ওয়ারেন বাফেটের বিনিয়োগের কৌশলটি পর্যালোচনা

বার্কশায়ার হ্যাথওয়ে (বিআরকে.এ) চেয়ারম্যান এবং প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা ওয়ারেন বাফেট ক্লাসিক মান-ভিত্তিক বিনিয়োগের স্টাইলের একটি দুর্দান্ত রোল মডেল। কিংবদন্তি বিনিয়োগের কেরিয়ারের শুরুর দিকে বুফে বলেছিলেন, "আমি 85% বেঞ্জামিন গ্রাহাম।" গ্রাহামকে মূল্য বিনিয়োগের গডফাদার হিসাবে বিবেচনা করা হয় এবং অভ্যন্তরীণ মানের ধারণাটি প্রবর্তন করে - এটি তার ভবিষ্যতের উপার্জনের শক্তির উপর ভিত্তি করে একটি স্টকের অন্তর্নিহিত ন্যায্য মান।

যাইহোক, বুফে গ্রাহামের চেয়ে আরও গুণগত এবং ঘনীভূত পদ্ধতির ব্যবহার করে বিনিয়োগ করেন। গ্রাহাম অবমূল্যায়িত, গড় সংস্থাগুলি খুঁজে পেতে এবং তাদের মধ্যে তার হোল্ডিংকে বৈচিত্র্যকরণ পছন্দ করেছেন; বাফেট মানসম্পন্ন ব্যবসায়ের পক্ষে যার পক্ষে যুক্তিসঙ্গত মূল্যায়ন এবং বড় বর্ধনের সম্ভাবনা রয়েছে।

বাফেটের বিনিয়োগের স্টাইল

বাফেটের মূল্য বিনিয়োগের ব্যাখ্যার বিষয়ে কয়েকটি বিষয় লক্ষ্যণীয় যা আপনাকে অবাক করে দিতে পারে। অনেক সফল সূত্রের মতো, বাফেটের চেহারাও সহজ। সহজ বলতে সহজ বোঝায় না। তার সিদ্ধান্তগুলিতে তাকে গাইড করতে, বাফেটে বারোটি বিনিয়োগের মূলধারা বা মূল বিবেচ্য বিষয়গুলি ব্যবহার করে, যা ব্যবসা, পরিচালনা, আর্থিক ব্যবস্থা এবং মানের ক্ষেত্রে শ্রেণিবদ্ধ করা হয়।

বুফেটের টিনেটগুলি ক্লিচé এবং সহজেই বোঝা যায় তবে এগুলি কার্যকর করা খুব কঠিন হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, এক টেনেট জিজ্ঞাসা করে যে পরিচালনাটি শেয়ারহোল্ডারদের সাথে খাঁটি।

বিপরীতে, বিপরীতগুলির আকর্ষণীয় উদাহরণ রয়েছে: যেগুলি ধারণাগুলি জটিল বলে মনে হয় সেগুলি কার্যকর করা সহজ, যেমন অর্থনৈতিক মান যুক্ত (ইভিএ)। ইভাএর সম্পূর্ণ গণনা বোঝা সহজ নয়, এবং ইভা সম্পর্কিত ব্যাখ্যা জটিল হতে থাকে। তবে একবার আপনি বুঝতে পারছেন যে ইভাটি অ্যাডজাস্টমেন্টের লন্ড্রি তালিকা, কোনও সংস্থার জন্য ইভা নির্ধারণ করা মোটামুটি সহজ।

অর্থনৈতিক মান যুক্ত হয়েছে = NOPAT− (সিআই × ডাব্লুএইসিসি) যেখানে: করের পরে এনওপ্যাট = নেট অপারেটিং লাভ সিসি = মূলধনের বিনিয়োগ ডাব্লুএইসিসি = মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয়

ব্যবসায় টেনিট

বুফেট দৃama়ভাবে নিজেকে তার "দক্ষতার বৃত্ত" - ব্যবসায় এবং ব্যবসায়িকভাবে বুঝতে ও বিশ্লেষণ করতে সীমাবদ্ধ রাখে। বুফেট অপারেটিং ব্যবসায়ের এই গভীর বোঝাপড়াকে ভবিষ্যতের ব্যবসায়ের কার্য সম্পাদনের সম্ভাব্য পূর্বাভাসের পূর্বশর্ত হিসাবে বিবেচনা করে। সর্বোপরি, আপনি যদি ব্যবসায়টি বুঝতে না পারেন তবে আপনি কীভাবে পারফরম্যান্স প্রজেক্ট করতে পারেন? উদাহরণস্বরূপ, 2000-এর দশকের গোড়ার দিকে টেক বুদবুদ ফেটে যাওয়ার সময় বুফে খুব বেশি ক্ষতিগ্রস্থ হননি কারণ তিনি ডট-কম স্টকগুলিতে খুব বেশি বিনিয়োগ করেননি।

বাফেটের ব্যবসায় প্রতিটি শক্তিশালী প্রজেকশন তৈরির লক্ষ্যকে সমর্থন করে।

প্রথমে, বাজারটি, অর্থনীতি বা বিনিয়োগকারীদের অনুভূতি নয়, বিশ্লেষণ করুন। পরবর্তী, একটি সামঞ্জস্যপূর্ণ অপারেটিং ইতিহাসের সন্ধান করুন। পরিশেষে, ব্যবসায়টির দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা রয়েছে কিনা তা নির্ধারণের জন্য সেই ডেটাটি ব্যবহার করুন।

ওয়ারেন বাফেটের বিনিয়োগের ধরন কী?

