অনেক খুচরা বিনিয়োগকারী বন্ড বাজার থেকে দূরে থাকে কারণ এটি স্টক মার্কেটের মতো একই স্তরের সম্ভাব্য উল্টোটি সরবরাহ করে না। বন্ডের বাজারটি শেয়ার বাজারের চেয়ে আলাদা হলেও এটি এড়ানো উচিত নয়। এটি শেয়ার বাজারের সাথে আকারে তুলনীয় এবং প্রচুর গভীরতা রয়েছে। ডিমসন, মার্শ, এবং স্টাউনটনের লেখা "ট্রাইম্ফ অফ দ্য অপটিমেস্টস: ১০১ ইয়ার্স অফ গ্লোবাল ইনভেস্টমেন্ট রিটার্নস" (২০০২) বইটি আমাদের বিংশ শতাব্দীতে বন্ধন পর্যালোচনা করতে সহায়তা করতে পারে। তারপরে আমরা উদ্ভাবনের প্রভাব বিবেচনা করব। শেষ অবধি, আমরা একবিংশ শতাব্দীর প্রথম দুই দশকের সময় বন্ডের বাজারের রিটার্নগুলি দেখব।
কী TAKEAWAYS
- বিশ শতকের সময়ে ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীরা বন্ড বিনিয়োগকারীদের উপর জয়লাভ করেছিলেন। দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের ফলন ১৯৮১ সালে প্রায় ১৫% থেকে কমিয়ে শতাব্দীর শেষের দিকে%% হয়ে দাঁড়িয়েছে, ফলে উচ্চ বন্ডের দাম বেড়েছে। একবিংশ শতাব্দীর প্রথম দশকে, বন্ডগুলি শেয়ার বাজারকে ছাড়িয়ে গিয়ে বেশিরভাগ পর্যবেক্ষককে অবাক করে দিয়েছিল 2019 2019 সালের সেপ্টেম্বরের হিসাবে, একবিংশ শতাব্দীর দ্বিতীয় দশকে শেয়ারগুলি তাদের প্রভাবশালী অবস্থানে ফিরে এসেছিল the বেশিরভাগ অংশের জন্য, বিগত শতাব্দীতে স্থায়ী আয়ের বিনিয়োগ খুব বেশি পরিমাণে ছিল না was লাভজনক প্রস্তাব।
বন্ড বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি অনারাইন্ড সেঞ্চুরি
বিশ শতকের সময়ে ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীরা বন্ড বিনিয়োগকারীদের উপর জয়লাভ করে। 1900 এর দশকে বন্ডগুলিতে নির্মিত ঝুঁকি প্রিমিয়ামটি আসন্ন অশান্তির জন্য বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য খুব কম ছিল। এই সময়কালে মার্কিন স্থায়ী আয়ের দুটি ধর্মনিরপেক্ষ ভালুক এবং ষাঁড়ের বাজার দেখেছিল। সেই সময়কালে সরকারী ব্যয় বৃদ্ধির ফলে প্রথম এবং দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের শেষে মুদ্রাস্ফীতি শীর্ষে ছিল।
প্রথম ষাঁড়ের বাজার প্রথম বিশ্বযুদ্ধের পরে শুরু হয়েছিল এবং দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পরে অবধি ছিল। ডিমসন, মার্শ এবং স্টাউনটনের মতে, মার্কিন সরকার দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের মুদ্রাস্ফীতিকালীন সময়ে এবং ১৯৫১ সাল পর্যন্ত বন্ডের ফলন কৃত্রিমভাবে কম রেখেছিল। এই বিধিনিষেধ না উঠা পর্যন্ত এই বন্ধন বাজার নতুন মুদ্রাস্ফীতি পরিবেশকে প্রতিফলিত করতে শুরু করে না । উদাহরণস্বরূপ, ১৯৫১ সালে সর্বনিম্ন ১.৯% থেকে, দীর্ঘমেয়াদী মার্কিন bondণপত্রের ফলন ১৯৮১ সালের মধ্যে প্রায় ১৫% শীর্ষে পৌঁছেছিল This এটি ছিল শতাব্দীর দ্বিতীয় ষাঁড়ের বাজারের টার্নিং পয়েন্ট।
নীচের গ্রাফটি 20 শতকের আসল সরকারী বন্ডের রিটার্ন দেখায়। নীচের টেবিলের তালিকাভুক্ত সমস্ত দেশ এই সময়ের মধ্যে তাদের ইক্যুইটি বাজারে ইতিবাচক বাস্তব রিটার্ন দেখিয়েছে। কৌতুকজনকভাবে, তাদের বন্ডের বাজারগুলি সম্পর্কেও এটি বলা যায় না।
