বিষ পিল সংজ্ঞা

একটি বিষাক্ত বড়ি কি?

একটি বিষ পিল একটি অর্জনকারী দ্বারা প্রতিকূল টেকওভারের প্রচেষ্টা প্রতিরোধ বা নিরুৎসাহিত করার জন্য একটি টার্গেট সংস্থা দ্বারা ব্যবহৃত প্রতিরক্ষা কৌশলগুলির একটি রূপ। যেমন "বিষ বড়ি" নামটি ইঙ্গিত করে, এই কৌশলটি এমন কোনও জিনিসের সাথে সাদৃশ্যপূর্ণ যা গ্রাস করা বা গ্রহণ করা কঠিন। এই ধরনের অধিগ্রহণের জন্য লক্ষ্যযুক্ত একটি সংস্থা তার শেয়ারগুলি অর্জনকারী সংস্থা বা স্বতন্ত্র ব্যক্তির পক্ষে প্রতিকূল করার জন্য বিষ বড়ি কৌশলটি ব্যবহার করে।

বিষাক্ত বড়িগুলি অধিগ্রহণের ব্যয়কে উল্লেখযোগ্যভাবে বাড়ায় এবং এ জাতীয় প্রচেষ্টা সম্পূর্ণরূপে নিরস্ত করার জন্য বড় বিঘ্ন সৃষ্টি করে।

বিষ বড়ি

কীভাবে একটি বিষাক্ত পিল কাজ করে

সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডারদের সুরক্ষা এবং নিয়ন্ত্রণ বা সংস্থার পরিচালনার পরিবর্তন এড়ানোর লক্ষ্যেই বিষের বড়িগুলির প্রক্রিয়া। একটি বিষের বড়ি প্রয়োগ করা সর্বদা ইঙ্গিত দেয় না যে সংস্থাটি অধিগ্রহণ করতে রাজি নয়। অধিগ্রহণের জন্য উচ্চতর মূল্যায়ন এবং আরও অনুকূল শর্তাবলী পেতে এটি প্রভাবিত হতে পারে।

সংশ্লেষ এবং অধিগ্রহণ সম্পর্কে, বিষের বড়িগুলির ধারণাটি প্রাথমিকভাবে 1980 এর দশকের গোড়ার দিকে খসড়া করা হয়েছিল। শেয়ারহোল্ডারদের সাথে শেয়ার বিক্রির জন্য দামের বিষয়ে সরাসরি কথাবার্তা থেকে টেকওভার সংস্থাগুলিকে বিডিং বন্ধ করার একটি উপায় হিসাবে তাদের পরিকল্পনা করা হয়েছিল এবং পরিবর্তে দরদাতাদের পরিচালনা পর্ষদের সাথে আলোচনার জন্য বাধ্য করা হয়েছিল। শেয়ারহোল্ডার অধিকার পরিকল্পনা সাধারণত পরিচালনা পর্ষদ দ্বারা একটি ওয়ারেন্ট আকারে বা বিদ্যমান শেয়ারের সাথে সংযুক্ত বিকল্প হিসাবে প্রকাশ করা হয় are এই পরিকল্পনা বা বিষ বড়িগুলি কেবল বোর্ডের দ্বারা বাতিল করা যেতে পারে।

সংস্থাগুলি বাজারে তাদের ব্যবসায়ের অংশীদারিত্ব বাড়ানোর জন্য সমস্ত সম্ভাব্য পদ্ধতি ব্যবহার করে, যার মধ্যে মার্জার, অধিগ্রহণ এবং একই সমান বাজারে প্রতিযোগিতা করা অন্যান্য পিয়ার সংস্থাগুলির সাথে কৌশলগত অংশীদারিত্ব অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। প্রতিযোগীতা অর্জন করা প্রতিযোগিতা দূরীকরণ বা হ্রাস করার জন্য এমন একটি পদ্ধতি।

যাইহোক, লক্ষ্য সংস্থার পরিচালনা, প্রতিষ্ঠাতা এবং মালিকরা প্রায়শই সংবেদনশীল স্নেহ, উচ্চতর মূল্যায়ন, আরও ভাল শর্তাদি বা অন্যান্য বিভিন্ন কারণে তাদের ব্যবসায়ের উপর তাদের কর্তৃত্ব বজায় রাখতে পছন্দ করেন। তারা প্রতিযোগীদের কাছ থেকে অধিগ্রহণের জন্য এই জাতীয় প্রস্তাবগুলি বাতিল করার চেষ্টা করতে পারে। লক্ষ্য সংস্থা পরিচালনার অনুকূল প্রতিক্রিয়া ছাড়াই অধিগ্রহণের জন্য আগ্রহী প্রতিদ্বন্দ্বী সরাসরি সংস্থার শেয়ারহোল্ডারদের কাছে গিয়ে লক্ষ্য অধিগ্রহণ করার চেষ্টা করতে পারে বা অধিগ্রহণ অনুমোদিত হওয়ার জন্য পরিচালন প্রতিস্থাপনের জন্য লড়াই করতে পারে, যা একটি প্রতিকূল টেকওভার গঠন করে।

