মুদ্রা নীতি শব্দটি জাতীয় অর্থনৈতিক লক্ষ্যগুলি প্রচারের জন্য creditণের মূল্যকে প্রভাবিত করতে কেন্দ্রীয় ব্যাংক কর্তৃক গৃহীত পদক্ষেপকে বোঝায়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, 1913 সালের ফেডারেল রিজার্ভ আইনটি নীতি নির্ধারণের জন্য ফেডারেল রিজার্ভকে দায়িত্ব দেয়। নিম্নলিখিত দুটি লক্ষ্য অন্তর্ভুক্ত করতে 1977 সালে আইনটি সংশোধন করা হয়েছিল:
- সর্বাধিক টেকসই আউটপুট এবং কর্মসংস্থান প্রচার করুন দাম স্থিতিশীল
এই দুটি লক্ষ্য কীভাবে অর্থনীতিতে কাজ করে তা সন্ধান করার জন্য পড়ুন।
আর্থিক নীতি কী?
মুদ্রানীতিতে অর্থ ব্যাংক সরবরাহ যেমন কেন্দ্রীয় ব্যাংক নিয়ন্ত্রণ করতে পারে এমন কোনও কিছুর পরিবর্তন হিসাবে বর্ণনা করা যেতে পারে। অর্থের সরবরাহ বা সুদের হার হ্রাস পেলে নীতিটিকে "সম্প্রসারণযোগ্য" হিসাবে বিবেচনা করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, ২০০ quant-০৮ অর্থবছরের আর্থিক সংকটের পরে ফেড অর্থনীতির প্রবৃদ্ধি ঘটাতে অর্থ সরবরাহকে উত্সাহিত করেছিল নভেম্বরের ২০০৮ সালে পরিমাণগত ইজাইং নামে একটি প্রোগ্রামের অধীনে বিপুল পরিমাণে আর্থিক সম্পদ কিনে। নীতিটিকে "সংকোচনের" বলা হয় যদি এটি অর্থ সরবরাহ কমিয়ে দেয় বা সুদের হার বাড়ায়।
আর্থিক নীতি বর্ণনা করার আর একটি উপায় হ'ল অর্থনীতির উপর তার প্রভাবগুলি। ফেডারাল রিজার্ভের নথির দ্বিতীয় অধ্যায় অনুসারে, ফেডারেল রিজার্ভ সিস্টেম: উদ্দেশ্য এবং কার্যাদি , "অল্প সময়ে, দুটি লক্ষ্য লক্ষ্য স্থির করে আউটপুট এবং কর্মসংস্থানের প্রচারের মধ্যে কিছুটা উত্তেজনা থাকতে পারে। "এ জাতীয় পরিস্থিতিতে আর্থিক নীতিতে দায়বদ্ধ ব্যক্তিরা একটি দ্বিধাদ্বন্দ্বের মুখোমুখি হন এবং তাদের অবশ্যই সিদ্ধান্ত নিতে হবে যে দামের চাপকে হ্রাস করতে হবে বা কর্মসংস্থান ও আয়ের ক্ষতি হ্রাস করার দিকে মনোনিবেশ করা উচিত।" সুতরাং, কেন্দ্রীয় ব্যাংক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির দিকে মনোনিবেশ করতে চাইলে মুদ্রানীতিটি "সুবিধাজনক" হিসাবে বর্ণনা করা হয়েছে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক যদি না বৃদ্ধি বা মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করার চেষ্টা করছে, বা যদি মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস করার ইচ্ছা করছে তবে "শক্ত" হবে।
ফেডারেল রিজার্ভ কীভাবে তার লক্ষ্যগুলি পূরণ করে?