যে দেশগুলি নেতিবাচক সত্যিকারের রিটার্ন দেখায় সেগুলি হ'ল বিশ্বযুদ্ধের ফলে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছিল। উদাহরণস্বরূপ, জার্মানি দুটি পিরিয়ড দেখেছিল যেখানে স্থায়ী আয় সবই মুছে যায়। ১৯২২-২৩ সময়কালের দু'টি সময়ের সবচেয়ে খারাপ সময়ে মুদ্রাস্ফীতিটি এক অলঙ্ঘনীয় 209, 000, 000, 000% এ পৌঁছেছে। "ট্রাইম্ফ অফ দ্যা অপ্টিমিস্টস" এর মতে, এই সময়ের মধ্যে নোটগুলির চাহিদা মিটানোর জন্য ৩০০ টি পেপার মিলস এবং ২, ০০০ টি প্রেস সহ 150 টি মুদ্রণ কাজ কাজ করে। বিংশ শতাব্দীতে হাইপারইনফ্লেশনের একাধিক পর্ব ছিল, তবে 1920 এর দশকের প্রথম দিকে জার্মানি যা দেখেছিল তা অত্যন্ত তীব্র ছিল।
নীচের গ্রাফটি বিংশ শতাব্দীর প্রথম এবং দ্বিতীয়ার্ধে আসল সরকারী বন্ডের ফেরতের বিপরীতে রয়েছে। বিংশ শতাব্দীর প্রথমার্ধে যে দেশগুলি তাদের বন্ধনের বাজারগুলি খুব খারাপভাবে দেখেছে সেগুলি লক্ষ্য করুন দ্বিতীয়ার্ধে তাদের ভাগ্যের একটি বিপর্যয় দেখেছিল:
এই দৃষ্টান্ত আপনাকে সরকারী বন্ড বাজারের জন্য একটি ভাল অনুভূতি দেয়। ডিমসন, মার্শ এবং স্টাউনটনের মতে, মার্কিন কর্পোরেট বন্ডের বাজারও আরও ভাল হয়েছে। মার্কিন কর্পোরেট বন্ডগুলি বিংশ শতাব্দীতে তুলনীয় সরকার বন্ডের উপরে গড়ে 100 বেস পয়েন্ট যুক্ত করেছে। তারা গণনা করেছেন যে প্রায় এই পার্থক্যের অর্ধেকটি ডিফল্ট প্রিমিয়ামের সাথে সম্পর্কিত। অন্যান্য অর্ধেকটি খেলাপি, ডাউনগ্রেড এবং প্রাথমিক কলগুলির সাথে সম্পর্কিত।
বন্ড মার্কেট একই রকম হবে না
১৯ 1970০-এর দশকে, বিশ্ববাজারের বিশ্বায়ন আবারও আন্তরিকতার সাথে শুরু হয়েছিল। গিল্ডড এজ বিশ্ব যেহেতু বিশ্বকে বিশ্বায়নের মুখোমুখি করেছিল, তাই নয় এবং 1980 এর দশকে এটি বন্ডের বাজারগুলিতে সত্যিই প্রভাব ফেলতে শুরু করবে। ততদিন পর্যন্ত, খুচরা বিনিয়োগকারী, মিউচুয়াল ফান্ড এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীরা বন্ড বাজারের একটি বড় অংশ ছিল না। ড্যানিয়েল ফাসের "স্থির আয় ব্যবস্থা: অতীত, বর্তমান এবং ভবিষ্যত" নিবন্ধটি একটি দরকারী বিশ্লেষণ সরবরাহ করে। ফাসের মতে, বন্ডের বাজারটি বিংশ শতাব্দীর শেষ দুই দশকে আগের দুই শতাব্দীর তুলনায় আরও বিকাশ এবং উদ্ভাবন দেখতে পাবে। উদাহরণস্বরূপ, মুদ্রাস্ফীতি-সুরক্ষিত সিকিওরিটি, সম্পদ-ব্যাকড সিকিওরিটিস (এবিএস), বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সিকিওরিটি, উচ্চ-ফলন সিকিওরিটি এবং বিপর্যয় বন্ডের মতো নতুন সম্পদ শ্রেণি তৈরি করা হয়েছিল। এই নতুন সিকিওরিটির প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের সেগুলি বোঝার এবং মূল্য নির্ধারণের চ্যালেঞ্জ গ্রহণ করার জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়া হয়েছিল।
উদ্ভাবনের প্রভাব
বন্ডের বাজারটি একবিংশ শতাব্দীতে প্রবেশ করে এর সর্বকালের সবচেয়ে বড় ষাঁড়ের বাজারটি। দীর্ঘমেয়াদী বন্ডের ফলন ১৯৮১ সালে প্রায় ১৫% এর থেকে উচ্চতর থেকে কমে গেছে এবং শতাব্দীর শেষের দিকে%% হয়ে যায়, ফলে উচ্চ বন্ডের দাম বেড়ে যায়। বিংশ শতাব্দীর শেষ তিন দশকেও বন্ডের বাজারে উদ্ভাবন বৃদ্ধি পেয়েছিল এবং সম্ভবত এটি অব্যাহত থাকবে। তদ্ব্যতীত, সিকিউরিটিজেশন অচলাবস্থার হতে পারে এবং ভবিষ্যতের উপাদান নগদ প্রবাহ সহ যে কোনও কিছুই এবিএসে রূপান্তরিত হওয়ার জন্য উন্মুক্ত। উদাহরণস্বরূপ, স্বাস্থ্যসেবা গ্রহণযোগ্যতা, মিউচুয়াল ফান্ড ফি, এবং শিক্ষার্থী ণ, এবিএস মার্কেটপ্লেসের জন্য যে কয়েকটি ক্ষেত্র বিকাশ করা হচ্ছে তার মধ্যে কয়েকটি মাত্র।
