ইটিএফএস: অন্য কোনও নামে ডেরিভেটিভ

ইটিএফগুলি কেবল তরল, নিরাপদ এবং দক্ষ নয়; তারা গণতন্ত্রকরণের জন্য একটি শক্তি। অপেক্ষা করুন, দুঃখিত, ইটিএফগুলি নয়! বন্ধক-ব্যাক সিকিওরিটির (এমবিএস) পক্ষে ছিল সেই যুক্তি।

ইতিহাস নিজেই পুনরাবৃত্তি করে না, মার্ক টোয়েন বলেছিলেন বলে মনে করা হয়, তবে এটি ছড়াটি করে। এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডগুলি বন্ধক-ব্যাক সিকিওরিটিগুলির প্রায় প্রতিটি বিবরণে পৃথক, তবে বেশ কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ উপায়ে 2017 সালের সবচেয়ে উষ্ণতম তিন-বর্ণের ডেরিভেটিভ সেইটিকে স্মরণ করে যা 2007 সালে অর্থনীতির একটি টেলস্পিনে প্রেরণে সহায়তা করেছিল।

হ্যারল্ড ব্র্যাডলি এবং রবার্ট লিটন যেমন ভবিষ্যতের বাজারে বিঘ্ন ঘটনার সম্ভাবনা নিয়ে কাফম্যান ফাউন্ডেশনের প্রতিবেদনে লিখেছিলেন, "আমরা আশঙ্কা করছি যে সিকিওরিটির ক্রমবর্ধমান প্যাকেজিং বন্ধকী জগাখিচুড়ি তৈরির আর্থিক সংস্থাগুলির মতো অনেকটা দেখাচ্ছে।" সম্পদ দ্বারা পরিমাপ করা হয়, ২০১০ সালে এই প্রতিবেদন প্রকাশের পর থেকে ইটিএফের বাজার প্রায় তিনগুণ বেড়েছে। (আরও দেখুন কেস স্টাডি: লেহম্যান ব্রাদার্সের সঙ্কোচন। )

তরলতা প্রতিশ্রুতি

নতুন সহস্রাব্দের শুরুর বছরগুলিতে বুস্টাররা এমবিএসগুলিকে আমেরিকান স্বপ্ন হিসাবে চিত্রিত করেছিলেন, সিকিওরিটিজড: "আপনি যখন বন্ধক-ব্যাকৃত সিকিওরিটিতে বিনিয়োগ করেন, " পাইপার জাফ্রে ২০০৫ সালে লিখেছিলেন, "আপনি কোনও বাড়ির অর্থায়নের ব্যয় হ্রাস করতে এবং আবাসনকে আরও সাশ্রয়ী করতে সহায়তা করেন help অনেক আমেরিকানদের জন্য " আজ ইটিএফ-এর জন্য পিচটি জনগণের কাছে একই জাতীয় শক্তি বহন করছে: "ইটিএফ লাইনআপের অভাবনীয় বৃদ্ধি বিনিয়োগের ব্যবসায়কে গণতন্ত্রিত করেছে, " ইটিএফ ডেটাবেস লিখেছেন, "বিনিয়োগের কৌশল এবং পুরো সম্পদ শ্রেণীর খোলার যা historতিহাসিকভাবে ছিল শুধুমাত্র বৃহত্তম এবং সবচেয়ে পরিশীলিত বিনিয়োগকারীদের কাছে অ্যাক্সেসযোগ্য ""

তারা ভুল না। এসপিডিআর এস অ্যান্ড পি 500 ইটিএফ (এসপিওয়াই) ব্যবহার করে, একজন খুচরা বিনিয়োগকারীরা - তারা চাইলে - সেকেন্ডের ক্ষেত্রে 235 ডলারের ব্রড-মার্কেটের অবস্থানের বাইরে থাকতে পারে, ট্রেডিং ফিতে 10 ডলার বা তার বেশি দিতে পারে। এত দিন আগে তা অকল্পনীয়ও হত। এমন একটি অবস্থান তৈরি করে যা দূর থেকে দূরবর্তী সময়েও একটি প্রধান ইক্যুইটি বেঞ্চমার্ককে মিরর করে তোলে শত শত সংস্থায় হাজার হাজার শেয়ার কেনার দরকার পড়ে, এতে প্রচুর সময় এবং মূলধন জড়িত।