ফেড মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ করতে পারে না বা আউটপুট এবং কর্মসংস্থানকে সরাসরি প্রভাবিত করতে পারে। পরিবর্তে, এটি মুদ্রানীতির নীচের তিনটি সরঞ্জাম ব্যবহার করে তাদেরকে পরোক্ষভাবে প্রভাবিত করে:
- ওপেন মার্কেট অপারেশন ছাড় হার রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা
এই তিনটি সরঞ্জাম ব্যবহার করে, ফেডারাল রিজার্ভ কেন্দ্রীয় ব্যাংকে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির রিজার্ভ ব্যালেন্সের সরবরাহ ও চাহিদাকে প্রভাবিত করে এবং এইভাবে ফেডারেল তহবিলের হারকে পরিবর্তন করে। ফেডারাল তহবিলের হার হ'ল সুদের হার যেখানে ব্যাংকগুলি ফেডারাল রিজার্ভে তাদের অতিরিক্ত রিজার্ভ ব্যালেন্সগুলিকে অন্যান্য ব্যাঙ্কগুলিকে'sণ দেয় যেগুলি সিস্টেমের প্রয়োজনীয়তার নীচে রিজার্ভ করে। ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (এফওএমসি) ফেডারেল তহবিলের হারের জন্য একটি লক্ষ্য নির্ধারণ করে, তবে বাজারটি প্রকৃত হার নিজেই নির্ধারণ করে। প্রকৃত তহবিলের হার তার লক্ষ্য অনুসরণ করে তা নিশ্চিত করার জন্য ফেড উপরের তিনটি সরঞ্জাম ব্যবহার করে।
উদাহরণস্বরূপ, একটি মুক্ত বাজার কেনা রিজার্ভ সরবরাহ বাড়ে, ফলে ফেডারেল তহবিলের হার হ্রাস পায়। একটি উচ্চ ছাড়ের হার - একটি যোগ্য আমানতকারী প্রতিষ্ঠানের সুদের হার যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক থেকে সরাসরি স্বল্পমেয়াদী তহবিল ধার্য করার জন্য গৃহীত হয় - তা ব্যাংকগুলি কেন্দ্রীয় ব্যাংক থেকে orrowণ গ্রহণ থেকে নিরুৎসাহিত করবে, রিজার্ভ সরবরাহ হ্রাস করবে এবং ফেডারেল তহবিলের হার বাড়িয়ে তুলবে। নিম্নতর রিজার্ভ প্রয়োজনীয়তা রিজার্ভগুলির চাহিদা হ্রাস করে এবং ফেডারেল তহবিলের হার হ্রাস পেতে পারে। ফেডারেল রিজার্ভ অনুসারে, ফেডারেল তহবিলের হারে পরিবর্তন "অন্যান্য স্বল্পমেয়াদী সুদের হার, বৈদেশিক মুদ্রার হার, দীর্ঘমেয়াদী সুদের হার, অর্থের পরিমাণ এবং creditণের পরিমাণ এবং অবশেষে, কর্মসংস্থান, আউটপুট এবং পণ্য ও পরিষেবাদির দাম সহ একাধিক অর্থনৈতিক পরিবর্তনশীল ""
তদুপরি, ফেডারাল রিজার্ভ নির্দিষ্ট বাজারে অংশগ্রহণকারীদের একটি নির্দিষ্ট পদ্ধতিতে কাজ করার জন্য চাপ দিয়ে "নৈতিক মামলা" ব্যবহার করতে পারে। বা ফেড "খোলা মুখের ক্রিয়াকলাপ" ব্যবহার করতে পারে, যেখানে এটি ভবিষ্যতের আর্থিক ক্রিয়াকলাপগুলিকে প্রত্যাশায় গড়ে তোলার জন্য বাজারটি পাওয়ার আশায় যে লক্ষ্যটি ফোকাস করবে তা উল্লেখ করে এবং এইভাবে বর্তমান আর্থিক ক্রিয়াকলাপগুলির কার্যকারিতা বাড়িয়ে তোলে।
শেয়ারবাজারে মুদ্রানীতির বিষয়টি কেন গুরুত্বপূর্ণ?
