বন্ডের ঝুঁকি পরিমাপের জন্য সময়কাল এবং উত্তেজকতা

সুচিপত্র

• সময়কাল এবং উত্তাপ কি?
• একটি বন্ড সময়কাল
• স্থির আয় ব্যবস্থাপনার সময়কাল
• গ্যাপ পরিচালনার সময়কাল
• গ্যাপ ম্যানেজমেন্ট বোঝা
• স্থির আয় ব্যবস্থাপনায় উত্তেজনা in
• তলদেশের সরুরেখা

সময়কাল এবং উত্তাপ কি?

স্থিতিশীল বিনিয়োগের ঝুঁকিপূর্ণ এক্সপোজার পরিচালনা করতে সময় এবং উত্তেজক দুটি সরঞ্জাম ব্যবহৃত হয়। সময়কাল সুদের হার পরিবর্তনের জন্য বন্ডের সংবেদনশীলতা পরিমাপ করে। জঞ্জালতা একটি বন্ডের দাম এবং এর ফলনের মধ্যে মিথস্ক্রিয়া সম্পর্কিত কারণ এটি সুদের হারে পরিবর্তন অনুভব করে।

কুপন বন্ডের সাথে, বিনিয়োগকারীরা সুদের হারে পরিবর্তনের জন্য কোনও বন্ডের মূল্য সংবেদনশীলতা পরিমাপ করতে সময়কাল হিসাবে পরিচিত একটি মেট্রিকের উপর নির্ভর করে। যেহেতু একটি কুপন বন্ড তার জীবদ্দশায় একাধিক অর্থ প্রদান করে, স্থির-আয়ের বিনিয়োগকারীদের বন্ডের কার্যকর পরিপক্কতার সংক্ষিপ্ত পরিসংখ্যান হিসাবে পরিবেশন করার জন্য বন্ডের প্রতিশ্রুত নগদ প্রবাহের গড় পরিপক্কতা পরিমাপ করার উপায়গুলির প্রয়োজন হয়। সময়কাল এটি সম্পাদন করে, স্থির-আয়ের বিনিয়োগকারীদের তাদের পোর্টফোলিওগুলি পরিচালনা করার সময় আরও কার্যকরভাবে অনিশ্চয়তা মেটাতে দেয়।

কী Takeaways

• কুপন বন্ডের সাথে, বিনিয়োগকারীরা সুদের হারে পরিবর্তনের জন্য একটি বন্ডের মূল্য সংবেদনশীলতা পরিমাপ করতে "সময়কাল" হিসাবে পরিচিত একটি মেট্রিকের উপর নির্ভর করে gap ব্যবধান পরিচালন সরঞ্জাম ব্যবহার করে, ব্যাংকগুলি সম্পদের এবং দায়বদ্ধতার মেয়াদ যথাযথভাবে সুদের হার থেকে তাদের সামগ্রিক অবস্থানকে সুরক্ষা দিতে পারে can আন্দোলন।

একটি বন্ড সময়কাল

১৯৩৮ সালে কানাডার অর্থনীতিবিদ ফ্রেডেরিক রবার্টসন ম্যাকোলে কার্যকর-পরিপক্কতার ধারণাটিকে বন্ডের "সময়কাল" হিসাবে অভিহিত করেছিলেন। এটি করার জন্য, তিনি পরামর্শ দিয়েছিলেন যে এই সময়কালকে বন্ড দ্বারা তৈরি প্রতিটি কুপনের পরিপক্কতা বা প্রধান অর্থ প্রদানের সময়ের সময়ের গড় হিসাবে গণনা করা উচিত। ম্যাকাউলের ​​সময়কাল সূত্রটি নিম্নরূপ:

যেখানে: ডি = Σi = 1T (1 + R) TC + + (1 + R) TF Σi = 1T (1 + R) TT * সি + (1 + R) TT * এফ ডি = বন্ডের ম্যাকএলয়ের সময়কাল = = পরিপক্কতা অবধি পিরিয়ডের সংখ্যা = ith সময়কাল সি = পর্যায়ক্রমিক কুপন প্রদানকারক - পরিপক্কতা থেকে পর্যায়ক্রমিক ফলনফ = পরিপক্কতার সময় মুখের মান