ম্যানেজমেন্ট টিনেটস

বাফেটের তিনটি পরিচালন টেনেটগুলি পরিচালনার মানের মূল্যায়ন করতে সহায়তা করে। এটি কোনও বিনিয়োগকারীর পক্ষে সম্ভবত সবচেয়ে কঠিন বিশ্লেষণমূলক কাজ।

বুফেট জিজ্ঞেস করে: "ব্যবস্থাপনা কি যুক্তিযুক্ত?" বিশেষত, আয় বিকাশ (বজায় রাখা) বা শেয়ারহোল্ডারদের লভ্যাংশ হিসাবে মুনাফা ফেরত দেওয়ার ক্ষেত্রে ব্যবস্থাটি কী বুদ্ধিমান? এটি একটি গভীর প্রশ্ন কারণ গবেষণায় পরামর্শ দেওয়া যেতে পারে যে historতিহাসিকভাবে, একটি গোষ্ঠী হিসাবে এবং গড় হিসাবে, ব্যবস্থাপনা লোভী হয়ে মুনাফা বজায় রাখে, কারণ এটি স্বাভাবিকভাবেই সাম্রাজ্য তৈরির দিকে ঝুঁকির সাথে নগদ প্রবাহকে সর্বাধিকতর উপায়ে ব্যবহার করার পরিবর্তে স্কেল সন্ধান করতে আগ্রহী is ভাগীদারের মান.

আরেকটি টেনেট শেয়ারহোল্ডারদের সাথে পরিচালনার সততা পরীক্ষা করে। যে, এটি ভুল স্বীকার করে?

শেষ অবধি, ব্যবস্থাপনা কি প্রাতিষ্ঠানিক বাধ্যতামূলক প্রতিরোধ করে? এই শিরোনামটি এমন একটি পরিচালনা দলকে সন্ধান করে যা "ক্রিয়াকলাপের প্রতি অভিলাষ" এবং প্রতিদ্বন্দ্বী কৌশল এবং কৌশলগুলির লেমনিংয়ের মতো সদৃশ uplic এটি বিশেষত সঞ্চয় করার উপযুক্ত কারণ এটি আপনাকে অনেক পরামিতিগুলির মধ্যে সূক্ষ্ম রেখা আঁকানো প্রয়োজন, উদাহরণস্বরূপ, প্রতিযোগী কৌশলটির অন্ধ অনুলিপিকরণ এবং বাজারে প্রথম যে সংস্থাকে বহন করা উচিত between

আর্থিক ব্যবস্থাগুলি

বাফেট শেয়ার প্রতি আয়ের পরিবর্তে ইক্যুইটি (আরওই) ফেরতের দিকে মনোনিবেশ করে। বেশিরভাগ ফিন্যান্সের শিক্ষার্থীরা বুঝতে পারে যে আরওইকে লিভারেজ (একটি debtণ-থেকে-ইক্যুইটি অনুপাত) দ্বারা বিকৃত করা যেতে পারে এবং তাই তাত্ত্বিকভাবে রিটার্ন-অন-ক্যাপিটাল মেট্রিকের কিছু ডিগ্রী থেকে নিকৃষ্ট হয়। এখানে, রিটার্ন অন মূলধন হ'ল সম্পদের উপর রিটার্নের মতো (আরওএ) বা নিয়োগকৃত মূলধনের উপর রিটার্ন (আরওসিই)। বাফেট অবশ্যই এটি বোঝে, তবে পরিবর্তে স্বল্প-উত্তোলনকারী সংস্থাগুলি পছন্দ করে, আলাদাভাবে লিভারেজ পরীক্ষা করে। তিনি উচ্চ মুনাফার মার্জিনও সন্ধান করেন।

