ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (সিডিএস) সংজ্ঞা

ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (সিডিএস) কী?

ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (সিডিএস) একটি আর্থিক ডেরাইভেটিভ বা চুক্তি যা কোনও বিনিয়োগকারীকে অন্য কোনও বিনিয়োগকারীর সাথে তার creditণ ঝুঁকিকে "অদলবদল" করতে বা অফসেট করতে দেয়। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও nderণদানকারী isণগ্রহীতা একটি loanণ নেওয়ার বিষয়ে উদ্বিগ্ন থাকেন তবে leণদানকারী সেই ঝুঁকিটি অফসেট করতে বা অদলবদল করতে একটি সিডিএস ব্যবহার করতে পারে। ডিফল্ট ঝুঁকি অদলবদল করার ঋণদাতা অন্য বিনিয়োগকারী যারা ঋণগ্রহীতার অক্ষমতা ক্ষেত্রে ঋণদাতা পরিশোধ করতে সম্মত থেকে একটি CDS ক্রয়। বেশিরভাগ সিডিএসের চুক্তি বজায় রাখতে চলমান প্রিমিয়াম প্রদানের প্রয়োজন হবে, যা বীমা পলিসির মতো।

একটি ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল দুটি বা ততোধিক পক্ষের মধ্যে স্থির আয় পণ্যগুলির ক্রেডিট এক্সপোজার স্থানান্তর করতে ডিজাইন করা হয়েছে। একটি সিডিএসে, স্বাপের ক্রেতা কোনও চুক্তির মেয়াদপূর্তির তারিখ পর্যন্ত অদলবিক বিক্রয়কারীকে অর্থ প্রদান করে। বিনিময়ে, বিক্রেতা সম্মত হন যে - debtণ প্রদানকারী (orণগ্রহীতা) খেলাপি খেলাপিদের খেলাপি বা অন্য কোনও eventণ ইভেন্টের অভিজ্ঞতা গ্রহণের ক্ষেত্রে - বিক্রয়ক ক্রেতাকে সুরক্ষার মান এবং সেইসাথে সমস্ত সুদ প্রদানের সময় এবং সেই সময়ের মধ্যে প্রদান করা হত pay সুরক্ষার পরিপক্কতার তারিখ।

ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল ক্রেডিট ডেরাইভেটিভের সর্বাধিক সাধারণ রূপ এবং পৌরসভা বন্ড, উদীয়মান বাজার বন্ড, বন্ধক-ব্যাকযুক্ত সিকিওরিটি বা কর্পোরেট বন্ডের সাথে জড়িত থাকতে পারে।

ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলকে প্রায়শই ক্রেডিট ডেরিভেটিভ চুক্তি হিসাবেও চিহ্নিত করা হয়।

ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (সিডিএস)

• ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল বা সিডিএস হ'ল ডেরাইভেটিভ চুক্তি যা বিনিয়োগকারীদের অন্য বিনিয়োগকারীর সাথে ক্রেডিট ঝুঁকি পরিবর্তন করতে সক্ষম করে তোলে ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপগুলি সর্বাধিক সাধারণ ক্রেডিট ডেরিভেটিভস এবং প্রায়শই স্থায়ী আয়ের পণ্যগুলিতে ক্রেডিট এক্সপোজার স্থানান্তর করতে ব্যবহৃত হয় ক্রেডিট ডিফল্ট সোয়াপগুলি কাউন্টার-ও-কাউন্টারে লেনদেন হয়, যা তাদের নিয়ামকদের জন্য ট্র্যাক করতে শক্ত করে তোলে

ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (সিডিএস) ব্যাখ্যা করা হয়েছে

বন্ড এবং অন্যান্য debtণ সিকিওরিটিগুলির ঝুঁকি রয়েছে যে orণগ্রহীতা debtণ বা তার সুদ পরিশোধ করবেন না। যেহেতু debtণ সিকিওরিটিগুলির প্রায়শই পরিপক্কতার দীর্ঘ মেয়াদ থাকে, তত বেশি হিসাবে 30 বছর, বিনিয়োগকারীর পক্ষে যন্ত্রের পুরো জীবন জুড়ে সেই ঝুঁকি সম্পর্কে নির্ভরযোগ্য অনুমান করা কঠিন।

এই ধরণের ঝুঁকি পরিচালনা করার জন্য ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল একটি অত্যন্ত জনপ্রিয় উপায় হয়ে উঠেছে। ইউএস কম্পিউটার অফ কন্ট্রোলার ক্রেডিট ডেরাইভেটিভস সম্পর্কিত ত্রৈমাসিক প্রতিবেদন জারি করে এবং জুন 2018 এ জারি করা একটি প্রতিবেদনে এটি পুরো বাজারের আকার $ 4.2 ট্রিলিয়ন ডলার রেখেছিল, যার মধ্যে সিডিএসের পরিমাণ ছিল $ 3.68 ট্রিলিয়ন ডলার।

