বিশ্বব্যাপী বাজারগুলি সত্যই একটি বড় আন্তঃসংযুক্ত ওয়েব। আমরা ঘন ঘন পণ্য এবং ফিউচারের মুদ্রাগুলির চলাচলের উপর প্রভাব ফেলে এবং এর বিপরীতে দেখি। মুদ্রা এবং বন্ডের বিস্তার (দেশগুলির সুদের হারের মধ্যে পার্থক্য) এর মধ্যে সম্পর্কের ক্ষেত্রেও একই ঘটনা ঘটে: মুদ্রার দাম বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির আর্থিক নীতিগত সিদ্ধান্তগুলিকে প্রভাবিত করতে পারে, তবে মুদ্রানীতি সংক্রান্ত সিদ্ধান্ত এবং সুদের হারগুলিও নির্দেশ দিতে পারে মুদ্রার মূল্য ক্রিয়া। উদাহরণস্বরূপ, একটি শক্তিশালী মুদ্রা মুদ্রাস্ফীতি ধরে রাখতে সহায়তা করে, যখন একটি দুর্বল মুদ্রা মুদ্রাস্ফীতিকে বাড়িয়ে তুলবে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি তাদের নিজ দেশগুলির আর্থিক নীতিগুলি কার্যকরভাবে পরিচালনা করার জন্য একটি পরোক্ষ উপায় হিসাবে এই সম্পর্কের সুযোগ নেয়।
এই সম্পর্কগুলি এবং তাদের নিদর্শনগুলি বোঝার এবং পর্যবেক্ষণ করে, বিনিয়োগকারীদের মুদ্রা বাজারে একটি উইন্ডো থাকে এবং এর মাধ্যমে মুদ্রার গতিবিধিকে পূর্বাভাস দেওয়ার এবং পুঁজি করার একটি উপায় রয়েছে।
সুদ এবং মুদ্রা
সুদের হারগুলি মুদ্রা নির্ধারণে কীভাবে ভূমিকা নিয়েছে তা দেখার জন্য আমরা সাম্প্রতিক অতীতের দিকে নজর দিতে পারি। 2000 সালে প্রযুক্তি বুদ্বুদ ফেটে যাওয়ার পরে, ব্যবসায়ীরা মূলধন সংরক্ষণের দিকে মনোনিবেশ করার জন্য সর্বোচ্চ সম্ভাব্য রিটার্ন চেয়েছিল। কিন্তু যেহেতু আমেরিকা 2% এর নিচে সুদের হার দিচ্ছে (এবং আরও কম চলছে), অনেক হেজ ফান্ড এবং যারা আন্তর্জাতিক বাজারে অ্যাক্সেস পেয়েছিল তারা উচ্চ ফলনের সন্ধানে বিদেশে গিয়েছিল। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো একই ঝুঁকির কারণ সহ অস্ট্রেলিয়া সুদের হার ৫% এরও বেশি দিয়েছিল। এরূপ হিসাবে, এটি বিনিয়োগের অর্থের বৃহত প্রবাহকে দেশে আকৃষ্ট করে এবং ফলস্বরূপ, অস্ট্রেলিয়ান ডলারের মধ্যে সম্পত্তির নাম উল্লেখযোগ্য।
