মার্টন মডেল কী?
মার্টন মডেল একটি বিশ্লেষণ মডেল যা কোনও সংস্থার debtণের creditণ ঝুঁকি মূল্যায়নের জন্য ব্যবহৃত হয়। বিশ্লেষক এবং বিনিয়োগকারীরা মার্টন মডেলটি বোঝার জন্য কোনও সংস্থা আর্থিক বাধ্যবাধকতা পূরণে, তার debtণ পরিশোধের ক্ষেত্রে এবং ক্রেডিট ডিফল্টে চলে যাওয়ার সাধারণ সম্ভাবনা বিবেচনা করার ক্ষেত্রে কতটা সক্ষম তা বুঝতে সহায়তা করে ize
১৯ 197৪ সালে অর্থনীতিবিদ রবার্ট সি মার্টন তার সংস্থার সম্পত্তির কল বিকল্প হিসাবে কোম্পানির ইক্যুইটি মডেলিং করে কোনও সংস্থার কাঠামোগত creditণ ঝুঁকি মূল্যায়নের জন্য এই মডেলটি প্রস্তাব করেছিলেন। এই মডেলটি পরে ফিশার ব্ল্যাক এবং মাইরন স্কোলস দ্বারা নোবেল-পুরষ্কার প্রাপ্ত ব্ল্যাক-স্কোলস বিকল্পগুলির বিকল্পগুলির মডেল বিকাশের জন্য বাড়ানো হয়েছিল।
মার্টন মডেলটির সূত্র
ই = VT এন (D1) -Ke-rΔTN (D2) যেখানে: D1 = σv ΔT lnKVt + + (R + + 2σv2) ΔT andd2 = D1 -σv Δt ই = কোনও কোম্পানির ইক্যুইটিভিটির তাত্ত্বিক মান = পিরিয়ডে সংস্থার সম্পদের মূল্য = সংস্থার ttণফলের মূল্য = বর্তমান সময়ের সময়কাল = ভবিষ্যত সময়কাল = ঝুঁকিমুক্ত সুদের হার এন = সংশ্লেষক মান সাধারণ বন্টন = তাত্পর্যপূর্ণ মেয়াদ (অর্থাত্ 2.7183)।..) σ = স্টক রিটার্নের স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি
একটি কোম্পানির শেয়ার 210.59 ডলারে বিক্রয় বিবেচনা করুন, শেয়ারের দামের অস্থিরতা 14.04%, সুদের হার 0.2175%, ধর্মঘটের মূল্য 5 205, এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় চার দিন। প্রদত্ত মানগুলির সাথে, মডেল দ্বারা উত্পাদিত তাত্ত্বিক কল বিকল্প মান -8.13।
মার্টন মডেল আপনাকে কী বলে?
Corporationণ কর্মকর্তা এবং স্টক বিশ্লেষকরা কর্পোরেশনের creditণ খেলাপির ঝুঁকি বিশ্লেষণ করতে মার্টন মডেলটি ব্যবহার করেন। এই মডেলটি কোম্পানির সহজ মূল্যায়নের জন্য সহায়তা করে এবং বিশ্লেষকদেরও নির্ধারণ করতে সহায়তা করে যে সংস্থাটি পরিপক্কতার তারিখ এবং debtণের পরিমাণ বিশ্লেষণ করে স্বচ্ছলতা বজায় রাখতে সক্ষম হবে কিনা।
মার্টন (বা ব্ল্যাক-স্কোলস) মডেল বিকল্পের জীবনকালে প্রদান করা লভ্যাংশ বিবেচনা না করেই ইউরোপীয় পুট ও কল বিকল্পগুলির তাত্ত্বিক মূল্যের গণনা করে। মডেলটি তবে অন্তর্নিহিত স্টকের প্রাক্তন লভ্যাংশের তারিখের মান গণনা করে এই লভ্যাংশগুলি বিবেচনা করার জন্য রূপান্তরিত হতে পারে।
