক কাগজ বাণিজ্যও শুরু করে।
যুদ্ধের পরে, বাণিজ্যিক কাগজ ক্রমবর্ধমান সংখ্যক সংস্থাগুলি দ্বারা জারি করা শুরু হয়েছিল এবং অবশেষে, এটি অর্থের বাজারে প্রিমিয়ার debtণের উপকরণে পরিণত হয়েছিল। গ্রাহক creditণ শিল্পের উত্থানের ফলে এই প্রবৃদ্ধির বেশিরভাগ ক্ষেত্রেই সহায়তা করা হয়েছিল, কারণ অনেকগুলি ক্রেডিট কার্ড প্রদানকারীরা বাণিজ্যিক কাগজ থেকে প্রাপ্ত অর্থ ব্যবহার করে ব্যবসায়ীদের কার্ডধারীর সুবিধা এবং পরিষেবা সরবরাহ করত। কার্ড জারিকারীরা তখন এই ব্যবসায়ীদের কাছ থেকে গ্রাহকদের দ্বারা কার্ডগুলিতে রসিভযোগ্যগুলি কিনে আনবে (এবং প্রসারে যথেষ্ট লাভ করবে)।
এসইসি কর্তৃক বন্ড হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়নি বলে ব্যাংকগুলি বাণিজ্যিক কাগজকে আন্ডারাইটিং দিয়ে 1933 সালের ব্যাংকিং আইন লঙ্ঘন করছে কিনা তা নিয়ে 1980 এর দশকে একটি বিতর্ক ছড়িয়ে পড়ে। আজ বাণিজ্যিক কাগজ বাণিজ্যিক loansণের পাশাপাশি বিনিয়োগ-গ্রেড জারিকারীদের স্বল্পমেয়াদী অর্থায়নের প্রধান উত্স হিসাবে দাঁড়িয়েছে এবং ক্রেডিট কার্ড শিল্পে এখনও ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।
বাণিজ্যিক কাগজ বাজারে
বাণিজ্যিক কাগজ traditionতিহ্যগতভাবে institutions 1000 ডলার ইনক্রিমেন্টে এই পরিমাণের বেশি নোট সহ with 100, 000 ডলারের সংস্থাগুলিতে প্রতিষ্ঠানের মধ্যে ইস্যু করা এবং লেনদেন করা হয়েছে। আর্থিক সংস্থাগুলি যেমন বিনিয়োগ সংস্থাগুলি, ব্যাংক এবং মিউচুয়াল ফান্ডগুলি marketতিহাসিকভাবে এই বাজারের প্রধান ক্রেতা হয়েছে এবং ব্যাংকিং শিল্পের মধ্যে এই কাগজের একটি সীমাবদ্ধ মাধ্যমিক বাজার বিদ্যমান।
বিত্তবান স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীরা historতিহাসিকভাবে একটি ব্যক্তিগত বসানো মাধ্যমে বাণিজ্যিক কাগজ অফার অ্যাক্সেস করতে সক্ষম হয়েছে। ২০০৮ সালে লেহম্যান ব্রাদার্স দেউলিয়া হওয়ার ঘোষণা দিলে বাজার মারাত্মক আঘাত হানে এবং ফলস্বরূপ অর্থ বাজারের মিউচুয়াল ফান্ডগুলির মধ্যে যে বাণিজ্যিক কাগজপত্র থাকতে পারে তার প্রকার ও পরিমাণে নতুন নিয়মকানুন এবং বিধিনিষেধ কার্যকর করা হয়। তবুও, আর্থিক সহায়কগুলি দ্বারা স্পনসর করা অনলাইন আউটলেটগুলির মাধ্যমে এই সরঞ্জামগুলি খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্রমবর্ধমানভাবে উপলব্ধ হয়ে উঠছে।
বাণিজ্যিক কাগজ সাধারণত গ্যারান্টিযুক্ত যন্ত্রের চেয়ে বেশি সুদের হার দেয় এবং জাতীয় অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির সাথে সাথে এই হারগুলিও বাড়তে থাকে। কিছু আর্থিক প্রতিষ্ঠান এমনকি তাদের গ্রাহকদের নগদ বা অর্থ বাজারের অ্যাকাউন্টের মতো একইভাবে বাণিজ্যিক কাগজ তহবিল অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে অনলাইনে চেক লেখার এবং স্থানান্তর করার অনুমতি দেয়।