তার চূড়ান্ত দুটি আর্থিক শিক্ষাগুলি ইভা সহ একটি তাত্ত্বিক ভিত্তি ভাগ করে। প্রথমত, বাফেট যাঁকে তিনি "মালিকের উপার্জন" বলছেন তা লক্ষ্য করে যা মূলত শেয়ারহোল্ডারদের জন্য নগদ প্রবাহ বা প্রযুক্তিগতভাবে, নগদ প্রবাহকে ইক্যুইটি (এফসিএফই) হিসাবে উপলব্ধ। বাফেট এটিকে নিট আয়ের প্লাস অবমূল্যায়ন এবং orণহীনকরণ হিসাবে উদাহরণস্বরূপ (উদাহরণস্বরূপ, নগদ অর্থ ব্যয় যুক্ত করে) বিয়োগফল মূলধন ব্যয় (সিএপিএক্স) বিয়োগের অতিরিক্ত কার্যকরী মূলধন (ডাব্লু / সি) প্রয়োজন হিসাবে চিহ্নিত করে। পরিশেষে, মালিকদের উপার্জনের সাথে বাফেট শেয়ারহোল্ডারদের জন্য নগদ উত্পন্ন করার জন্য একটি সংস্থার দক্ষতার দিকে নজর রাখে, যারা অবশিষ্ট মালিক।

বাফেটের একটি "এক ডলারের প্রাইমিস" রয়েছে, যা এই প্রশ্নের উপর ভিত্তি করে: ধরে রাখা আয়ের প্রতিটি ডলারের জন্য নির্ধারিত ডলারের বাজার মূল্য কত?

মান টেনিট

এখানে, বাফেট কোনও সংস্থার অভ্যন্তরীণ মান অনুমান করার চেষ্টা করে। বুফেটি ভবিষ্যতের মালিকের উপার্জনকে প্রজেক্ট করে, তারপরে সেগুলি আবার উপস্থিতিতে ছাড় দেয়। মনে রাখবেন যে আপনি যদি বাফেটের অন্যান্য উপকরণ প্রয়োগ করেছেন তবে ভবিষ্যতের উপার্জনের প্রক্ষেপণটি সংজ্ঞা অনুসারে করা সহজ, কারণ ধারাবাহিক historicalতিহাসিক উপার্জন পূর্বাভাস দেওয়া সহজ।

বুফে স্বল্পমেয়াদী বাজারের অস্থিরতা উপেক্ষা করে এবং দীর্ঘমেয়াদী রিটার্নগুলিতে মনোনিবেশ করে। কোনও ভাল চুক্তির সন্ধানের সময় তিনি কেবল স্বল্পমেয়াদী ওঠানামায় কাজ করেন। কোনও সংস্থা যদি শেয়ার প্রতি 50 ডলার ভাল দেখায় এবং 40 ডলারে নেমে আসে তবে তাকে ছাড় ছাড় দিয়ে অতিরিক্ত শেয়ার তুলতে দেখে অবাক হবেন না।

বুফেট "শাবক" শব্দটিও তৈরি করেছিলেন যা পরবর্তীকালে মর্নিংস্টারের "প্রশস্ত অর্থনৈতিক শঙ্কায়" সংস্থাগুলির পক্ষ নেওয়ার সফল অভ্যাসে পুনরায় উত্থিত হয়েছিল। শূন্যতা হ'ল "এমন একটি জিনিস যা কোনও সংস্থাকে অন্যের উপর সুস্পষ্ট সুবিধা দেয় এবং প্রতিযোগিতা থেকে আক্রমণ থেকে রক্ষা করে।" সম্ভবত বাফেটের কাছে কেবলমাত্র তাত্ত্বিক বৈধতা পাওয়া যায়, তিনি ঝুঁকিমুক্ত হারে অনুমানিত আয়কে ছাড় দেন এবং দাবি করেন যে "সুরক্ষার মার্জিন" সাবধানতার সাথে তার অন্যান্য উপকরণ প্রয়োগ করার ক্ষেত্রে হ্রাস করা ভার্চুয়াল নির্মূলকরণকে যদি হ্রাস করা যায় না, ।

তলদেশের সরুরেখা

সংক্ষেপে, বুফেটের মূলনীতিগুলি মূল্য বিনিয়োগে একটি ভিত্তি গঠন করে, যা সামঞ্জস্যকরণ এবং পুনরায় ব্যাখ্যা করার জন্য উন্মুক্ত হতে পারে forward এটি একটি খোলামেলা প্রশ্ন যা এই ভবিষ্যতে যে ভবিষ্যতের আলোকে সামঞ্জস্যপূর্ণ অপারেটিং ইতিহাস সন্ধান করা আরও শক্ত, ইন্টেজেবলগুলি ভোটাধিকার মূল্যের ক্ষেত্রে আরও বেশি ভূমিকা পালন করে এবং শিল্পগুলির সীমানা ঝাপসা করে একটি গভীর ব্যবসায়িক বিশ্লেষণ করে তোলে তার একটি খোলামেলা প্রশ্ন আরো চ্যালেঞ্জিং.

প্রত্যেকে বাফেটের মতো কিনতে চায় তবে কয়েকটি তার সাফল্য নকল করতে সক্ষম হয়েছে। বাফেট নিজেই পরামর্শ দেন যে ছোট বিনিয়োগকারীরা স্বতন্ত্র স্টকের চেয়ে স্বল্প মূল্যের এসএন্ডপি 500 সূচক তহবিল কেনেন।