ইক্যুইটি, ফ্রি নগদ প্রবাহ (এফসিএফ) এবং মূল্য-থেকে-উপার্জনের অনুপাতটি রিটার্ন একটি সংস্থার সুস্বাস্থ্য এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য ঝুঁকির মাত্রা নির্ধারণের জন্য ব্যবহৃত কয়েকটি সাধারণ পদ্ধতি। একটি পরিমাপ যা যথেষ্ট মনোযোগ পায় না, যদিও, পরিচালনা করছে লিভারেজ, যা কোনও সংস্থার স্থির এবং পরিবর্তনশীল ব্যয়ের মধ্যে সম্পর্ককে ক্যাপচার করে। (অনুপাতের বিষয়ে, "অনুপাতের সাথে সাথে বিনিয়োগগুলি দ্রুত বিশ্লেষণ করুন" এবং "অনুপাত বিশ্লেষণ টিউটোরিয়াল" দেখুন।)
ভাল সময়ে, অপারেটিং লিভারেজ মুনাফা বৃদ্ধিকে সুপারচার্জ করতে পারে। খারাপ সময়ে, এটি লাভকে চূর্ণ করতে পারে। এমনকি ফার্মের অপারেটিং লিভারেজের মোটামুটি ধারণা আপনাকে কোনও সংস্থার সম্ভাবনা সম্পর্কে অনেক কিছু বলতে পারে।, আমরা আপনাকে অপারেটিং লিভারেজ বোঝার জন্য একটি বিস্তারিত গাইড দেব।
অপারেটিং লিভারেজ কী?
মূলত, অপারেটিং লিভারেজ স্থির খরচ এবং পরিবর্তনশীল ব্যয়ের বিশ্লেষণে ফোটে। চলক অপারেটিং ব্যয়ের সাথে সংশোধিত অপারেটিং ব্যয়ের একটি উচ্চ অনুপাত রয়েছে এমন সংস্থাগুলিতে অপারেটিং লিভারেজ সর্বোচ্চ। এই ধরণের সংস্থাটি তার ক্রিয়াকলাপগুলিতে আরও স্থির সম্পদ ব্যবহার করে। বিপরীতে, চলক অপারেটিং ব্যয়ের সাথে সংশোধিত অপারেটিং ব্যয়ের স্বল্প অনুপাত রয়েছে এমন সংস্থাগুলিতে অপারেটিং লিভারেজ সবচেয়ে কম। (অপারেটিং এবং আর্থিক উত্তোলন সম্পর্কে আরও জানতে, "উচ্চ অপারেটিং লিভারেজ এবং উচ্চ আর্থিক লাভ উভয়ই হওয়ার ঝুঁকি কী?") পড়ুন
উচ্চ অপারেটিং লিভারেজের সুবিধাগুলি প্রচুর হতে পারে। উচ্চ অপারেটিং লিভারেজ সহ সংস্থাগুলি যদি আরও বিক্রয় উত্পাদন করতে ব্যয় বাড়াতে না হয় তবে প্রতিটি অতিরিক্ত বিক্রয় থেকে আরও বেশি অর্থোপার্জন করতে পারে। মিনিট ব্যবসাটি উত্থাপিত হয়, সম্পত্তি, উদ্ভিদ এবং সরঞ্জাম (পিপিএন্ডই) এর মতো স্থায়ী সম্পদ, পাশাপাশি বিদ্যমান শ্রমিকরা অতিরিক্ত ব্যয় না বাড়িয়ে পুরোপুরি আরও অনেক কিছু করতে পারে। লাভের মার্জিন প্রসারিত হয় এবং উপার্জন দ্রুত বৃদ্ধি পায় so ("মার্জিনগুলিতে নীচে লাইন" এবং "পরিমাপ সংস্থার দক্ষতা।" এর মার্জিন সম্পর্কে)
অপারেটিং লাভের বাস্তব জীবনের উদাহরণ Ex
অপারেটিং লিভারেজ ব্যাখ্যা করার সর্বোত্তম উপায় হল উদাহরণগুলির মাধ্যমে। উদাহরণস্বরূপ, মাইক্রোসফ্ট হিসাবে একটি সফ্টওয়্যার প্রস্তুতকারকের নিন। এই সংস্থার ব্যয় কাঠামোর বেশিরভাগ অংশ নির্ধারিত এবং সামনের উন্নয়ন এবং বিপণনের জন্য সীমাবদ্ধ। এটি একক অনুলিপি বা তার সর্বশেষ উইন্ডোজ সফ্টওয়্যারটির 10 মিলিয়ন কপি বিক্রয় করে, মাইক্রোসফ্টের ব্যয়গুলি মূলত অপরিবর্তিত থাকে। সুতরাং, একবার সংস্থাটি তার নির্ধারিত ব্যয়গুলি কাটাতে পর্যাপ্ত অনুলিপিগুলি বিক্রি করে দিলে, প্রতিটি অতিরিক্ত ডলার বিক্রয় রাজস্ব নীচের লাইনে নেমে যায়। অন্য কথায়, মাইক্রোসফ্ট উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চ অপারেটিং লাভের অধিকারী।
