আর্থিক পতনের কারণ নির্ধারণ করা কংগ্রেস থেকে শুরু করে ক্ষুদ্র ব্যবসায়ীদের মালিকের কাছে সবাই খোঁজ করেছেন। এই প্রশ্নটি লোকেদের এমন সিদ্ধান্তে নিয়ে এসেছে যেগুলি ওয়াল স্ট্রিটের লোভ থেকে শুরু করে একটি দুর্বল নিয়ন্ত্রিত সিস্টেমে range প্রতিক্রিয়াগুলি মূলত মতামতের ভিত্তিতে হয় কারণ খুব কম যাচাই করা সত্যই রয়েছে যে কারণে কেউ কারণ হিসাবে চিহ্নিত করতে পারে। এর কারণ হতে পারে কারণ উত্তরটি হল যে কারণগুলির একটি সংমিশ্রণ, যার মধ্যে অনেকগুলিই খারাপভাবে বোঝা যায় না, এই পতন ঘটায়। এর মধ্যে অন্যতম কারণ হ'ল আর্থিক উদ্ভাবন, যা অন্তর্নিহিত সম্পদের অন্তর্নিহিত ঝুঁকি সরিয়ে বা বৈচিত্র্যকরণের মাধ্যমে সুরক্ষিত যন্ত্রপাতি উত্পাদন করে এমন ডেরাইভেটিভ সিকিওরিটি তৈরি করেছিল। প্রশ্নটি হ'ল: এই যন্ত্রগুলি সত্যই অন্তর্নিহিত ঝুঁকি হ্রাস করেছিল বা বাস্তবে এটি বাড়িয়েছে? (ডেরিভেটিভসের বার্নইয়ার্ড বেসিক এবং ডেরিভেটিভস খুচরা বিনিয়োগকারীদের জন্য নিরাপদ? ) সম্পর্কে ডেরিভেটিভস সম্পর্কে আরও জানুন ? )
ডেরাইভেটিভস: একটি ওভারভিউ ডেরিভেটিভ যন্ত্রগুলি ঝুঁকি পরিচালনার জন্য এবং ডাউনসাইডের বিরুদ্ধে বীমা তৈরির উপায় হিসাবে 1970 এর দশকের পরে তৈরি করা হয়েছিল। তেল শক, উচ্চ মূল্যস্ফীতি এবং মার্কিন শেয়ার বাজারে 50% হ্রাসের সাম্প্রতিক অভিজ্ঞতার প্রতিক্রিয়ায় এগুলি তৈরি করা হয়েছিল। ফলস্বরূপ, সুরক্ষার মালিকানা ছাড়াই উল্টো দিক থেকে উপকার লাভ করার জন্য বা একটি ছোট প্রিমিয়াম প্রদানের মাধ্যমে ডাউনসাইড থেকে রক্ষা করার উপায় হিসাবে বিকল্প হিসাবে আবিষ্কার করা হয়েছে instruments এই ডেরাইভেটিভগুলির মূল্য নির্ধারণ করা প্রথমত, ব্ল্যাক স্কোলস মডেল তৈরির পূর্ব পর্যন্ত একটি কঠিন কাজ ছিল। অন্যান্য যন্ত্রগুলির মধ্যে ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল অন্তর্ভুক্ত থাকে যা একটি পাল্টা ডিফল্টিংয়ের বিরুদ্ধে সুরক্ষা দেয় এবং জামানতভুক্ত debtণের দায়বদ্ধতা, এটি সিকিউরিটিজাইজেশনের একটি রূপ যেখানে অন্তর্নিহিত কোলেটারাল (যেমন বন্ধক) সহ loansণগুলি পোল করা হয় sec এই যন্ত্রগুলির সাথে দাম নির্ধারণ করাও কঠিন ছিল, তবে বিকল্পগুলির বিপরীতে, একটি নির্ভরযোগ্য মডেল তৈরি করা হয়নি।
2003-2007 - আসল ব্যবহার (বা অতিরিক্ত ব্যবহার!) প্রাথমিক উদ্দেশ্যটি ছিল ঝুঁকির বিরুদ্ধে রক্ষা করা এবং নেতিবাচক দিক থেকে রক্ষা করা। যাইহোক, ডেরাইভেটিভস লাভজনক এবং রিটার্ন সর্বাধিকতর করার জন্য প্রায়শই আরও ঝুঁকি গ্রহণের জন্য অনুমানমূলক সরঞ্জামে পরিণত হয়েছিল। এখানে কাজের ক্ষেত্রে দুটি জড়িত সমস্যা ছিল: সিকিউরিটিজযুক্ত পণ্য, যা মূল্য এবং বিশ্লেষণ করা শক্ত ছিল, ব্যবসা-বাণিজ্য করা হয়েছিল এবং সর্বোচ্চ সম্ভাব্য লাভের ফসল কাটানোর জন্য অনেকগুলি অবস্থানই লাভ করা হয়েছিল।
নিম্ন মানের
ব্যাংকগুলি, যেগুলি loansণ ধরে রাখতে চায় না, তারা এই সম্পদগুলিকে পেনশন তহবিলের মতো বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করা সুরক্ষিত সরঞ্জাম তৈরি করতে যানবাহনগুলিতে চালিত করে, যা 8-9% এর ক্রমবর্ধমান অসুবিধায় পৌঁছানোর বাধা হার পূরণ করতে হবে। যেহেতু creditণ দেওয়ার জন্য কম এবং কম ভাল ক্রেডিট-যোগ্য গ্রাহক ছিলেন (যেহেতু এই গ্রাহকরা তাদের প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য ইতিমধ্যে ধার নিয়েছিলেন), ব্যাংকগুলি সাবপ্রাইম orrowণগ্রহীতাদের দিকে ফিরে যায় এবং বিনিয়োগকারীদের কাছে অবদানের ভিত্তিতে নিম্নমানের creditণ-মানের loansণ নিয়ে সিকিওরিটি স্থাপন করে। সিকিওরিটাইজড যন্ত্রগুলি উচ্চ creditণের মানের ছিল তা প্রমাণ করার জন্য বিনিয়োগকারীরা রেটিং এজেন্সিগুলির উপর নির্ভর করে। এই সমস্যা ছিল।
