ফেব্রুয়ারী 2018 ইক্যুইটি মার্কেটের জন্য এক চূড়ান্ত মাস ছিল। ডিজাইন দ্বারা, এই সময়ের মধ্যে বেশ কয়েকটি সংক্ষিপ্ত অস্থিরতা পণ্যগুলি ধসে পড়ে। তা সত্ত্বেও, অনেক সম্পদ শ্রেণীতে এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ডগুলি (ইটিএফ) উল্লেখযোগ্য নেতিবাচক প্রভাব ছাড়াই নিজেকে টিকিয়ে রাখতে সক্ষম হয়েছে, পেনশন অ্যান্ড ইনভেস্টমেন্টসের একটি প্রতিবেদনে বলা হয়েছে। প্রকৃতপক্ষে, এই পণ্যগুলির বৃহত্তম এবং সর্বাধিক তরল অনিশ্চয়তার সময়কাল থেকে অপরিবর্তিতভাবে আবশ্যক বলে মনে হয়েছিল।
'এই তহবিল বিতরণ'
ফ্যাক্টসেট রিসার্চ সিস্টেমসের ইটিএফ গবেষণার পরিচালক এলিজাবেথ কাশনারের মতে, “এই ইটিএফগুলি সাম্প্রতিক বিক্রয় বন্ধের সময় চালিয়ে গেছে। একটি সূচক-ট্র্যাকিং তহবিলের প্রাথমিক কাজটি হ'ল… এবং এই তহবিল বিতরণ করা।"
ডেটা এই মূল্যায়নটিকে সমর্থন করে: ফ্যাক্টসেট ফেব্রুয়ারির প্রথম 12 দিনের মধ্যে শীর্ষ 35 মার্কিন-তালিকাভুক্ত ইটিএফ-র জন্য শীর্ষস্থানীয় শেয়ারের পার্থক্য, পরিমাণ এবং পরিবর্তনগুলি নিরীক্ষণের জন্য সময়-ওজনিত গড় স্প্রেডের মূল্যায়ন পরিচালনা করে। একই সময়ের মধ্যে, সিবিওই ভোলিটিলিটি সূচক 12 (জানুয়ারীর শেষের দিকে) থেকে 50 (ফেব্রুয়ারিতে 6) এ স্থানান্তরিত হয়েছে এবং 19 এ ফিরে এসেছে (16 ফেব্রুয়ারি)।
ফ্যাক্টসেট রিপোর্টটি সূচিত করে যে ট্রেডিং স্প্রেড এবং সূচক ট্র্যাকিং ত্রুটির পরিমাণ 35 টির বেশিরভাগেরই তীব্র অস্থিরতার সময় বাজে না। প্রাত্যহিক সম্পদ বা লভ্যাংশ স্টকগুলির সাথে যুক্তদের মতো সুদের হারের সংবেদনশীল ইক্যুইটি ইটিএফ-তে যেমন শেয়ারের বকেয়া প্রসার এবং পরিবর্তনের বিভাগগুলির কয়েকটি বৃহত্তম আন্দোলন হয়েছিল। মাসের প্রথম দিকে ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটির নেতৃত্বে সুদের হারের পরিবর্তনের গতি এবং তীব্রতার দিকে বাজার ও বিনিয়োগকারীরা ব্যাপকভাবে তাত্পর্যপূর্ণ হওয়ার কারণে এটি বোঝা যায়।
বিনিয়োগ সংস্থা ইনস্টিটিউটের শিল্প ও আর্থিক বিশ্লেষণের সিনিয়র ডিরেক্টর শেলি অ্যান্টোনিউইজ দ্রুত পরামর্শ দিয়েছেন যে সূচি-ট্র্যাকিংয়ের তহবিলকে অস্থিরতার জন্য দোষ দেওয়া উচিত নয়।
"মার্কেটের অশান্তি নাটকীয় এবং উদ্বেগজনক হতে পারে, এবং মন্তব্যকারী এবং সংবাদমাধ্যমের পক্ষে কারণ এবং পরিণতি সন্ধান করা স্বাভাবিক" এন্টোনিউইজক ব্যাখ্যা করে বলেছেন, "নির্দিষ্ট বিনিয়োগকারী যানবাহন যেমন সূচকের তহবিলের ক্ষেত্রে বাজারের চলাফেরার জন্য দায়িত্ব অর্পণ করা ভুল।"
ইটিএফগুলিতে নতুন করে আগ্রহ