বিপরীতে, ওয়াল-মার্টের মতো একজন খুচরা বিক্রেতা তুলনামূলকভাবে কম অপারেটিং লিভারেজ দেখায়। সংস্থার স্থির খরচের তুলনায় মোটামুটি কম স্তর রয়েছে, তবে এর পরিবর্তনশীল ব্যয় বেশি are মার্চেন্ডাইজ জায়গুলি ওয়াল-মার্টের বৃহত্তম ব্যয়ের উপস্থাপন করে। ওয়াল-মার্ট যে প্রতিটি পণ্য বিক্রয় নিয়ে আসে, তার জন্য কোম্পানিকে সেই পণ্য সরবরাহ করতে হয়। ফলস্বরূপ, ওয়াল-মার্টের বিক্রয়কৃত পণ্যগুলির দাম (সিওজিএস) ক্রমবর্ধমান ক্রমবর্ধমান বিক্রয় আয় বাড়ার সাথে সাথে।
পরিচালনা ও লাভ পরিচালনা করে
কোনও সংস্থার অপারেটিং আয় রাজস্ব প্রবাহের পরিবর্তনের ক্ষেত্রে কতটা সংবেদনশীল তা পরীক্ষা করে দেখা যায় যে অপারেটিং লিভারেজের ডিগ্রি সরাসরি কোনও সংস্থার ব্যয় কাঠামোর প্রতিফলন করে এবং লাভজনকতা নির্ধারণের সময় ব্যয় কাঠামো একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনশীল। (আরও তথ্যের জন্য, দেখুন "অপারেটিং লিভারেজ ইন্ডিকেটারের একটি উচ্চ ডিগ্রী কী কী?") যদি নির্দিষ্ট ব্যয় বেশি হয় তবে কোনও সংস্থাকে স্বল্প-মেয়াদী রাজস্বের ওঠানামা পরিচালনা করতে অসুবিধা হবে, কারণ বিক্রয় স্তর নির্বিশেষে ব্যয় বহন করা হয়। এটি ঝুঁকি বাড়ায় এবং সাধারণত নমনীয়তার অভাব তৈরি করে যা নীচের লাইনে ব্যথা দেয়। উচ্চ ঝুঁকিযুক্ত এবং অপারেটিং লিভারেজের উচ্চ ডিগ্রিযুক্ত সংস্থাগুলি সস্তা অর্থায়ন করা আরও কঠিন।
বিপরীতে, অপারেটিং লিভারেজের তুলনামূলকভাবে কম ডিগ্রিধারী একটি সংস্থার বিক্রয় আয়ের পরিমাণ ওঠানামা করলে হালকা পরিবর্তন হয়। অপারেটিং লিভারেজের উচ্চ ডিগ্রিযুক্ত সংস্থাগুলি যখন রাজস্ব পরিবর্তন হয় তখন মুনাফায় আরও উল্লেখযোগ্য পরিবর্তন ঘটে।
উচ্চতর স্থিতিশীল ব্যয় অপারেটিং লিভারেজের উচ্চতর ডিগ্রি নিয়ে যায়; অপারেটিং লিভারেজের একটি উচ্চতর ডিগ্রি আয়ের পরিবর্তনগুলির সাথে সংবেদনশীলতা তৈরি করে। আরও সংবেদনশীল অপারেটিং লিভারেজকে আরও ঝুঁকিপূর্ণ হিসাবে বিবেচনা করা হয়, যেহেতু এটি সূচিত করে যে বর্তমান লাভের মার্জিন ভবিষ্যতে কম সুরক্ষিত রয়েছে।
যদিও এটি ঝুঁকিপূর্ণ, এর অর্থ এই নয় যে বিরতি-সমাপ্তির পরে তৈরি প্রতিটি বিক্রয় মুনাফার জন্য উচ্চতর অবদান তৈরি করবে। অপারেটিং লিভারেজের একটি উচ্চ ডিগ্রি সহ ব্যয় কাঠামোতে কম ভেরিয়েবল ব্যয় হয়, এবং পরিবর্তনশীল ব্যয়গুলি সর্বদা যুক্ত উত্পাদনশীলতায় কাটা হয় - যদিও এগুলি বিক্রয়ের অভাব থেকে লোকসানও হ্রাস করে।
ঝুঁকিপূর্ণ ব্যবসা