স্থির আয় ব্যবস্থাপনার সময়কাল

নিম্নলিখিত কারণগুলির জন্য স্থায়ী আয়ের পোর্টফোলিওগুলি পরিচালনা করার জন্য সময়কাল সমালোচনা:

1. এটি একটি পোর্টফোলিওর কার্যকর গড় পরিপক্কতার একটি সাধারণ সংক্ষিপ্ত পরিসংখ্যান। এটি সুদের হারের ঝুঁকি থেকে পোর্টফোলিওগুলি টিকিয়ে রাখার একটি প্রয়োজনীয় সরঞ্জাম I এটি কোনও পোর্টফোলিওর সুদের হার সংবেদনশীলতার অনুমান করে।

সময়কাল মেট্রিক নিম্নলিখিত বৈশিষ্ট্য বহন করে:

• শূন্য-কুপন বন্ডের সময়কাল পরিপক্কতার সাথে সমান। হোল্ডিং পরিপক্কতা ধ্রুবক, একটি বন্ডের সময়কাল কম হয় যখন কুপনের হার বেশি হয়, কারণ কুপনের হার অবিচ্ছিন্ন থাকে, একটি বন্ডের সময়কাল সাধারণত বৃদ্ধি পায় পরিপক্কতার সাথে সময়। তবে ব্যতিক্রম রয়েছে, ডিপ-ডিসকাউন্ট বন্ডের মতো যন্ত্রগুলির সাথে, যেখানে মেয়াদটি মেয়াদপূর্তির সময়সীমাতে বৃদ্ধি সহ হ্রাস পেতে পারে other অন্যান্য কারণগুলিকে ধ্রুবক হিসাবে ধরে রেখে, কুপন বন্ডের মেয়াদ বেশি হয় যখন পরিপক্কতার সাথে বন্ডের ফলন কম হয়। তবে শূন্য-কুপন বন্ডের জন্য, সময়কাল মেয়াদপূর্তির সাথে সমান হয়, ফলন পরিপক্কতার ক্ষেত্রে নির্বিশেষে level স্তরের স্থায়ীত্বের সময়কাল (1 + y) / y হয়। উদাহরণস্বরূপ, 10% ফলনের সময়, প্রতি বছর $ 100 প্রদান করে চিরস্থায়ী সময়কাল 1.10 /.10 = 11 বছর সমান হবে। যাইহোক, একটি 8% উত্পাদনে, এটি 1.08 /.08 = 13.5 বছরের সমান হবে। এই নীতিটি স্পষ্ট করে দেয় যে পরিপক্কতা এবং সময়কাল ব্যাপকভাবে পৃথক হতে পারে। দৃষ্টিতে কেস: স্থায়ীত্বের পরিপক্কতা অসীম, যখন 10% ফলনের উপকরণের সময়কাল কেবল 11 বছর। চিরস্থায়ী জীবনের শুরুতে বর্তমান মূল্য-ওজনযুক্ত নগদ প্রবাহ সময়কাল গণনার উপর প্রাধান্য দেয়।

গ্যাপ পরিচালনার সময়কাল

অনেক ব্যাংক সম্পদ এবং দায় ম্যাচিউরিটির মধ্যে মেলে না দেখায়। ব্যাংক দায়, যা গ্রাহকদের কাছে মূলত আমানত, সাধারণত স্বল্পমেয়াদী স্বল্প মেয়াদী পরিসংখ্যান সহ। বিপরীতে, একটি ব্যাংকের সম্পদগুলিতে মূলত বকেয়া বাণিজ্যিক এবং গ্রাহক loansণ বা বন্ধক থাকে। এই সম্পদগুলি দীর্ঘ সময়ের জন্য থাকে এবং তাদের মান সুদের হারের ওঠানামার জন্য আরও সংবেদনশীল। পিরিয়ডগুলিতে যখন সুদের হার অপ্রত্যাশিতভাবে স্পাইক হয়, ব্যাংকগুলি তাদের সম্পত্তির দায়বদ্ধতার তুলনায় আরও মূল্য হ্রাস পেলে নিট মূল্যে হ্রাস পেতে পারে।

