অন্যান্য মুদ্রার সাথে সম্পর্কিত কোনও দেশের মুদ্রার মূল্যের মূল্যায়ন ও মূল্যায়ন মূল্যায়ন। শর্তাদি সাধারণত একটি স্থির বিনিময় হারের ব্যবস্থার অধীনে মুদ্রার মূল্যতে আনুষ্ঠানিকভাবে অনুমোদিত অনুমোদনের কথা উল্লেখ করতে ব্যবহৃত হয়। সুতরাং, অবমূল্যায়ন এবং পুনর্নির্ধারণ সাধারণত এক সময়ের ঘটনা - যদিও এই জাতীয় পরিবর্তনগুলি মাঝে মধ্যে ঘটতে পারে - যা সাধারণত কোনও জাতির সরকার বা কেন্দ্রীয় ব্যাংক কর্তৃক বাধ্যতামূলক হয়।
বিপরীতে, ভাসমান বিনিময় হার ব্যবস্থার অধীনে পরিচালিত মুদ্রার স্তরের পরিবর্তনগুলি মুদ্রার অবমূল্যায়ন এবং প্রশংসা হিসাবে পরিচিত এবং বাজার বাহিনী দ্বারা চালিত হয়। বিস্ময়করভাবে, যদিও বেশিরভাগ প্রধান দেশগুলি ভাসমান বিনিময় হার ব্যবস্থা গ্রহণ করেছে তাই বিশ্বব্যাপী অর্থনীতির জন্য অবমূল্যায়ন ও পুনর্নির্মাণ কম গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠছে, বিনিময় হারের পদক্ষেপগুলি বেশিরভাগ দেশগুলির অর্থনৈতিক ভাগ্যের উপর একটি উল্লেখযোগ্য প্রভাবিত করে চলেছে।
ফিক্সড এক্সচেঞ্জ রেট সিস্টেম
মূল্যায়ন মুদ্রার অফিসিয়াল এক্সচেঞ্জ রেটে একটি নিম্নতর সামঞ্জস্যকে বোঝায়, আবার মূল্যায়নকে বিনিময় হারে একটি inর্ধ্বমুখী সমন্বয় বোঝায়। কেন ঘটে তা বোঝার জন্য প্রথমে প্রথমে স্থির বিনিময় হারের ধারণাটি নেওয়া উচিত to
একটি স্থির বিনিময় হার ব্যবস্থায়, একটি দেশের অভ্যন্তরীণ মুদ্রা মার্কিন ডলার বা ইউরোর মতো একক প্রধান মুদ্রায় স্থির হয় বা মুদ্রার একটি ঝুড়িতে খোঁচা দেওয়া হয়। প্রাথমিক বিনিময় হার একটি নির্দিষ্ট স্তরে সেট করা থাকে এবং নির্দিষ্ট ব্যান্ডের মধ্যে সাধারণত ওঠার অনুমতি দেওয়া যেতে পারে, সাধারণত বেইস রেটের উভয় পাশেই একটি নির্দিষ্ট শতাংশ। স্থির বিনিময় হারের পরিবর্তনের ফ্রিকোয়েন্সি জাতির দর্শনের উপর নির্ভর করে। কিছু জাতি বছরের পর বছর ধরে একই হার ধরে থাকে, অন্যরা অর্থনৈতিক মৌলিক প্রতিচ্ছবিগুলি মাঝে মধ্যে এটি সামঞ্জস্য করতে পারে।
যদি প্রকৃত বিনিময় হার বেস রেট থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে বিচ্যুত হয় এবং অনুমোদিত ব্যান্ডের বাইরে চলে যায়, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এটির লক্ষ্যবস্তু বেসের সাথে সামঞ্জস্য রেখে আবার ফিরিয়ে আনতে হস্তক্ষেপ করবে। উদাহরণস্বরূপ, ধরুন যে সিউডো-ডলার (পিএসডি) নামে একটি অনুমানমূলক মুদ্রা মার্কিন ডলারের সাথে মার্কিন ডলারে 5 পিএসডি হারে স্থির করা হয়েছে, বেস রেটের উভয় পাশের অনুমোদিত ব্যান্ডের সাথে বা 4.90 থেকে 5.10। যদি পিএসডি ৪.