সুদের হারের এই বৃহত্তর পার্থক্যের কারণে বহন বাণিজ্যের উত্থান ঘটে, একটি সুদের হার সালিসি কৌশল যা মুদ্রা জোড়ার সাধারণ দিক বা প্রবণতা থেকে লাভবান করার লক্ষ্যে দুটি প্রধান অর্থনীতির মধ্যে সুদের হারের পার্থক্যের সুযোগ নেয়। এই বাণিজ্যের মধ্যে একটি মুদ্রা কেনা এবং অন্যটির সাথে তহবিল জড়িত রয়েছে এবং বহনকারী ব্যবসায়ের জন্য তহবিলের জন্য সর্বাধিক ব্যবহৃত মুদ্রা হ'ল জাপানি ইয়েন এবং সুইস ফ্র্যাঙ্ক কারণ তাদের দেশগুলি 'ব্যতিক্রমীভাবে স্বল্প সুদের হার rates ক্যারি বাণিজ্যের জনপ্রিয়তা অস্ট্রেলিয়ান ডলার এবং জাপানি ইয়েন (এডিডি / জেপিওয়াই), অস্ট্রেলিয়ান ডলার এবং মার্কিন ডলার (এডিডি / ইউএসডি), নিউজিল্যান্ড ডলারের মতো জোড়ায় দেখা শক্তির অন্যতম প্রধান কারণ এবং মার্কিন ডলার (এনজেডডি / মার্কিন ডলার) এবং মার্কিন ডলার এবং কানাডিয়ান ডলার (ইউএসডি / সিএডি) ( ক্রেডিট ক্রাইসিস এবং ক্যারি ট্রেড অ্যান্ড কারেন্সি ক্যারি ট্রেডস বিতরণে ক্যারি ট্রেড সম্পর্কে আরও জানুন))
তবে, পৃথক বিনিয়োগকারীদের পক্ষে বিশ্বব্যাপী ব্যাংক অ্যাকাউন্টের মধ্যে টাকা ফেরত পাঠানো কঠিন। বিনিময় হারে খুচরা স্প্রেড তারা খুঁজছেন যে কোনও অতিরিক্ত ফলনকে অফসেট করতে পারে। অন্যদিকে, বিনিয়োগ ব্যাংক, হেজ ফান্ড, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী এবং বৃহত পণ্য বাণিজ্য উপদেষ্টা (সিটিএ) সাধারণভাবে এই বৈশ্বিক বাজারগুলিতে অ্যাক্সেস করার ক্ষমতা এবং কম স্প্রেড কমান্ড ক্লাউট করতে পারে। ফলস্বরূপ, তারা সর্বনিম্ন সার্বভৌম ঝুঁকি (বা ডিফল্টের ঝুঁকি) সহ সর্বাধিক ফলের সন্ধানে অর্থকে পিছনে পিছনে স্থানান্তরিত করে। যখন এটি নীচের লাইনে আসে, অর্থ প্রবাহের পরিবর্তনের ভিত্তিতে বিনিময় হার সরানো হয়।
বিনিয়োগকারীদের জন্য অন্তর্দৃষ্টি
পৃথক বিনিয়োগকারীরা ফলন স্প্রেডগুলি পর্যবেক্ষণ করে এবং সুদের হারে পরিবর্তনের প্রত্যাশাগুলি যেগুলি ফলন প্রসারণগুলিতে এম্বেড থাকতে পারে তা পর্যবেক্ষণের মাধ্যমে প্রবাহগুলিতে এই পরিবর্তনগুলির সুযোগ নিতে পারে। সুদের হারের পার্থক্য এবং মুদ্রার দামের মধ্যে দৃ between় সম্পর্কের কেবল নীচের চার্টের একটি উদাহরণ।
চিত্র 1
চার্টের ব্লিপগুলি কীভাবে নিখুঁত-নিখুঁত মিরর ইমেজগুলি তা লক্ষ্য করুন। চার্ট আমাদের দেখায় যে অস্ট্রেলিয়ান ডলার এবং মার্কিন ডলারের মধ্যে ছড়িয়ে পড়া পাঁচ বছরের ফলন (নীল রেখা দ্বারা প্রতিনিধিত্ব করা) 1989 এবং 1998 সালের মধ্যে হ্রাস পাচ্ছিল This এটি মার্কিন ডলারের বিপরীতে অস্ট্রেলিয়ান ডলারের বিস্তৃত বিক্রয়-সমাপ্তির সাথে মিলে যায়।
