আকর কীভাবে বিটার বিরুদ্ধে বাজি রাখে

খ্যাত বিনিয়োগকারী ক্লিফ অ্যাসনেস দ্বারা প্রতিষ্ঠিত একটি বৃহৎ হেজেট তহবিল, একিউআর উচ্চ বিটা সহ স্টকগুলিতে একটি স্বল্প অবস্থান এবং কম বিটা সহ স্টকগুলিতে দীর্ঘ অবস্থান নিয়ে স্ট্যাটিস্টিকাল সালিশের কৌশল ব্যবহার করে। এই কৌশলটি বিটার বিরুদ্ধে বাজি হিসাবে পরিচিত। মূল তহবিল মূলধনী সম্পদ মূল্য মডেল বা সিএপিএম-এর সাথে কথিত অদক্ষতার উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়েছে, বড় পরিমাণ তহবিল তারা যেভাবে উপার্জন করতে পারে এবং যে ঝুঁকি তারা নিতে পারে তাতে সীমাবদ্ধ রয়েছে। বিটা হ'ল সামগ্রিকভাবে বাজারের বিপরীতে পৃথক স্টক বা পোর্টফোলিওর ঝুঁকির একটি পরিসংখ্যান পরিমাপ। বিটার বিরুদ্ধে বাজে শব্দটি কৌশলটির নির্মাতারা রচিত কয়েকটি অর্থনীতির কাগজপত্র থেকে তৈরি হয়েছিল।

বিটা

বিটা হ'ল ঝুঁকির একটি পরিমাপ যা বৈচিত্র্য দ্বারা হ্রাস করা যায় না। একটির বিটা অর্থ একটি স্টক বা পোর্টফোলিও বড় বাজারের সাথে ধাপে ধাপে ধাপে যায়। একের চেয়ে বড় একটি বিটা উচ্চ অস্থিরতার সাথে সম্পদকে ইঙ্গিত করে বাজারের সাথে উপরে ও নীচে চলে। একেরও কম বিটা বাজারের চেয়ে কোনও সম্পদকে কম অস্থির বা উচ্চতর অস্থিরতার সংস্থান বড় বাজারের সাথে সম্পর্কিত নয় বলে নির্দেশ করে। একটি নেতিবাচক বিটা সামগ্রিক বাজারে বিপরীতভাবে একটি সম্পদ স্থানান্তর দেখায়। কিছু ডেরাইভেটিভ যেমন পুট অপশনগুলিতে ধারাবাহিকভাবে নেতিবাচক বিটা থাকে।

CAPM

সিএপিএম এমন একটি মডেল যা সম্পদ বা পোর্টফোলিওতে প্রত্যাশিত রিটার্ন গণনা করে। সূত্রটি প্রত্যাশিত রিটার্নকে প্রচলিত ঝুঁকিমুক্ত হারের সাথে সাথে বাজারের বিয়োগকে ঝুঁকিমুক্ত হারের হিসাবে শেয়ারের বিটা গুন হিসাবে নির্ধারণ করে। সুরক্ষা বাজারের লাইন, বা এসএমএল, সিএপিএম এর ফলাফল। এটি অ-বৈচিত্র্যযুক্ত ঝুঁকির কার্য হিসাবে প্রত্যাশার প্রত্যাশিত হার দেখায়। এসএমএল হ'ল একটি সরল রেখা যা সম্পদের জন্য ঝুঁকি-ফেরতের ট্রেড অফ দেখায়। এসএমএলের opeাল বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়ামের সমান। বাজার ঝুঁকি প্রিমিয়াম একটি বাজারের পোর্টফোলিও এবং প্রত্যাশিত হারের মধ্যে প্রত্যাশিত রিটার্নের মধ্যে পার্থক্য।

বিটা বিটা স্ট্র্যাটেজি বিরুদ্ধে

বিটা কৌশলটির বিরুদ্ধে মূল বাজি হ'ল উচ্চ বিটা সহ সম্পদগুলি সন্ধান করা এবং সেগুলিতে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থান নেওয়া। একই সময়ে, নিম্ন বেতাসহ সম্পদের ক্ষেত্রে একটি উত্তোলিত দীর্ঘ অবস্থান নেওয়া হয়। ধারণাটি হ'ল উচ্চ বিটা সম্পদগুলি অত্যধিক মূল্যের হয় এবং নিম্ন বিটা সম্পদকে স্বল্পমূল্য দেওয়া হয়। তত্ত্বটি স্টকগুলির দাম অবশেষে একে অপরের সাথে লাইনে ফিরে আসে। এটি মূলত একটি পরিসংখ্যান সালিসী কৌশল যা সম্পদের দামগুলি মধ্যম দাম বনাম ঝুঁকির সাথে ফিরে আসে। এই মিডিয়ানটি এসএমএল হিসাবে সংজ্ঞায়িত হয়।

সিএপিএমের প্রধান মূল বিষয় হ'ল সমস্ত যুক্তিসঙ্গত বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকির প্রতি ইউনিট সর্বাধিক প্রত্যাশিত অতিরিক্ত রিটার্ন সহ একটি পোর্টফোলিওতে তাদের অর্থ বিনিয়োগ করে। ঝুঁকির প্রতি ইউনিট প্রত্যাশিত অতিরিক্ত রিটার্নটি শার্প অনুপাত হিসাবে পরিচিত। তারপরে বিনিয়োগকারী তার স্বতন্ত্র ঝুঁকির পছন্দগুলির উপর ভিত্তি করে এই লিভারেজটি উত্তোলন বা হ্রাস করতে পারবেন। যাইহোক, অনেক বড় মিউচুয়াল ফান্ড এবং স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীরা তাদের যে পরিমাণ লাভারেজ ব্যবহার করতে পারে তাতে সীমাবদ্ধ। ফলস্বরূপ, তাদের রিটার্নগুলি উন্নত করতে উচ্চতর বিটা সম্পদের দিকে তাদের পোর্টফোলিওগুলি বেশি ওজনের করার প্রবণতা রয়েছে।

উচ্চ বিটা স্টকের দিকে এই ঝুঁকির ইঙ্গিত দেয় যে এই সম্পদগুলিতে নিম্ন বিটা সম্পদের বিপরীতে কম ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন প্রয়োজন require মূলত, কিছু বিশেষজ্ঞ বিশ্বাস করেন যে এসএমএল লাইনের opeাল সিএসপিএম বনাম মার্কিন বাজারের জন্য খুব সমতল। এটি অভিযোগ করা হয়েছে যে বাজারে একটি মূল্য নির্ধারণ করে তোলে কিছু লাভের চেষ্টা করে। Economicতিহাসিক ব্যাকস্টেটিংয়ের কিছু অর্থনৈতিক কাগজপত্র সামগ্রিকভাবে বাজারের তুলনায় উচ্চতর শার্প অনুপাত দেখিয়েছে।

এই ঘটনাটি পরীক্ষা করার জন্য, একেিউআর বিটা কারণগুলির বিরুদ্ধে বাজার-নিরপেক্ষ বাজি তৈরি করেছে যা এই ধারণাটি পরিমাপ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। ব্যবহারিক বিষয় হিসাবে, কমিশন এবং অন্যান্য ব্যবসায়িক ব্যয়ের কারণে এই কৌশলটির কার্যকারিতা ক্ষতিগ্রস্থ হয়। যেমনটি, এটি ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের পক্ষে কার্যকর নাও হতে পারে। কৌশলটি সফল হওয়ার জন্য বিপুল পরিমাণ মূলধন এবং স্বল্প ব্যবসায়ের ব্যয় অ্যাক্সেসের প্রয়োজন।