অপারেটিং লিভারেজ বিনিয়োগকারীদের কোনও কোম্পানির ঝুঁকি প্রোফাইল সম্পর্কে অনেক কিছু বলতে পারে। যদিও উচ্চ অপারেটিং লিভারেজ প্রায়শই সংস্থাগুলিকে উপকৃত করতে পারে, উচ্চ অপারেটিং লিভারেজ সহ সংস্থাগুলিও তীব্র অর্থনৈতিক ও ব্যবসায়িক চক্রের ঝুঁকিতে পড়ে।
উপরে উল্লিখিত হিসাবে, ভাল সময়ে, উচ্চ অপারেটিং লিভারেজ মুনাফা সুপারচার্জ করতে পারে। তবে যন্ত্রপাতি, গাছপালা, রিয়েল এস্টেট এবং বিতরণ নেটওয়ার্কগুলিতে অনেকগুলি ব্যয়যুক্ত সংস্থাগুলি চাহিদা পরিবর্তনের সাথে সামঞ্জস্য করতে সহজেই ব্যয় হ্রাস করতে পারে না। সুতরাং, যদি অর্থনীতিতে মন্দা দেখা দেয়, উপার্জন কেবল হ্রাস পায় না, তারা ডুবে যেতে পারে।
সফটওয়্যার বিকাশকারী ইঙ্কটোমি বিবেচনা করুন। নব্বইয়ের দশকে বিনিয়োগকারীরা এর সফটওয়্যার ব্যবসায়ের প্রকৃতি দেখে অবাক হয়েছিলেন। সংস্থাটি তার প্রতিটি ডিজিটাল বিতরণ এবং স্টোরেজ সফ্টওয়্যার প্রোগ্রাম বিকাশ করতে কয়েক মিলিয়ন ডলার ব্যয় করেছে। তবে ইন্টারনেটের জন্য ধন্যবাদ, ইঙ্কটোমির সফ্টওয়্যারটি গ্রাহকদের প্রায় বিনা ব্যয়ে বিতরণ করা যেতে পারে। অন্য কথায়, এই কোম্পানির বিক্রি হওয়া পণ্যগুলির শূন্যের কাছাকাছি ছিল। এর নির্দিষ্ট বর্ধিত ব্যয় পুনরুদ্ধারের পরে, প্রতিটি অতিরিক্ত বিক্রয় প্রায় খাঁটি লাভ ছিল।
2000 সালে ডটকম প্রযুক্তি বাজারের চাহিদা ধসের পরে, ইঙ্কটোমি অপারেটিং লিভারেজের অন্ধকার দিক ভোগ করেছিল। বিক্রয় যেমন একটি অহংকার গ্রহণ করেছিল, লাভটি নাটকীয়ভাবে ২০০১ এর প্রথম প্রান্তে $ 58 মিলিয়ন ডলার ক্ষতিতে ডুবে যায় - 2000 সালের প্রথম প্রান্তে সংস্থাটি যে 1 মিলিয়ন ডলার লাভ করেছিল তা থেকে ডুবে গেছে। (ডটকম বুস্ট সম্পর্কে, দেখুন "দ্য গ্রেটেস্ট মার্কেট ক্রাশ" এবং "যখন ভয় ও লোভ নেমে যায়।")
নির্ধারিত ব্যয় পরিশোধের জন্য বিক্রয়কে গণনা করার সাথে জড়িত উচ্চতর লিভারেজ সংস্থা এবং তাদের শেয়ারহোল্ডারদের ঝুঁকিতে ফেলতে পারে। মন্দার সময় উচ্চ অপারেটিং লিভারেজ একটি অ্যাকিলিস হিল হতে পারে, মুনাফার মার্জিনের উপর চাপ সৃষ্টি করে এবং উপার্জনে অনিবার্যভাবে সংকোচন তৈরি করে। প্রকৃতপক্ষে, উচ্চ অপারেটিং লিভারেজ সহ ইঙ্ক্টোমির মতো সংস্থাগুলি সাধারণত তাদের অপারেটিং উপার্জন এবং শেয়ারের দামগুলিতে আরও বড় অস্থিরতা রাখে। ফলস্বরূপ, বিনিয়োগকারীদের সাবধানতার সাথে এই সংস্থাগুলি আচরণ করা উচিত।
অপারেটিং লিভারেজ পরিমাপ করা হচ্ছে
অপারেটিং লিভারেজ হয় যখন কোনও সংস্থার নির্ধারিত ব্যয় হয় যা বিক্রয় ভলিউম নির্বিশেষে পূরণ করতে হবে। ফার্মটি যখন নির্ধারিত ব্যয় নির্ধারণ করে থাকে তখন বিক্রয় পরিমাণের পরিবর্তনের কারণে মুনাফার শতাংশের পরিবর্তন বিক্রয় পরিবর্তনের শতাংশ পরিবর্তনের চেয়ে বেশি হয়। ধনাত্মক (অর্থাত শূন্যের চেয়ে বেশি) স্থিত অপারেটিং ব্যয়ের সাথে, বিক্রয়ের মধ্যে 1% পরিবর্তন অপারেটিং লাভে 1% এরও বেশি পরিবর্তিত করে।
