'মূলধনের ব্যয়' কী?
মূলধন বাজেট প্রকল্প যেমন সার্থকভাবে একটি নতুন কারখানা গড়ে তোলার জন্য প্রয়োজনীয় অর্থ ফেরত প্রয়োজন capital বিশ্লেষক এবং বিনিয়োগকারীরা যখন মূলধনের ব্যয় নিয়ে আলোচনা করেন, তখন তারা সাধারণত কোনও ফার্মের debtণ ব্যয়ের ওজনিত গড় এবং ইক্যুইটির দাম একত্রে মিশ্রিত হওয়া বোঝায়।
মূলধন প্রকল্পটি সম্পদের ব্যয়ের জন্য মূল্যবান কিনা এবং এবং যে বিনিয়োগকারীরা এটির তুলনায় কোনও বিনিয়োগ ঝুঁকির পক্ষে মূল্যবান কিনা তা নির্ধারণ করতে এটি ব্যবহার করে বিনিয়োগকারীরা অভ্যন্তরীণভাবে মূলধন মেট্রিকের ব্যয় ব্যবহার করে। মূলধনের ব্যয় ব্যবহৃত অর্থায়ন পদ্ধতির উপর নির্ভর করে। এটি ইক্যুইটির ব্যয়কে বোঝায় যদি ব্যবসায়টি কেবল ইক্যুইটির মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয় বা debtণের মাধ্যমে যদি এটি সম্পূর্ণ debtণের মাধ্যমে অর্থায়ন করা হয়।
অনেক সংস্থাগুলি তাদের ব্যবসায়িক অর্থায়নের জন্য debtণ এবং ইক্যুইটির সংমিশ্রণ ব্যবহার করে এবং এই জাতীয় সংস্থার জন্য মূলধনের সামগ্রিক ব্যয় সমস্ত মূলধনের উত্সের ওজনিত গড় ব্যয় থেকে প্রাপ্ত হয়, যা মূলত মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসি) হিসাবে পরিচিত।
মূলধন খরচ
মূলধনের ব্যয় আপনাকে কী বলে?
মূলধন ব্যয় একটি বাধা হারকে উপস্থাপন করে যা কোনও কোম্পানির মূল্য উত্পন্ন করার আগে অবশ্যই কাটিয়ে উঠতে হবে এবং কোনও প্রকল্পের সাথে কোনও সংস্থা এগিয়ে যেতে হবে কিনা তা নির্ধারণের জন্য এটি মূলধন বাজেট প্রক্রিয়ায় ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়।
মূলধন ধারণার ব্যয়ও অর্থনীতি এবং অ্যাকাউন্টিংয়ে ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত হয়। মূলধনের ব্যয় বর্ণনা করার আরেকটি উপায় হ'ল একটি ব্যবসায় বিনিয়োগ করার সুযোগ ব্যয়। বুদ্ধিমান সংস্থা ম্যানেজমেন্ট কেবল এমন উদ্যোগ এবং প্রকল্পগুলিতে বিনিয়োগ করবে যা তাদের মূলধনের ব্যয়কে ছাড়িয়ে যায় returns
বিনিয়োগকারীর দৃষ্টিকোণ থেকে মূলধনের ব্যয় হ'ল যে কেউ ব্যবসায়ের জন্য মূলধন সরবরাহ করছে তার দ্বারা প্রত্যাশিত প্রত্যাবর্তন। অন্য কথায়, এটি কোনও সংস্থার ইক্যুইটির ঝুঁকির মূল্যায়ন। এটি করার ক্ষেত্রে কোনও বিনিয়োগকারী কোনও নির্দিষ্ট স্টক খুব ঝুঁকিপূর্ণ বা একটি ভাল বিনিয়োগ করবেন কিনা তা নির্ধারণ করতে কোনও সংস্থার আর্থিক ফলাফলের অস্থিরতা (বিটা) দেখতে পারেন।
কী Takeaways
