ওয়ারেন বাফেটকে সর্বকালের অন্যতম সেরা বিনিয়োগকারী হিসাবে বিবেচনা করা হয়, তবে আপনি যদি তাকে সবচেয়ে বড় বিনিয়োগকারী বলে মনে করেন, তবে তিনি সম্ভবত একজন ব্যক্তির উল্লেখ করবেন: তার শিক্ষক বেঞ্জামিন গ্রাহাম। গ্রাহাম একজন বিনিয়োগকারী এবং বিনিয়োগকারী পরামর্শদাতা ছিলেন যাকে সাধারণত নিরাপত্তা বিশ্লেষণ এবং মূল্য বিনিয়োগের জনক হিসাবে বিবেচনা করা হয়।
বিনিয়োগ সম্পর্কিত তাঁর ধারণাগুলি এবং পদ্ধতিগুলি তাঁর "সিকিউরিটি অ্যানালাইসিস" (1934) এবং "দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর" (1949) বইগুলিতে ভালভাবে নথিভুক্ত রয়েছে, যা এখন পর্যন্ত রচিত সবচেয়ে বিখ্যাত বিনিয়োগের পাঠ্য দুটি। এই লেখাগুলি প্রায়শই যে কোনও বিনিয়োগকারীর জন্য প্রয়োজনীয় পড়ার উপাদান হিসাবে বিবেচিত হয়, তবে এগুলি সহজ পাঠযোগ্য নয়।
, আমরা গ্রাহামের মূল বিনিয়োগের মূলনীতিগুলিকে ঘৃণা করব এবং তার বিজয়ী দর্শন বোঝার জন্য আপনাকে একটি শীর্ষস্থানীয় করব।
নীতি # 1: সর্বদা সুরক্ষার মার্জিন দিয়ে বিনিয়োগ করুন
সুরক্ষার প্রান্তিকতা হ'ল তার অভ্যন্তরীণ মূল্যের জন্য উল্লেখযোগ্য ছাড়ে সুরক্ষা কেনার নীতি, যা কেবল উচ্চ-প্রত্যাবর্তনের সুযোগই সরবরাহ করে না তবে বিনিয়োগের ক্ষয়ক্ষতি ঝুঁকি হ্রাস করতেও বলে মনে করা হয়। সহজ কথায়, গ্রাহামের লক্ষ্য ছিল 50 সেন্টের জন্য 1 ডলারের সম্পদ কেনা। তিনি এটা খুব, খুব ভাল করেছেন।
গ্রাহামের কাছে, এই ব্যবসায়িক সম্পদগুলি স্থিতিশীল উপার্জনের শক্তির কারণে বা কেবল তরল নগদ মূল্যের কারণে মূল্যবান হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, গ্রাহামের জন্য স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করা অস্বাভাবিক ছিল না যেখানে ব্যালান্স শিটের তরল সম্পদ (সমস্ত debtণের নেট) কোম্পানির মোট বাজারের ক্যাপের চেয়ে বেশি ছিল (গ্রাহাম অনুসারীদের কাছে "নেট নেট" নামেও পরিচিত))। এর অর্থ গ্রাহাম কার্যকরভাবে ব্যবসায়ের জন্য কিছুই কিনছিলেন না। যখন তার কাছে অন্যান্য বেশ কয়েকটি কৌশল ছিল, গ্রাহামের জন্য এটি সাধারণ বিনিয়োগের কৌশল ছিল।
এই ধারণাটি বিনিয়োগকারীদের মনে রাখা খুব গুরুত্বপূর্ণ, কারণ মূল্য বিনিয়োগ একবারে বাজারটি স্টকটির পুনরায় মূল্যায়ন করে এবং তার দামকে ন্যায্য মূল্যে উন্নীত করে বলে উল্লেখযোগ্য পরিমাণ লাভ করতে পারে। পরিকল্পনা অনুযায়ী কাজগুলি যদি কাজ না করে এবং ব্যবসায় বিপর্যস্ত হয় তবে এটি ক্ষয়ক্ষতির উপর সুরক্ষাও সরবরাহ করে। অন্তর্নিহিত ব্যবসায়টি যে মূল্যবান তার চেয়ে কম মূল্যের কেনার সুরক্ষা নেটটি ছিল গ্রাহামের সাফল্যের মূল থিম। সাবধানতার সাথে নির্বাচিত হলে, গ্রাহাম আবিষ্কার করেছেন যে এই অবমূল্যায়িত স্টকগুলিতে আরও কমতি খুব কমই ঘটেছিল।
গ্রাহামের অনেক শিক্ষার্থী তাদের নিজস্ব কৌশল ব্যবহার করে সফল হলেও তারা সকলেই "সুরক্ষার প্রান্তিক" এর মূল ধারণাটি ভাগ করেছেন shared