বিগত দশকে বা ২০০৮ সালের আর্থিক সঙ্কটের পর থেকে সূচকের তহবিলের সমালোচকরা পরামর্শ দিয়েছেন যে সূচকগুলি সম্পত্তির বাজারগুলিকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করতে পারে, সম্ভবত স্টক পারস্পরিক সম্পর্ক বাড়িয়ে তোলে এবং মূল্যায়ন বিকৃত করে। এটি তহবিল সরবরাহকারী এবং সমর্থকদের আরও বিস্তৃতভাবে ইটিএফদের প্রতিরক্ষাতে আসে। সর্বোপরি, প্রতিরোধকারীরা উদ্ধৃত করার জন্য কিছু দৃ examples় উদাহরণ ছাড়াই নয়: ২০১০ সালের "ফ্ল্যাশ ক্রাশ" প্রকাশ করেছে যে কীভাবে ইটিএফের উদ্ধৃতি অস্থিতিশীলতার দিকে নিয়ে যেতে পারে।
২০১৩ সালের একটি ইভেন্টে দেখা গেছে যে Tণ বাজারের তরলতার অভাবের জন্য মূল্য আবিষ্কারের জন্য ইটিএফগুলি একটি সরঞ্জাম। তারপরে, ২০১৫ সালের গ্রীষ্মের শেষের দিকে, বিদেশের বাজারগুলিতে অস্থিরতার কারণে ব্যবসায়িক বন্ধের কারণে ইটিএফগুলি সমস্যায় পড়েছিল into জবাবে, ইটিএফ শিল্প বিস্তৃত অশান্তির মুখে ইটিএফ স্থিতিশীলতার একটি শক্ত উদাহরণ খুঁজেছে। ফেব্রুয়ারির ঘটনাগুলি সেই উদাহরণ হতে পারে।
প্রকৃতপক্ষে, ইতিমধ্যে এমন প্রমাণ থাকতে পারে যে বিনিয়োগকারীরা তাদের ফেব্রুয়ারী 2018 এর পারফরম্যান্স অনুসরণ করে নতুন আগ্রহের সাথে ইটিএফগুলিতে সন্ধান করছেন। ব্ল্যাকরকের আইশ্রেসের পেনশন, এনওডমেন্টস এবং ফাউন্ডেশনের প্রধান রবি গৌতম ইঙ্গিত দিয়েছেন যে কমপক্ষে একটি বৃহত্তর প্রতিষ্ঠানিক ক্লায়েন্ট ইটিএফগুলি আরও ভালভাবে এগিয়ে যাওয়ার ইচ্ছা প্রকাশ করেছিলেন। আর একজন ক্লায়েন্ট কেবল 2.5 টি বেসিক পয়েন্টের জন্য একটি ইটিএফ এ 400 মিলিয়ন ডলার অবস্থানে বাণিজ্য করতে পেরে মুগ্ধ হয়েছিল।
অন্য কোথাও, ইটিএফ এর তরলতা সম্পর্কে আশঙ্কা আশ্বস্ত ও শান্ত হচ্ছে cal ডয়চে অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের ইউএস ইটিএফ পুঁজিবাজারের প্রধান লূক অলিভার বলেছিলেন যে "বাজারের চাপের সময় ইটিএফের তরলতা শুকিয়ে যাবে" এই ধারণাটি বিশ্রামে রাখা যেতে পারে, যোগ করে তিনি আরও বলেন, "ঠিক তখনকার সময়" যখন বাজার নির্মাতারা এবং তরলতা সরবরাহকারীরা দেখেন সুযোগ।"
ব্ল্যাকরক ইঙ্গিত দিয়েছিল যে ফেব্রুয়ারির প্রথম অংশের জন্য "মাধ্যমিক বাজারের বাণিজ্য স্বাভাবিকের চেয়ে আরও কার্যকর ছিল", কারণ ইটিএফের ট্রেডিং মাসের 5 থেকে 9 তম মধ্যে tr 1 ট্রিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। বাজার অত্যন্ত চাপের মধ্যে থাকলে ইটিএফস প্রকৃতপক্ষে আরও বাণিজ্য করে।
তবে ব্লুমবার্গ ইন্টেলিজেন্স ইটিএফ বিশ্লেষক এরিক বালচুনাস স্বীকার করেছেন যে, "ইটিএফস অস্থির সময়ে বেশি বাণিজ্য করার কারণটি নয় কারণ খুচরা বিনিয়োগকারীরা সকলেই আতঙ্কিত হচ্ছেন, কারও কারও ধারণা মনে হয়। এটি বেশিরভাগ কারণে যে অনেক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা তরলতার উদ্দেশ্যে তাদের ব্যবহার করে, একইভাবে তারা ডেরাইভেটিভ ব্যবহার করবে ”"
