অদলবদলের একটি ভূমিকা

সুচিপত্র

• অদলবদল বাজার
• সাদামাটা ভ্যানিলা সুদের হার অদলবদল
• সরল ভ্যানিলা বৈদেশিক মুদ্রার অদলবদল
• কারা পরিবর্তন করবেন?
• অদলবদল চুক্তি থেকে প্রস্থান করা হচ্ছে

ডেরাইভেটিভ চুক্তি দুটি সাধারণ পরিবারে বিভক্ত করা যেতে পারে:

1. অবিচ্ছিন্ন দাবি, উদাহরণস্বরূপ বিকল্প

২. ফরোয়ার্ড দাবিসমূহ, যার মধ্যে এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফিউচার, ফরোয়ার্ড চুক্তি এবং স্বাপগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে

একটি অদলবদল একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য নগদ প্রবাহের ক্রম বিনিময় করতে দুটি পক্ষের মধ্যে একটি চুক্তি। সাধারণত, চুক্তিটি শুরু হওয়ার সময়ে, নগদ প্রবাহের এই সিরিজের কমপক্ষে একটি নির্ধারণ করা হয় এলোমেলো বা অনিশ্চিত চলক দ্বারা, যেমন সুদের হার, বৈদেশিক মুদ্রার হার, ইক্যুইটির দাম বা পণ্যমূল্যের হিসাবে।

ধারণামূলকভাবে, কেউ একটি ফরোয়ার্ড চুক্তির পোর্টফোলিও হিসাবে বা অন্য বন্ডের একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থানের সাথে একটি বন্ডে দীর্ঘ অবস্থান হিসাবে স্বাপ পরিবর্তন করতে পারে। এই নিবন্ধটি দুটি সবচেয়ে সাধারণ এবং সর্বাধিক প্রাথমিক ধরণের অদলবদল সম্পর্কে আলোচনা করবে: সমতল ভ্যানিলা সুদের হার এবং মুদ্রার অদলবদল।

কী Takeaways

• ফিনান্সে, অদলবদল একটি ডেরিভেটিভ চুক্তি যার মধ্যে একটি পক্ষ অন্য একজনের জন্য একটি সম্পত্তির মূল্য বা নগদ প্রবাহের বিনিময় বা অদলবদল করে। দুটি নগদ প্রবাহের মধ্যে একটির মান স্থির হয় এবং একটি পরিবর্তনশীল হয় এবং সূচক মূল্যের উপর ভিত্তি করে সুদের হার বা মুদ্রা বিনিময় হার wapআপনারগুলি ব্যক্তিগতভাবে ওভার-দ্য কাউন্টার (ওটিসি) বাজারে ব্যবসায়ের জন্য কাস্টমাইজড কন্ট্রাক্ট হয়, পাবলিক এক্সচেঞ্জের বিপরীতে বিকল্পগুলি এবং ফিউচারগুলি দেওয়া হয় plain প্লেইন ভ্যানিলা সুদের হার এবং মুদ্রার অদলবদল দুটি সবচেয়ে সাধারণ এবং মূল ধরণের অদলবদল।

অদলবদল বাজার

বেশিরভাগ মানকৃত বিকল্প এবং ফিউচার চুক্তিগুলির বিপরীতে, অদলবদল এক্সচেঞ্জ-ট্রেড যন্ত্র নয়। পরিবর্তে, অদলবদলগুলি কাস্টমাইজড চুক্তি যা ব্যক্তিগত দলগুলির মধ্যে ওভার-দ্য কাউন্টার (ওটিসি) বাজারে লেনদেন হয়। সংস্থাগুলি এবং আর্থিক সংস্থাগুলি অদলবদল বাজারে আধিপত্য বিস্তার করে, এতে খুব কম লোকই (যদি থাকে) কখনও অংশ নেয়। যেহেতু ওটিসি মার্কেটে অদলবদল হয়, সেহেতু সর্বদা স্বাপের মধ্যে একটি পাল্টা ডিফল্ট হওয়ার ঝুঁকি থাকে।