সূচকগুলিতে - নিয়মিত বিনিয়োগকারীদের বিস্তৃত বাজারে আনুমানিক বিনিয়োগের অনুমতি দেওয়া ১৯ the০ এর দশকে জ্যাক বোগলের অবদান ছিল, তবে মিউচুয়াল ফান্ডগুলি বেশি পারিশ্রমিক নেয় এবং এক্সচেঞ্জে বাণিজ্য করে না। এস ও পি 500 এর মূল্য 10: 36.03 এ যাচাই করে না এবং 10: 36.05 এ বাণিজ্য বন্ধ করে দেয়। আপনার শেয়ারগুলি কীভাবে বন্ধ হওয়ার পরে বিক্রি হয়েছিল তা আপনি খুঁজে পাবেন। ইটিএফগুলি তাদের মিউচুয়াল ফান্ড মামাতো ভাইদের উপর ট্যাক্স সুবিধাও সরবরাহ করে। (আরও দেখুন, বিশ্বের প্রথম সূচক তহবিল শুরু করার বিষয়ে জন বোগল )

ছোট আশ্চর্য ইটিএফগুলি এত জনপ্রিয়। ব্ল্যাকরক অনুমান করে যে ইউএস এক্সচেঞ্জ-ট্রেড পণ্যগুলিতে সম্পদ, যার মধ্যে ইটিএফ এবং এক্সচেঞ্জ-ট্রেড নোট বা ইটিএন (যা অনিরাপদ debtণের সরঞ্জাম) রয়েছে, ২০১২ সাল থেকে দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে have ২.7 ট্রিলিয়ন ডলারের বেশি।

তবে সম্ভবত আমাদের এই স্বাচ্ছন্দ্য, স্বচ্ছতা এবং তরলতা সম্পর্কে সন্দেহ হওয়া উচিত। ২০১০ সালে ব্র্যাডলি এবং লিটান যেমন লিখেছিলেন, "ওয়াল স্ট্রিটের উপর একটি দুর্ভাগ্যজনক প্রবণতা বারবার দেখা যাচ্ছে তা হ'ল 'উদ্ভাবকরা অন্তর্নিহিত ব্যয়বহুল, সিকিওরিটির ব্যবসায়ের পক্ষে জটিলতার জন্য সীমাহীন তরলতা - বাণিজ্য সহজীকরণের প্রতিশ্রুতিযুক্ত পণ্য তৈরি করে।" ইটিএফ তৈরির জন্য প্রয়োজনীয় যন্ত্রপাতি হুলিং, জটিল এবং ব্যয়বহুল। এটি ভাল সময়ে কাজ করে তা চিত্তাকর্ষক; এটি খারাপ সময়ে ভেঙে যেতে পারে তা খুব কমই অবাক হয়।

আগস্ট 2015 ফ্ল্যাশ ক্র্যাশ

১১ ই আগস্ট, ২০১৫ এ, চীনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার এক্সচেঞ্জ রেট ব্যবস্থাকে সামঞ্জস্য করে যাতে ইউয়ানটির মূল্য নির্ধারণে বাজার আরও বেশি বলতে পারে। দু'দিনে ডলারের বিপরীতে মুদ্রা প্রায় 2.8% হ্রাস পেয়েছে (ট্রাম্পের এই উক্তিকে অবমূল্যায়ন করা হয়েছে বলে দাবী করে) এবং চেইন প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করেছিল যে 24 ই আগস্ট বিশ্বজুড়ে ইক্যুইটি মার্কেটে আঘাত হানে। এসএন্ডপি 500 অন্তর্নিহিত 5.3% এর নীচে হিট করার পরে 3.9% বন্ধ হয়ে গেছে। (আরও দেখুন, ইউয়ানদের চীনা মূল্যায়ন। )

