বৃদ্ধি কি সর্বদা ভাল জিনিস?

কর্পোরেট বোর্ডরুমগুলিতে রাজস্ব এবং উপার্জনের দ্রুত বর্ধন শীর্ষস্থানীয় অগ্রাধিকার হতে পারে তবে এই অগ্রাধিকারগুলি সর্বদা শেয়ারহোল্ডারদের পক্ষে সেরা নয়। আমরা প্রায়শই ঝুঁকিপূর্ণ বা এমনকি পরিপক্ক সংস্থাগুলিতে বিপুল পরিমাণে বিনিয়োগ করতে প্রলুব্ধ হয় যা দ্রুত বিকাশের জন্য ড্রামকে মারধর করে তবে বিনিয়োগকারীদের উচিত এটি পরীক্ষা করা উচিত যে কোনও সংস্থার বৃদ্ধির উচ্চাকাঙ্ক্ষাগুলি বাস্তববাদী এবং টেকসই।

গ্রোথের আকর্ষণ

আসুন এটির মুখোমুখি হোন, বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখে রোমাঞ্চিত হওয়া শক্ত নয়। আমরা গ্রোথ স্টকগুলিতে বিনিয়োগ করি কারণ আমরা বিশ্বাস করি যে এই সংস্থাগুলি শেয়ারহোল্ডারদের অর্থ নিতে এবং এটি একটি রিটার্নের জন্য পুনরায় বিনিয়োগ করতে সক্ষম হবে যা আমরা অন্য কোথাও যা পাই তার চেয়ে বেশি।

এছাড়াও,.তিহ্যগত বিনিয়োগের বুদ্ধি, বিক্রয় উপার্জন বৃদ্ধি এবং স্টক কর্মক্ষমতা অনিয়মিতভাবে সংযুক্ত করা হয়। তাঁর "ওয়ান স্ট্রিট ওয়াল স্ট্রিট" বইয়ে বিনিয়োগ গুরু পিটার লিঞ্চ প্রচার করেছেন যে শেয়ারের দাম সময়ের সাথে কর্পোরেট উপার্জনকে অনুসরণ করে। ধারণাটি আটকে গিয়েছে কারণ অনেক বিনিয়োগকারী দ্রুত এবং বর্ধমান সংস্থাগুলির জন্য দূর থেকে দূরে সন্ধান করে যা সর্বাধিক শেয়ার-মূল্যের প্রশংসা করবে।

বৃদ্ধি কি একটি নিশ্চিত বিষয়?

বলেছিল, থাম্বের এই নিয়মটি নিয়ে বিতর্ক করার অবকাশ রয়েছে। ২০০২-এরও অধিক পাবলিক সংস্থার এক গবেষণায় ক্যালিফোর্নিয়া স্টেট ইউনিভার্সিটির ফিনান্সের প্রফেসর সাইরাস রামাজানী বৃদ্ধি এবং শেয়ারহোল্ডারের মূল্যমানের মধ্যে সম্পর্কের বিশ্লেষণ করেছেন। তাঁর আশ্চর্যজনক উপসংহারটি হ'ল দ্রুততম রাজস্ব বৃদ্ধির সংস্থাগুলি (10 বছরের দশকের তুলনায় গড় বার্ষিক বিক্রয় বৃদ্ধি 167%) দেখিয়েছে, সমীক্ষা করা সময়কালে ধীর-বর্ধনকারী সংস্থাগুলির তুলনায় খারাপ শেয়ারের পারফরম্যান্স (26% এর গড় বৃদ্ধি) । অন্য কথায়, হটশট সংস্থাগুলি তাদের বৃদ্ধির হার বজায় রাখতে পারেনি এবং তাদের স্টক ক্ষতিগ্রস্থ হয়েছিল।

ঝুঁকিগুলি

দ্রুত বৃদ্ধি ভাল দেখায়, তবে সংস্থাগুলি যখন খুব দ্রুত বৃদ্ধি পায় তখন তারা সমস্যায় পড়তে পারে। তারা কি তাদের সম্প্রসারণের সাথে তাল মিলিয়ে রাখতে, অর্ডার পূরণ করতে, পর্যাপ্ত যোগ্য কর্মীদের নিয়োগ এবং প্রশিক্ষণ দিতে সক্ষম? বিক্রয় বাড়াতে হুড়োহুড়ি ক্রমবর্ধমান সংস্থাগুলি তাদের ক্রিয়াকলাপ থেকে নগদ প্রয়োজনীয়তা অর্জনে আরও গভীর অসুবিধা সহ ছেড়ে দিতে পারে। ঝুঁকিপূর্ণ, দ্রুত বর্ধমান সূচনাগুলি ইতিবাচক নগদ প্রবাহ উত্পাদন করার আগে বছরের পর বছর ধরে অর্থ পোড়াতে পারে। প্রবৃদ্ধির জন্য অর্থ ব্যয়ের হার তত বেশি, পরে আরও মূলধন অনুসন্ধানে বাধ্য হওয়া সংস্থার প্রতিকূলতা তত বেশি। যখন অতিরিক্ত মূলধন পাওয়া যায় না, তখন এই সংস্থাগুলি এবং তাদের বিনিয়োগকারীদের জন্য বড় সমস্যা তৈরি হচ্ছে।