প্রথম সুদের হার অদলবদল ১৯৮১ সালে আইবিএম এবং বিশ্বব্যাংকের মধ্যে হয়েছিল। তবে তাদের তুলনামূলক যুবসমাজ সত্ত্বেও, অদলবদলগুলি জনপ্রিয়তায় বেড়েছে। 1987 সালে, আন্তর্জাতিক অদলবদল ও ডেরিভেটিভস অ্যাসোসিয়েশন জানিয়েছিল যে অদলবদলের বাজারটির মোট ধারণকৃত মূল্য ছিল $ 865.6 বিলিয়ন। ২০০ Set সালের মাঝামাঝি সময়ে, আন্তর্জাতিক সেটেলমেন্টস ব্যাংক অনুসারে, এই সংখ্যাটি 250 ট্রিলিয়ন ডলার ছাড়িয়েছে। এটি মার্কিন পাবলিক ইক্যুইটি মার্কেটের আকারের 15 গুণ বেশি।

ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (সিডিএস)

সাদামাটা ভ্যানিলা সুদের হার অদলবদল

সর্বাধিক সাধারণ এবং সরল সোয়াপ হ'ল "প্লেইন ভ্যানিলা" সুদের হারের অদলবদল। এই অদলবদলে, পার্টি এ পার্টি বি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য নির্দিষ্ট তারিখের উপর একটি ধারণাগত অধ্যক্ষের উপর পূর্ব নির্ধারিত, নির্দিষ্ট হারের সুদের হার দিতে সম্মত হয়েছে। একই সাথে, পার্টি বি একই নির্দিষ্ট সময়সীমার জন্য একই নির্দিষ্ট তারিখে একই ধারণাীয় প্রিন্সিপালকে পার্টি এ-তে ভাসমান সুদের হারের ভিত্তিতে অর্থ প্রদান করতে সম্মত হয়। সরল ভ্যানিলা অদলবদলে, দুটি নগদ প্রবাহ একই মুদ্রায় প্রদান করা হয়। নির্দিষ্ট অর্থ প্রদানের তারিখগুলিকে নিষ্পত্তির তারিখ বলা হয় এবং এর মধ্যবর্তী সময়গুলিকে সেটেলমেন্ট পিরিয়ড বলা হয়। যেহেতু অদলবদলগুলি কাস্টমাইজড চুক্তি হয়, সুদের অর্থ প্রদান বার্ষিক, ত্রৈমাসিক, মাসিক, বা পক্ষগুলির দ্বারা নির্ধারিত অন্য কোনও বিরতিতে দেওয়া যেতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, ৩১ শে ডিসেম্বর, ২০০ on এ, কোম্পানির এ এবং সংস্থা বি নিম্নলিখিত শর্তাদি সহ পাঁচ বছরের স্বাপের মধ্যে প্রবেশ করবে:

• কোম্পানি এ সংস্থা বি কে বছরে%% এর সমপরিমাণ পরিমাণ প্রদান করে $ ২০ মিলিয়ন ডলার মূল ধারণাটিতে omp

লিবর বা লন্ডন ইন্টারব্যাঙ্ক অফার রেট হ'ল ইউরোডোলার মার্কেটে অন্যান্য ব্যাংকের আমানতের উপর লন্ডনের ব্যাংকগুলির দেওয়া সুদের হার। সুদের হারের বাজারটি ঘন ঘন অদলবদল করে (তবে সর্বদা নয়) ভাসমান হারের জন্য বেস হিসাবে LIBOR ব্যবহার করে। সরলতার জন্য, আসুন উভয় পক্ষের ধরে নেওয়া যাক প্রতি বছর ৩১ শে ডিসেম্বর, ২০০ 2007 সালে শুরু হয়ে ২০১১ সালে সমাপ্তি payments

