খাওয়ানো তার ব্যালেন্স শীট ব্যবহার করে গত সপ্তাহে আঁটসাঁট হয়েছিল

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (এফওএমসি) এর ব্যালেন্সশিটটি অনিচ্ছাকৃত করে গত সপ্তাহে মুদ্রানীতি কঠোর করা অব্যাহত রেখেছে। ফেড ব্যালান্সশিট March মার্চ on ৩.৯ 69 tr ট্রিলিয়ন ডলার হিসাবে চিহ্নিত করা হয়েছে, ২ Feb ফেব্রুয়ারি $ ৩.৯74৪ ট্রিলিয়ন ডলার থেকে $ ৫ বিলিয়ন ডলার হ্রাস পেয়েছে, যা ফেড শক্তিশালী পদক্ষেপ is ব্যালেন্সশিট সেপ্টেম্বর 2017 এর শেষে তার স্তর $ 4.5 ট্রিলিয়ন থেকে 531 বিলিয়ন ডলার নিচে নেমেছে।

আমার মতে, ফেড এই বছরের শেষ পর্যন্ত ব্যালেন্স শীটটি উন্মুক্ত করা চালিয়ে যেতে চায়। আমি বিশ্বাস করি যে ফেডটি এখন স্টক মার্কেটের স্থিতিশীল শর্তে আক্রমণাত্মক। ফেডারেল রিজার্ভ নীতিটি স্বাভাবিককরণের মধ্যে এর ফুলে যাওয়া ব্যালান্সশিটের আনওয়ন্ডিং অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

ফেডারেল রিজার্ভ ব্যালান্সশিটকে পরিমাণগত ইজিং (কিউই) নামক নীতিগুলি দ্বারা প্রসারিত করা হয়েছিল। কিউই এর অধীনে ফেডারেল রিজার্ভ মার্কিন ট্রেজারি এবং ফেডারেল এজেন্সি সিকিউরিটিজ কিনেছিল। এই ক্রয় কর্মসূচীগুলি ২০০৮ সালের ডিসেম্বর থেকে অক্টোবর ২০১৪ এর মধ্যে অনুষ্ঠিত হয়েছিল The ফেড সিকিওরিটিতে $ 3.7 ট্রিলিয়ন ডলার কিনেছিল, যা ব্যালেন্স শীটটি $ 4.5 ট্রিলিয়ন ডলারে প্রসারিত করে। কিউইর উদ্দেশ্য ছিল দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার কমিয়ে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে সমর্থন করার জন্য ব্যাংকিং ব্যবস্থায় অর্থ পাম্প করা।

30 বছরের মার্কিন ট্রেজারি বন্ডে ফলন

রিফিনিটিভ এক্সেনিট

30-বছরের মার্কিন ট্রেজারি বন্ড ফলনের সাপ্তাহিক চার্টটি দেখায় যে, QE চলাকালীন সময়ে, ফলন এপ্রিল 2010-এ সেট 4.68% থেকে সর্বোচ্চ থেকে জুলাই 2016-এ 2.09%-এ নেমে এসেছিল Even ব্যালেন্স শীটটি ৪.৪ ট্রিলিয়ন ডলারে রেখে পরিপক্ক ইস্যুগুলির আয় পুনরায় বিনিয়োগ করা ছিল was

প্রায় এই সময়টিই ফেডারেল রিজার্ভ ফলনটির জন্য চক্রকে কম চিহ্নিত করে ব্যালেন্স শীটটি উন্মুক্ত করার জন্য তার পরিকল্পনাটি ঘোষণা করে। এই অনাবন্ধনটি অক্টোবর 2017 এ শুরু হয়েছিল Q 2017 সালে Q4 2017 সালে প্রক্রিয়াটি প্রতি মাসে মাত্র 10 বিলিয়ন ডলার থেকে শুরু হয়েছিল Q 2018 সালে, এটি প্রতি মাসে মাসে 20 বিলিয়ন ডলারে বেড়েছে। কিউ 2 এ, এটি প্রতি মাসে 30 বিলিয়ন ডলারে উঠেছিল। Q3 2018 এ, গতি প্রতি মাসে 40 বিলিয়ন ডলার ছিল। অক্টোবরে 2018 এ যখন গতি তার সর্বোচ্চ $ 50 বিলিয়ন প্রতি মাসে বেড়েছে তখন স্টকটি তার ভালুকের বাজার হ্রাস শুরু করে। সেই সময়, ব্যালেন্স শীটটি 7 307 বিলিয়ন ডলারের ড্রেনের জন্য দাঁড়িয়েছে 19 4.193 ট্রিলিয়ন।