এই বাজারের ক্ষয়ক্ষতি বিশ্বের সবচেয়ে ভারতে ব্যবসায়ের ইটিএফগুলির একটি টানকে টেইলস্পিনে প্রেরণ করেছে। আইশারস কোর এস অ্যান্ড পি 500 ইটিএফ (আইভিভি) ৪.২% বন্ধ হয়ে গেছে, যা সূচকে অনুসরণ করার কথা ছিল তার থেকে কিছুটা দূরে। তবে পূর্বের কাছাকাছি থেকে 5% এর নীচে ইন্ট্রাডে নিম্নের চেয়ে বেশি হ্রাস পাওয়ার চেয়ে তা 25.9% হ্রাস পেয়েছে। আইভিভি বিশ্বের সর্বাধিক তরল ইক্যুইটিগুলি ইউএস ব্লু চিপস ট্র্যাক করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল, তবে বাজার তৈরির যন্ত্রপাতিটি ভেঙে যায়। অন্তর্নিহিত সম্পদগুলি যদি অপ্রচারিত থাকে তবে ক্ষয়ক্ষতির সম্ভাবনা আরও তীব্র হয়: উদাহরণস্বরূপ খুব কমই ব্যবসায়িক কর্পোরেট বন্ড এবং ছোট ক্যাপ স্টক। (আরও দেখুন, তরলতার ঝুঁকি বোঝা ।)

ব্যারনের ক্রিস ডায়েরিচের মতে, ২৪ শে আগস্টের ঘটনাটি মূলত সার্কিট ব্রেকারদের কারণে ঘটেছিল যা পৃথক স্টকগুলিতে ব্যবসা বন্ধ করে দিয়েছিল এবং তাদের বিড-জিজ্ঞাসার প্রসারকে আরও প্রশস্ত করেছিল। কয়েক শতাধিক ইটিএফ ব্যবসাও বন্ধ ছিল; একসাথে কয়েক মিনিটের জন্য শেয়ার বা ইটিএফ বাণিজ্য করতে অক্ষম, অনুমোদিত অংশগ্রহণকারীদের সালিসি সম্পাদন থেকে বাধা দেওয়া হয়েছিল যা ইটিএফ এবং সূচকের মূল্যকে লাইনে রাখে। যেহেতু, এই ব্যাখ্যা অনুসারে, নিয়ন্ত্রক পদক্ষেপগুলি মূলত এই ত্রুটির জন্য দোষারোপ করার কারণে, নিয়মিত পরিবর্তনগুলি সমস্যার সমাধান করতে পারে এমন একটি সম্ভাবনা রয়েছে। তবে এই সংশোধন অনিবার্যভাবে অন্য কোথাও সমস্যা সৃষ্টি করবে; সার্কিট ব্রেকারগুলি নিজেরাই অন্য May মে, ২০১০ রোধ করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছিল flash

পদ্ধতিগত ঝুঁকি

যদি ঝুঁকিগুলি কেবল ইটিএফগুলির মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকে তবে সমস্যাটি এত গুরুতর নাও হতে পারে। বাজারের আদেশের চেয়ে সীমাবদ্ধতা অর্ডার ব্যবহার করা স্বল্প-জীবনী স্বজনদের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি হ্রাস করে এবং যে কোনও ক্ষেত্রেই, বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকিপূর্ণ যন্ত্রপাতি বাণিজ্য করার অধিকার রয়েছে। তবে ক্রেডিট স্যুসের বরাত দিয়ে ডায়েত্রিখ উল্লেখ করেছেন যে, 24 আগস্ট, 2015-তে মার্কিন এক্সচেঞ্জের ব্যবসায়িক মূল্য হিসাবে ETFs 42% ছিল।

ইটিএফগুলির ক্রমবর্ধমান সংঘাতটি প্যাসিভ-সক্রিয় বিনিয়োগ বিতর্কের প্যাসিভ দিকের বিজয়কে ইঙ্গিত দিতে পারে: যেহেতু স্টক-পিকাররা সূচকগুলির তুলনামূলক কম প্রদর্শন করে, যুক্তিটি কেন যায়, কেন শুধু বেঞ্চমার্কে বিনিয়োগ করবেন না? এই দৃষ্টিভঙ্গির সমালোচক রয়েছে। নোবেল পুরষ্কারপ্রাপ্ত অর্থনীতিবিদ রবার্ট শিলার প্যাসিভ বিনিয়োগের বিজ্ঞপ্তি যুক্তি নিয়ে প্রশ্ন তুলেছেন: "তাই লোকেরা বলে, 'আমি বাজারকে পরাজিত করার চেষ্টা করব না। বাজার সর্বজ্ঞাত।' তবে বিশ্বের কীভাবে বাজারে সর্বজনজ্ঞ হতে পারে, যদি কেউ চেষ্টা না করে - ভাল, যত লোক না চেষ্টা করে - এটি হারাতে চাইছে?"