আর্থিক নীতি স্বল্প সময়ে আউটপুট এবং কর্মসংস্থানকে প্রভাবিত করে এবং ব্যবসায়ের চক্রকে মসৃণ করতে ব্যবহার করা যেতে পারে। তবে দীর্ঘমেয়াদে আউটপুট এবং কর্মসংস্থান পুঁজি দক্ষতা, শ্রম উত্পাদনশীলতা, সঞ্চয় এবং ঝুঁকি সহনশীলতার উপর নির্ভরশীল। উদাহরণস্বরূপ, যখন চাহিদা দুর্বল হয় এবং মন্দা হয়, তখন ফেড সাময়িকভাবে অর্থনীতিকে উত্সাহিত করতে এবং সুদের হারকে হ্রাস করে দীর্ঘ মেয়াদে আউটপুট স্তরের দিকে ফিরিয়ে আনতে সহায়তা করতে পারে। ফেডের পুরোপুরি আর্থিক নীতি পরিচালনা করতে কিছুটা অসুবিধা হবে, তবে যে আর্থিক শক্তি এটি প্রয়োগ করে তা হয় ব্যবসায়ের পালকে বাতাস যুক্ত করতে পারে বা একটি শিরোনাম তৈরি করতে পারে যা এর বিরুদ্ধে লড়াই করতে হবে।
টেলওয়াইন্ডগুলি থেকে উপকৃত হওয়ার জন্য এবং হেডওয়াইন্ডগুলিতে আশ্রয় গ্রহণের জন্য নকশাকৃত একটি বিনিয়োগ কৌশলকে বাজারের তুলনায় আরও ভাল অর্জনের পদ্ধতি হিসাবে প্রচার করা হয়েছে। এই কৌশলটির মন্ত্রটি "ফেডের সাথে লড়াই করবেন না" Don't ফেড নীতি যখন প্রসারিত হয় তখন কৌশলটি হ'ল শিল্প, আর্থিক ও প্রযুক্তি হিসাবে অর্থনৈতিকভাবে সংবেদনশীল খাতে বিনিয়োগ করা। যখন ফেড নীতিটি সংকোচনের হয় তখন কৌশলটি হ'ল ইক্যুইটি এক্সপোজার হ্রাস করা এবং গ্রাহক প্রধান এবং স্বাস্থ্যসেবার মতো অর্থনৈতিকভাবে কম সংবেদনশীল ক্ষেত্রে বিনিয়োগ করা।
সর্বদা হিসাবে, যে কোনও বিনিয়োগের কৌশল নিয়ে ঝুঁকি রয়েছে। আর্থিক নীতি ভিত্তিক কৌশল অনুসরণ করার সময় কয়েকটি উদ্বেগের মধ্যে রয়েছে:
- অতীতে এই কৌশলটি লাভজনক প্রমাণিত হয়েছে এর অর্থ এই নয় যে এটি এগিয়ে যাওয়ার কার্যকর হতে থাকবে। পেশাদার পরিচালকদের সাধারণত তাদের বর্ণিত বিনিয়োগের উদ্দেশ্য থেকে খুব দূরে সরিয়ে নেওয়া নিষিদ্ধ করা হয়। ফেড শক্তিশালী হলে তারা পোর্টফোলিওর একটি যথেষ্ট পরিমাণকে অর্থের বাজারে সরিয়ে নিতে পারে না। বিনিয়োগের ফলাফলগুলি দীর্ঘ সময়ের জন্য গড় কার্যকারিতা প্রতিফলিত করে। কৌশলটি প্রতিটি সময়কালে উচ্চতর রিটার্ন সরবরাহ করে না। পরিচালকদের যে ডিগ্রিতে স্বল্প-মেয়াদী পারফরম্যান্সে তারা গ্রেড করা হয়েছে বলে মনে করছেন সম্ভবত এটি সম্ভব হওয়া সত্ত্বেও তাদের বর্ণিত বিনিয়োগের উদ্দেশ্য থেকে বিচ্যুত হওয়ার তাদের আগ্রহকে প্রভাবিত করবে।
পরীক্ষামূলক প্রমাণ
ফেডারাল রিজার্ভ মুদ্রানীতিতে পরিবর্তনগুলি দেখে বিনিয়োগকারীরা বেশি মুনাফা অর্জন করতে পারবেন কিনা তা নির্ধারণ করার জন্য কয়েকটি অধ্যয়ন করা হয়েছে। নিম্নলিখিত দুটি গবেষণায় সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছে যে আর্থিক নীতি অবস্থান নির্ধারণের জন্য একটি সাধারণ নিয়ম ব্যবহার করে বিনিয়োগকারীরা মার্কিন শেয়ার বাজারকে ছাড়িয়ে যেতে পারে। জেরাল্ড জেনসেন, রবার্ট জনসন এবং জেফ্রি মার্সার লিখেছেন, মনোগ্রাফ "বিনিয়োগ পরিচালনার ক্ষেত্রে আর্থিক নীতি রোল" (এসোসিয়েশন ফর ইনভেস্টমেন্ট ম্যানেজমেন্ট অ্যান্ড রিসার্চ) এর ফাউন্ডেশন প্রকাশিত হয়েছিল 2000 সালের নভেম্বরে। বিনিয়োগকারীদের কাছে প্রাসঙ্গিক? " উপরের পুরুষরা মিচেল কনভারের সাথে লিখেছিলেন এবং 2005 সালে "ফিনান্সিয়াল অ্যানালিস্ট জার্নাল" (খণ্ড 61) এ প্রকাশ করেছিলেন।