৮৮ বলার জন্য (যেমন এটি অনুমোদিত ব্যান্ডের নীচের স্তরের নীচে ব্যবসা করে) প্রশংসা করে তবে কেন্দ্রীয় ব্যাংক দেশীয় মুদ্রা (পিএসডি) বিক্রয় করবে এবং বৈদেশিক মুদ্রা (ইউএসডি) কিনবে যেখানে দেশীয় মুদ্রা স্থির করা আছে। বিপরীতভাবে, যদি পিএসডি অনুমোদিত ব্যান্ডের উপরের 5.10 এর ওপরের প্রান্তের কাছাকাছি বা তার বেশি বা তার কাছাকাছি ব্যবসা করে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক দেশীয় মুদ্রা (পিএসডি) কিনে বৈদেশিক মুদ্রা (মার্কিন ডলার) বিক্রয় করবে।
মূল্যায়ন ও পুনর্নির্ধারণের কারণগুলি
মূল্যায়ন মূল্যায়ন তুলনায় অনেক বেশি সাধারণ, উভয়ই ঘটে কারণ বিনিময় হার একটি কৃত্রিমভাবে নিম্ন বা উচ্চ স্তরে স্থির করা হয়েছে। এটি কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের জন্য নির্দিষ্ট হারকে রক্ষা করতে ক্রমবর্ধমানকে কঠিন করে তোলে, যা মুদ্রা অনুশীলনকারীদের অনাকাঙ্ক্ষিত দৃষ্টি আকর্ষণ করে যারা স্থিত বিনিময় হারের প্রতিরক্ষার জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সংকল্পটি পরীক্ষা করতে সামান্য সময় নষ্ট করে। একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অবশ্যই তার মুদ্রার প্রদত্ত সমস্ত পরিমাণ নির্ধারিত বিনিময় হারে কিনতে ইচ্ছুক পর্যাপ্ত বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ থাকতে হবে। যদি এই ফরেক্স রিজার্ভগুলি অপর্যাপ্ত হয়, তবে মুদ্রা অবমূল্যায়ন করা ছাড়া ব্যাঙ্কের কোনও বিকল্প থাকতে পারে না।
মুদ্রা অবমূল্যায়নের অন্যতম বিখ্যাত উদাহরণ হ'ল সেপ্টেম্বর 1992 সালে এক্সচেঞ্জ রেট মেকানিজম (ইআরএম) থেকে ব্রিটিশ পাউন্ডের প্রস্থান। অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা এবং স্বল্প মূল্যস্ফীতি পেতে ডয়চে চিহ্নের মতো অন্যান্য মুদ্রা। ১ September সেপ্টেম্বর, 1992 - ব্রিটিশ সংবাদমাধ্যমে পরে "ব্ল্যাক বুধবার" নামে অভিহিত একদিন - মুদ্রা অনুশীলনকারীরা মনে করেছিলেন যে মুদ্রাটি কৃত্রিমভাবে উচ্চ স্তরে ব্যবসা করছে। জল্পনা-কল্পনা নিয়ন্ত্রণের লক্ষ্যে ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড জরুরি ভিত্তিক ব্যবস্থা গ্রহণ করেছে যেমন মুদ্রা রক্ষার জন্য কয়েক বিলিয়ন পাউন্ড ব্যবহার অনুমোদন দেওয়া এবং দিনের বেলা সুদের হারকে 10% থেকে বাড়িয়ে 15% করে দেওয়া। এই ব্যবস্থাগুলির কোনও ফলসই হয়নি, কারণ পাউন্ডটি ইআরএম থেকে জোর করে ফেলে দেওয়া হয়েছিল, কিংবদন্তি হেজ ফান্ডের ব্যবস্থাপক জর্জ সোরোসকে তার স্বল্প পাউন্ডের অবস্থানের জন্য এক বিলিয়ন ডলার লাভ করেছিলেন।
অর্থনীতিতে প্রভাব