2007 এর শেষে, কোম্পানি এ সংস্থা বি $ 20, 000, 000 * 6% = $ 1, 200, 000 প্রদান করবে। 31 ডিসেম্বর, 2006-এ, এক বছরের লাইবার ছিল 5.33%; অতএব, সংস্থা বি সংস্থা এ $ 20, 000, 000 * (5.33% + 1%) = $ 1, 266, 000 প্রদান করবে। একটি সরল ভ্যানিলা সুদের হারের অদলবলে, ভাসমান হার সাধারণত নিষ্পত্তির সময়ের শুরুতে নির্ধারিত হয়। সাধারণত, অদলবদ চুক্তিগুলি অপ্রয়োজনীয় অর্থ প্রদানের এড়াতে একে অপরের বিরুদ্ধে জাল দেওয়ার অনুমতি দেয়। এখানে, সংস্থা বি $ 66, 000 প্রদান করে এবং সংস্থা এ কিছুই দেয় না। কোনও মুহুর্তে প্রিন্সিপাল হাত বদল করেন না, এজন্য এটিকে "ধারণা" পরিমাণ হিসাবে উল্লেখ করা হয়। চিত্র 1 এ পক্ষগুলির মধ্যে নগদ প্রবাহ দেখায়, যা বার্ষিক ঘটে (এই উদাহরণে)।

চিত্র 1: নগদ প্লেইন ভ্যানিলা সুদের হারের অদলবদলের জন্য প্রবাহিত

2 542 ট্রিলিয়ন

অতি সাম্প্রতিক পরিসংখ্যান অনুসারে, কাউন্টারের সুদের হারের অদলবদলগুলিতে অপরিবর্তিত কাল্পনিক পরিমাণ।

সরল ভ্যানিলা বৈদেশিক মুদ্রার অদলবদল

প্লেইন ভ্যানিলা মুদ্রার অদলবদলে মুদ্রার অন্য মুদ্রায় অনুরূপ onণের উপর স্থিতিশীল এবং স্থিত সুদের অর্থ প্রদানের জন্য একটি মুদ্রায় loanণে মূল এবং স্থিত সুদের অর্থ প্রদানের অন্তর্ভুক্ত থাকে। সুদের হারের অদলবদলের বিপরীতে, মুদ্রার অদলবদলের পক্ষগুলি অদলবদলের শুরুতে ও শেষে মূল পরিমাণের বিনিময় করবে। দুটি সুনির্দিষ্ট মূল পরিমাণগুলি সেট করা হয় যাতে অদলবদলের সূচনা করার সময় বিনিময় হারের ভিত্তিতে প্রায় একে অপরের সমান হতে পারে equal

উদাহরণস্বরূপ, একটি মার্কিন সংস্থা সংস্থা সি, এবং ইউরোপীয় সংস্থা সংস্থা ডি, পাঁচ বছরের মুদ্রার বিনিময় $ 50 মিলিয়ন করে। আসুন ধরে নেওয়া যাক সেই সময়টির বিনিময় হারটি প্রতি ইউরোতে 25 1.25 (যেমন ডলারটির মূল্য 0.80 ইউরো)। প্রথমে সংস্থাগুলি অধ্যক্ষদের বিনিময় করবেন। সুতরাং, সংস্থা সি $ 50 মিলিয়ন প্রদান করে এবং সংস্থা ডি 4 মিলিয়ন ইউরো প্রদান করে। এটি প্রতিটি সংস্থাকে অন্য মুদ্রায় চিহ্নিত তহবিলের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে (যা স্ব্যাপের কারণ)।