এই অধ্যয়নগুলি এই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছে যে:
- বিস্তৃত মুদ্রানীতির সময়কালগুলি শক্তিশালী স্টক কর্মক্ষমতা (উচ্চ-গড়ের তুলনায় উচ্চতর রিটার্ন এবং কম-গড় ঝুঁকি) এর সাথে জড়িত থাকে, তবে সীমাবদ্ধ মুদ্রানীতির সময়কাল সাধারণত দুর্বল স্টক কার্যকারিতার সাথে মিলিত হয় (কম-গড়-গড় রিটার্ন এবং তার চেয়ে বেশি) -ভ্যারেজ ঝুঁকি)। ছোট ক্যাপ সংস্থাগুলি আর্থিক অবস্থার পরিবর্তনের জন্য বৃহত ক্যাপ সংস্থাগুলির চেয়ে সংবেদনশীল। চক্রীয় স্টকগুলির প্রতিরক্ষামূলক স্টকের চেয়ে আর্থিক অবস্থার পরিবর্তনের ক্ষেত্রে অনেক বেশি সংবেদনশীলতা থাকে। মার্কিন মুদ্রানীতির বৈশ্বিক বাজারে গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব রয়েছে has
যুক্তিটির অন্যদিকে হলেন বেনসন ডারহাম, যিনি জুলাই / আগস্ট 2003 এবং জুলাই / আগস্ট 2005 এর "ফিনান্সিয়াল অ্যানালিস্ট জার্নাল" এর সংস্করণগুলিতে নিম্নলিখিত নিবন্ধগুলি প্রকাশ করেছিলেন। নিবন্ধগুলির শিরোনাম ছিল যথাক্রমে "মুদ্রা নীতি এবং স্টক প্রাইস রিটার্নস" এবং "মুদ্রা নীতি এবং স্টক মূল্য রিটার্নগুলিতে আরও"। বেনসন এই সিদ্ধান্তে পৌঁছেছেন যে ফেড দেখার মাধ্যমে বিনিয়োগকারীরা উচ্চতর আয় করতে পারবেন না। লেখক তার উপসংহারের জন্য নিম্নলিখিত কারণগুলি উল্লেখ করেছেন:
- যে নীতিগুলি নীতিগত নীতি ধরে নিয়েছে তা স্টকের দামগুলিকে প্রভাবিত করে, তবে স্টকের দামগুলি মুদ্রানীতিতে প্রভাব ফেলবে না, যদি তারা স্বল্পতম স্কোয়ার বিশ্লেষণ ব্যবহার করে তবে লবণের দানা দিয়ে নেওয়া উচিত with যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি সম্পদের দামগুলি স্পষ্টভাবে লক্ষ্যবস্তু করে না, তর্ক করা যেতে পারে যে স্টকের দামগুলিতে অর্থনীতির গতি ও মুদ্রানীতি সম্পর্কিত প্রত্যাশা সম্পর্কিত তথ্য রয়েছে। স্টক মূল্য এবং আর্থিক নীতি সম্পর্কে সম্ভাব্য যৌথ সংকল্প মানে স্ট্যান্ডার্ড সাধারণ কৌশলগুলি স্ট্যান্ডার্ড সাধারণ ন্যূনতম স্কোয়ারগুলি ব্যবহার করে ভুল সিদ্ধান্তে ডেকে আনতে পারে।
উপসংহার
অধ্যয়নকালীন সময়কালে, মনে হয় আর্থিক নীতি শেয়ার বাজারের জন্য গুরুত্বপূর্ণ। যাইহোক, যেমনটি বলা হয়েছে, আর্থিক নীতিমালার সাথে জড়িত বিনিয়োগের কৌশল অগত্যা প্রতিটি শিথিলকরণ বা আঁটসাঁট চক্রের জন্য কার্যকর হয় না। সাবধানবাণী আছে। বিনিয়োগকারীদের বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে ফলন বক্ররেখার মতো আরও অনেক বিষয় বিবেচনা করা উচিত।