অবমূল্যায়ন প্রায়শই অর্থনীতিতে বিরূপ প্রভাব ফেলে প্রাথমিকভাবে, যদিও এর পরিণতিতে রফতানিতে প্রচুর পরিমাণে বৃদ্ধি ঘটে এবং চলতি অ্যাকাউন্টের ঘাটতি সহস্র সংকোচনের ফলে জে-কার্ভ নামে পরিচিত একটি ঘটনা। অবমূল্যায়নের পরে প্রাথমিক সময়ে আমদানি অনেক বেশি ব্যয়বহুল হয়ে যায় এবং রফতানি স্থবির থাকে, যার ফলে বর্তমানের বড় অ্যাকাউন্টের ঘাটতি হয়। দেশীয় মুদ্রার স্বল্পমূল্যের ফলে আমদানিকৃত আইটেমগুলিতে আরও বেশি ব্যয় হতে পারে, যার ফলে "আমদানি" মুদ্রাস্ফীতি ঘটে। সময়ের সাথে সাথে, নিম্ন দেশীয় মুদ্রা বৈশ্বিক বাজারগুলিতে রফতানিকে আরও প্রতিযোগিতামূলক করে তোলে, যখন গ্রাহকরা ব্যয়বহুল আমদানি রোধ করতে পারে, যার ফলে বর্তমান অ্যাকাউন্টের ঘাটতি উন্নতি হতে পারে।
বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা তাদের মূলধনকে দেশের বাইরে টেনে আনার কারণে অবমূল্যায়নও হয়েছে বিশাল মূলধন বিমানের সাথে। এটি অবমূল্যায়নের অর্থনৈতিক প্রভাবকে আরও বাড়িয়ে তোলে, যেহেতু বৈদেশিক মূলধনের উপর নির্ভরশীল শিল্প বন্ধ হওয়া বেকারত্ব বৃদ্ধি করে এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধিকে হ্রাস করে, মন্দা শুরু করে। মন্দার প্রভাবগুলি উচ্চতর সুদের হারগুলি দ্বারা বাড়িয়ে দেওয়া হতে পারে যা দেশীয় মুদ্রা রক্ষার জন্য প্রবর্তিত হয়েছিল। অবমূল্যায়ন কখনও কখনও সংক্রামক প্রভাবও জন্মায়, যেমন 1997 সালের এশীয় সংকট দ্বারা উদাহরণস্বরূপ বলা হয়েছিল, যেখানে মুদ্রার সংকট বেশ কয়েকটি দেশকে প্রভাবিত করে - মূলত বিকাশমান অর্থনীতি - একই রকম, নড়বড়ে অর্থনৈতিক মূলসূত্র সহ।
মূল্যায়ন মূল্যায়ন হিসাবে একই সুদূরপ্রসারী প্রভাব নেই, যেহেতু মূল্যায়ন সাধারণত অর্থনৈতিক মৌলিক ক্ষেত্রে - অবনতির পরিবর্তে - দ্রুত উন্নতির দ্বারা অনুন্নত হয়। সময়ের সাথে সাথে, পুনর্নির্মাণের ফলে কোনও জাতির চলতি অ্যাকাউন্ট উদ্বৃত্ত কিছুটা সংকুচিত হতে পারে
পোর্টফোলিও প্রভাব
যেহেতু মুদ্রার অবমূল্যায়ন যত বেশি সম্ভাবনাময় ঘটনা, তাই বিনিয়োগকারীদের অবমূল্যায়নের ফলে তৈরি ঝুঁকি সম্পর্কে সচেতন হওয়া উচিত, কারণ এটি মুদ্রার সংক্রমণের ক্ষেত্রে পোর্টফোলিওর রিটার্নগুলিতে বিশেষত প্রভাব ফেলতে পারে।
ধরে নিন যে আপনার পোর্টফোলিওর 10% বন্ডে পূর্বে বর্ণিত সিউডো-ডলারের বন্ডে রয়েছে, যার বর্তমান ফলন 5% রয়েছে। এখন যদি সিউডো-ডলারের 20% অবমূল্যায়ন হয়, তবে এই বন্ডগুলি থেকে আপনার নিট রিটার্ন হবে + 5% এর পরিবর্তে -15%। ফলস্বরূপ, আপনার পোর্টফোলিওতে সামগ্রিক রিটার্ন 1.5% (অর্থাত্ 10% পোর্টফোলিও ওজন এক্স -15%) হ্রাস পাবে।