তবে বাস্তবতাটি হ'ল ইটিএফগুলি - এমনকি যারা ব্রড-মার্কেটের সূচকগুলি ট্র্যাক করে - তারা প্যাসিভভাবে ব্যবহার করা হচ্ছে না। তারা মূল্য হিসাবে 42% ব্যবসায় রাখে - হোল্ডিং করে না - এবং এসপিওয়াই হ'ল বিশ্বের সর্বাধিক ব্যবসায়ের সুরক্ষা। ( অ্যাক্টিভ বনাম প্যাসিভ ইনভেস্টিংও দেখুন। )

নিষ্ক্রিয়-সক্রিয় বিতর্ক "এমনকি যদি আপনি কোনও পেশাদারের সাথে কথা বলেন তবে তা বিদ্যমান নেই", ফিডেলিটি ইনভেস্টমেন্টসের সিলেক্টকো-এর সভাপতি, যিনি পূর্বে স্টেট স্ট্রিট এবং আইশারেসে কাজ করেছিলেন - মার্চ মাসে ব্যারনকে বলেছিলেন। "আর্থিক উপদেষ্টা সক্রিয়ভাবে পরিচালিত তহবিলের পাশাপাশি বিল্ডিং ব্লক, সূচক পণ্য ব্যবহার করে নিজেকে স্থপতি হিসাবে দেখেন।"

আরও গুরুত্বপূর্ণ বিষয়, ইটিএফগুলি প্যাসিভ থেকে অনেক দূরে, এই অর্থে যে তারা ক্রমবর্ধমান সিকিওরিটিগুলির উপর নির্ভর করে যেগুলি কেবল তাদের অনুসরণ করা উচিত বলে মনে করা হয়। ব্র্যাডলি এবং লিটান যেমনটি বলেছে, ইটিএফগুলি "প্রবচুনা লেজ যা বাজারকে দাপিয়ে বেড়াচ্ছে" হয়ে উঠছে। ব্যারনের র‌্যান্ডাল ফোর্সিথ যুক্তি দিয়েছিলেন যে গুগেনহাইম সোলার ইটিএফ (টিএন) এবং একটি হ্যাঁ-হংকং সৌর প্যানেল প্রস্তুতকারী হ্যানার্জি থিন ফিল্ম গ্রুপের ক্ষেত্রে এটিই ছিল। স্টকের দাম বাড়ার সাথে সাথে এর বাজারের টুপিটি আরও বেড়েছে, এটি টিএএন এর পোর্টফোলিওতে আরও বড় ওজন দিয়েছে, গুগেনহাইমকে আরও বেশি শেয়ার কেনার প্রয়োজন হয়েছিল, দাম আরও বাড়িয়ে দেওয়া হয়েছিল, এবং আরও অনেক কিছু - স্টক ডুবে না যাওয়া পর্যন্ত ইটিএফের শেয়ারগুলি নীচে নামিয়ে আনে। ।

ব্র্যাডলি এবং লিটন লিখেছেন, কেনার মাধ্যমে অন্তর্নিহিত সিকিওরিটিগুলি পাম্প করার কোনও ইটিএফের ক্ষমতার চেয়ে আরও উদ্বেগজনক: "ইটিএফগুলি বিক্রয় অন্তর্নিহিত স্টকের মূল্য ধ্বংসের দিকে দ্রুত পরিবর্তন করতে পারে, " ব্র্যাডলি এবং লিটান লিখেছিলেন। "বাজার থেকে বিশাল প্রস্থান" চলাকালীন তারা যুক্ত করেছে,