আরেকটি সম্ভাব্য বিকাশ হ'ল ডেরাইভেটিভগুলি প্রাতিষ্ঠানিক স্থায়ী আয়ের আরও গুরুত্বপূর্ণ অংশে পরিণত হবে। সুদের হারের ফিউচার, সুদের হারের অদল-বদল এবং ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলের মতো যন্ত্রগুলির ব্যবহার সম্ভবত বৃদ্ধি পেতে থাকবে। জারি করা এবং তরলতার ভিত্তিতে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইউরোবন্ড বাজারগুলি বিশ্বব্যাপী বন্ড বাজারের উপর তাদের আধিপত্য বজায় রাখবে। বন্ডের বাজারের তরলতা উন্নতির সাথে সাথে বন্ড এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডগুলি (ইটিএফ) বাজারের শেয়ার অর্জন অব্যাহত রাখবে। ইটিএফগুলি সরলিকৃত ট্রেডিং এবং স্বচ্ছতা বৃদ্ধি করার মাধ্যমে খুচরা ক্লায়েন্টের জন্য স্থায়ী-আয়ের বিনিয়োগকে নির্মূল করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, বার্কলেস আইশ্রেস ওয়েবসাইটটিতে এর বন্ড ইটিএফগুলির প্রতিদিনের ডেটা রয়েছে। অবশেষে, পেনশন তহবিলগুলির পছন্দ অনুসারে স্থায়ী আয়ের জন্য ক্রমাগত চাহিদা কেবল পরবর্তী কয়েক দশক ধরে এই প্রবণতাগুলিকে ত্বরান্বিত করতে সহায়তা করবে।
একবিংশ শতাব্দীতে বন্ড
একবিংশ শতাব্দীর গোড়ার দিকে বন্ডগুলিতে ষাঁড়ের বাজার অব্যাহত শক্তি দেখায়, কিন্তু সেই শক্তি ভবিষ্যতকে প্রশ্নবিদ্ধ করে। একবিংশ শতাব্দীর প্রথম দশকে, বন্ডগুলি শেয়ার বাজারকে ছাড়িয়ে গিয়ে বেশিরভাগ পর্যবেক্ষককে অবাক করে দেয়। আরও কী, সেই দশকে স্টক মার্কেট চরম অস্থিরতা দেখিয়েছিল। নীচের সারণীতে প্রদর্শিত হিসাবে বন্ডের বাজার তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল ছিল।
2019 সালের সেপ্টেম্বর পর্যন্ত, একবিংশ শতাব্দীর দ্বিতীয় দশকে স্টকগুলি তাদের প্রভাবশালী অবস্থানে ফিরে এসেছিল। বন্ডগুলি যথেষ্ট পরিমাণে আয় করতে থাকে। বিশেষত, ফেডারাল রিজার্ভ সুদের হার হ্রাস করায় 2019 এর বেশিরভাগ সময় পুরো মার্কিন বন্ড বাজার কার্যকরভাবে সমাবেশ করেছে। যাইহোক, কম সুদের হারগুলি শেষ পর্যন্ত ভবিষ্যতে বন্ডের জন্য কম আয় বোঝায়। আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে, ইতিমধ্যে জার্মানি এবং জাপানে নেতিবাচক বন্ধনের ফলন স্বাভাবিক হয়ে গেছে। নেতিবাচক ফলন সহ বন্ডগুলি দীর্ঘমেয়াদে অর্থ হারাতে গ্যারান্টিযুক্ত।
তলদেশের সরুরেখা
বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, বিগত শতাব্দীতে স্থায়ী আয়ে বিনিয়োগ করা অত্যধিক লাভজনক প্রস্তাব ছিল না। ফলস্বরূপ, আজকের নির্দিষ্ট-আয় বিনিয়োগকারীদের উচ্চতর ঝুঁকির প্রিমিয়ামের দাবি করা উচিত। যদি এটি ঘটে থাকে তবে এটি সম্পদ বন্টন সিদ্ধান্তের জন্য গুরুত্বপূর্ণ জড়িত থাকবে। স্থায়ী আয়ের বর্ধিত চাহিদা কেবলমাত্র আরও নতুনত্বকে সহায়তা করবে, যা এই সম্পদ শ্রেণিকে অচল থেকে ফ্যাশনেবল করে তুলেছে..