তবে বিনিয়োগকারীদের সচেতন হওয়া দরকার যে এই নোটগুলি এফডিআইসি-বীমা নয়। এগুলি কেবলমাত্র অন্য ধরণের কর্পোরেট বন্ড বা byণপত্রের মতো ইস্যুকারীর আর্থিক শক্তির দ্বারা সমর্থিত। স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওর এবং মুডির উভয় রেট বাণিজ্যিক কাগজ নিয়মিত ভিত্তিতে কর্পোরেট বন্ডগুলির জন্য একই রেটিং সিস্টেম ব্যবহার করে, এএএ এবং এএ তাদের সর্বোচ্চ রেটিং হিসাবে। অন্য যে কোনও debtণ বিনিয়োগের মতো, কম রেটিং সহ বাণিজ্যিক কাগজগুলির অফারগুলি সুদের হারের তুলনামূলকভাবে উচ্চতর হার দেয় pay তবে কোনও জাঙ্ক মার্কেট নেই, কারণ বাণিজ্যিক কাগজগুলি কেবল বিনিয়োগ-গ্রেড সংস্থাগুলিই দিতে পারে।
বাণিজ্যিক কাগজ ডিফল্ট
ব্যবহারিক বিষয় হিসাবে, ইস্যু করা এবং প্রদান এজেন্ট, বা আইপিএ, বিনিয়োগকারীদের এবং যে কোনও জড়িত এক্সচেঞ্জ কমিশনগুলিতে বাণিজ্যিক কাগজ জারিকারীর ডিফল্ট রিপোর্ট করার জন্য দায়বদ্ধ। যেহেতু বাণিজ্যিক কাগজটি অনিরাপদ, তাই বিনিয়োগকারীরা অন্য খেলায় ডাকা বা কোম্পানির যে কোনও হোল্ড স্টক বিক্রয় ব্যতীত খেলাপি কাগজ ধারণকারীদের পক্ষে খুব কম সংস্থান রয়েছে। আসলে, একটি বড় ডিফল্ট আসলে পুরো বাণিজ্যিক কাগজ বাজারকে ভয় দেখাতে পারে। অনেক বাণিজ্যিক কাগজ ইস্যুকারী একধরণের ব্যাকআপ হিসাবে বীমা কিনে।
ডিফল্ট বিগত বছরগুলির তুলনায় বেশি সাধারণ। ২০০ 2007-০৮ সালের আর্থিক সঙ্কটের আগে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বাণিজ্যিক কাগজ জারিকারীরা তাদের প্রায় 3% ইস্যুতে খেলাপি হয়েছিল। ২০০ number-০৮ সালে এই সংখ্যাটি দ্রুত বেড়েছে। প্রকৃতপক্ষে, অব্যাহত ডিফল্টের ভয়ে ২০০৮ সালের সেপ্টেম্বরের মধ্যে বকেয়া পরিমাণ বাণিজ্যিক কাগজ প্রায় 29% কমেছে।
বাণিজ্যিক কাগজ ডিফল্টর একটি বিখ্যাত উদাহরণটি ঘটেছিল ১৯ 1970০ সালে যখন পরিবহন জায়ান্ট পেন সেন্ট্রাল দেউলিয়া ঘোষণা করে। সংস্থাটি তার বাণিজ্যিক কাগজের সমস্ত দায়বদ্ধতার উপর খেলাপি। তাত্ক্ষণিক পরিণতি ছিল এর পাওনাদাররা তাদের অর্থ হারাতে থাকে। চারদিকে প্রচুর পেন সেন্ট্রাল বাণিজ্যিক কাগজ ভেসে উঠল যে পুরো বাণিজ্যিক কাগজের বাজার হিট লেগেছে। যে ইস্যুকারীদের পেন সেন্ট্রালের সাথে কোনও সম্পর্ক ছিল না তারা বিনিয়োগকারীরা পুরোপুরি এই উপকরণটির উপর আস্থা হারিয়ে ফেলেছে। বাণিজ্যিক কাগজের বাজার এক মাসের মধ্যে প্রায় 10% কমেছে। এই হতাশার পরে, বাণিজ্যিক কাগজের জন্য বীমা ফর্ম হিসাবে ব্যাকআপ loanণ প্রতিশ্রুতি কেনার অভ্যাসটি বাজারে সাধারণ হয়ে ওঠে।
বাণিজ্যিক কাগজে ট্রেডিং