"ব্রড ইনডেক্সের অন্তর্নিহিত সিকিউরিটিজ এবং বিশেষত ক্ষুদ্র মূলধন বা শিল্পের নির্দিষ্ট সূচকগুলিতে, ডেরাইভেটিভ সালিসি বিক্রির সুনামিতে ডুবে যেতে পারে, সম্ভবত হেজ ফান্ডের ইটিএফ থেকে দূরে স্ট্যাম্পেড দ্বারা, পোর্টফোলিও বীমা বিক্রেতারা (উদাঃ প্রতিষ্ঠান) এবং খুচরা বিনিয়োগকারীরা। সহজভাবে বলতে গেলে, বিপণন কৌশলগুলি যেগুলি ইটিএফগুলিকে ঘর্ষণহীন এবং নিয়ন্ত্রণহীন বিনিয়োগের যানবাহন হিসাবে বিক্রি করে, সেগুলি এই প্যাকেজগুলির মধ্যে সিকিওরিটির ব্যবসায়ের অন্তর্নিহিত অসুবিধার জন্য দায়বদ্ধ নয় ""

24 ই আগস্ট, 2015 এ বাজারটি ইতিমধ্যে এই ঘটনাটির স্বাদ পেয়েছে I যদিও আইভিভি এবং অন্যান্য ইটিএফ তরল নীল চিপ হোল্ডিংগুলি ব্রড মার্কেটের তুলনায় অনেক নিচে নেমে গেছে, তাই তরল নীল চিপগুলি অনেকগুলি নিজেরাই এনেছিল। আইভিভির শীর্ষ দশটি হোল্ডিংগুলি এসএন্ডপি 500 এর 5% ড্রপের নীচে হিট ইন্ট্রাডে কম: অ্যাপল ইনক। (এএপিএল) 13% হ্রাস পেয়েছে; মাইক্রোসফ্ট কর্পস (এমএসএফটি), ৮%; Amazon.com ইনক। (এএমজেডএন), 9%; ফেসবুক ইনক। (এফবি), ১%%; এক্সন মবিল কর্পোরেশন (এক্সওএম), 8%; জনসন এবং জনসন (জেএনজে), 14%; বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে ইনক। (বিআরকে-এ), %%; জেপমরগান চেজ অ্যান্ড কো (জেপিএম), 21%; বর্ণমালা ইনক। (জিগু), ৮%; জেনারেল ইলেকট্রিক কো (জিই), 21%। এই স্টকগুলি যে পরিমাণে নিখরচায় ডেরিভেটিভ যন্ত্রের মাধ্যমে লেনদেন করা হয়েছিল তা তাদের হ্রাসকে ব্যাখ্যা করতে সহায়তা করতে পারে।

বিনিয়োগকারী এবং বিনিয়োগের মধ্যে মধ্যস্থতাকারী হিসাবে ইটিএফসের ভূমিকা বৃদ্ধি পাওয়ার পূর্বাভাস: জরিপের ফলাফলের ভিত্তিতে পিডব্লিউসি ২০১৫ সালে পূর্বাভাস দিয়েছে যে ইটিএফগুলিতে বিনিয়োগ করা সম্পদ কমপক্ষে ২০২০ সালের মধ্যে দ্বিগুণ হয়ে যাবে। আইভিভি এবং ট্যানের মতো গল্পগুলি আরও সাধারণ হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে এবং এর প্রভাব রয়েছে যা পৃথক স্টক এবং ইটিএফ ছাড়িয়ে যায়।

বিগ থ্রি ইকোনমি

একটি গুরুত্বপূর্ণ উপায়ে, যদিও, ইটিএফগুলি সত্যই প্যাসিভ। দ্য বিগ থ্রি সরবরাহকারীরা - ব্ল্যাকরক ইনক। (বিএলকে), ভ্যানগার্ড গ্রুপ ইনক এবং স্টেট স্ট্রিট কর্পোরেশন (এসটিটি), যা সম্মিলিতভাবে ইটিএফ বাজারের %১% নিয়ন্ত্রণ করে - চাহিদা পূরণের জন্য কর্পোরেট আমেরিকাতে বড় আকারের বাজি কিনেছে। তাদের জিনিস। আমস্টারডাম বিশ্ববিদ্যালয়ের জ্যান ফিচনার, ইল্কে হেমস্কার্ক এবং জাভিয়ের গার্সিয়া-বার্নার্ডোর সাম্প্রতিক একটি কার্যপত্রকটিতে কীভাবে আকারের উত্থান হয়েছে। (আরও দেখুন, ব্ল্যাকরক কীভাবে অর্থোপার্জন করে।