যেহেতু শেয়ারহোল্ডাররা - যারা কোনও কোম্পানির প্রকৃত মালিক - তারা অধিগ্রহণের পক্ষে পক্ষে পক্ষে সংখ্যাগরিষ্ঠে ভোট দিতে পারে, তাই লক্ষ্য সংস্থা পরিচালন একটি বিশেষভাবে নকশাকৃত শেয়ারহোল্ডার অধিকার পরিকল্পনাটি পিল নামে পরিচিত, যা একটি কাঠামোগত কর্পোরেট বিকাশ যা নির্দিষ্ট শর্তযুক্ত বিশেষত প্রণীত প্রচেষ্টা ব্যর্থ করার জন্য তৈরি করা হয় ক্ষমতা দখলের।

কী Takeaways

• একটি বিষ পিল একটি অর্জনকারী দ্বারা প্রতিকূল টেকওভারের প্রচেষ্টা প্রতিরোধ বা নিরুৎসাহিত করার জন্য একটি টার্গেট সংস্থা দ্বারা ব্যবহৃত প্রতিরক্ষা কৌশলগুলির একটি রূপ। এই ধরনের পরিকল্পনা বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারদের ছাড় দিয়ে অতিরিক্ত শেয়ার কেনার অধিকারকে কার্যকরভাবে কার্যকর করে যে কোনও নতুন, প্রতিকূল দলের মালিকানার আগ্রহকে কমিয়ে দেয়। বিষের বড়িগুলি প্রায়শই দুটি রূপে আসে: ফ্লিপ-ইন এবং ফ্লিপ-ওভার কৌশল।

বিষাক্ত বড়ি প্রকারের

দুটি ধরণের বিষ বড়ি কৌশল, ফ্লিপ-ইন এবং ফ্লিপ-ওভার রয়েছে। দুটি ধরণের মধ্যে, ফ্লিপ-ইন বিভিন্ন ধরণের সাধারণত অনুসরণ করা হয়।

ফ্লিপ-ইন পয়জন পিলস

একটি "ফ্লিপ-ইন পিল পিল" কৌশলটি হ'ল অধিগ্রহণকারী ব্যতীত শেয়ারহোল্ডারদের ছাড় ছাড় দিয়ে অতিরিক্ত শেয়ার ক্রয়ের অনুমতি দেয়। যখন সাধারণ বিনিয়োগকারীরা তাত্ক্ষণিক মুনাফা সরবরাহ করে অতিরিক্ত শেয়ারগুলি ক্রয় করেন, অনুশীলনটি অধিগ্রহণকারী সংস্থা কর্তৃক ইতিমধ্যে কেনা সীমিত সংখ্যার শেয়ারের মূল্যকে হ্রাস করে। কেনার এই অধিকারটি শেয়ারহোল্ডারদের টেকওভারটি চূড়ান্ত হওয়ার আগে দেওয়া হয়, এবং প্রায়শই ট্রিগার হয় যখন অর্জনকারী লক্ষ্য সংস্থার শেয়ারের একটি নির্দিষ্ট প্রান্তিক শতাংশের ভাগ সংগ্রহ করে।

আসুন ধরা যাক, যখন একটি অর্জনকারী লক্ষ্য সংস্থার 30 শতাংশ শেয়ার কিনে তখন একটি ফ্লিপ-ইন বিষ বড়ি পরিকল্পনাটি ট্রিগার করা হয়। একবার ট্রিগার হয়ে গেলে, প্রতিটি শেয়ারহোল্ডার (30 শতাংশ কেনা অধিগ্রহণকারী ব্যতীত) ছাড়ের হারে নতুন শেয়ার কেনার অধিকারী হয়। অতিরিক্ত শেয়ার কিনে যত বেশি শেয়ার হোল্ডার সংখ্যক তত বেশি অধিগ্রহণকারীর আগ্রহ ততই হ্রাস পাবে এবং বিডের দাম তত বেশি হবে।

নতুন শেয়ার বাজারে আসার সাথে সাথে অধিগ্রহণকারীদের দ্বারা শেয়ারের মূল্য কমে যায় যার ফলে নেওয়ার চেষ্টা আরও ব্যয়বহুল এবং আরও কঠিন হয়ে যায়। যদি কোনও দরদাতাকে সচেতন হয় যে এই জাতীয় পরিকল্পনাটি সক্রিয় করা যেতে পারে, তবে এটি কোনও টেকওভার গ্রহণ না করার প্রবণতা থাকতে পারে। ফ্লিপ-ইন এর এই বিধানগুলি প্রায়শই কোনও সংস্থার বাইলাউ বা সনদে সর্বজনীনভাবে উপলভ্য হয় এবং এটি টেকওভার প্রতিরক্ষা হিসাবে তাদের সম্ভাব্য ব্যবহারের ইঙ্গিত দেয়।