তবে আসুন আমরা বলি যে উঠতি বাজারের সম্পদে আপনার পোর্টফোলিওর মোট মোট 40% এবং এগুলি সিউডো-ডলারের অবমূল্যায়নের সংক্রামক প্রভাব দ্বারা আক্রান্ত। যদি এই উদীয়মান বাজারের সম্পদগুলিও 20% হ্রাস পায় তবে আপনার সামগ্রিক পোর্টফোলিওর রিটার্নটি খুব বেশি 8% হ্রাস পাবে, কি দেখার জন্য
- মুদ্রা বন্দুকধারীদের সম্পর্কে অবহিত থাকুন - সাম্প্রতিক বছরগুলিতে বৈশ্বিক অর্থনীতির মোকাবিলায় সবচেয়ে বড় মুদ্রার একটি বিষয় হ'ল চীনা ইউয়ানকে কৃত্রিম দমন, যা চীনকে বৈশ্বিক রফতানিতে বিপুল বাজারের অংশ অর্জন করতে সহায়তা করেছে। চীন ইউয়ানকে দ্রুত মূল্যায়ন করার জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং অন্যান্য দেশগুলির তীব্র আহ্বানের মধ্যে ধীরে ধীরে ইউয়ানকে প্রশংসা করতে দিচ্ছে। এক বা অন্যভাবে, এই ইস্যুটি বিশ্বব্যাপী অর্থনীতিতে একটি বড় প্রভাব ফেলতে পারে, তাই এই ফ্রন্টের উন্নয়নের দিকে চালিত থাকুন। অবনতিশীল মৌলিক উপাদানগুলির সাথে আপনার উদীয়মান বাজারগুলিতে আপনার এক্সপোজারকে সীমাবদ্ধ করুন - মুদ্রা সংক্রমণ আপনার পোর্টফোলিওর জন্য একটি সত্য হুমকি, সুতরাং আপনার উদীয়মান বাজারগুলির মধ্যে আপনার এক্সপোজারকে সীমাবদ্ধ করুন যার অর্থনৈতিক মৌলিক অবনতি ঘটছে। বিশেষত, বর্তমান অ্যাকাউন্টের ঘাটতি এবং মুদ্রাস্ফীতির উচ্চ হারের দেশগুলির সন্ধান করুন। ভারত এবং ইন্দোনেশিয়ার মতো দেশগুলির মুদ্রাগুলি, যাদের এই বৈশিষ্ট্য রয়েছে, ২০১৩ সালের গ্রীষ্মে সবচেয়ে খারাপ অভিনয়কারীর মধ্যে ছিল মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ তার বন্ড ক্রয় কর্মসূচি ফিরিয়ে দেওয়ার সম্ভাবনা (যা চূড়ান্ত আর্থিক নীতি জোরদার করার সংকেত হিসাবে দেখা হয়েছিল)) উদীয়মান বাজারের বাইরে প্রচুর মূলধন বিমান চালিত করে। আপনার সামগ্রিক পোর্টফোলিও রিটার্নগুলিতে মুদ্রার চলগুলির প্রভাব বিবেচনা করুন - যে মুদ্রায় প্রশংসা করা হয় তাতে সম্পদ হোল্ডিংগুলি আপনার পোর্টফোলিও রিটার্নকে বাড়িয়ে তুলতে পারে। বিপরীতভাবে, যেমন উদাহরণ হিসাবে আগে দেখানো হয়েছে, হ্রাস করা মুদ্রায় সম্পদ রাখা পোর্টফোলিও কর্মক্ষেত্রে প্রভাব ফেলতে পারে। সুতরাং, আপনার সামগ্রিক পোর্টফোলিও রিটার্নগুলিতে মুদ্রার প্রশংসা এবং অবমূল্যায়নের প্রভাব বিবেচনা করুন।
তলদেশের সরুরেখা
মুদ্রার অবমূল্যায়ন পোর্টফোলিও ঝুঁকির একটি গোপন উত্স হতে পারে, বিশেষত যদি এটির সংক্রমণের প্রভাব হয়। বিনিয়োগকারীদের তাদের পোর্টফোলিওগুলির জন্য এই ঝুঁকি সম্পর্কে সচেতন হওয়া উচিত, এবং সামগ্রিক পোর্টফোলিও রিটার্নগুলিতে মুদ্রার চলগুলির প্রভাব বিবেচনা করা উচিত।