চিত্র 2: নগদ প্লেইন ভ্যানিলা মুদ্রার অদলবদলের জন্য প্রবাহিত হয়, পদক্ষেপ 1

সুদের হারের পরিবর্তনগুলি যেমন, তত্ক্ষণাত বিরাজমান বিনিময় হারে দলগুলি একে অপরের বিপরীতে অর্থ জোগায়। যদি এক বছরের চিহ্নে, এক্সচেঞ্জের হার প্রতি ইউরোতে ১.৪০ ডলার হয়, তবে কোম্পানির সি এর অর্থ প্রদানের পরিমাণ সমান $ ১, ৯60০, ০০০ এবং কোম্পানির ডি এর অর্থ প্রদান হবে $ 4, 125, 000। বাস্তবে, সংস্থা ডি কোম্পানির সিটিকে $ 2, 165, 000 (, 4, 125, 000 - $ 1, 960, 000) এর মূল পার্থক্য পরিশোধ করবে, তারপরে স্বাপ চুক্তিতে নির্দিষ্ট ব্যবধানে, পক্ষগুলি স্ব স্ব মূল পরিমাণে সুদের অর্থ প্রদানের বিনিময় করবে। জিনিসগুলি সহজ রাখতে, আসুন আমরা বলি যে তারা মূলত বিনিময় থেকে এক বছর শুরু করে বার্ষিক এই অর্থ প্রদান করে। যেহেতু সংস্থা সি ইউরো ধার করেছে, এটি অবশ্যই ইউরো সুদের হারের ভিত্তিতে ইউরোতে সুদ দিতে হবে। তেমনি, ডলার orrowণ নেওয়া সংস্থা ডি ডলারের সুদের হারের ভিত্তিতে ডলারে সুদ দেবে। এই উদাহরণের জন্য, আসুন আমরা সম্মত ডলার-স্বীকৃত সুদের হার 8.25% এবং ইউরো-স্বীকৃত সুদের হার 3.5%। এইভাবে, প্রতি বছর, সি সি 40, 000, 000 ইউরো * 3.50% = 1, 400, 000 ইউরো কোম্পানির ডিকে প্রদান করে Company সংস্থা ডি কোম্পানিকে সি $ 50, 000, 000 * 8.25% = $ 4, 125, 000 প্রদান করবে।

চিত্র 3: নগদ প্লেইন ভ্যানিলা মুদ্রার অদলবদলের জন্য প্রবাহিত হয়, পদক্ষেপ 2

অবশেষে, অদলবদলের শেষে (সাধারণত চূড়ান্ত সুদের অর্থ প্রদানের তারিখ), পক্ষগুলি মূল মূল পরিমাণ পুনরায় বিনিময় করে। এই মূল অর্থ প্রদানগুলি সময় বিনিময় হার দ্বারা প্রভাবিত হয় না।

চিত্র 4: নগদ প্লেইন ভ্যানিলা মুদ্রার অদলবদলের জন্য প্রবাহিত হয়, পদক্ষেপ 3

কারা পরিবর্তন করবেন?

অদলবদল চুক্তি ব্যবহারের অনুপ্রেরণাগুলি দুটি মূল বিভাগে পড়ে: বাণিজ্যিক চাহিদা এবং তুলনামূলক সুবিধা। কিছু সংস্থাগুলির সাধারণ ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপগুলি নির্দিষ্ট ধরণের সুদের হার বা মুদ্রার এক্সপোজারগুলিতে নিয়ে যায় যা অদলবদলগুলি হ্রাস করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, একটি ব্যাংক বিবেচনা করুন, যা আমানতের উপর সুদের হারের (যেমন দায়) প্রদান করে এবং loansণে সুদের একটি নির্দিষ্ট হার আদায় করে (যেমন সম্পদ)। সম্পদ এবং দায়বদ্ধতার মধ্যে এই অমিলটি প্রচণ্ড অসুবিধার কারণ হতে পারে। ব্যাংক তার স্থির হারের সম্পদগুলিকে ভাসমান-হারের সম্পদে রূপান্তর করতে একটি স্থির-বেতন অদল (একটি নির্ধারিত হার প্রদান এবং একটি ভাসমান হার গ্রহণ করে) ব্যবহার করতে পারে, যা তার ভাসমান-হারের দায়গুলির সাথে ভাল মেলে।

