টি এর ইতিহাস

১৯২৯ সালে প্রথম টি-বিল নিলামে আনুষ্ঠানিক প্রসঙ্গটি বুঝতে, আমাদের অবশ্যই এটি প্রথম বিশ্বযুদ্ধের সমাপ্তির সাথে শুরু হওয়া ইভেন্টগুলির একটি সিরিজ হিসাবে দেখতে হবে। ওয়াল স্ট্রিটে যুদ্ধের অবশ্যই প্রভাব রয়েছে এবং আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্র একটি বহন করেছে a 1917 এবং 1919 এর মধ্যে যুদ্ধের debtণ প্রায় 25 বিলিয়ন ডলার। এই সংখ্যাটি বোঝার জন্য, 1914 সালে debtণ ছিল প্রায় 1 বিলিয়ন ডলার। ফ্যাক্টর যে রাষ্ট্রপতি উড্রো উইলসনের আমেরিকান আয়ের উপর একটি যুদ্ধের surtax এবং %৩% ব্যক্তিগত আয়কর হারের সাথে debtণ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 1920 সালের অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার ছিল দুর্বল।

Tণ সমস্যা

আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্র Liণ পরিশোধের শংসাপত্র হিসাবে লিবার্টি এবং ভিক্টরি বন্ড এবং স্বল্প-মেয়াদী debtণ যন্ত্রপাতি বিক্রয় মাধ্যমে debtণ পরিশোধ করতে পারে না। তদুপরি, ট্রেজারি আয়করের মাধ্যমে প্রাপ্ত অর্থের চেয়ে বেশি জারীকৃত ট্রেজারি সুদের চেয়ে বেশি দিতে পারে না, বিশেষত যখন আয়কর একমাত্র পরিশোধের রাজস্ব ছিল এবং জনগণ এই হারগুলি হ্রাস করতে চেয়েছিল। শেষ অবধি, একটি অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার টিকিয়ে রাখা যায়নি কারণ রাষ্ট্রপতি হার্ডিং ১৯১২ সালের রাজস্ব আইনে স্বাক্ষর করেছিলেন এবং আয়ের উপর উপার্জনকে সামান্য হ্রাস করার সাথে সাথে শীর্ষ আয়কর হারকে from৩ থেকে ৫৮% এ নামিয়ে আনেন এবং মূলধন লাভের করকে ১০ থেকে বাড়িয়ে তোলেন। 12.5%। রাজস্ব হ্রাসের সাথে, ট্রেজারিটিকে তখন গুরুতর debtণ-পরিচালনা মোডে বাধ্য করা হয়েছিল, বিশেষত স্বল্প মেয়াদে।

যুদ্ধের বছরগুলিতে, সরকার স্বল্পমেয়াদী, মাসিক এবং দ্বি-সাপ্তাহিক সাবস্ক্রিপশন জারি করে যেগুলির এক বছর বা তারও কম মেয়াদী bণপত্রের শংসাপত্রগুলির শংসাপত্রগুলি। ১৯১৯ সালে যুদ্ধের শেষে, ফেডারেল debtণের অসামান্য পরিমাণ যা স্বাচ্ছন্দ্যের সাথে শোধ করা যেতে পারে তার চেয়ে বেশি হয়ে গেল। ট্রেজারি একটি নির্দিষ্ট মূল্যে কুপনের হার নির্ধারণ করে এবং শংসাপত্রগুলি সমমূল্যে বিক্রয় করে। কুপনের হারগুলি মানি বাজারের হারের ঠিক উপরে, 1/8 পার্সেন্টের ইনক্রিমেন্টে সেট করা হয়েছিল। তবে প্রতিষ্ঠানগুলি এই বিনিয়োগের বিকল্পগুলিতে অতিরিক্ত সাবস্ক্রাইব হওয়ায় এই সিস্টেমটি মারাত্মকভাবে ত্রুটিযুক্ত ছিল। উদ্বৃত্তগুলি থেকে সরকার অর্থের অর্থ প্রদানের পরে সমস্যা দেখা দিয়েছে, উদ্বৃত্ত কী হবে তা জেনে বা উদ্বৃত্ত এমনকি অস্তিত্বও থাকবে কিনা তা জেনে knowing

টি-বিলের জন্ম

ট্রেজারি বর্তমান অর্থ কাঠামো পরিবর্তন করার ক্ষমতা ছিল না কারণ নতুন বাজার ব্যবস্থাপনায় একটি নতুন সুরক্ষা একত্রিত করার জন্য রাষ্ট্রপতি হুভারের মাধ্যমে আনুষ্ঠানিক আইন স্বাক্ষরিত হয়েছিল। জিরো-কুপন বন্ডগুলি এক বছরের মেয়াদী পর্যন্ত মূল্য মূল্য ছাড়ের ক্ষেত্রে জারি করা হয়েছিল। জিরো-কুপন বন্ধনগুলি স্বল্পমেয়াদী প্রকৃতির কারণে শীঘ্রই ট্রেজারি বিল হিসাবে পরিচিত হবে।

