আইপিও বনাম সরাসরি তালিকা: একটি ওভারভিউ
প্রাথমিক পাবলিক অফারিং এবং সরাসরি তালিকাভুক্তিগুলি কোনও পাবলিক এক্সচেঞ্জে শেয়ার তালিকা করে কোনও সংস্থাকে মূলধন বাড়ানোর জন্য দুটি পদ্ধতি। যদিও অনেক সংস্থাই প্রাথমিক পাবলিক অফারিং (আইপিও) করতে পছন্দ করে, যেখানে নতুন শেয়ার তৈরি করা হয়, আন্ডার লিখিত এবং জনগণের কাছে বিক্রি করা হয়, কিছু সংস্থাগুলি সরাসরি তালিকাবদ্ধ তালিকা বেছে নেয়, যেখানে কোনও নতুন শেয়ার তৈরি হয় না এবং কেবল বিদ্যমান, অসামান্য শেয়ার বিক্রি হয় জড়িত কোন আন্ডার রাইটার সঙ্গে।
প্রাথমিক প্রকাশ্য প্রস্তাব
একটি আইপিওতে, কোম্পানির নতুন শেয়ার তৈরি করা হয়, এবং কোনও মধ্যস্থতাকারীর দ্বারা লিখিত হয়। আন্ডার রাইটার আইপিও প্রক্রিয়া জুড়ে সংস্থার সাথে নিবিড়ভাবে কাজ করে, যার মধ্যে শেয়ারের প্রাথমিক অফার মূল্য নির্ধারণ করা, নিয়ামক প্রয়োজনীয়তার সাথে সহায়তা করা, সংস্থার থেকে উপলব্ধ শেয়ার কেনা এবং তারপরে তাদের বিতরণ নেটওয়ার্কের মাধ্যমে বিনিয়োগকারীদের কাছে বিক্রি করা।
প্রাথমিক পাবলিক অফারিং (আইপিও) ব্যাখ্যা করা হয়েছে
তাদের নেটওয়ার্কে বিনিয়োগ ব্যাংক, ব্রোকার-ডিলার, মিউচুয়াল ফান্ড এবং বীমা সংস্থা রয়েছে। আইপিওর আগে, সংস্থা এবং এর আন্ডার রাইটারগুলি "রোডশো" হিসাবে পরিচিত যা অংশ নেয়, যাতে শিগগিরই শীর্ষস্থানীয় আধিকারিকরা শিগগিরই পাবলিক স্টক কেনার আগ্রহের ঝাঁকুনির জন্য প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছে উপস্থিত হন। নেটওয়ার্ক অংশগ্রহণকারীদের কাছ থেকে প্রাপ্ত আগ্রহের তুলনায় আন্ডার রাইটারদের স্টকের একটি বাস্তব আইপিও দাম নির্ধারণে সহায়তা করা হয়। আন্ডার রাইটাররা প্রাথমিক মূল্যে নির্দিষ্ট সংখ্যক স্টকের বিক্রয়ের জন্য গ্যারান্টিও সরবরাহ করতে পারে এবং অতিরিক্ত কিছুও কিনতে পারে।
আন্ডার রাইটারের প্রাথমিক বিনিয়োগকারীদের শেয়ার বিতরণের জন্য দুটি বিকল্প রয়েছে - বুক বিল্ডিং, যেখানে শেয়ারগুলি তাদের পছন্দসই বা নিলামের বিনিয়োগকারীদের পুরষ্কার দেওয়া যেতে পারে, যেখানে বিনিয়োগকারীরা অফারের মূল্যের উপরে বিড করতে ইচ্ছুক শেয়ারগুলি গ্রহণ করে। নিলাম খুব কম হলেও 2004 এর গুগলের আইপিওর সর্বাধিক উল্লেখযোগ্য উদাহরণ।
এই সমস্ত পরিষেবা ব্যয় করে আসে। আন্ডার রাইটাররা শেয়ার প্রতি ফি নিয়ে থাকে যা 2% থেকে 8% পর্যন্ত যে কোনও জায়গায় হতে পারে। এর অর্থ হ'ল আইপিওর মাধ্যমে উত্থাপিত মূলধনের একটি উল্লেখযোগ্য অংশ মধ্যস্থতাকারীদের ক্ষতিপূরণ দিতে যায়, কখনও কখনও আইপিওতে কয়েকশো মিলিয়ন হয়ে থাকে।