সংস্থাগুলি প্রায়শই ক্রমবর্ধমান বড় - এবং ঝুঁকিপূর্ণ - বৃদ্ধির হারকে ধাক্কা দেওয়ার জন্য ডিল করে। সিরিয়াল অর্জনকারী ওয়ার্ল্ডকম বিবেচনা করুন। ১৯৯০-এর দশকে সংস্থাটি স্বল্প-পরিচিত টেলিকম সংস্থাগুলি কিনে ২০% এরও বেশি বৃদ্ধির হার বাড়িয়েছে। চিত্তাকর্ষক রাজস্ব শতাংশ এবং আয়ের বৃদ্ধি দেখানোর জন্য এটি পরে আরও বৃহত্তর অধিগ্রহণের প্রয়োজন। প্রবৃদ্ধির গতি বজায় রাখার প্রত্যাশায় ওয়ার্ল্ডকমের প্রধান নির্বাহী বার্নি এবারস স্প্রিন্ট কর্পের জন্য পুরোপুরি ১১৪ বিলিয়ন ডলার দিতে সম্মত হয়েছেন। তবে, ফেডারেল নিয়ামকরা অবিশ্বাসের ভিত্তিতে এই চুক্তিটি আটকে দিয়েছেন। ওয়ার্ল্ডকমের প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাগুলি হ'ল সংস্থার মান সহ। এখানে পাঠটি হ'ল বিনিয়োগকারীদের ডিল-চালিত বৃদ্ধির কৌশলগুলির স্থায়িত্ব সাবধানতার সাথে বিবেচনা করা উচিত।

বৃদ্ধি সম্পর্কে বাস্তববাদী হওয়া

অবশেষে প্রতিটি দ্রুত বর্ধনশীল শিল্প ধীর-বৃদ্ধির শিল্পে পরিণত হয়। কিছু সংস্থা অবশ্য বৃদ্ধির সুযোগ শুকিয়ে যাওয়ার অনেক পরেও সম্প্রসারণের চেষ্টা করছে। যখন পরিচালকগণ বিনিয়োগকারীদের লভ্যাংশ সরবরাহের বিকল্পটিকে উপেক্ষা করে এবং অনড় হয়ে বাজারের তুলনায় আয় কমিয়ে দেয় এমন আয়ের দিকে আয়ের pourালাও চালিয়ে যান, বিনিয়োগকারীদের জন্য খারাপ সংবাদ দিগন্তের দিকে।

উদাহরণস্বরূপ, ম্যাকডোনাল্ডকে গ্রহণ করুন যা এটি 2003 সালে তার সর্বপ্রথম ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছিল এবং এর শেয়ারের দাম 10 বছরের নীচে পৌঁছায়, সংস্থাটি শেষ পর্যন্ত স্বীকার করতে শুরু করে যে এটি আর কোনও প্রবৃদ্ধির শেয়ার নয়। তবে বেশ কয়েক বছর আগে থেকেই ম্যাকডোনাল্ডস সংকোচিত লাভ এবং বিশ্লেষকদের যুক্তি থেকে বিরত ছিল যে বিশ্বের বৃহত্তম ফাস্ট-ফুড চেইন তার বাজারকে স্যাটারেটেড করেছিল। বৃদ্ধি ত্যাগ করতে রাজি নয়, ম্যাকডোনাল্ডস রেস্তোঁরা খোলার এবং বিজ্ঞাপন ব্যয়ের হারকে ত্বরান্বিত করেছে। সম্প্রসারণ কেবল মুনাফাকে হ্রাস করে না তবে সংস্থার নগদ প্রবাহের একটি বিশাল অংশ খেয়ে ফেলেছিল, যা বিনিয়োগকারীদের কাছে বড় লভ্যাংশ হিসাবে যেতে পারে।

সিইও এবং ব্যবস্থাপকগণের কর্তব্য থাকে যখন ব্রেকটি বৃদ্ধির উপর চাপ দেওয়া যখন এটি অসমর্থনীয় বা মান তৈরি করতে অক্ষম থাকে। এটি কঠোর হতে পারে যেহেতু সিইওরা সাধারণত তাদের বজায় রাখার চেয়ে সাম্রাজ্য গড়ে তুলতে চায়। একই সময়ে, অনেক সংস্থায় পরিচালন ক্ষতিপূরণ রাজস্ব এবং উপার্জন বৃদ্ধির সাথে জড়িত।

যাইহোক, সিইও গর্ব সব কিছুই ব্যাখ্যা করে না: বিনিয়োগ ব্যবস্থা বৃদ্ধির পক্ষে। বাজার বিশ্লেষকরা তার প্রসারণের ক্ষমতা অনুযায়ী স্টককে রেট দেন; ত্বরণ বৃদ্ধি সর্বোচ্চ রেটিং পায়। তদ্ব্যতীত, মূলধন লাভগুলি কম ট্যাক্স বন্ধনে ট্যাক্স করা হয় এবং লভ্যাংশগুলি বেশি আয়করের হারের মুখোমুখি হওয়ায় করের বিধিবিধানের সুবিধাগুলি বৃদ্ধি।

তলদেশের সরুরেখা

দ্রুত বর্ধনের জন্য ন্যায়বিচারগুলি দ্রুত গাদা করতে পারে, এমনকি যখন এটি অগ্রাধিকারগুলির মধ্যে সবচেয়ে বুদ্ধিমান না হয়। যে সংস্থাগুলি নিজেকে টিকিয়ে রাখার ব্যয়ে প্রবৃদ্ধি অর্জন করে তারা ভালের চেয়ে আরও বেশি ক্ষতি করতে পারে। আগ্রাসী বৃদ্ধির নীতিমালা সম্পন্ন সংস্থাগুলির মূল্যায়ন করার সময়, বিনিয়োগকারীদের সাবধানতার সাথে এটি নির্ধারণ করতে হবে যে এই নীতিগুলি সুবিধার চেয়ে উচ্চতর ত্রুটি রয়েছে কিনা।