বীমা হিসাবে ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল

একটি ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল, কার্যত, অর্থ প্রদান না করার বিরুদ্ধে বীমা। সিডিএসের মাধ্যমে, ক্রেতা কোনও ফি বাবদ বিনিময়ে কোনও বীমা সংস্থা বা অন্য সিডিএস বিক্রেতার কাছে কিছু বা সমস্ত ঝুঁকি স্থানান্তর করে orণগ্রহীতার ডিফল্টের পরিণতি এড়াতে পারে। এইভাবে, ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল ক্রেতা creditণ সুরক্ষা গ্রহণ করে, অন্যদিকে স্বাপের বিক্রেতা debtণ সুরক্ষার creditণযোগ্যতার গ্যারান্টি দেয়। উদাহরণস্বরূপ, কোনও ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল ক্রেতাকে অদলিত সুদের সাথে স্বাপের বিক্রেতার দ্বারা চুক্তির সমান মূল্যের অধিকারী হবে, প্রদানের ক্ষেত্রে ইস্যুকারী ডিফল্ট হবে।

এটি লক্ষ করা গুরুত্বপূর্ণ যে ক্রেডিট ঝুঁকি হ্রাস হয়নি - এটি সিডিএস বিক্রেতার কাছে স্থানান্তরিত হয়েছে। ঝুঁকিটি হ'ল সিডিএস বিক্রেতা একই সাথে orণগ্রহীতা খেলাপি খেলাপি খেলাপি হয়। এটি ২০০৮ এর creditণ সংকটের অন্যতম প্রধান কারণ ছিল: লেহম্যান ব্রাদার্স, বিয়ার স্টার্নস এবং এআইজি'র মতো সিডিএস বিক্রেতারা তাদের সিডিএসের দায়বদ্ধতার কারণে খেলাপি হয়েছিল।

যদিও কোনও সিডিএসের মাধ্যমে creditণ ঝুঁকি অপসারণ করা হয়নি, ঝুঁকি হ্রাস করা হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, Lণদানকারী এ যদি মাঝারি-পরিসরের ক্রেডিট রেটিং সহ rণগ্রহী B কে loanণ করে থাকে তবে enderণদানকারী এ Borণগ্রহীতা বি এর চেয়ে আরও ভাল ক্রেডিট রেটিং এবং আর্থিক ব্যাকিং সহ একটি বিক্রেতার কাছ থেকে সিডিএস কিনে loanণের গুণমান বাড়িয়ে তুলতে পারেন The ঝুঁকি দূরে যায় নি, তবে এটি সিডিএসের মাধ্যমে হ্রাস পেয়েছে।

যদি debtণ প্রদানকারী ডিফল্ট না হয়ে থাকে এবং যদি সবকিছু ঠিকঠাক হয় তবে সিডিএস ক্রেতা সিডিএসে অর্থ প্রদানের মাধ্যমে অর্থ হারাবেন, তবে ক্রেতা তার বিনিয়োগের অনেক বেশি অনুপাত হারাতে হবে যদি ইস্যুকারী ডিফল্ট হয় এবং যদি তা না থাকে একটি সিডিএস কিনেছি। এই হিসাবে, সুরক্ষার ধারক যত বেশি মনে করেন যে এর প্রদানকারীটি ডিফল্ট হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে তত বেশি সিডিএস তত বেশি কাঙ্ক্ষিত হবে এবং এর ব্যয়ও তত বেশি হবে।

প্রসঙ্গে ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল

কোনও ক্রেডিট ডিফল্ট স্বাপের সাথে জড়িত যে কোনও পরিস্থিতিতে সর্বনিম্ন তিনটি পক্ষ থাকবে। জড়িত প্রথম পক্ষ হ'ল.ণ সুরক্ষা (rণগ্রহীতা) জারি করা সংস্থা। Debtণ বন্ড বা অন্যান্য ধরণের জামানত হতে পারে এবং tiallyণ প্রদানকারী uণদানকারীর কাছ থেকে essenণ প্রদানকারীকে মূলত loanণ হিসাবে গ্রহণ করতে পারে। যদি কোনও সংস্থা কোনও ক্রেতার কাছে ১০০ ডলার মূল্যের মান এবং 10 বছরের মেয়াদোত্তীনের সাথে বন্ড বিক্রি করে, তবে সংস্থাটি 10 ​​বছরের মেয়াদ শেষে ক্রেতাকে $ 100 ফিরিয়ে দেওয়ার পাশাপাশি নিয়মিত সুদের অর্থ প্রদানের বিষয়ে সম্মতি দিচ্ছে বন্ড এর জীবন অবশ্যই। তবুও, যেহেতু issণ প্রদানকারী গ্যারান্টি দিতে পারে না যে এটি প্রিমিয়ামটি পরিশোধ করতে সক্ষম হবে, theণ ক্রেতা ঝুঁকি নিয়েছে।