যদিও কোনও সংক্ষিপ্ত লিখিত জনসাধারণের তালিকা সুরক্ষা কিছু সংস্থার জন্য সেরা পছন্দ হতে পারে, অন্যরা প্রত্যক্ষ তালিকার সাথে আরও সুবিধা বোধ করে see
ডাইরেক্ট লিস্টিং প্রক্রিয়া
যেসব সংস্থাগুলি সর্বজনীন তালিকা করতে চায় তাদের আন্ডার রাইটারদের অর্থ প্রদানের সংস্থান নাও থাকতে পারে, নতুন শেয়ার তৈরি করে বিদ্যমান শেয়ারগুলি পাতলা করতে না পারে বা লকআপ চুক্তিগুলি এড়াতে চাইতে পারে। এই উদ্বেগগুলির সাথে সংস্থাগুলি প্রায়শই আইপিওর পরিবর্তে সরাসরি তালিকাবদ্ধকরণ প্রক্রিয়াটি ব্যবহার করে এগিয়ে যেতে পছন্দ করে।
ডাইরেক্ট লিস্টিং প্রসেস (ডিএলপি) ডাইরেক্ট প্লেসমেন্ট বা ডাইরেক্ট পাবলিক অফারিং (ডিপিও) নামেও পরিচিত।
ডিএলপিতে ব্যবসায় কোনও মধ্যস্থতাকারীর সাহায্য ছাড়াই সরাসরি জনসাধারণের কাছে শেয়ার বিক্রি করে। এটি কোনও আন্ডার রাইটার বা অন্যান্য মধ্যস্থতাকারীদের জড়িত নয়, কোনও নতুন শেয়ার জারি করা হয়নি এবং লকআপের সময়কাল নেই।
বিদ্যমান বিনিয়োগকারীরা, প্রবর্তকগণ এমনকি সংস্থার শেয়ারধারী কর্মীরাও সরাসরি তাদের শেয়ার জনসাধারণের কাছে বিক্রি করতে পারবেন।
তবে, শূন্য থেকে কম খরচের সুবিধাটিও কোম্পানির জন্য নির্দিষ্ট ঝুঁকির সাথে আসে, যা বিনিয়োগকারীদের কাছেও ঝুঁকছে। শেয়ার বিক্রির জন্য কোনও সমর্থন বা গ্যারান্টি নেই, কোনও প্রচার নেই, নিরাপদ দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারী নেই, গ্রিনশয়ের মতো বিকল্পের সম্ভাবনা নেই এবং শেয়ারের তালিকার সময় এবং পরে শেয়ারের দামের কোনও অস্থিরতার বিরুদ্ধে বড় শেয়ারহোল্ডারদের কোনও প্রতিরক্ষা নেই। গ্রীনশো বিকল্প হ'ল আন্ডাররাইটিং চুক্তিতে এমন একটি বিধান যা দাবি বিশেষত দৃ.় প্রমাণিত হলে আন্ডাররাইটারকে মূলত ইস্যুকারীর দ্বারা পরিকল্পনার চেয়ে বেশি শেয়ার বিক্রির অধিকারকে মঞ্জুর করে।
এনওয়াইএসই এবং নাসডাক সরাসরি তালিকা এক্সপ্লোর করুন
26 নভেম্বর, 2019, এনওয়াইএসই তালিকাভুক্ত সংস্থাগুলিকে সরাসরি তালিকাভুক্তির মাধ্যমে মূলধন বাড়াতে এবং সর্বজনীন হতে দেওয়ার জন্য একটি এসইসি ফাইলিংয়ের ভিত্তি স্থাপন করেছিল। এনওয়াইএসই অতীতে তাদের স্পোটিফাই এবং স্ল্যাক সহ সংস্থাগুলির সাথে অনুমতি দিয়েছে তবে তারা প্রস্তাবটিতে জনমত মন্তব্য সময়ের ফলাফলের বিচারাধীন ফলাফলগুলি