কিছু সংস্থার নির্দিষ্ট ধরণের অর্থায়ন অর্জনের তুলনামূলক সুবিধা রয়েছে। যাইহোক, এই তুলনামূলক সুবিধা পছন্দসই অর্থায়ন ধরণের জন্য নাও হতে পারে। এই ক্ষেত্রে, সংস্থাটি তুলনামূলক সুবিধা রয়েছে যার জন্য অর্থায়ন অর্জন করতে পারে, তারপরে এটিকে পছন্দসই ধরণের অর্থায়নে রূপান্তর করতে একটি অদলবদল ব্যবহার করুন।

উদাহরণস্বরূপ, একটি সুপরিচিত মার্কিন সংস্থা বিবেচনা করুন যা ইউরোপে তার কার্যক্রমগুলি প্রসারিত করতে চায়, যেখানে এটি কম জানা নেই। এটি সম্ভবত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে আরও অনুকূল অর্থায়নের শর্তাদি অর্জন করবে একটি মুদ্রার অদলবদল ব্যবহার করে, ফার্মটি এর প্রসারিত তহবিলের জন্য প্রয়োজনীয় ইউরোর সাথে শেষ হয়।

কোনও অদলবদল চুক্তি থেকে বেরিয়ে আসার জন্য, হয় পাল্টা দলটি কিনুন, একটি অফসেটিং সোয়াপ প্রবেশ করুন, অন্য কারও কাছে সোয়াপ বিক্রি করুন, বা একটি সোয়াপশন ব্যবহার করুন।

অদলবদল চুক্তি থেকে প্রস্থান করা হচ্ছে

কখনও কখনও স্বতন্ত্র পক্ষগুলির মধ্যে একটিরও সম্মতিযুক্ত সমাপ্তির তারিখের আগে অদলবদল থেকে বেরিয়ে আসা প্রয়োজন। এটি কোনও বিনিয়োগকারী সমাপ্তির আগে এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফিউচার বা বিকল্পগুলির চুক্তি বিক্রির অনুরূপ। এটি করার জন্য চারটি মূল উপায় রয়েছে:

কাউন্টারপার্টিটি কিনুন: ঠিক যেমন কোনও বিকল্প বা ফিউচার চুক্তির মতো, একটি অদলবদরের গণনাযোগ্য বাজার মূল্য থাকে, সুতরাং এক পক্ষ অন্যটিকে এই বাজার মূল্য প্রদান করে চুক্তিটি বাতিল করতে পারে। তবে এটি কোনও স্বয়ংক্রিয় বৈশিষ্ট্য নয়, সুতরাং এটি অবশ্যই অদলবদল চুক্তিতে আগেই নির্দিষ্ট করা উচিত, অথবা যে দলটি বেরিয়ে আসতে চায় তাকে অবশ্যই প্রতিপক্ষের সম্মতি সুরক্ষিত করতে হবে।

২. অফসেটিং স্ব্যাপটি লিখুন: উদাহরণস্বরূপ, উপরের সুদের হারের অদলবদলের উদাহরণ থেকে সংস্থা এ দ্বিতীয় স্ব্যাপে প্রবেশ করতে পারে, এবার একটি নির্দিষ্ট হার প্রাপ্ত হবে এবং ভাসমান হার প্রদান করবে।

৩. অন্য কারও কাছে অদলবদল বিক্রয় করুন: যেহেতু অদলবদলের গণ্যযোগ্য মূল্য রয়েছে, তাই একটি পক্ষ তৃতীয় পক্ষের কাছে চুক্তিটি বিক্রি করতে পারে। কৌশল 1 এর মতো এটিরও পাল্টা পার্টির অনুমতি প্রয়োজন।

৪. একটি সোয়াপশন ব্যবহার করুন: একটি অদলবদল একটি অদলবদলের একটি বিকল্প। একটি অদলবদল কেনা কোনও পক্ষকে সেট আপ করার অনুমতি দেয়, তবে প্রবেশ করতে পারে না, তারা মূল অদলবদল সম্পাদনাকালীন একটি সম্ভাব্য অফসেটিং সোয়্যাপ। এটি কৌশল 2 এর সাথে যুক্ত বাজারের কিছু ঝুঁকি হ্রাস করবে।