2000 সালের গ্রীষ্মে যখন ফলন ছড়িয়ে আবার বাড়তে শুরু করে, অস্ট্রেলিয়ান ডলার কয়েক মাস পরে একই ধরণের বৃদ্ধি নিয়ে সাড়া দেয়। পরের তিন বছরে মার্কিন ডলারের তুলনায় অস্ট্রেলিয়ান ডলারের 2.5% স্প্রেড সুবিধা এওডি / ইউএসডি তে 37% বৃদ্ধি সমান। এই ব্যবসায়ীরা যারা এই বাণিজ্যে প্রবেশ করতে সক্ষম হয়েছিল তারা কেবলমাত্র মূলধনের প্রশংসা উপভোগ করেনি, তবে বার্ষিক সুদের হারের পার্থক্যও অর্জন করেছিলেন। সুতরাং, উপরে প্রদর্শিত সম্পর্কের ভিত্তিতে, যদি অস্ট্রেলিয়া এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে সুদের হারের পার্থক্যটি চার্টে প্রদর্শিত শেষ তারিখ থেকে সংকীর্ণ (প্রত্যাশারূপে) অব্যাহত থাকে, তবে এডিডি / মার্কিন ডলার অবশেষেও হ্রাস পাবে। ( অসি / সোনার সম্পর্কের বিষয়ে একজন ফরেক্স ব্যবসায়ীর দৃষ্টিভঙ্গিতে আরও জানুন))
সুদের হারের পার্থক্য এবং মুদ্রার হারের মধ্যে এই সংযোগটি এডিডি / ইউএসডি-তে স্বতন্ত্র নয়; একই ধরণের প্যাটার্নটি ইউএসডি / সিএডি, এনজেডডি / ইউএসডি এবং জিবিপি / ইউএসডিতে দেখা যায়। নিউজিল্যান্ডের সুদের হারের পার্থক্যের পরবর্তী উদাহরণ এবং এনজেডডি / মার্কিন ডলার বনাম পাঁচ বছরের বন্ডের এক নজরে দেখুন।
চিত্র ২
শীর্ষস্থানীয় সূচক হিসাবে বন্ড ছড়িয়ে যাওয়ার আরও কার্যকর উদাহরণ চার্টটি সরবরাহ করে। ডিফারেনশিয়াল বোতলটি ১৯৯৯ সালের বসন্তে বেরিয়ে আসে, যখন এনজেডডি / ইউএসডি 2000 এর পতনের আগে পর্যন্ত বেরিয়ে আসে না to একই কথা অনুসারে, 2000 সালের গ্রীষ্মে ফলনের বিস্তার বৃদ্ধি পেতে শুরু করে, তবে এনজেডডি / মার্কিন ডলার বৃদ্ধি পেতে শুরু করে ২০০১ সালের গ্রীষ্মের প্রথম দিকে ফলন ছড়িয়ে পড়ে ভবিষ্যতের চার্টের বাইরেও ছড়িয়ে পড়ে। ইতিহাস দেখায় যে নিউজিল্যান্ড এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে সুদের হারের পার্থক্যের চলাচল অবশেষে মুদ্রা জোড়ার দ্বারা মিরর করা হয়। যদি নিউজিল্যান্ড এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্যে ফলন হ্রাস অব্যাহত থাকে, তবে কেউ আশা করতে পারে যে এনজেডডি / ইউএসডিও তার শীর্ষে উঠবে।
মূল্যায়নের অন্যান্য বিষয়সমূহ