ছোট্ট খুচরা বিনিয়োগকারীদের বাণিজ্যিক কাগজ ক্রয় করা সম্ভব, যদিও বেশ কয়েকটি বিধিনিষেধ রয়েছে যা এটি আরও কঠিন করে তোলে। বেশিরভাগ বাণিজ্যিক কাগজ সংস্থাগত বিনিয়োগকারীদের যেমন বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠান, হেজ ফান্ড এবং বহুজাতিক কর্পোরেশনগুলিতে বিক্রি ও পুনরায় বিক্রয় করা হয়। একজন খুচরা বিনিয়োগকারীকে বাণিজ্যিক কাগজ কিনতে এবং তার মালিকানা পেতে খুব বড় পরিমাণে মূলধন অ্যাক্সেসের প্রয়োজন হবে; অন্যথায়, মিউচুয়াল ফান্ড, এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডগুলি (ইটিএফ) বা কোনও অর্থ বাজারের অ্যাকাউন্টের মাধ্যমে পরিচালিত এবং আমানতকারী প্রতিষ্ঠানে রাখা অপ্রত্যক্ষ বিনিয়োগ সম্ভব।
নিয়ামক ব্যয়, বিনিয়োগযোগ্য মূলধনের স্কেল এবং মূলধন বাজারগুলিতে শারীরিক অ্যাক্সেসের মতো বিষয়গুলি কোনও ব্যক্তি বা খুচরা বিনিয়োগকারীদের বাণিজ্যিক কাগজ কেনা এবং তার মালিকানা পেতে খুব কঠিন করে তুলতে পারে।
উদাহরণস্বরূপ, বাণিজ্যিক কাগজ সাধারণত $ 100, 000 মোট গোলাকার লটে বিক্রি হয়। এই প্রান্তিকতা নিজেই বাণিজ্যিক কাগজ ক্রয় সাধারণত প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং ধনী ব্যক্তিদের জন্য একচেটিয়া করে তোলে। তদুপরি, কোনও ক্লায়েন্টের পক্ষে বাণিজ্যিক কাগজপত্র সরবরাহকারী ব্রোকার-ডিলারদের প্রাতিষ্ঠানিক ক্রেতাদের সাথে পূর্বের সম্পর্ক রয়েছে যা প্রাথমিক অফারগুলির বৃহত ক্রয়ের মাধ্যমে বাজারকে দক্ষ করে তোলে। লেনদেনের তহবিলের জন্য তারা ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের মূলধনের উত্স হিসাবে দেখবেন না।
বাণিজ্যিক কাগজের হার এবং মূল্য নির্ধারণ
ফেডারেল রিজার্ভ বোর্ড তার ওয়েবসাইটে বাণিজ্যিক কাগজ দ্বারা প্রদত্ত বর্তমান হারগুলি পোস্ট করে। এফআরবি প্রতিটি সোমবার দুপুর আড়াইটায় তার এইচ.১৫ পরিসংখ্যান বিজ্ঞপ্তিতে এএ-রেটেড আর্থিক ও অ-আর্থিক বাণিজ্যিক কাগজের হারগুলিও প্রকাশ করে এই প্রকাশনার জন্য ব্যবহৃত ডেটা আমানতকারী ট্রাস্ট এবং ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (ডিটিসিসি) থেকে নেওয়া হয়েছে, এবং হারগুলি নতুন ইস্যুর কুপনের হার এবং তাদের পরিপক্কতার মধ্যে আনুমানিক সম্পর্কের ভিত্তিতে গণনা করা হয়। আগের দিনের ক্রিয়াকলাপের জন্য হার এবং ব্যবসায়িক আয়তনের অতিরিক্ত তথ্য প্রতিটি দিন উপলভ্য। প্রতিটি বকেয়া বাণিজ্যিক কাগজের ইস্যুর চিত্রগুলি প্রতি বুধবার এবং ব্যবসায়িক বন্ধের সময়ে এবং প্রতি মাসের শেষ ব্যবসায়িক দিনে পাওয়া যায়।
তলদেশের সরুরেখা
বাণিজ্যিক কাগজগুলি অনেকগুলি আউটলেট থেকে খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য ক্রমবর্ধমান হয়ে উঠছে। যারা উচ্চ ফলন সন্ধান করছেন তারা সম্ভবত সামান্য ঝুঁকির সাথে তাদের উচ্চতর রিটার্নের কারণে এই যন্ত্রগুলি আকর্ষণীয় করে দেখবেন। বাণিজ্যিক কাগজ সম্পর্কিত আরও তথ্যের জন্য, আপনার আর্থিক উপদেষ্টার সাথে যোগাযোগ করুন বা ফেডারাল রিজার্ভ বোর্ডের ওয়েবসাইটে যান।