তারা দেখতে পান যে একত্রে নেওয়া, বিগ থ্রি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলির 40% মধ্যে বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার। বাজার মূলধন দ্বারা গণনা করা, বিগ থ্রি মার্কিন পাবলিক মার্কেটের.9 77.৯% প্রতিনিধিত্বকারী সংস্থাগুলির মধ্যে বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার। ব্ল্যাকরকের বিশ্বব্যাপী ২, 632২ টি সংস্থায় একটি 5% বা তারও বেশি অংশীদার রয়েছে, তাদের বেশিরভাগ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে ভ্যানগার্ডের সংখ্যা 1, 855।

লেখকদের গণনার উপর ভিত্তি করে সংস্থাগুলির "সম্ভাব্য শেয়ারহোল্ডার শক্তি" এর নীচের চিত্রটি: "বিগ থ্রি কর্পোরেট আমেরিকাতে অপ্রতিরোধ্য সম্ভাব্য ক্ষমতা অর্জন করেছে।"

অর্থনীতিবিদ কয়েকটি সংস্থা "স্টিলথ সমাজতন্ত্র" দ্বারা প্রচুর কর্পোরেট হেফটের এই নিঃশব্দ জমে লেবেল লাগিয়েছে। এটি হ'ল, যদিও এই অনুভূতিটি এখন-উদাসীন অভিযোগের কথা স্মরণ করে যে জ্যাক বোগলের সূচক বিনিয়োগ "অ-আমেরিকান" ছিল এবং বাস্তবে, এই ঘনত্বের ফলাফলটি কেন্দ্রীয় পরিকল্পনা ব্যতীত অন্য কিছুই নয়।

বিভিন্ন কারণে, তহবিল পরিচালকদের তাদের শেয়ারগুলি ম্যানেজমেন্টের পাশাপাশি ভোট দেওয়ার জন্য ব্যবহার করতে থাকে - 90% এরও বেশি ক্ষেত্রে লেখকগণ গণনা করেন। এক্সিকিউটিভরা তাই আশ্বস্ত হন যে ১, 662২ টি পাবলিক মার্কিন সংস্থায় বিগ থ্রি'র গড় হোল্ডিং ১ 17..6% - সম্ভবত উদার ক্ষতিপূরণ প্যাকেজ সহ তাদের পক্ষে ভোট দেবে। বা মালিকানার একাগ্রতা বৃদ্ধির একমাত্র প্রভাব এটি নয়। জোসে আজর, মার্টিন শামালজ এবং ইসাবেল টেকুর মতে, এয়ারলাইনসের টিকিটের দাম 3-7% বাড়িয়েছে। (আরও দেখুন, সিইও-টু-ওয়ার্কার পে-রেশিয়ো মাত্র 276 থেকে এক শেষ বছর )

পরিষদ

চূড়ান্ত বিড়ম্বনাটি হ'ল, প্যাসিভ পরিচালনা করা মূলধনের এই বিশাল প্রবাহকে সংগঠিত করে এমন কিছু সূচকগুলি নিজেরাই প্যাসিভ নয়। উদাহরণস্বরূপ, এসএন্ডপি 500 দিনের শেষে কোনও নিয়ম-ভিত্তিক সূচক নয়; এর উপাদানগুলি একটি এস অ্যান্ড পি ডোন জোন্স সূচক কমিটি সক্রিয়ভাবে বেছে নিয়েছে যে কমিটির ব্যবস্থাপনা পরিচালক ও চেয়ারম্যান ডেভিড ব্লিটজার ২০১৪ সালে লিখেছেন যে, "শেয়ার বাছাই বা বাজারের ইভেন্টগুলিতে প্রতিক্রিয়া জানাতে কিছুটা বিবেচনা রয়েছে।"