শেয়ারবাজারের পতন ফেডারেল রিজার্ভকে ফেডারেল তহবিলের হার বাড়ানো বন্ধ করতে এবং ভারসাম্যহীন ভারসাম্যহীনতা ফিরিয়ে আনতে প্ররোচিত করে। এফওএমসি 19 ডিসেম্বর, 2018 এ ফেডারেল তহবিলের হার 2.25% থেকে 2.50% এ উন্নীত করেছে, যেখানে সম্ভবত এটি 2019 এর জন্য থাকবে।

ব্যালান্স শিটের আনইন্ডিং মূলত সিকিউরিটিগুলিকে পরিপক্ক হতে দেওয়া এবং অর্থের পুনরায় বিনিয়োগ না করার মাধ্যমে ঘটে। আমি বিশ্বাস করি যে আনাইন্ডিং 2020-এর মধ্যে স্থায়ী হবে, তবে এখন অর্থনৈতিক ও শেয়ার বাজারের অনিশ্চয়তার কারণে ফেডারেল রিজার্ভ 2019 সালের শেষের দিকে স্টল করতে পারে।

30-বছরের ট্রেজারি ফলনের সাপ্তাহিক চার্টের দিকে ফিরে তাকান, খেয়াল করুন যে 200-সপ্তাহের সরল চলমান গড় (সবুজ রঙে) ফলন হ্রাসের সাথে কীভাবে "গড়ের দিকে প্রত্যাবর্তন" হয়, তারপরে বৃদ্ধি হয়। ২০১৩ সাল শুরু হওয়ার সাথে সাথে 200-সপ্তাহের সরল চলমান গড়ের উপরে ফলনের বৃদ্ধি শুরু হয়েছিল এবং নভেম্বর মাসে মাসিক আন-বাইন্ডিংয়ের সময়সূচী $ 50 বিলিয়ন ডলার হওয়ার কারণে উচ্চ ফলন নভেম্বর মাসে ঘটেছিল। শেয়ারটি হ্রাস পেয়ে এবং 2019 শুরু হওয়ার সাথে সাথে এই ফলনটি তার 200-সপ্তাহের সরল চলমান গড়ে 2.88% এ ফিরে এসেছিল। স্টক কমে যাওয়ার সাথে সাথে ফেড আনইন্ডিং জানুয়ারিতে কমিয়ে ৩০ বিলিয়ন ডলারে নেমেছে, কিন্তু গত বছরের ফেব্রুয়ারিতে এই গতি আবার ৫০ বিলিয়ন ডলারে নেমেছে।

উপসংহারে, ফেডারাল রিজার্ভ অর্থনৈতিক ও বাজারের বিশৃঙ্খলা না থাকলে 2019 এর শেষের মধ্যে এর ব্যালেন্সশিটটি অনিচ্ছাকৃত করে মুদ্রানীতি কঠোর করা অব্যাহত রাখবে। ফেডের সাধারণীকরণের নিরপেক্ষ অঞ্চলের উচ্চ প্রান্ত হিসাবে ফেডারেল তহবিলের হার 2.25% থেকে 2.50% এ থাকবে।

ফেড ব্যালান্স শিটের গ্রাফ

ফেডারেল রিজার্ভ

প্রতি বুধবারের শেষে, ফেডারেল রিজার্ভ তার ব্যালেন্স শীটের একটি স্ন্যাপশট নেয় এবং ফলাফল বৃহস্পতিবার বিকাল ৪ টা ৪০ মিনিটের পরে আপডেট করা হয়। কখনও কখনও, এই গ্রাফটি শুক্রবার বা শনিবার পর্যন্ত আপডেট হয় না। ওয়াল স্ট্রিট এটিকে অর্থনৈতিক মুক্তি হিসাবে ফোকাস করে না, তবে আমি সক্রিয়ভাবে এটি একটি গুরুত্বপূর্ণ বাজার-সংবেদনশীল সূচক হিসাবে অনুসরণ করি।