গ্যাপ ম্যানেজমেন্ট নামে একটি কৌশল, ১৯ 1970০ এর দশকের শেষের দিকে এবং ১৯৮০ এর দশকের গোড়ার দিকে বিকশিত, একটি বহুল ব্যবহৃত ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সরঞ্জাম, যেখানে ব্যাংকগুলি সম্পদ এবং দায়বদ্ধতার সময়কালের মধ্যে "ফাঁক" সীমাবদ্ধ করার চেষ্টা করে। ব্যাংক-সম্পদ পোর্টফোলিওগুলির সময়কাল হ্রাস করার মূল উপাদান হিসাবে গ্যাপ পরিচালন সামঞ্জস্যযোগ্য-হার বন্ধকগুলি (এআরএম) উপর প্রচুর নির্ভর করে। প্রচলিত বন্ধকগুলির বিপরীতে, বাজারের হার বাড়লে এআরএমগুলির মূল্য হ্রাস পায় না, কারণ তাদের দেওয়া হারগুলি বর্তমান সুদের হারের সাথে আবদ্ধ।

ব্যালান্স শিটের অপর প্রান্তে, মেয়াদোত্তীর্ণের নির্দিষ্ট মেয়াদ সহ দীর্ঘমেয়াদী ব্যাংকের শংসাপত্র (সিডি) প্রবর্তন, ব্যাংকের দায়বদ্ধতার মেয়াদ আরও দীর্ঘায়িত করে, একইভাবে সময়কালের ব্যবধান হ্রাস করতে অবদান রাখে।

গ্যাপ ম্যানেজমেন্ট বোঝা

ব্যাংকগুলি সম্পদ এবং দায়বদ্ধতার সময়সীমার সমান করতে ফাঁক ব্যবস্থাপনাকে নিয়োগ দেয়, সুদের হারের চলাচল থেকে তাদের সামগ্রিক অবস্থানকে কার্যকরভাবে টিকিয়ে রাখে। তত্ত্ব অনুসারে, কোনও ব্যাংকের সম্পদ এবং দায়গুলি প্রায় আকারে সমান। সুতরাং, যদি তাদের সময়সীমাগুলিও সমান হয়, সুদের হারে যে কোনও পরিবর্তন একই পরিমাণে সম্পদ এবং দায়বদ্ধতার মানকে প্রভাবিত করবে এবং সুদের হারের পরিবর্তনের ফলে মূল্যের উপর কম বা কোনও চূড়ান্ত প্রভাব পড়বে। সুতরাং, নেট মূল্য টিকাদান শূন্যের একটি পোর্টফোলিও সময়কাল বা ফাঁক প্রয়োজন।

পেনশন তহবিল এবং বীমা সংস্থাগুলির মতো ভবিষ্যতের নির্দিষ্ট বাধ্যবাধকতা সহ সংস্থাগুলি যে ব্যাংকগুলিতে ভবিষ্যতের প্রতিশ্রুতির প্রতি নজর রেখে কাজ করে তাদের থেকে পৃথক। উদাহরণস্বরূপ, পেনশন তহবিল কর্মীদের অবসর নেওয়ার পরে আয়ের প্রবাহ সরবরাহ করতে পর্যাপ্ত তহবিল বজায় রাখতে বাধ্য। সুদের হার যেমন ওঠানামা করে তেমনি তহবিলের অধীনে থাকা সম্পদের মূল্য এবং সেই সম্পদগুলি যে হারে আয় উপার্জন করে তাও করুন। অতএব, পোর্টফোলিও পরিচালকরা সুদের হারের চলাচলের বিরুদ্ধে কিছু লক্ষ্যমাত্রার তহবিলের ভবিষ্যতের সঞ্চিত মূল্য সুরক্ষা (টিকাদান) দিতে চাইতে পারেন। অন্য কথায়, টিকাদান সময়সীমার সাথে মিলিত সম্পদ এবং দায়গুলি সুরক্ষিত করে, তাই কোনও ব্যাংক সুদের হারের গতিবিধি নির্বিশেষে তার দায়বদ্ধতাগুলি পূরণ করতে পারে।

স্থির আয় ব্যবস্থাপনায় উত্তেজনা in

দুর্ভাগ্যক্রমে, সুদের হার সংবেদনশীলতার একটি পরিমাপ হিসাবে ব্যবহৃত হয় সময়কাল সীমাবদ্ধতা আছে। পরিসংখ্যানগুলি বন্ডগুলিতে দাম এবং ফলনের পরিবর্তনের মধ্যে একটি লিনিয়ার সম্পর্ক গণনা করে, বাস্তবে, দাম এবং ফলনের পরিবর্তনের মধ্যে সম্পর্ক উত্তল।