পাঁচটি এবং 10-বছরের বন্ড ফলনের উভয়ের স্প্রেডগুলি মুদ্রাগুলির गेজ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। জেনারাল নিয়ম হ'ল ফলনের প্রসার যখন নির্দিষ্ট মুদ্রার পক্ষে প্রসারিত হয় তখন সেই মুদ্রা অন্যান্য মুদ্রার বিপরীতে প্রশংসা করবে। তবে, মনে রাখবেন, মুদ্রা চলাচলের প্রভাব কেবল প্রকৃত সুদের হারের পরিবর্তনের দ্বারা নয়, অর্থনৈতিক মূল্যায়নে পরিবর্তন বা কেন্দ্রীয় ব্যাংক কর্তৃক সুদের হার বাড়াতে বা কম করার পরিকল্পনার দ্বারাও প্রভাবিত হয়। নীচের চার্টটি এই পয়েন্টটির উদাহরণ দেয়।
চিত্র 3
চার্টে আমরা যা পর্যবেক্ষণ করতে পারি সেই অনুসারে, ফেডারেল রিজার্ভের অর্থনৈতিক মূল্যায়নের পরিবর্তনগুলি মার্কিন ডলারের তীব্র গতিবিধির দিকে ঝোঁক দেয়। চার্টটি ইঙ্গিত দেয় যে ১৯৯৯ সালে, যখন ফেড অর্থনৈতিক শক্তির দৃষ্টিকোণ (ফেডের অর্থের হার বাড়ানোর উদ্দেশ্যে) থেকে নিরপেক্ষ দৃষ্টিভঙ্গিতে স্থানান্তরিত হয়েছিল, তখন ফেড রেটগুলি বাড়ানোর আগেই ডলারের পতন ঘটে (নোট 5 জুলাই 1998, নীল রেখাটি লাল রঙের আগে ডুবে যায়) ১৯৯৯ সালের শেষদিকে ফেড একটি নিরপেক্ষ থেকে শক্ততর পক্ষপাতের দিকে চলে গেলে এবং 2001 সালে যখন এটি সহজ আর্থিক নীতিতে চলে আসে তখন ডলারের একই ধরণের চলাচল দেখা যায় In বাস্তবে, একবার ফেড কেবলমাত্র হারগুলি কমিয়ে আনার বিষয়ে বিবেচনা শুরু করে, ডলার একটি তীব্র বিক্রয় বন্ধ সঙ্গে প্রতিক্রিয়া। ভবিষ্যতে যদি এই সম্পর্ক অব্যাহত থাকে তবে বিনিয়োগকারীরা ডলারের সমাবেশের জন্য আরও কিছুটা জায়গা আশা করতে পারেন।
মুদ্রা পূর্বাভাস দেওয়ার জন্য সুদের হারগুলি ব্যবহার করার সময় কার্যকর হবে না
মুদ্রা আন্দোলনের পূর্বাভাসের জন্য এই কৌশলটি যে পরিশ্রম করে তা প্রচুর পরিমাণে দৃশ্যমান সত্ত্বেও মুদ্রার বাজারগুলিতে অর্থোপার্জন করা অবশ্যই পবিত্র গ্রেইল নয়। বেশ কয়েকটি পরিস্থিতিতে রয়েছে যেখানে এই কৌশলটি ব্যর্থ হতে পারে:
- অস্থিরতা
উপরের উদাহরণগুলিতে ইঙ্গিত হিসাবে, এই সম্পর্কগুলি দীর্ঘমেয়াদী কৌশল বাড়ায়। সুদের হারের পার্থক্যগুলি বোতল শেষ হয়ে যাওয়ার এক বছর অবধি মুদ্রাগুলির আওতাভঙ্গ হতে পারে না। যদি কোনও ব্যবসায়ী সর্বনিম্ন ছয় থেকে 12 মাসের সময়ের দিগন্তের প্রতিশ্রুতিবদ্ধ না করতে পারেন তবে এই কৌশলটির সাফল্য উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেতে পারে। কারন? মুদ্রার মূল্যায়ন সময়ের সাথে সাথে অর্থনৈতিক মৌলিক বিষয়গুলি প্রতিফলিত করে। একটি মুদ্রা জোড়ার মধ্যে প্রায়শই অস্থায়ী ভারসাম্যহীনতা থাকে যা সেই দেশগুলির মধ্যে সত্যিকারের অন্তর্নিহিত মৌলিক বিষয়গুলিকে ধোঁয়া দিতে পারে। খুব বেশি উপার্জন