- মূলধন ব্যয়টি কোনও মূলধন প্রকল্প গ্রহণের জন্য কোনও সংস্থার প্রয়োজনীয় রিটার্নের প্রতিনিধিত্ব করে, যেমন নতুন সরঞ্জাম কেনা বা একটি নতুন বিল্ডিং নির্মাণ করা। মূলধনের ব্যয় সাধারণত কোম্পানির পছন্দসই বা বিদ্যমান অনুযায়ী ভারসাম্য এবং debtণ উভয়ই অন্তর্ভুক্ত করে মূলধন কাঠামো, মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (ডাব্লুএসিসিসি) হিসাবে পরিচিত new নতুন প্রকল্পগুলির জন্য একটি কোম্পানির বিনিয়োগের সিদ্ধান্তের ক্ষেত্রে সর্বদা একটি রিটার্ন তৈরি করা উচিত যা প্রকল্পের অর্থায়নে ব্যবহৃত মূলধনের ব্যয়কে ছাড়িয়ে যায় — অন্যথায়, প্রকল্পটি উত্পন্ন করবে না বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রত্যাবর্তন
ভরযুক্ত মূলধনের গড় খরচ
একটি ফার্মের মূলধনের ব্যয় সাধারণত মূলধনের সূত্রের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় ব্যবহার করে গণনা করা হয় যা debtণ এবং ইক্যুইটি মূলধন উভয়ই বিবেচনা করে। ফার্মের মূলধনের প্রতিটি বিভাগটি মিশ্র হারে পৌঁছানোর জন্য আনুপাতিকভাবে ওজনযুক্ত এবং সূত্রটি সাধারণ এবং পছন্দসই স্টক, বন্ড এবং debtণের অন্যান্য ফর্ম সহ সংস্থার ব্যালান্স শিটের প্রতিটি ধরণের debtণ এবং ইক্যুইটি বিবেচনা করে।
Tণের ব্যয় সন্ধান করা
প্রতিটি সংস্থাকে প্রাথমিক পর্যায়ে তার অর্থায়ন কৌশলটি চার্ট করতে হয়। Finণ, ইক্যুইটি বা দুটির সংমিশ্রণটি কোন অর্থায়নের ট্র্যাক অনুসরণ করবে তা নির্ধারণের জন্য মূলধন ব্যয় একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হয়ে দাঁড়িয়েছে।
প্রাথমিক পর্যায়ে সংস্থাগুলির কাছে খুব কমই debtণ অনুদানের জন্য জামানত হিসাবে অঙ্গীকার করার জন্য প্রচুর সম্পদ থাকে, তাই ইক্যুইটি ফিনান্সিং তাদের বেশিরভাগের জন্য তহবিলের ডিফল্ট মোডে পরিণত হয়। সীমাবদ্ধ অপারেটিং ইতিহাসের সাথে স্বল্প প্রতিষ্ঠিত সংস্থাগুলি পুরানো সংস্থাগুলির তুলনায় শক্ত ট্র্যাক রেকর্ডযুক্ত মূলধনের জন্য বেশি দাম দেবে কারণ ndণদানকারীরা এবং বিনিয়োগকারীরা প্রাক্তনদের জন্য উচ্চতর ঝুঁকির প্রিমিয়াম দাবি করবেন।
Debtণের ব্যয়টি কেবল তার debtণের উপর সংস্থা কর্তৃক প্রদত্ত সুদের হার। তবে, যেহেতু সুদের ব্যয় কর-ছাড়ের যোগ্য, তাই debtণটি পরবর্তী করের ভিত্তিতে গণনা করা হয়:
Debtণের ব্যয় = মোট debtণ আন্তঃব্যক্তিক ব্যয় 1 (1 − টি) যেখানে: সুদের ব্যয় = অন্তর্ভুক্ত। ফার্মের বর্তমান debtণ পরিশোধিত = টি কোম্পানির প্রান্তিক করের হার
ঝুঁকিমুক্ত হারে ক্রেডিট ছড়িয়ে এবং ফলাফলকে (1 - টি) দ্বারা গুণ করে debtণের ব্যয়ও অনুমান করা যায়।