ডেরাইভেটিভস যথাযথভাবে ব্যবহার করার সময় ঝুঁকির বিরুদ্ধে নিশ্চিত করে তবে প্যাকেজজাত যন্ত্রগুলি এত জটিল হয়ে যায় যে theণগ্রহীতা বা রেটিং এজেন্সি উভয়ই তাদের বা তাদের ঝুঁকি বুঝতে পারে না, প্রাথমিক ভিত্তি ব্যর্থ হয়। পেনশন তহবিলের মতো বিনিয়োগকারীরা কেবল আটকে থাকা সিকিওরিটিগুলিতেই আটকে যাননি যা বাস্তবে অন্তর্নিহিত holdingণ ধরে রাখার মতোই ঝুঁকিপূর্ণ বলে প্রমাণিত হয়েছিল, ব্যাংকগুলিও আটকে গেল। স্থায়ী-আয়ের প্রয়োজনীয়তা সন্তুষ্ট করার এবং এই সম্পদ জামানত হিসাবে ব্যবহারের উপায় হিসাবে ব্যাংকগুলি তাদের প্রচুর সরঞ্জামাদি তাদের বইয়ে ধারণ করেছিল। যাইহোক, আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি যেমন রাইট-ডাউনগুলি ব্যয় করেছিল, তখন এটাই স্পষ্ট হয়ে উঠল যে তাদের প্রয়োজনীয় সংখ্যার চেয়ে কম সম্পদ ছিল। "উচ্চ মানের" উপকরণের গড় পুনরুদ্ধারের হার যখন ডলারের উপরে প্রায় 32 সেন্ট ছিল এবং বাস্তবে মেজানাইন উপকরণ কেবল ডলারের উপরে পাঁচ সেন্ট ফেরত, বিনিয়োগকারীরা এবং প্রতিষ্ঠানগুলি এই "নিরাপদ" যন্ত্রগুলি ধারণ করে একটি বিশাল নেতিবাচক বিস্ময় অনুভব করেছিল। ( ২০০৮ এর পতনের দিকে বাজারের পতন সম্পর্কে আরও জানুন))
Orrowণ নেওয়া তহবিল ব্যাংকগুলি আরও বেশি সিকিওরিটিযুক্ত পণ্য তৈরি করার জন্য ndণ দেওয়ার জন্য তহবিল ধার নিয়েছিল ed ফলস্বরূপ, এই যন্ত্রগুলির মধ্যে অনেকগুলি মার্জিন ব্যবহার করে বা orrowণ নেওয়া তহবিল ব্যবহার করে তৈরি করা হয়েছিল, যাতে সংস্থাগুলিকে সম্পূর্ণ মূলধন সরবরাহ করতে না হয়। এই সময়ে ব্যবহৃত প্রচুর পরিমাণে লিভারেজ সমস্যাটিকে পুরোপুরি প্রশস্ত করেছে। ব্যাংকগুলির মূলধন কাঠামো 15: 1 থেকে 30: 1 এর লিভারেজ অনুপাত থেকে চলে যায়। উদাহরণস্বরূপ, ২০০৮ এর মাঝামাঝি নাগাদ, ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদলের বাজার পুরো বিশ্বের অর্থনৈতিক আউটপুটকে $ 50 ট্রিলিয়ন ছাড়িয়েছে। ফলস্বরূপ, কোনও লাভ বা ক্ষতি বাড়ানো হয়েছিল। এবং এমন একটি সিস্টেমে যার খুব খারাপ নিয়ন্ত্রণ বা তদারকি ছিল, একটি সংস্থা দ্রুত সমস্যায় পড়তে পারে। এটি এআইজি-র চেয়ে বেশি স্পষ্ট ছিল না, যার বইটিতে প্রায় 400 বিলিয়ন ডলারের ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল ছিল, এটি এমন একটি পরিমাণ যা আশ্চর্যজনকভাবে এটির আওতার জন্য মূলধন ছিল না। ( পতিত দৈত্যের এআইজি সম্পর্কে: এআইজি-র একটি কেস স্টাডি ।)
উপসংহার আর্থিক পতনের কারণের যুক্তিগুলি দীর্ঘ সময় ধরে চলতে পারে এবং neverক্যমত্যের ব্যাখ্যা কখনও হতে পারে না। তবে, আমরা জানি যে ডেরিভেটিভ সিকিওরিটির ব্যবহার সিস্টেমটি ধসে পড়ার ক্ষেত্রে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছিল; সিকিওরিটিগুলি, যার আসল উদ্ভাবনটি ঝুঁকি হ্রাস করা ছিল, বাস্তবে এটি আরও বাড়িয়ে তুলেছিল। এবং যখন মিশ্রণটিতে মার্জিন যুক্ত করা হয়েছিল, তখন বিপর্যয়ের জন্য একটি রেসিপি সংজ্ঞায়িত করা হয়েছিল। ( ২০০ Review-০৮-এর আর্থিক সঙ্কট পর্যালোচনাতে আর্থিক সঙ্কট সম্পর্কে আরও জানুন))
