সালিসি মূল্যের তত্ত্বের সংজ্ঞা (অ্যাপ)

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিয়োরি (এপিটি) কী?

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিয়োরি (এপিটি) একটি মাল্টি-ফ্যাক্টর এ্যাসেট প্রাইসিং মডেল যা এই সম্পত্তির প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকি ক্যাপচারকারী বিভিন্ন সংখ্যক সামষ্টিক বৈকল্পিকের মধ্যে লিনিয়ার সম্পর্ক ব্যবহার করে একটি সম্পত্তির রিটার্নের পূর্বাভাস দেওয়া যেতে পারে idea সাময়িকভাবে ভুলভাবে চাপানো হতে পারে এমন সিকিওরিটিগুলি সনাক্ত করতে এটি কোনও মূল্য বিনিয়োগের দৃষ্টিভঙ্গি থেকে পোর্টফোলিওগুলি বিশ্লেষণের জন্য একটি দরকারী সরঞ্জাম।

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিয়োরি

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিওরি মডেলটির সূত্র

E (R) i = E (R) z + (E (I) −E (R) z) where wheren যেখানে: E (R) i = সম্পদে প্রত্যাশিত প্রত্যাশা = ঝুঁকি-মুক্ত রিটার্নের হার = ম্যাক্রোকোনমিকফ্যাক্টরের সম্পত্তির দামের সংবেদনশীলতা

এপিটি মডেলের বিটা সহগগুলি লিনিয়ার রিগ্রেশন ব্যবহার করে অনুমান করা হয়। সাধারণভাবে, betতিহাসিক সিকিওরিটির রিটার্নগুলি এর বিটাটি অনুমান করার জন্য ফ্যাক্টরটিতে রিগ্রাস করা হয়।

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিওরি কীভাবে কাজ করে

মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল (সিএপিএম) এর বিকল্প হিসাবে সালিস মূল্য নির্ধারণের তত্ত্বটি ১৯ist6 সালে অর্থনীতিবিদ স্টিফেন রস দ্বারা বিকশিত হয়েছিল। সিএপিএমের বিপরীতে, যা ধরে নেয় বাজারগুলি পুরোপুরি দক্ষ, বাজারটি শেষ পর্যন্ত সংশোধন করে এবং সিকিওরিটিগুলি ন্যায্য মূল্যে ফিরে যাওয়ার আগে বাজারকে কখনও কখনও সিকিওরিটির ভুল ধারণা দেয়। এপিটি ব্যবহার করে, সালিশী ব্যবসায়ীরা ন্যায্য বাজার মূল্য থেকে যে কোনও বিচ্যুতির সুযোগ নেবে বলে আশাবাদী।

তবে এটি সালিশের ধ্রুপদী অর্থে কোনও ঝুঁকিমুক্ত অপারেশন নয়, কারণ বিনিয়োগকারীরা ধরে নিচ্ছেন যে মডেলটি সঠিক এবং দিকনির্দেশক বাণিজ্য করছেন risk ঝুঁকিমুক্ত মুনাফায় লক না করে।

এপিটির জন্য গাণিতিক মডেল

যদিও এপিটি সিএপিএমের চেয়ে আরও নমনীয়, তবে এটি আরও জটিল। সিএপিএম কেবলমাত্র একটি কারণ বিবেচনা করে - বাজার ঝুঁকি — এপিটি সূত্রে একাধিক কারণ রয়েছে। এবং বিভিন্ন সামষ্টিক অর্থনৈতিক ঝুঁকির জন্য সুরক্ষা কতটা সংবেদনশীল তা নির্ধারণ করতে যথেষ্ট পরিমাণ গবেষণা প্রয়োজন।

এর মধ্যে কতগুলি উপাদান ব্যবহার করা হয় সেগুলি বিষয়গত পছন্দ, যার অর্থ বিনিয়োগকারীরা তাদের পছন্দ অনুসারে বিভিন্ন ফলাফল অর্জন করতে পারেন। যাইহোক, চার বা পাঁচটি কারণ সাধারণত সুরক্ষার ফিরে আসার বেশিরভাগ অংশ ব্যাখ্যা করবে। (সিএপিএম এবং এপিটি-র মধ্যে পার্থক্য সম্পর্কে আরও জানতে, কীভাবে সিএপিএম এবং সালিসি মূল্য নির্ধারণের তত্ত্ব পৃথক হয়))

এপিটি ফ্যাক্টরগুলি হ'ল পদ্ধতিগত ঝুঁকি যা বিনিয়োগের পোর্টফোলিওর বৈচিত্র্য দ্বারা হ্রাস করা যায় না। মূল্যের পূর্বাভাসক হিসাবে সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য প্রমাণিত সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলির মধ্যে মুদ্রাস্ফীতিতে অপ্রত্যাশিত পরিবর্তন, গ্রস ন্যাশনাল প্রোডাক্ট (জিএনপি), কর্পোরেট বন্ড ছড়িয়ে পড়ে এবং ফলন বক্ররেখা পরিবর্তন হয়। অন্যান্য সাধারণভাবে ব্যবহৃত কারণগুলি হ'ল গ্রস গার্হস্থ্য পণ্য (জিডিপি), পণ্যের দাম, বাজার সূচক এবং বিনিময় হার।

কী Takeaways

• আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিয়োরি (এপিটি) একটি মাল্টি-ফ্যাক্টর এ্যাসেট প্রাইসিং মডেল যে এই সম্পত্তির প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তন এবং পদ্ধতিগত ঝুঁকি ক্যাপচারকারী বহুসংখ্যক সামষ্টিক বৈকল্পিকের মধ্যে লিনিয়ার সম্পর্ক ব্যবহার করে কোনও সম্পত্তির রিটার্নের পূর্বাভাস দেওয়া যেতে পারে এই ধারণার উপর ভিত্তি করে। ধরুন মার্কেটগুলি পুরোপুরি দক্ষ, এপিটি বাজারকে মাঝে মাঝে সিকিওরিটির ভুল ধারণা দেয়, বাজার অবশেষে সংশোধন করে এবং সিকিওরিটিগুলি ন্যায্য মূল্যে ফিরে যায় AP এপিটি ব্যবহার করে, সালিশী ব্যবসায়ীরা ন্যায্য বাজার মূল্য থেকে কোনও বিচ্যুতির সুযোগ নেবে বলে আশাবাদী।

আরবিট্রেজ প্রাইসিং থিওরিটি কীভাবে ব্যবহৃত হয় তার উদাহরণ

উদাহরণস্বরূপ, নিম্নলিখিত চারটি উপাদানকে স্টকের ফেরত এবং প্রতিটি ফ্যাক্টরের সাথে এর সংবেদনশীলতা এবং প্রতিটি ফ্যাক্টরের সাথে যুক্ত ঝুঁকি প্রিমিয়ামের ব্যাখ্যা হিসাবে চিহ্নিত করা হয়েছে:

• মোট দেশীয় পণ্য (জিডিপি) বৃদ্ধি: ß = 0.6, আরপি = 4% মুদ্রাস্ফীতি হার: ß = 0.8, আরপি = 2% সোনার দাম: ß = -0.7, আরপি = 5% স্ট্যান্ডার্ড এবং দরিদ্রের 500 সূচক আয়: ß = 1.3, আরপি = 9% ঝুঁকিমুক্ত হার 3%

এপিটি সূত্র ব্যবহার করে, প্রত্যাশিত রিটার্নটি গণনা করা হয়:

• প্রত্যাশিত প্রত্যাশা = 3% + (0.6 x 4%) + (0.8 x 2%) + (-0.7 x 5%) + (1.3 x 9%) = 15.2%