ইকুইটির দাম সন্ধান করা
ইক্যুইটির ব্যয় আরও জটিল কারণ ইক্যুইটি বিনিয়োগকারীদের দ্বারা প্রাপ্ত রিটার্নের হার clearlyণদাতাদের দ্বারা যেমন পরিষ্কারভাবে সংজ্ঞায়িত হয় না। মূলধন সম্পদ মূল্য মডেল দ্বারা ইক্যুইটির ব্যয় প্রায় অনুমান করা হয়:
সিএপিএম (ইকুইটির দাম) = আরএফ + β (আরএম −Rf) যেখানে: আরএফ = রিটার্নের ঝুঁকিমুক্ত হার = বাজারের হার
বিটা সিএপিএম সূত্রে ঝুঁকি অনুমানের জন্য ব্যবহৃত হয় এবং সূত্রটির জন্য একটি সরকারী সংস্থার নিজস্ব স্টক বিটা প্রয়োজন। বেসরকারী সংস্থাগুলির জন্য, একটি বিটা একই জাতীয়, পাবলিক সংস্থার একটি গ্রুপের গড় বিটার ভিত্তিতে অনুমান করা হয়। বিশ্লেষকরা এই বিটাটিকে একটি অবমুক্ত, করের পরে ভিত্তিতে গণনা করে পরিমার্জন করতে পারেন। ধারণাটি হ'ল একটি বেসরকারী ফার্মের বিটা শিল্প গড় বিটা হিসাবে একই হয়ে যাবে।
ফার্মের সামগ্রিক মূলধন এই ব্যয়ের ওজনযুক্ত গড়ের উপর ভিত্তি করে। উদাহরণস্বরূপ, 70% ইক্যুইটি এবং 30% debtণ সমন্বিত মূলধন কাঠামোযুক্ত একটি উদ্যোগ বিবেচনা করুন; এর ইক্যুইটির ব্যয় 10% এবং করের পরবর্তী করের মূল্য 7%।
সুতরাং, এর ডাব্লুএসিসি হবে:
(0.7 × 10%) + + (0.3 × 7%) = 9.1%
এটি মূলধনের ব্যয় যা ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহকে সম্ভাব্য প্রকল্পগুলি এবং তাদের নিজস্ব বর্তমান মূল্য (এনপিভি) মূল্য নির্ধারণের দক্ষতা অনুমান করার জন্য অন্যান্য সুযোগগুলি থেকে ছাড় দিতে ব্যবহৃত হত।
সংস্থাগুলি বিভিন্ন তহবিল উত্সের জন্য মূলধনের ব্যয়ের ভিত্তিতে সর্বোত্তম অর্থায়ন মিক্স অর্জনের প্রচেষ্টা করে। সুদের ব্যয়গুলি কর ছাড়ের এবং সাধারণ শেয়ারের উপর লভ্যাংশ করের পরে ডলারের সাথে দেওয়া হয় বলে equণ ফিনান্সিংয়ের ক্ষেত্রে ইক্যুইটি ফিনান্সিংয়ের চেয়ে বেশি ট্যাক্স দক্ষ হওয়ার সুবিধা রয়েছে। তবে, অত্যধিক debtণ বিপজ্জনকভাবে উচ্চ লিভারেজের ফলস্বরূপ হতে পারে, ফলে উচ্চতর ডিফল্ট ঝুঁকি পূরণ করতে ndণদাতাদের দ্বারা চাওয়া উচ্চ সুদের হার ঘটে।
মূলধন এবং কর বিবেচনার ব্যয়
ইক্যুইটি বা debtণের মাধ্যমে মূলধন প্রকল্পগুলি অর্থায়নের সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে বিবেচনা করার একটি উপাদান হ'ল সুদের ব্যয় কোনও ফার্মের করযোগ্য আয়কে হ্রাস করতে পারে এবং এইভাবে, তার আয়কর দায়কে হ্রাস করতে পারে বলে taxণ গ্রহণ থেকে কোনও করের সঞ্চয়ের সম্ভাবনা রয়েছে।