এই লিভারেজ প্রভাবের একটি পরিমাপকে অপারেটিং লিভারেজের ডিগ্রি (ডিওএল) হিসাবে উল্লেখ করা হয়, যা বিক্রয় ভলিউমের পরিবর্তনের সাথে অপারেটিং লাভের কতটা পরিবর্তন করে তা দেখায়। এটি বিক্রয় পরিমাণ পরিবর্তন হলে লাভের মধ্যে প্রত্যাশিত প্রতিক্রিয়া নির্দেশ করে। বিশেষত, ডিওএল হ'ল আয়ের শতাংশের পরিবর্তন (সাধারণত সুদ এবং করের আগে উপার্জন হিসাবে নেওয়া হয়, বা ইবিআইটি) বিক্রয় আউটপুট স্তরের শতাংশ পরিবর্তনের দ্বারা বিভক্ত।
ডল = কিউ (পি − ভি) − এফকিউ (পি − ভি) যেখানে: প্রশ্নোত্তর পরিমাণ উত্পাদিত বা সোলডভি = ইউনিট প্রতি পরিবর্তনশীল ব্যয় পি = বিক্রয় মূল্য এফ = স্থির অপারেটিং ব্যয়
উদাহরণস্বরূপ, ধরা যাক একটি সফ্টওয়্যার সংস্থা তার সর্বশেষ অ্যাপ্লিকেশন প্রোগ্রামের জন্য উন্নয়ন এবং বিপণনে 10 মিলিয়ন ডলার বিনিয়োগ করেছে, যা প্রতি অনুলিপি 45 ডলারে বিক্রয় করে। প্রতিটি অনুলিপি বিক্রি করতে company 5 ডলার খরচ করে। বিক্রয় পরিমাণ এক মিলিয়ন কপি পৌঁছেছে।
প্রশ্ন = 1, 000, 000 অনুলিপি ভি = $ 5.00 পি = $ 45.00F = $ 10, 000, 000
Dol = 1, 000, 000 × ($ 45- $ 5) - $ 10, 000, 0001, 000, 000 × ($ 45- $ 5) = $ 30.000.000 $ 40.000.000
সুতরাং, সফ্টওয়্যার সংস্থাটি 1.33 এর একটি ডিওএল উপভোগ করছে। অন্য কথায়, বিক্রয় পরিমাণের 25% পরিবর্তন অপারেটিং লাভের একটি 1.33 x 25% = 33% পরিবর্তন আনবে।
দুর্ভাগ্যক্রমে, আপনি যদি কোনও সংস্থার অভ্যন্তরীণ না হন তবে কোনও সংস্থার ডিওএল পরিমাপ করার জন্য প্রয়োজনীয় সমস্ত তথ্য অর্জন করা খুব কঠিন হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, স্থির এবং পরিবর্তনশীল ব্যয়গুলি বিবেচনা করুন, যা অপারেটিং লিভারেজ বোঝার জন্য গুরুত্বপূর্ণ ইনপুট। বিস্ময়ের বিষয় হবে যদি সংস্থাগুলির ব্যয় কাঠামোর বিষয়ে এই ধরণের তথ্য না থাকে তবে সংস্থাগুলি প্রকাশিত অ্যাকাউন্টগুলিতে এই জাতীয় তথ্য প্রকাশ করার প্রয়োজন হয় না।
বিনিয়োগকারীরা তার বিক্রয় রাজস্ব পরিবর্তনের দ্বারা কোনও সংস্থার অপারেটিং লাভের পরিবর্তনকে ভাগ করে ডিওএল-এর মোটামুটি অনুমান নিয়ে আসতে পারেন।
ডলসসলেস রেভিনিউএইবিআইটি
কোনও সংস্থার আয়ের বিবৃতি ফিরে দেখে বিনিয়োগকারীরা অপারেটিং লাভ এবং বিক্রয়ের পরিবর্তনগুলি গণনা করতে পারেন। বিনিয়োগকারীরা বিক্রয় আয়ের পরিবর্তনের দ্বারা বিভক্ত ইবিআইটির পরিবর্তনটি বিভিন্ন স্তরের বিক্রয়ের জন্য ডিওএলের মান কী হতে পারে তা অনুমান করতে পারেন can এটি বিনিয়োগকারীদের বিভিন্ন পরিসরের অধীনে লাভের অনুমান করতে দেয়।
সফ্টওয়্যার আপনার জন্য গণিত করতে পারে। আরও তথ্যের জন্য, "আমি কীভাবে এক্সেলের অপারেটিং লিভারেজের ডিগ্রি গণনা করতে পারি?"