আইনটি সর্বনিম্ন বাজারের হারগুলি অর্জনের জন্য প্রতিযোগিতামূলক বিডের উপর ভিত্তি করে ট্রেজারীর স্থিত-মূল্য সাবস্ক্রিপশন অফারগুলিকে নিলাম পদ্ধতিতে পরিবর্তন করেছে। প্রচুর জনগণের বিতর্কের পরে, জনগণ প্রতিযোগিতামূলক বিড পদ্ধতির ভিত্তিতে হার নির্ধারণের অধিকারটি জিতেছিল। সমস্ত চুক্তি নগদে নিষ্পত্তি হবে এবং তহবিলের প্রয়োজন হলে সরকারকে টি-বিল বিক্রি করার অনুমতি দেওয়া হবে।

প্রথম অফার চলাকালীন, ট্রেজারি 90 দিনের বিলে 100 মিলিয়ন ডলার অফার করেছিল। নিলামটি আসলে বিনিয়োগকারীদের বিলে 224 মিলিয়ন ডলার বিড করেছে যার গড় দাম $ 99.181। বিল দশমিক দশমিক পাঁচটি স্থানে পাস করা আইনটির অংশ ছিল। সরকার এখন তার কার্যক্রম পরিচালনার জন্য সস্তা অর্থ উপার্জন করেছে।

টি-বিল অগ্রগতি

1930 সালের মধ্যে, সরকার quarterণ গ্রহণের সীমাবদ্ধ করতে এবং সুদের ব্যয় হ্রাস করার জন্য প্রতি ত্রৈমাসিকের দ্বিতীয় মাসে নিলামে বিল বিক্রি করে। ১৯৩০ সালে চারটি নিলামে ক্রেতারা আরও নতুন বিল নিয়ে পুনরায় ফিনান্স করেছিলেন। 1934 সালের মধ্যে, এবং অতীতের বিল নিলামের সাফল্যের কারণে bণীতার শংসাপত্রগুলি মুছে ফেলা হয়েছিল। 1934 সালের শেষ দিকে, টি-বিলগুলি ছিল সরকারের জন্য একমাত্র স্বল্প-মেয়াদী অর্থ ব্যবস্থা।

১৯৩৫ সালে রাষ্ট্রপতি ফ্রাঙ্কলিন ডেলাানো রুজভেল্ট বেবি বন্ডস বিলটিতে স্বাক্ষর করেন যা পরবর্তী সময়ে সরকারকে এই ব্যবস্থাপনার জন্য অর্থ ব্যবস্থা করার জন্য অন্যান্য ব্যবস্থা হিসাবে সিরিজ এইচএইচ, ইই এবং আমি বন্ড জারি করতে দেয়। আজ, মার্কিন সরকার প্রতি সোমবার বা নির্ধারিত অনুসারে বাজার নিলাম ধারণ করে। চার সপ্তাহ, 28-দিনের টি-বিল প্রতি মাসে নিলাম হয়; 13-সপ্তাহে, 91 দিনের টি-বিল প্রতি তিন মাসে নিলাম হয়; এবং 26-সপ্তাহে, 182 দিনের টি-বিল প্রতি ছয় মাসে নিলাম হয়।

তলদেশের সরুরেখা

ভবিষ্যতের প্রজন্মের কাছে debtণ স্থানান্তর করা যায় কিনা এই প্রশ্ন হিসাবে যে বিষয়টি শুরু হয়েছিল তা 1920 এর দশকে সরকার দক্ষ debtণ পরিচালনার মাধ্যমে একটি অবিচ্ছিন্ন উদ্বৃত্ত তৈরি করায় একটি ভুল ধারণা ছিল। অতিরিক্ত সাবস্ক্রিপশন এবং স্থির দামের প্রস্তাবের অসামঞ্জস্যপূর্ণ মূল্যের প্রক্রিয়াগুলির প্রাথমিক এবং অবিরাম সমস্যা থাকা সত্ত্বেও, সরকার এখনও তার প্রয়োজনগুলির জন্য অর্থায়ন করেছে। বিনিয়োগকারীরা যখন কোনও ইস্যুর সমান মূল্য দিতে ইচ্ছুক ছিল এবং তাদের কুপনের অর্থ প্রদানের জন্য নির্ধারিত সময়ের জন্য অপেক্ষা করেছিল তখন এটি সহায়তা করেছিল। এটি একটি জটিল সমস্যা ছিল কারণ সরকার কখনই জানতে পারে না যে এটি খুব বেশি, খুব অল্প পরিমাণে বা যথেষ্ট পরিমাণে অর্থ প্রদান করছে কিনা। উদ্বৃত্ত করের রাজস্ব ব্যবহার করে অর্থ পরিশোধ করা হত, তবুও কেউ জানতে পারেনি যে এই প্রাপ্তিগুলি নির্ধারিত হিসাবে এসেছিল কিনা বা অর্থনীতি অনিশ্চিত অর্থনৈতিক সময়ে আটকে থাকবে কিনা। টি-বিল সিস্টেম কার্যকর হওয়ার পরে পূর্ববর্তী সমস্যাগুলি সরানো হয়েছিল। সেই বাজারটি আজ সন্দেহাতীতভাবে বিশ্বের বৃহত্তম ব্যবসায়ের মধ্যে একটি এবং কিছু বিনিয়োগকারী এমনকি সরাসরি ফেডের কাছ থেকে ট্রেজারি কিনতে সক্ষম হন।