তবে মোদিগ্লিয়েনি-মিলার উপপাদ্য (এমএন্ডএম) বলেছেন যে কোনও সংস্থার বাজার মূল্য যেভাবে তার নিজের অর্থায়ন করে তা থেকে স্বতন্ত্র এবং নির্দিষ্ট অনুমানের অধীনে, লিভারেজযুক্ত বনাম নন-লিভারেজযুক্ত সংস্থাগুলির সমান অংশ রয়েছে, কারণ অন্যান্য ব্যয়গুলি increasedণ অর্থায়ন থেকে আসা যে কোনও ট্যাক্স সঞ্চয় অফসেট করুন।
ব্যবহৃত মূলধনের ব্যয়ের উদাহরণ
প্রতিটি শিল্পের নিজস্ব মূলধনের ব্যয় থাকে। কিছু সংস্থার জন্য মূলধনের ব্যয়টি তাদের ছাড়ের হারের তুলনায় কম। কিছু ফিনান্স ডিপার্টমেন্ট তাদের মূলধনকে আকর্ষণ করতে বা তাদের বাড়তি ঝুঁকি নিয়ে স্বাচ্ছন্দ্যের উপর নির্ভর করে একটি গদিতে আরও বাড়ানোর জন্য তাদের ছাড়ের হারগুলি কমিয়ে দিতে পারে।
জানুয়ারী 2019 পর্যন্ত, বিবিধ রাসায়নিক সংস্থাগুলির সর্বোচ্চ মূলধন 10.72% এ রয়েছে। সর্বনিম্ন মূলধনের ব্যয় নন-ব্যাংক এবং বীমা আর্থিক পরিষেবা সংস্থাগুলি 3.44% দাবী করতে পারে। জৈব প্রযুক্তি ও ওষুধ ওষুধ সংস্থা, ইস্পাত প্রস্তুতকারক, খাদ্য পাইকার, ইন্টারনেট (সফ্টওয়্যার) সংস্থাগুলি এবং সংহত তেল ও গ্যাস সংস্থাগুলির মধ্যে মূলধনের ব্যয়ও বেশি।
এই শিল্পগুলিতে গবেষণা, উন্নয়ন, সরঞ্জাম এবং কারখানাগুলিতে উল্লেখযোগ্য মূলধন বিনিয়োগের প্রয়োজন হয়। নিম্ন মূলধন ব্যয়যুক্ত শিল্পগুলির মধ্যে হ'ল মানি সেন্টার ব্যাংক, হাসপাতাল এবং স্বাস্থ্যসেবা সুবিধা, বিদ্যুৎ সংস্থা, রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্ট (আরআইটি), পুনরায় বীমাকারী, খুচরা মুদি ও খাদ্য সংস্থা এবং ইউটিলিটিস (সাধারণ এবং জল উভয়)। এই জাতীয় সংস্থাগুলির জন্য কম সরঞ্জামের প্রয়োজন হতে পারে বা খুব অবিচ্ছিন্ন নগদ প্রবাহ থেকে উপকার পাওয়া যায়।
মূলধন এবং ছাড়ের হারের মধ্যে পার্থক্য
মূলধনের ব্যয় এবং ছাড়ের হার কিছুটা অনুরূপ এবং প্রায়শই আন্তঃবদলযোগ্যভাবে ব্যবহৃত হয়। মূলধনের ব্যয় প্রায়শই একটি সংস্থার অর্থ বিভাগ দ্বারা গণনা করা হয় এবং ম্যানেজমেন্ট দ্বারা ছাড়ের হার (বা বাধা হার) নির্ধারণের জন্য ব্যবহার করা হয় যা বিনিয়োগকে ন্যায়সঙ্গত করতে মারতে হবে।
এটি বলেছিল, কোনও সংস্থার পরিচালনার উচিত মূলধন সংখ্যার অভ্যন্তরীণভাবে উত্পন্ন ব্যয়কে চ্যালেঞ্জ করা উচিত, কারণ এটি বিনিয়োগকে আটকাতে এতটা রক্ষণশীল হতে পারে। প্রকল্প বা উদ্যোগের ধরণের ভিত্তিতে মূলধনের ব্যয়ও পৃথক হতে পারে; একটি অত্যন্ত উদ্ভাবনী কিন্তু ঝুঁকিপূর্ণ উদ্যোগের সাথে প্রমাণিত পারফরম্যান্স সহ প্রয়োজনীয় সরঞ্জাম বা সফ্টওয়্যার আপডেট করার জন্য একটি প্রকল্পের চেয়ে বেশি মূলধন বহন করা উচিত।