নীতি # 2: এটি থেকে অস্থিরতা এবং লাভের প্রত্যাশা করুন
স্টকে বিনিয়োগ মানেই অস্থিরতা নিয়ে কাজ করা। বাজারের চাপের সময় বাইরে বেরিয়ে আসার পরিবর্তে স্মার্ট বিনিয়োগকারীরা ডাউনটাউনকে দুর্দান্ত বিনিয়োগের সম্ভাবনা হিসাবে স্বাগত জানায়। গ্রাহাম একে একে প্রতিটি বিনিয়োগকারীর কাল্পনিক ব্যবসায়ের অংশীদার "মিস্টার মার্কেট" এর উপমা দিয়ে চিত্রিত করেছেন। মিঃ মার্কেট বিনিয়োগকারীদের একটি প্রাত্যহিক মূল্য মূল্য প্রস্তাব করে যেখানে তিনি হয় কোনও বিনিয়োগকারীকে কিনে দেন বা তার অংশীদারি বিক্রয় করেন। কখনও কখনও, তিনি ব্যবসায়ের সম্ভাবনা সম্পর্কে উচ্ছ্বসিত হয়ে উঠবেন এবং একটি উচ্চ মূল্য উদ্ধৃত করবেন। অন্যান্য সময়, তিনি ব্যবসায়ের সম্ভাবনা সম্পর্কে হতাশ হয়ে পড়েছেন এবং কম দামের উদ্ধৃতি দেন।
স্টক মার্কেটের একই অনুভূতি থাকার কারণে, এখানে পাঠটি হ'ল মিঃ মার্কেটের দৃষ্টিভঙ্গিগুলি আপনার নিজের আবেগকে নির্ধারিত করা উচিত নয় বা আরও খারাপ, আপনার বিনিয়োগের সিদ্ধান্তে আপনাকে নেতৃত্ব দেয়। পরিবর্তে, আপনাকে সত্যের যথাযথ এবং যুক্তিযুক্ত পরীক্ষার উপর ভিত্তি করে ব্যবসায়ের মূল্য সম্পর্কে আপনার নিজস্ব অনুমান তৈরি করা উচিত।
তদ্ব্যতীত, কেবলমাত্র যখন প্রস্তাবিত দামটি বোঝায় এবং যখন দাম খুব বেশি হয়ে যায় তখন বিক্রয় করা উচিত। আরেকটি উপায় রাখুন, বাজারটি ওঠানামা করবে , কখনও কখনও বর্বরভাবে, তবে অস্থিরতার আশঙ্কার চেয়ে বাজারে দর কষাকষি করার জন্য বা আপনার হোল্ডিংগুলি যখন অতিরিক্ত মূল্যবোধ হয়ে যায় তখন বিক্রি করার জন্য এটি আপনার সুবিধার্থে ব্যবহার করুন।
এখানে দুটি কৌশল যা গ্রাহাম বাজারের অস্থিরতার নেতিবাচক প্রভাবগুলি হ্রাস করতে সহায়তা করার পরামর্শ দিয়েছিল:
1) ডলার-ব্যয় গড়
নিয়মিত বিরতিতে সমপরিমাণ ডলার বিনিয়োগের মাধ্যমে ডলার-ব্যয়ের গড় অর্জন করা হয়। এটি দাম কমানোর সুবিধা গ্রহণ করে এবং এর অর্থ হল যে কোনও বিনিয়োগকারীকে বাজারের শীর্ষে তার পুরো অবস্থান কেনার বিষয়ে উদ্বিগ্ন হতে হবে না। ডলারের দামের গড় ব্যয় প্যাসিভ বিনিয়োগকারীদের জন্য আদর্শ এবং তাদের অবস্থান কখন এবং কোন মূল্যে কেনা উচিত তা বেছে নেওয়ার দায়িত্ব থেকে তাদের লাঞ্ছিত করে।
2) স্টক এবং বন্ডে বিনিয়োগ
গ্রাহাম বাজারের মন্দার ক্ষেত্রে মূলধন সংরক্ষণের উপায় হিসাবে স্টক এবং বন্ডের মধ্যে সমানভাবে পোর্টফোলিও বিতরণ করার পরামর্শ দিয়েছিল বন্ড আয়ের মাধ্যমে মূলধনের বিকাশ অর্জন করার সময়। মনে রাখবেন, গ্রাহামের দর্শন প্রথম এবং সর্বাগ্রে ছিল, মূলধন সংরক্ষণ এবং তারপরে এটি বৃদ্ধি করার চেষ্টা করা হয়েছিল। তিনি বন্ডগুলিতে আপনার বিনিয়োগের 25% থেকে 75% থাকার এবং বাজারের অবস্থার ভিত্তিতে এটির পরিবর্তিত হওয়ার পরামর্শ দিয়েছেন suggested এই কৌশলটি বিনিয়োগকারীদের একঘেয়েমি থেকে দূরে রাখার অতিরিক্ত সুবিধা পেয়েছিল, যা অলাভজনক ট্রেডিংয়ে অংশ নেওয়ার লোভ সৃষ্টি করে (যেমন অনুমান করা))