কিছু বিনিয়োগকারীই পছন্দ করেন যে অজানা সিদ্ধান্ত গ্রহণকারীদের একটি ক্ষুদ্র গোষ্ঠী প্যাসিভ অর্থনীতির শীর্ষে বসে। ডাবললাইন ক্যাপিটাল এলপির প্রতিষ্ঠাতা জেফ্রি গুন্ডল্যাচ সিএনবিসিকে 8 ই মে বলেছেন:

"যদি আপনি কোনও অ্যাক্টিভ ম্যানেজারকে নিযুক্ত করেন তবে আপনার যথাযথ অধ্যবসায় করার কথা রয়েছে। আপনি তাদের বাছাই প্রক্রিয়াটি খতিয়ে দেখবেন বলে মনে করা হচ্ছে, তারা কীভাবে সিদ্ধান্ত নেবেন সে সম্পর্কে তাদের গবেষণাটি খতিয়ে দেখার কথা People মানুষ অন্ধভাবে তাদের উপর হস্তান্তর করছে কোনও বিনিয়োগ কমিটির অর্থ তারা এ সম্পর্কে কিছুই জানে না institution এটি প্রকৃতপক্ষে প্রাতিষ্ঠানিক সম্পদ পুলগুলির পক্ষ থেকে ডিউটি ​​ডিউটি ​​লঙ্ঘন হ'ল প্রতিদিন কী তা বোঝা না দিয়ে প্যাসিভ হতে চলেছে ""

ডেরিভেটিভ বিনিয়োগকারীদের একটি প্রজন্ম

অ্যাপ্লিকেশনগুলির একটি বিস্তার এটিকে সহজ এবং সাশ্রয়ী করে বিনিয়োগকে গণতান্ত্রিকীকরণের প্রতিশ্রুতি দিচ্ছে। রবিনহুড, বেটারমেন্ট, স্ট্যাশ এবং অ্যাকর্নস মাত্র কয়েক জন। আমার বন্ধুরা যারা আর্থিক আরকানা নিয়ে গবেষণার জন্য তাদের কাজের সময় ব্যয় করেন না তারা মাঝে মাঝে আমাকে জিজ্ঞাসা করেন আমি তাদের ব্যবহারের পরামর্শ দিই কিনা, এবং আমি তাদের বলি যে আমি আমার বিনিয়োগের সমস্ত মূলধন ইটিএফগুলিতে বরাদ্দ করার বিষয়ে সতর্ক থাকব। মাঝেমধ্যে এগুলির সংক্ষিপ্ত অর্থ কী তা সম্পর্কে তাদের কিছু ধারণা থাকে। সাধারণত তাদের কিছুই থাকে না। তারা অবিচ্ছিন্নভাবে প্রতিবাদ করে যে এক্সওয়াইজেড অ্যাপ স্টক এবং বন্ডের মিশ্রণে বিনিয়োগ করে - যা ডেরিভেটিভগুলির মাধ্যমে ব্যবহারকারী সম্ভবত কখনও বুঝতে পারে না।

এমনকি যারা আর্থিক পরামর্শদাতা নিয়োগ করেন তারা আবিষ্কার করতে পারেন যে তারা কেবলমাত্র ইটিএফ - বা এমনকি একটির মালিক। "বৈচিত্র্য" হিসাবে এ জাতীয় কৌশল বিক্রি করা তদন্তের পক্ষে দাঁড়ায় না।

আর্থিক সংকটের আগে, "বন্ধকী" সিকিওরিটিজ যুক্ত "মর্টগেজ" - নিরাপদ, নির্ভরযোগ্য, এমনকি দেশপ্রেমিক বিনিয়োগ টেকসই সম্পত্তিতে - এবং "ব্যাকড সিকিওরিটিস" বিটের উপরে উঠে পড়েছিল একটি বিশাল মানসিকতা। আজ আমরা এমবিএসগুলিকে ডেরিভেটিভস হিসাবে ভাবি - অগত্যা ম্যালিন করা হয় না, তবে প্রয়োজন হয় না তারা যেভাবে হয় সেটিকে পূর্বনির্দেশিত করে। আমাদের জন্য কোনও সঙ্কট ভেঙে যাওয়ার আগে আমাদের "এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডগুলি" শুনতে এবং "স্টক এবং বন্ড" চিন্তা করার অভ্যাসটি ভাঙা উচিত।