অতিরিক্ত লিভারেজ ব্যবহার করে ব্যবসায়ীরাও এই কৌশলটির প্রশস্ততার পক্ষে উপযুক্ত নাও হতে পারে। যেহেতু সুদের হারের পার্থক্যগুলি মোটামুটি ছোট হয়, তাই লিভারেজ ব্যবহারে অভ্যস্ত ব্যবসায়ীরা এটি বাড়ানোর জন্য ব্যবহার করতে চাইতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও ব্যবসায়ী 2% এর ফলন ডিফারেনশনে 10 বার লাভের জন্য ব্যবহার করে, তবে এটি 2% কে 20% এ পরিণত করবে এবং অনেক সংস্থাগুলি 100 গুণ পর্যন্ত লাভের প্রস্তাব দেয়, ব্যবসায়ীদের উচ্চতর ঝুঁকি নিতে এবং 2% পরিবর্তনের প্রলোভন দেখায় 200% মধ্যে। তবে, লিভারেজ ঝুঁকির সাথে আসে এবং অত্যধিক উপার্জনের সময়কালীন বিনিয়োগকারীকে একটি দীর্ঘমেয়াদী বাণিজ্য থেকে অকারণে লাথি মেরে ফেলতে পারে কারণ সে বাজারে স্বল্পমেয়াদী ওঠানামা করতে পারে না। ইক্যুইটিগুলি আরও আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে
কারিগরী বুদ্বুদ ফেটে বছরগুলি পরে ফলন-সন্ধানের ব্যবসায়ের সাফল্যের মূল চাবিকাঠি ছিল আকর্ষণীয় ইক্যুইটি বাজারের রিটার্নের অভাব। 2004 এর শুরুর দিকে একটি সময় ছিল যখন জাপানি ইয়েন শূন্য-স্বার্থ নীতি সত্ত্বেও উচ্চতর হয়ে উঠছিল। কারণটি ছিল যে ইক্যুইটি মার্কেট র্যালিং করছে, এবং উচ্চতর রিটার্নের প্রতিশ্রুতি অনেকগুলি নিম্নচাপিত তহবিলকে আকর্ষণ করেছিল। বিগত দশ বছরে বেশিরভাগ বড় খেলোয়াড় জাপানের সংস্পর্শ বন্ধ করে দিয়েছে কারণ দেশটি দীর্ঘকাল স্থবিরতার মুখোমুখি হয়েছিল এবং শূন্যের সুদের হারের প্রস্তাব দিয়েছে। তবুও, যখন অর্থনীতিটি পুনরায় উত্থানের লক্ষণ দেখিয়েছিল এবং ইক্যুইটি বাজারে আবারও উত্সব শুরু হয়েছিল, দেশটির অব্যাহত শূন্য-স্বার্থ নীতি নির্বিশেষে অর্থ জাপানে ফিরিয়ে দেওয়া হয়েছিল। এটি প্রমাণ করে যে কীভাবে মূলধন প্রবাহের ছবিতে ইক্যুইটিটির ভূমিকা মুদ্রা আন্দোলনের পূর্বাভাসের বন্ড ফলনের সাফল্য হ্রাস করতে পারে। ঝুঁকিপূর্ণ পরিবেশ
