কিভাবে আমাদের বন্ধন বাজারে সংক্ষিপ্ত

ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হারকে historicতিহাসিক নিম্ন স্তরে নামিয়ে দেওয়ার কারণে গত কয়েক বছর ধরে মার্কিন বন্ডের বাজার শক্তিশালী ষাঁড়ের রান উপভোগ করেছে। সুদের হারের পরিবর্তনের জন্য বিপরীতভাবে প্রতিক্রিয়াশীল বন্ডগুলির দাম সম্প্রতি চাপে পড়েছে কারণ বাজারের অংশগ্রহণকারীরা ধারণা করছেন যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক শীঘ্রই তারা লক্ষ্যমাত্রা বাড়ানো শুরু করবে বলে ইঙ্গিত দেয়। Ocksতিহ্যগতভাবে স্টকগুলির তুলনায় নিম্ন-ঝুঁকির বিনিয়োগ হিসাবে বিবেচিত হয়, সুদের হার কত এবং কীভাবে দ্রুত বৃদ্ধি পায় তার উপর নির্ভর করে বন্ডের দাম নাটকীয়ভাবে হ্রাস পেতে পারে। ফলস্বরূপ, সচেতন বিনিয়োগকারীরা মার্কিন প্রত্যাশিত ভাল বাজার থেকে সংক্ষিপ্ত মার্কিন বন্ড বাজার এবং মুনাফা বিক্রয় বিবেচনা করতে পারে। বন্ডে একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থান মুদ্রাস্ফীতিকালীন সময়ে উচ্চ আয় অর্জনের সম্ভাবনাও রাখে। কীভাবে কোনও ব্যক্তি তাদের নিয়মিত ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টের মধ্যে বন্ডের সংক্ষিপ্ত এক্সপোজার অর্জন করতে পারে? (আরও দেখুন, দেখুন: বন্ড বুনিয়াদি )

'সংক্ষিপ্ত' হওয়া ইঙ্গিত দেয় যে কোনও বিনিয়োগকারী বিশ্বাস করেন যে দামগুলি হ্রাস পাবে এবং তাই তারা যদি কম দামে তাদের অবস্থানটি ফিরে কিনতে পারে তবে লাভ হবে। 'দীর্ঘ' করা বিপরীতটি নির্দেশ করে এবং বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে দাম বাড়বে এবং তাই সেই সম্পদ কেনে। অনেকগুলি পৃথক বিনিয়োগকারীদের একটি প্রকৃত বন্ড সংক্ষিপ্ত করার ক্ষমতা নেই। এটি করার জন্য সেই বন্ডের বিদ্যমান ধারককে সনাক্ত করা এবং বাজারে বিক্রি করার জন্য তাদের কাছ থেকে bণ নেওয়া দরকার। জড়িত orrowণ গ্রহণের মধ্যে লিভারেজের ব্যবহার অন্তর্ভুক্ত থাকতে পারে এবং যদি বন্ডের দাম কমার পরিবর্তে বৃদ্ধি পায় তবে বিনিয়োগকারীদের বড় ক্ষতির সম্ভাবনা থাকে।

সৌভাগ্যক্রমে, বেশ কয়েকটি উপায় রয়েছে যে গড় বিনিয়োগকারী সংক্ষিপ্ত কোনও বন্ড বিক্রি না করেই বন্ডের বাজারে সংক্ষিপ্ত এক্সপোজার অর্জন করতে পারে।

হেজিং কৌশল

বন্ডের দাম হ্রাস থেকে কীভাবে লাভ করবেন এই প্রশ্নের জবাব দেওয়ার আগে, যারা চান না তাদের দামের ঝুঁকির বিরুদ্ধে বিদ্যমান বন্ড পজিশনগুলি কীভাবে হেজ করা যায়, বা সংক্ষিপ্ত অবস্থান গ্রহণে নিষেধাজ্ঞার কীভাবে তা মোকাবেলা করা কার্যকর। বন্ড পোর্টফোলিওগুলির এই জাতীয় মালিকদের জন্য, সময়কাল পরিচালনা উপযুক্ত হতে পারে। দীর্ঘ মেয়াদে পরিপক্ক বন্ড সুদের হার পরিবর্তনের জন্য আরও সংবেদনশীল এবং স্বল্প-মেয়াদী বন্ড কিনতে পোর্টফোলিওর মধ্যে থেকে এই বন্ডগুলি বিক্রি করে, এই ধরনের হার বৃদ্ধির প্রভাব কম তীব্র হবে।