নীচের চিত্রটিতে, বাঁকানো লাইন ফলনের পরিবর্তনের পরিবর্তে দামের পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করে। সরলরেখা, বক্ররেখার স্পর্শক, সময়কাল পরিসংখ্যানের মাধ্যমে দামের আনুমানিক পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করে। ছায়াযুক্ত অঞ্চল সময়কাল অনুমান এবং আসল দামের চলাচলের মধ্যে পার্থক্য প্রকাশ করে। ইঙ্গিত হিসাবে, সুদের হারের পরিবর্তন যত বেশি হবে ততই বন্ডের মূল্য পরিবর্তনের অনুমানের ত্রুটি তত বেশি।

জুলি ব্যাং এর ছবি © ইনভেস্টোপিডিয়া 2019

সুদের হারের ওঠানামা হিসাবে সুদের হারের পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত বন্ডের দামের পরিবর্তনের বক্রতার পরিমাপ, এই ত্রুটিটিকে চিহ্নিত করে, সময়কাল পরিবর্তনের পরিমাপ করে, সুদের হার ওঠানামা করার কারণে। সূত্রটি নিম্নরূপ:

সি = বি ∗ d ∗ r2d2 (বি (আর)) যেখানে: সি = উত্তলতা = বন্ড pricer = সুদের রেট = সময়কাল

সাধারণভাবে, কুপন যত বেশি হবে, বেহালতাও কম হবে, কারণ একটি 5% বন্ড 10% বন্ডের চেয়ে সুদের হার পরিবর্তনের ক্ষেত্রে আরও সংবেদনশীল। কল বৈশিষ্ট্যের কারণে, কলযোগ্য বন্ডগুলি যদি ফলন খুব কম হয় তবে নেতিবাচক জঞ্জাল প্রদর্শন করবে, অর্থাত্ ফলন হ্রাস পেলে সময়কাল হ্রাস পাবে। জিরো-কুপন বন্ডগুলিতে সর্বাধিক উত্তেজনাপূর্ণতা রয়েছে, যেখানে তুলনামূলক বন্ডগুলির একই সময়কাল হয় এবং পরিপক্কতার জন্য ফলন হলেই সম্পর্কগুলি বৈধ হয়। প্রস্তাবযুক্তভাবে: একটি উচ্চ উত্তোলন বন্ড সুদের হারের পরিবর্তনের জন্য আরও সংবেদনশীল এবং ফলস্বরূপ যখন সুদের হার সরে যায় তখন দামকে আরও বড় ওঠানামা করা উচিত।

বিপরীতটি হ'ল নিম্ন উত্তম বন্ধনগুলির ক্ষেত্রে সত্য, যার মূল্য যখন সুদের হার পরিবর্তিত হয় ততটা ওঠানামা করে না। যখন দ্বি-মাত্রিক প্লটকে আঁকানো হয় তখন এই সম্পর্কের দীর্ঘতর opালু ইউ আকারটি তৈরি করা উচিত (অতএব, "উত্তল" শব্দটি)।

নিম্ন-কুপন এবং শূন্য-কুপন বন্ড, যার ফলন কম হয়, সর্বোচ্চ সুদের হারের অস্থিরতা দেখায়। প্রযুক্তিগত ভাষায়, এর অর্থ এই যে বন্ডের পরিবর্তিত সময়কাল সুদের হারের পরিবর্তনের পরে দামের উচ্চতর পরিবর্তনের সাথে তাল মিলিয়ে আরও বড় সামঞ্জস্যতা প্রয়োজন। নিম্ন কুপনের হারগুলি কম ফলন দেয় এবং কম ফলন উত্তোলনের উচ্চ ডিগ্রীতে নিয়ে যায়।

তলদেশের সরুরেখা

চির-পরিবর্তিত সুদের হার স্থির-আয়ের বিনিয়োগে অনিশ্চয়তার পরিচয় দেয়। সময়কাল এবং জঞ্জালতা বিনিয়োগকারীদের তাদের স্থির-আয়ের পোর্টফোলিওগুলি পরিচালনা করতে সহায়তা করে, এই অনিশ্চয়তাটিকে মাপ দিতে দেয়।