ঝুঁকি বিপর্যয় ফরেক্স মার্কেটের একটি গুরুত্বপূর্ণ ড্রাইভার। ফলনের উপর ভিত্তি করে মুদ্রার ব্যবসায়গুলি ঝুঁকি-সন্ধানী পরিবেশে সবচেয়ে সফল এবং ঝুঁকি-প্রতিরোধের পরিবেশে কমপক্ষে সফল হতে থাকে। এটি হ'ল ঝুঁকি-সন্ধানকারী পরিবেশে বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওগুলি পরিবর্তন করে এবং কম ঝুঁকিপূর্ণ / উচ্চ-মূল্যবান সম্পদ বিক্রি করে এবং উচ্চ-ঝুঁকিপূর্ণ / স্বল্প-মূল্যবান সম্পদ কেনার প্রবণতা দেখায়। ঝুঁকিপূর্ণ মুদ্রা - যারা প্রচুর কারেন্ট অ্যাকাউন্টের ঘাটতি রয়েছে (যা আপনি এখানে আরও শিখতে পারেন) - বিনিয়োগকারীদের অবমূল্যায়নের ঝুঁকির জন্য ক্ষতিপূরণ দেওয়ার জন্য উচ্চতর সুদের হার দিতে বাধ্য করা হয় যা অনাবৃত সুদের হারের সমতা দ্বারা পূর্বাভাসের তুলনায় তীক্ষ্ণ। উচ্চ ফলন হ'ল এই ঝুঁকি নেওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীদের অর্থ প্রদান। যাইহোক, যখন বিনিয়োগকারীরা বেশি ঝুঁকি থেকে বিরত থাকেন, তখন ঝুঁকিপূর্ণ মুদ্রাগুলি - যেগুলি বহন করে তাদের রিটার্নের জন্য নির্ভর করে - অবমূল্যায়নের ঝোঁক থাকে। সাধারণত, ঝুঁকিপূর্ণ মুদ্রাগুলির চলতি অ্যাকাউন্টের ঘাটতি থাকে এবং ঝুঁকি হ্রাস পাওয়ার জন্য, বিনিয়োগকারীরা তাদের ঘরের বাজারগুলির সুরক্ষার দিকে ফিরে যান, এই ঘাটতিগুলি তহবিলকে শক্ত করা আরও কঠিন করে তোলে। প্রতিকূল মুদ্রা চলন কমপক্ষে আংশিকভাবে সুদের হারের সুবিধার তুলনায় ঝুঁকির ঝুঁকির কারণে ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি বিপর্যয়ের সময় এটি বহনযোগ্য ব্যবসায়ের আনওয়াইন্ড করা অর্থবোধ করে।
অনেকগুলি বিনিয়োগ ব্যাংক ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি এড়ানোর জন্য প্রাথমিক সতর্কতা সংকেতগুলির ব্যবস্থা তৈরি করেছে। এর মধ্যে উদীয়মান-বাজারের বন্ধন স্প্রেড, স্বাপের স্প্রেড, উচ্চ-ফলনের স্প্রেড, বৈদেশিক মুদ্রার উদ্বোধন এবং ইক্যুইটি-বাজারের অস্থিরতা পর্যবেক্ষণ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। কড়া বন্ড, অদলবদল এবং উচ্চ-ফলন স্প্রেড ঝুঁকি-সন্ধানী সূচক, যখন কম বৈদেশিক মুদ্রার এবং ইক্যুইটি-বাজারের অস্থিরতা ঝুঁকির বিপত্তি নির্দেশ করে।
উপসংহার
যদিও পূর্বাভাসের মুদ্রা চলনের জন্য বন্ডের স্প্রেড ব্যবহারের ঝুঁকি থাকতে পারে, যথাযথ বৈচিত্র্য এবং ঝুঁকিপূর্ণ পরিবেশের ঘনিষ্ঠ মনোযোগ ফেরতের উন্নতি করবে। এই কৌশলটি বহু বছর ধরে কাজ করেছে এবং এখনও কাজ করতে পারে, তবে কোন মুদ্রাগুলি উদীয়মান উচ্চ-ফলনকারী বনাম কোন মুদ্রাগুলি হ'ল উদীয়মান নিম্ন-উত্পাদক সময়ের সাথে পরিবর্তিত হতে পারে তা নির্ধারণ করে।