কিছু বন্ড পোর্টফোলিওগুলি তাদের ম্যান্ডেটের কারণে দীর্ঘ মেয়াদী বন্ড ধরে রাখতে হবে। এই বিনিয়োগকারীরা কোনও বন্ড বিক্রি না করে তাদের অবস্থান হেজ করতে ডেরিভেটিভগুলি ব্যবহার করতে পারেন। বলুন যে কোনও বিনিয়োগকারীর সাত বছরের সময়কাল সহ এক হাজার ডলার মূল্যের বৈচিত্রপূর্ণ বন্ড পোর্টফোলিও রয়েছে এবং স্বল্প মেয়াদী বন্ড কেনার জন্য সেগুলি বিক্রি থেকে নিষিদ্ধ করা হয়েছে। একটি যথাযথ ফিউচার চুক্তি একটি বিস্তৃত সূচকে বিদ্যমান যা বিনিয়োগকারীর পোর্টফোলিওটির সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ, যার মেয়াদ সাড়ে পাঁচ বছর এবং বাজারে বাণিজ্য প্রতি চুক্তিতে ১৩০, ০০০ ডলারে is বিনিয়োগকারীরা সুদের হারের তীব্র বৃদ্ধির প্রত্যাশায় আপাতত তার সময়কাল শূন্যে হ্রাস করতে চায়। তিনি = 9.79 ≈ 10 ফিউচার চুক্তি বিক্রয় করবেন (ভগ্নাংশের পরিমাণ অবশ্যই ব্যবসায়ের নিকটস্থ সম্পূর্ণ সংখ্যার সাথে গোল করতে হবে)। সুদের হার যদি হেজ ছাড়া 170 ভিত্তিক পয়েন্ট (1.7%) বাড়তে থাকে তবে সে হারাবে ($ 1, 000, 000 x 7 x.017) = $ 119, 000। হেজের সাথে, তার বন্ডের অবস্থানটি এখনও সেই পরিমাণে কমে যাবে তবে সংক্ষিপ্ত ফিউচারের অবস্থানটি লাভ করবে (10 x $ 130, 000 x 5.5 x.017) = $ 121, 550। এক্ষেত্রে চুক্তির সংখ্যায় গোলাকৃতির ত্রুটির কারণে তিনি আসলে $ ২, ৫৫০ লাভ করেছেন, যা একটি নগণ্য (0.25%) ফলাফল result

বিকল্প চুক্তিও ফিউচারের পরিবর্তে ব্যবহার করা যেতে পারে। বন্ডের বাজারে পুট কেনা বিনিয়োগকারীকে ভবিষ্যতে নির্দিষ্ট সময়ে দাম নির্ধারিত সময়ে বন্ডগুলি বিক্রি করার অধিকার দেয় ভবিষ্যতে বাজার যে সময়েই হোক না কেন। দামগুলি হ্রাস পাওয়ার সাথে সাথে এই অধিকারটি আরও মূল্যবান হয়ে যায় এবং পুট বিকল্পের দাম বৃদ্ধি পায়। পরিবর্তে বন্ডের দামগুলি বাড়লে, বিকল্পটি কম মূল্যবান হয়ে উঠবে এবং শেষ পর্যন্ত অকেজো হতে পারে। একটি প্রতিরক্ষামূলক পুঁজ কার্যকরভাবে নীচে একটি নিচু সীমানা তৈরি করে যার দাম বাজারে অবিরত থাকলেও বিনিয়োগকারী আর কোনও অর্থ হারাতে পারবেন না। একটি বিকল্প কৌশলটি বিনিয়োগকারীদের যে কোনও উপকারের প্রশংসাতে অংশ নিতে দেয়, সেই সময়টি ডাউনসাইড রক্ষা করার সুবিধা রাখে, যেখানে কোনও ফিউচার হেজে হবে না। তবে একটি পুট বিকল্প কেনা ব্যয়বহুল হতে পারে কারণ বিনিয়োগকারীদের এটির জন্য বিকল্পটির প্রিমিয়াম প্রদান করতে হবে।

সংক্ষিপ্ত কৌশল

বন্ড বাজারের খাঁটি সংক্ষিপ্ত এক্সপোজার অর্জনের জন্য ডেরিভেটিভগুলিও ব্যবহার করা যেতে পারে। ফিউচার চুক্তি বিক্রয়, পুট অপশন কেনা বা কল অপশনগুলি 'নগ্ন' বিক্রি করা (যখন বিনিয়োগকারী ইতিমধ্যে অন্তর্নিহিত বন্ডের মালিক না হয়) তা করার সমস্ত উপায়। এই নগ্ন ডেরিভেটিভ পজিশনগুলি তবে খুব ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে এবং এর জন্য লিভারেজ প্রয়োজন। প্রচুর স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীরা বিদ্যমান অবস্থানগুলি হেজ করার জন্য ডেরাইভেটিভ সরঞ্জামগুলি ব্যবহার করতে সক্ষম হলেও তাদের নগ্নভাবে বাণিজ্য করতে অক্ষম।