মূল নীতি # 3: আপনি কী ধরণের বিনিয়োগকারী তা জানুন
গ্রাহাম পরামর্শ দিয়েছেন যে বিনিয়োগকারীরা তাদের বিনিয়োগগুলি নিজেরাই জানেন। এটি উদাহরণস্বরূপ, তিনি শেয়ারবাজারে পরিচালিত বিভিন্ন গোষ্ঠীর মধ্যে স্পষ্ট পার্থক্য তৈরি করেছিলেন।
অ্যাক্টিভ বনাম প্যাসিভ বিনিয়োগকারী
গ্রাহাম সক্রিয় এবং নিষ্ক্রিয় বিনিয়োগকারীদের "উদ্যোগী বিনিয়োগকারী" এবং "প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকারী" হিসাবে উল্লেখ করেছিলেন।
আপনার কাছে দুটি আসল পছন্দ রয়েছে: প্রথম পছন্দটি প্রত্যাশিত রিটার্নের সাথে গবেষণার মান এবং পরিমাণের সমতুল্য হওয়া একজন ভাল বিনিয়োগকারী হয়ে ওঠার জন্য সময় এবং শক্তি নিয়ে একটি গুরুতর প্রতিশ্রুতি দেওয়া। যদি এটি আপনার চায়ের কাপ না হয় তবে প্যাসিভ (সম্ভবত কম) রিটার্ন পেতে সন্তুষ্ট থাকুন, তবে অনেক কম সময় এবং কাজ সহ। গ্রাহাম মাথায় "ঝুঁকি = ফেরত" এর একাডেমিক ধারণাটি ঘুরিয়ে দিয়েছিলেন। তার জন্য, "work = রিটার্ন"। আপনি আপনার বিনিয়োগগুলিতে যত বেশি কাজ রাখবেন তত বেশি আপনার রিটার্ন হওয়া উচিত।
গ্রাহামের মতে অনেক লোক যে ভ্রান্তি কিনে ফেলেছে তা হ'ল যদি সামান্য বা কোনও কাজ (ইনডেক্সিংয়ের মাধ্যমে) দিয়ে গড় রিটার্ন পাওয়া এত সহজ হয় তবে আরও কিছুটা কাজ করলে কিছুটা বেশি রিটার্ন পাওয়া উচিত। বাস্তবতা হ'ল বেশিরভাগ লোকেরা এই চেষ্টাটি গড়ের চেয়ে আরও খারাপ করে।
আধুনিক কথায়, প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগকারী উভয় স্টক এবং বন্ডের সূচক তহবিলের বিনিয়োগকারী হবেন। সংক্ষেপে, তারা পুরো বাজারের মালিক, সেই অঞ্চলগুলি আগে থেকে ভবিষ্যদ্বাণী করার চেষ্টা না করে যেগুলি সবচেয়ে ভাল করে তাদের থেকে উপকৃত হয়। এটি করতে গিয়ে একজন বিনিয়োগকারী কার্যত বাজারের প্রত্যাবর্তনের গ্যারান্টিযুক্ত এবং স্টক মার্কেটের সামগ্রিক ফলাফলগুলি দীর্ঘমেয়াদী রিটার্ন নির্দেশ করতে দিয়ে গড়ের চেয়ে খারাপ করা এড়াতে পারে। গ্রাহামের মতে, বাজারকে মারধর করা কাজটির চেয়ে বেশি সহজ এবং অনেক বিনিয়োগকারী এখনও খুঁজে পান যে তারা বাজারকে পরাস্ত করে না।
স্পেকুলেটর ভার্সাস ইনভেস্টর
শেয়ারবাজারের সমস্ত লোকই বিনিয়োগকারী নয়। গ্রাহাম বিশ্বাস করেছিলেন যে লোকেরা বিনিয়োগকারী বা স্যুটুলার ছিলেন কিনা তা নির্ধারণ করা তাদের পক্ষে সমালোচনামূলক। পার্থক্যটি সহজ: একটি বিনিয়োগকারী একটি ব্যবসায়ের অংশ হিসাবে স্টক এবং ব্যবসায়ের মালিক হিসাবে স্টকহোল্ডারকে দেখেন, যখন স্পটুলেটর নিজেকে কোনও ব্যয়বহুল কাগজের টুকরো দিয়ে খেলতে দেখেন, কোনও স্বতন্ত্র মূল্য ছাড়াই। স্পেকুলেটরটির জন্য, মূল্য কেবলমাত্র সম্পত্তির জন্য কেউ কী প্রদান করবে তা দ্বারা নির্ধারিত হয়।
গ্রাহামকে বোঝাতে, বুদ্ধিমান জল্পনা কল্পনা পাশাপাশি বুদ্ধিমান বিনিয়োগও রয়েছে; আপনি নিশ্চিত হন যে আপনি কোনটি ভাল।