২.ফ্লিপ-ওভার পয়জন পিলস

প্রতিকূল টেকওভারের প্রচেষ্টা সফল হলে লক্ষ্যমাত্রা অর্জনকারী সংস্থার শেয়ারগুলি গভীর ছাড়যুক্ত দামে কেনার লক্ষ্যে একটি "ফ্লিপ-ওভার পিল পিল" কৌশল বিধান রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, একটি লক্ষ্য সংস্থার শেয়ারহোল্ডার তার অধিগ্রহণকারীর স্টককে দ্বি-এক-এক হারে কেনার অধিকার অর্জন করতে পারে যার ফলে অধিগ্রহণকারী সংস্থায় ইক্যুইটিটি হ্রাস করা যায়। অধিগ্রহণকারী যদি মূল্য-অধিগ্রহণের পরে কোনও হ্রাস পেতে থাকে তবে এই ধরনের অধিগ্রহণের সাথে এগিয়ে যাওয়া এড়াতে পারে।

বিষাক্ত বড়ি উদাহরণ

জুলাই 2018 সালে, শীর্ষস্থানীয় আমেরিকান রেস্তোঁরা ফ্র্যাঞ্চাইজি পাপা জন ইন্টারন্যাশনাল ইনক। (পিজেডজেডএ) বোর্ড বহিষ্কৃত প্রতিষ্ঠাতা জন স্নাত্তরকে কোম্পানির নিয়ন্ত্রণ পেতে বাধা দেওয়ার জন্য বিষের বড়িটি গ্রহণ করার পক্ষে ভোট দিয়েছে। তত্ক্ষণাত্ কোম্পানির ৩০ শতাংশ শেয়ারের মালিক ছিলেন স্নাত্তর, তিনি ছিলেন এই কোম্পানির বৃহত্তম শেয়ারহোল্ডার।

স্নাটারের যে কোনও সম্ভাব্য টেকওভার প্রচেষ্টা বাতিল করার জন্য, সংস্থার পরিচালনা পর্ষদ সীমিত মেয়াদী স্টকহোল্ডার রাইটস প্ল্যান (একটি বিষের বড়ির বিধান) গ্রহণ করেছে। এটি স্ক্যানাটার এবং তার হোল্ডিং সংস্থা ব্যতীত বিদ্যমান বিনিয়োগকারীদের মঞ্জুরি দিয়েছিল, সাধারণ শেয়ার প্রতি এক ডলার লভ্যাংশ বিতরণ করে। নিউইয়র্ক টাইমস জানিয়েছে যে স্নাত্তর এবং তার সহযোগী সংস্থাগুলির সংযুক্ত অংশ ৩১% বা অন্য কেউ যদি বোর্ডের অনুমোদন ব্যতীত সাধারণ শেয়ারের ১৫% কিনে দেয় তবে এই পরিকল্পনা কার্যকর হবে।

যেহেতু শ্যাঙ্কাটারকে লভ্যাংশ বিতরণ থেকে বাদ দেওয়া হয়েছিল, কৌশলটি কার্যকরভাবে কোম্পানির একটি প্রতিকূল নিয়ন্ত্রণ গ্রহণকে অপ্রচলিত করে তোলে কারণ সম্ভাব্য অর্জনকারীকে কোম্পানির সাধারণ শেয়ারের শেয়ারের দ্বিগুণ মূল্য দিতে হবে। এটি তাকে বাজার মূল্যে তার শেয়ার কিনে প্রতিষ্ঠিত সংস্থাটি দখল করার চেষ্টা থেকে বাধা দেয়।

২০১২ সালে একটি বিষ বড়ি প্রতিরক্ষার আর একটি উদাহরণ দেখা গিয়েছিল যখন নেটফ্লিক্স ঘোষণা করে যে শেয়ারহোল্ডার অধিকার পরিকল্পনা বিনিয়োগকারী কার্ল সি আইকাহান একটি 10% শেয়ার অর্জনের ঠিক কয়েকদিন পরে তার বোর্ড কর্তৃক গৃহীত হয়েছিল। নতুন পরিকল্পনায় বলা হয়েছে যে 10% বা তারও অধিক নতুন অধিগ্রহণের সাথে যে কোনও নেটফ্লিক্স সংহতকরণ বা নেটফ্লিক্স বিক্রয় বা 50% এরও বেশি সম্পদের স্থানান্তর, বিদ্যমান শেয়ারহোল্ডারগণ একটির দামের জন্য দুটি শেয়ার কিনতে পারবেন purchase

বিষ পিলস এর অসুবিধা

বিষ বড়ি তিনটি বড় সম্ভাব্য অসুবিধা আছে। প্রথমটি হ'ল স্টক মানগুলি পাতলা হয়ে যায়, তাই শেয়ারহোল্ডারদের প্রায়শই কেবল সমান রাখতে নতুন শেয়ার কিনতে হয়। দ্বিতীয়টি হ'ল প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা কর্পোরেশনগুলিতে কেনা থেকে নিরুৎসাহিত হন যা আক্রমণাত্মক সুরক্ষা রয়েছে। শেষ অবধি, অকার্যকর পরিচালকদের বিষ বড়ি মাধ্যমে স্থানে থাকতে পারে; অন্যথায়, বাইরের উদ্যোগের পুঁজিপতিরা আরও ভাল পরিচালন কর্মীদের দ্বারা ফার্মটি কিনতে এবং এর মান উন্নত করতে সক্ষম হতে পারে।