এই পদ্ধতির যে কোনও একটি ব্যবহার করে খুব সতর্কতা অবলম্বন করুন। নির্বিচারে প্রয়োগ করা হলে তারা বিভ্রান্তিকর হতে পারে। তারা ক্রমবর্ধমান বিক্রয়ের জন্য কোনও সংস্থার সক্ষমতা বিবেচনা করে না। কোনও সংস্থা তৃতীয় পক্ষের কাছে সাব কন্ট্রাক্টিং বা আরও মূলধন বিনিয়োগ না করে নির্দিষ্ট পরিমাণ ছাড়িয়ে বিক্রয় পরিমাণ বাড়িয়ে দিতে পারে কিনা তা খুব কম বিনিয়োগকারীই সত্যিই জানেন যা স্থির ব্যয়কে বাড়িয়ে তুলবে এবং অপারেশনাল লিভারেজকে পরিবর্তিত করবে। একই সময়ে, কোনও সংস্থার দাম, পণ্য মিশ্রণ এবং ইনভেন্টরি এবং কাঁচামালের দাম সবই পরিবর্তনের বিষয়। সংস্থার অভ্যন্তরীণ কার্যকারিতা সম্পর্কে ভাল ধারণা ছাড়াই, ডিওএলটির সত্যিকারের সঠিক পরিমাপ পাওয়া কঠিন।
তলদেশের সরুরেখা
এটি যদি 100% নির্ভুল না হয় তবে কোনও সংস্থার ডিওএল সম্পর্কে জ্ঞান আমাদের মূল্যায়নে সহায়তা করতে পারে
অর্থায়নে, সংস্থাগুলি বিভিন্ন ধরণের কারণ কমাতে তাদের ব্যবসায়িক ঝুঁকির মূল্যায়ন করে যার ফলস্বরূপ প্রত্যাশার চেয়ে কম লাভ বা ক্ষতি হতে পারে। কোনও সংস্থার ব্যবসায়িক ঝুঁকিকে প্রভাবিত করে এমন একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হ'ল পরিচালন পরিচালনা; এটি তখন ঘটে যখন কোনও সংস্থাকে তার পণ্য ও পরিষেবাদি উত্পাদনের সময় স্থায়ী ব্যয় করতে হবে। উত্পাদন প্রক্রিয়াতে স্থির খরচের একটি উচ্চ অনুপাতের অর্থ হল অপারেটিং লিভারেজ বেশি এবং সংস্থার আরও বেশি ঝুঁকি রয়েছে।
যখন কোনও ফার্ম উত্পাদন প্রক্রিয়াতে স্থায়ী ব্যয় অর্জন করে, বিক্রয় পরিমাণের পরিবর্তনের তুলনায় মুনাফার শতাংশের পরিবর্তন বড় হয়। বিক্রয় পরিমাণ হ্রাস যখন, লাভ নেতিবাচক শতাংশ পরিবর্তন বিক্রয় হ্রাস চেয়ে বড়। অপারেটিং লিভারেজ বিক্রয় বাড়ানোর সময় ভাল সুবিধাগুলি লাভ করে তবে এটি খারাপ সময়ে ক্ষতিগুলিতে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করে, যার ফলে কোনও সংস্থার জন্য বড় ব্যবসায়ের ঝুঁকি থাকে।
অপারেটিং লিভারেজের দিকে নজর দেওয়ার সময় আপনার যদি সতর্কতা অবলম্বন করা দরকার তবে এটি আপনাকে একটি সংস্থা এবং তার ভবিষ্যতের লাভজনকতা এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য ঝুঁকির মাত্রা সম্পর্কে অনেক কিছু বলতে পারে। অপারেটিং লিভারেজ পুরো গল্পটি না বলে, এটি অবশ্যই সহায়তা করতে পারে।