পরিবর্তে, স্বতন্ত্র বন্ডের জন্য পৃথক বিনিয়োগকারীদের পক্ষে সহজতম উপায় হ'ল বিপরীত বা সংক্ষিপ্ত ETF ব্যবহার করে। এই সিকিওরিটিগুলি শেয়ার বাজারগুলিতে বাণিজ্য করে এবং কোনও ট্রেডিকাল জুড়ে যে কোনও সাধারণ ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্টে কেনা বেচা যায়। বিপরীতমুখী হওয়ায়, এই ইটিএফগুলি অন্তর্নিহিত প্রতিটি নেতিবাচক রিটার্নের জন্য ইতিবাচক রিটার্ন অর্জন করে; তাদের দাম অন্তর্নিহিতের বিপরীত দিকে চলে। সংক্ষিপ্ত ইটিএফের মালিকানাধীন, বন্ড বাজারের সংক্ষিপ্ত এক্সপোজার থাকাতে বিনিয়োগকারীরা আসলে সেই শেয়ারগুলি দীর্ঘায়িত করে, তাই স্বল্প বিক্রয় বা মার্জিনের উপর নিষেধাজ্ঞাগুলি অপসারণ করে।

কিছু সংক্ষিপ্ত ইটিএফও লিভারেজ করা হয়, বা গিয়ার করা হয়। এর অর্থ তারা অন্তর্নিহিতের বিপরীত দিকে একাধিক ফেরত দেবে। উদাহরণস্বরূপ, 2x ইনভার্স ইটিএফ অন্তর্নিহিত দ্বারা ফিরে প্রতিটি -1% এর জন্য + 2% ফেরত দেবে।

বেছে নিতে বিভিন্ন শর্ট বন্ড ইটিএফ রয়েছে are নিম্নলিখিত টেবিলটি সর্বাধিক জনপ্রিয় এই জাতীয় ইটিএফগুলির একটি নমুনা।

প্রতীক	নাম	শেয়ারের দাম	বিবরণ
TBF	সংক্ষিপ্ত 20+ বছরের ট্রেজারি	$ 25, 94	বার্কলেস ক্যাপিটাল 20+ বছরের ইউএস ট্রেজারি সূচকের দৈনিক কর্মক্ষমতাটির বিপরীততার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ প্রতিদিনের বিনিয়োগের ফলাফলগুলি সন্ধান করে।
TMV	দৈনিক 20 বছর প্লাস ট্রেজারি বিয়ার 3x শেয়ার	$ 33, 50	এনওয়াইএসই 20 বছরের প্লাস ট্রেজারি বন্ড সূচকের মূল্য পারফরম্যান্সের বিপরীতে 300% দৈনিক বিনিয়োগের ফলাফল চায়।
পি এস টি	আল্ট্রাশোর্ট বার্কলেস 7-10 বছরের ট্রেজারি	$ 24, 36	দৈনিক বিনিয়োগের ফলাফল অনুসন্ধান করে, যা বার্কলেস ক্যাপিটাল 7-10 বছরের মার্কিন ট্রেজারি সূচকের দৈনিক কার্যকারিতার বিপরীতে দ্বিগুণ (200%) এর সাথে মিল রাখে।
DTYS	মার্কিন ট্রেজারি 10-বছরের ভালুক ইটিএন	$ 21, 42	10 বছরের ট্রেজারি নোটের ফলন হ্রাসের প্রতিক্রিয়া বৃদ্ধির জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। সূচিটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে প্রাসঙ্গিক 10 বছরের ট্রেজারি ফিউচার চুক্তির অন্তর্নিহিত বর্তমান "সুলভ-টু ডেলিভারি" নোটের ফলনের পরিবর্তনের জন্য একটি নির্দিষ্ট স্তরের সংবেদনশীলতা লক্ষ্য করে।
SJB	প্রো শেরেস শর্ট হাই ফলন	$ 26, 99	ফি এবং ব্যয়ের আগে মার্কেট আইবক্সেক্স $ তরল উচ্চ ফলন সূচকের দৈনিক পারফরম্যান্সের বিপরীতমুখী (-1x) এর সাথে সম্পর্কিত, প্রতিদিন বিনিয়োগের ফলাফল অনুসন্ধান করে।
DTUS	মার্কিন ট্রেজারি 2-বছরের ভালুক ইটিএন	$ 32, 48	2 বছরের ট্রেজারি নোটের ফলন বৃদ্ধির প্রতিক্রিয়া হ্রাস করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।
IGS	স্বল্প বিনিয়োগ গ্রেড কর্পোরেট	$ 28, 51	মার্কিট আইবক্সেক্স $ তরল বিনিয়োগ গ্রেড সূচকের দৈনিক কর্মক্ষমতা এর বিপরীতমুখী (-1x) এর সাথে সম্পর্কিত দৈনিক বিনিয়োগের ফলাফল চায়।