প্রসারিত করার প্রত্যাশা করেছিল। এনওয়াইএসির প্রস্তাব অনুসারে, সরাসরি তালিকাভুক্তি সংস্থা এবং কোম্পানির অভ্যন্তরীণ উভয়কেই তালিকাভুক্ত স্টক বিক্রি করতে দেয়, তবে শর্ত থাকে যে সংস্থা কমপক্ষে $ 250 মিলিয়ন ডলারের শেয়ার বিক্রি করে। কোনও নতুন লকআপের প্রয়োজনীয়তা নেই, এতে অভ্যন্তরীণ ব্যক্তিরা এটি করার জন্য 180 দিনের অপেক্ষা অপেক্ষা না করে তালিকার সাথে সাথেই কোম্পানির শেয়ার বিক্রি করতে পারে। December ডিসেম্বর, 2019 এ এসইসি এনওয়াইএসইর প্রস্তাব প্রত্যাখ্যান করেছিল, যদিও এনওয়াইএসই বলেছে যে সিদ্ধান্তের বিরুদ্ধে আপিল করার চেষ্টা চালিয়ে যাবে। নাসডাক এছাড়াও এসইসি এর সাথে সরাসরি তালিকা সরবরাহের জন্য কাজ করছে বলে জানা গেছে।
আইপিও বনাম সরাসরি তালিকার উদাহরণ
স্পোটিফাই টেকনোলজি এসএ (এসপিওটি) সরাসরি এস্ট্রি ব্যবহার করে এপ্রিল 3, 2018 এ সর্বজনীন হয়ে যায়, এটি এটির জন্য আরও বিশিষ্ট সংস্থাগুলির মধ্যে একটি করে তোলে।
কর্পোরেট গভর্নেন্স অ্যান্ড ফিনান্সিয়াল রেগুলেশন সম্পর্কিত হার্ভার্ড ল স্কুল ফোরামের দ্বারা স্পটিফাইয়ের সরাসরি তালিকা সম্পর্কিত কেস স্টাডি অনুসারে, স্পটিফাই একটি আইপিওর উপরে সরাসরি তালিকা বেছে নিয়েছিল কারণ এটি আরও বেশি তরল পদার্থ সরবরাহ করে, বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারকে সরাসরি জনসাধারণের কাছে শেয়ার বিক্রি করার অনুমতি দেয় এবং এর সাথে স্বচ্ছতার অনুমতি দেয় বাজার-চালিত দাম আবিষ্কার, অন্যান্য কারণগুলির মধ্যে রয়েছে।
কী Takeaways
- একটি সংস্থা তার শেয়ার তালিকাভুক্ত করে জনগণের কাছ থেকে সুদমুক্ত মূলধন বাড়িয়ে তুলতে চাইছে তার দুটি বিকল্প রয়েছে — একটি আইপিও বা সরাসরি তালিকা। আইপিও সহ, সংস্থা আইপিও প্রক্রিয়া সহজলভ্য করে এবং কমিশন চার্জ করে এমন আন্ডার রাইটার নামক মধ্যস্থতাকারীদের পরিষেবা ব্যবহার করে তাদের কাজ.কম্পিনিগুলি যেগুলি আন্ডাররাইটিংয়ের সামর্থ্য রাখে না, ভাগ কমিয়ে দিতে চায় না বা লকআপ পিরিয়ড এড়িয়ে চলেছে তারা প্রায়শই সরাসরি তালিকাভুক্তি প্রক্রিয়া বেছে নেয়, আইপিওর চেয়ে কম ব্যয়বহুল বিকল্প। কোনও মধ্যস্থতাকারী ব্যতীত, শেয়ার বিক্রি নিশ্চিত করার কোনও সুরক্ষা জাল নেই irect প্রত্যক্ষ তালিকাগুলি সরাসরি প্লেসমেন্ট বা সরাসরি পাবলিক অফারিং নামেও পরিচিত। এই প্রক্রিয়াতে, সংস্থা মধ্যস্থতাকারীদের সহায়তা না নিয়ে সরাসরি জনসাধারণের কাছে শেয়ার বিক্রি করে।