মার্টন মডেল নিম্নলিখিত বুনিয়াদি অনুমানগুলি করে:
- সমস্ত বিকল্পগুলি ইউরোপীয় এবং মেয়াদোত্তীর্ণের সময় শুধুমাত্র ব্যবহার করা হয় divide কোনও লভ্যাংশ প্রদান করা হয় না ar মার্কেটের চলনগুলি অনির্দেশ্য (দক্ষ বাজার) হয় না। কোনও কমিশন অন্তর্ভুক্ত থাকে না nder অন্তর্নিহিত স্টকের অস্থিরতা এবং ঝুঁকিমুক্ত হারগুলি স্থির থাকে under নিয়মিত বিতরণ করা হয়।
সূত্রের বিবেচনায় নেওয়া ভেরিয়েবলগুলির মধ্যে রয়েছে বিকল্পগুলির স্ট্রাইক মূল্য, অন্তর্নিহিত দামগুলি, ঝুঁকিমুক্ত সুদের হার এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার আগে সময়ের পরিমাণ।
কী Takeaways
- 1974 সালে, রবার্ট মার্টন তার সংস্থার সম্পত্তির কল বিকল্প হিসাবে কোম্পানির ইক্যুইটি মডেলিং করে কোনও সংস্থার creditণ ঝুঁকি মূল্যায়নের জন্য একটি মডেল প্রস্তাব করেছিলেন। এই পদ্ধতিটি ব্ল্যাক-শোলস-মের্টন বিকল্প মূল্য মডেল ব্যবহারের অনুমতি দেয়। মার্টন মডেলটি ডিফল্ট ঝুঁকি এবং কোনও সংস্থার সম্পদের মধ্যে একটি কাঠামোগত সম্পর্ক সরবরাহ করে।
দ্য ব্ল্যাক-স্কোলস মডেল বনাম মার্টন মডেল
রবার্ট সি মার্টন একজন বিখ্যাত আমেরিকান অর্থনীতিবিদ এবং নোবেল মেমোরিয়াল পুরস্কার বিজয়ী, যিনি উপযুক্তভাবে 10 বছর বয়সে প্রথম স্টক কিনেছিলেন পরে, তিনি কলম্বিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের বিজ্ঞানে স্নাতক ডিগ্রি অর্জন করেছিলেন, ক্যালিফোর্নিয়া ইনস্টিটিউট অফ টেকনোলজির (ক্যাল টেক) স্নাতকোত্তর।, এবং ম্যাসাচুসেটস ইনস্টিটিউট অফ টেকনোলজিতে (এমআইটি) অর্থনীতিতে ডক্টরেট, যেখানে তিনি পরে ১৯৮৮ সাল পর্যন্ত অধ্যাপক হয়েছিলেন। এমআইটি-তে তিনি আর্থিক জগতে ব্যবহারের জন্য গ্রাউন্ডব্রেকিং এবং নজির স্থাপনার ধারণা প্রকাশ করেছেন।
ব্ল্যাক অ্যান্ড শোলস, এমআইটি-তে মার্টনের সময়, একটি সমালোচনা অন্তর্দৃষ্টি গড়ে তুলেছিল যে কোনও বিকল্পকে হেজ করার মাধ্যমে পদ্ধতিগত ঝুঁকি অপসারণ করা হয়। মার্টন তারপরে একটি ডেরিভেটিভ বিকাশ করে যে কোনও বিকল্প হেজ করা সমস্ত ঝুঁকি সরিয়ে ফেলবে। তাদের ১৯3৩ সালের গবেষণাপত্রে, "বিকল্পগুলির মূল্য নির্ধারণ এবং কর্পোরেট দায়বদ্ধতাগুলিতে" ব্ল্যাক অ্যান্ড শোলস মের্টনের প্রতিবেদন অন্তর্ভুক্ত করেছিল, যা সূত্রটির বংশগতির ব্যাখ্যা করেছিল। মার্টন পরে সূত্রের নামটি ব্ল্যাক-স্কোলস মডেলে পরিবর্তন করেছিলেন।