Exchangeণ ক্রেতা এই বিনিময়ে দ্বিতীয় পক্ষ এবং এটি সিডিএস ক্রেতাও হবে, যদি দলগুলি কোনও সিডিএস চুক্তিতে জড়িত থাকার সিদ্ধান্ত নেয়। তৃতীয় পক্ষ, সিডিএস বিক্রেতা, প্রায়শই একটি বড় ব্যাংক বা বীমা সংস্থা হয় যা ইস্যুকারী এবং ক্রেতার মধ্যে অন্তর্নিহিত debtণের গ্যারান্টি দেয়। এটি কোনও বাড়ি বা গাড়ীর বীমা পলিসির সাথে খুব মিল।

সিডিএস জটিল কারণ তারা ওভার-দ্য কাউন্টারে কেনাবেচা করে (যার অর্থ তারা মানহীন)। সিডিএসের বাজারে অনেক জল্পনা রয়েছে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা সিডিএসের বাধ্যবাধকতা ব্যবসা করতে পারেন যদি তারা বিশ্বাস করেন যে তারা কোনও লাভ করতে পারেন can উদাহরণস্বরূপ, ধরে নিন যে এমন একটি সিডিএস রয়েছে যা একটি 10 ​​মিলিয়ন ডলার বন্ডের বীমা করতে 10, 000 ডলার ত্রৈমাসিক প্রদান করে। যে সংস্থাটি মূলত সিডিএস বিক্রি করেছিল সে বিশ্বাস করে যে orণগ্রহীতার creditণের মান উন্নত হয়েছে তাই সিডিএসের পেমেন্ট বেশি। সংস্থাটি সেই অর্থ প্রদানের অধিকার এবং অন্য ক্রেতার কাছে বাধ্যবাধকতা বিক্রি করতে পারে এবং সম্ভাব্যভাবে একটি লাভ করতে পারে।

বিকল্পভাবে, এমন কোনও বিনিয়োগকারী কল্পনা করুন যিনি বিশ্বাস করেন যে সংস্থা এ এর ​​বন্ডে সম্ভবত খেলাপি likely বিনিয়োগকারীরা কোনও ব্যাংক থেকে একটি সিডিএস কিনতে পারেন যা সংস্থা এ-এর খেলাপি খেলায়.ণের মূল্য পরিশোধ করবে। ক্রেতার debtণ নিজেই না থাকলেও একটি সিডিএস কেনা যায়। এটি কিছুটা প্রতিবেশীর মতো তার প্রতিবেশীর অন্য বাড়িতে সিডিএস কিনে কারণ তিনি জানেন যে মালিকের কাজ শেষ নয় এবং বন্ধকটিতে এটি ডিফল্ট হতে পারে।

যদিও ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল পরিপক্কতার মাধ্যমে একটি বন্ডের অর্থ প্রদানের বীমা করতে পারে, তবুও তাদের বন্ডের জীবনের সম্পূর্ণতা কভার করার প্রয়োজন হয় না। উদাহরণস্বরূপ, কল্পনা করুন যে কোনও বিনিয়োগকারী দুটি বছরকে 10 বছরের সুরক্ষায় পরিণত করেন এবং মনে করেন যে ইস্যুকারী creditণ সমস্যায় রয়েছে। বন্ড হোল্ডার বিশ্বাস করে যে ঝুঁকিগুলি হ্রাস পাবে বলে বিশ্বাসী বন্ড মালিক যখন সপ্তম বছর পর্যন্ত বিনিয়োগকে সুরক্ষিত করে এমন পাঁচ বছরের মেয়াদ সহ ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল চয়ন করতে পারে।

এমনকি বিনিয়োগকারীদের পক্ষে ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলে যে তারা ইতিমধ্যে একটি পক্ষ রয়েছে কার্যকরভাবে পক্ষগুলি স্যুইচ করতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও সিডিএস বিক্রেতা বিশ্বাস করেন যে orণগ্রহীতা ডিফল্ট হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, সিডিএস বিক্রেতা অন্য সংস্থার নিজস্ব নিজস্ব সিডিএস কিনতে বা অন্য ব্যাংকের কাছে চুক্তি বিক্রয় করতে পারে ঝুঁকিগুলি পূরণ করতে। কোনও সিডিএসের মালিকানার শৃঙ্খলা খুব দীর্ঘ এবং সংশ্লেষিত হয়ে উঠতে পারে, যা এই বাজারের আকার ট্র্যাকিংকে কঠিন করে তোলে।

ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলের বাস্তব জগতের উদাহরণ

ইউরোপীয় সার্বভৌম tণ সংকট চলাকালীন ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলগুলি বহুল ব্যবহৃত হয়েছিল। ২০১১ সালের সেপ্টেম্বরে, গ্রিসের সরকারী বন্ডের ডিফল্ট হওয়ার সম্ভাবনা ছিল 94%। গ্রীক বন্ড ধারণকারী বিনিয়োগকারীরা পাঁচ বছরের জন্য million 10 মিলিয়ন ডলারের বন্ডের বীমা গ্রহণের জন্য ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল (সিডিএস) এর জন্য প্রতি বছর 7 5.7 মিলিয়ন ডলার এবং $ 100, 000 প্রদান করতে পারত অনেক হেজ তহবিল এমনকি সিডিএস ব্যবহার করে এমনটি অনুমান করে যে দেশটি ডিফল্ট হবে।