সংক্ষিপ্ত বিক্রয় ("সংক্ষিপ্তকরণ, " "সংক্ষিপ্ত বিক্রয়" বা "সংক্ষিপ্ত হওয়া" হিসাবে পরিচিত) বিক্রয় বা সংক্ষিপ্ত বিক্রয় করার জন্য যে securityণ নিয়েছে তা কোনও সুরক্ষা বা আর্থিক সরঞ্জাম বিক্রয় বোঝায়। সংক্ষিপ্ত বিক্রেতা বিশ্বাস করেন যে ধার করা সুরক্ষার দাম হ্রাস পাবে, এটিকে কম দামে ফেরত কিনতে সক্ষম করে। যে দামে সুরক্ষা স্বল্প বিক্রি হয়েছিল এবং যে দামে এটি কেনা হয়েছিল তার মধ্যে পার্থক্য হ'ল সংক্ষিপ্ত বিক্রেতার লাভ (বা ক্ষতি যেমন কেস হতে পারে) উপস্থাপন করে।
সংক্ষিপ্ত বিক্রয় নৈতিক হয়?
সংক্ষিপ্ত বিক্রয় বিনিয়োগের ক্ষেত্রে সবচেয়ে ভুল বোঝাবুঝির বিষয়। প্রকৃতপক্ষে, সংক্ষিপ্ত বিক্রয়কারীরা প্রায়শই অসাধারণ ব্যক্তি হিসাবে নিন্দিত হয় যারা স্বল্প বিক্রয় প্রক্রিয়াতে ধ্বংস হওয়া সংস্থাগুলি ও জীবিকা নির্বাহ না করে কেবল কোনও মূল্যে আর্থিক লাভের জন্য বাইরে থাকে। বাস্তবতা অবশ্য একেবারেই আলাদা। যারা আর্থিক সাফল্য অর্জনে বা বা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, "আমেরিকান স্বপ্ন" অর্জনে বাধা সৃষ্টি করার চেষ্টা করে - সংক্ষিপ্ত বিক্রেতারা বাজারের তরলতা সরবরাহের মাধ্যমে সুচারুভাবে কাজ করতে সক্ষম করে এবং বিনিয়োগকারীদের অত্যধিক পরিশ্রমের উপর একটি নিয়ন্ত্রণ প্রভাব হিসাবে কাজ করে ।
অতিরিক্ত আশাবাদ প্রায়শই স্টককে উচ্চ স্তরে পৌঁছে দেয়, বিশেষত বাজারের চূড়ায় (1990 এর দশকের শেষের দিকে ডটকমস এবং প্রযুক্তির স্টকগুলি এবং 2003 এবং 2007 এর মধ্যে কম পরিমাণে পণ্য ও শক্তি স্টক)। সংক্ষিপ্ত বিক্রয় এমন একটি বাস্তবতা যাচাই হিসাবে কাজ করে যা এই সময়ে স্টকগুলিকে হাস্যকর উচ্চতায় ডেকে আটকায়।
বাজারে দীর্ঘমেয়াদী aর্ধ্বমুখী প্রবণতার বিপরীতে যেহেতু "সংক্ষিপ্তকরণ" মূলত একটি ঝুঁকিপূর্ণ ক্রিয়াকলাপ, তবুও এটি বিশেষত বিপদজনক যখন বাজারগুলি আরও বাড়ছে। নিরলস ষাঁড়ের বাজারে ক্ষয়ক্ষতি বাড়ানোর সাথে সংক্ষিপ্ত বিক্রেতাদের জন মেনার্ড কেইনসের বিখ্যাত প্রবাদটি যন্ত্রণার সাথে স্মরণ করিয়ে দেওয়া হয়েছে: "আপনি দ্রাবক থাকতে পারছেন না তার চেয়ে বেশি দিন বাজার অযৌক্তিক থাকতে পারে।"
যদিও সংক্ষিপ্ত বিক্রয় তার অসাধু অপারেটরদের অংশকে আকর্ষণ করে যারা অনৈতিক কৌশলগুলি অবলম্বন করতে পারে - যাদের "শর্ট অ্যান্ড বিকৃতি" বা "ভালুকের আক্রমণ" এর মতো রঙিন নাম রয়েছে - স্টকের দাম কমিয়ে আনার পক্ষে এটি খুব আলাদা নয় stock যারা স্টক চালানোর জন্য "পাম্প-অ্যান্ড ডাম্প" স্কিমগুলিতে গুজব এবং হাইপ ব্যবহার করে। সংক্ষিপ্ত বিক্রয় সাম্প্রতিক বছরগুলিতে হেজ ফান্ড, কোয়ান্ট ফান্ড এবং সংক্ষিপ্ত পক্ষের অন্যান্য প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জড়িত হয়ে যুক্তিযুক্তভাবে আরও সম্মান অর্জন করেছে। এই সহস্রাব্দের প্রথম দশকের মধ্যে দুটি বর্বর গ্লোবাল ভালুক মার্কেটের অগ্ন্যুত্পাত পোর্টফোলিও ঝুঁকি হেজ করার জন্য একটি সরঞ্জাম হিসাবে স্বল্প বিক্রয় সম্পর্কে শিখতে বিনিয়োগকারীদের আগ্রহও বাড়িয়ে তুলেছে।
সংক্ষিপ্ত বিক্রয় আর্থিক জালিয়াতির বিরুদ্ধে কিছু প্রতিরক্ষা সরবরাহ করতে পারে যারা জালিয়াতিভাবে তাদের পারফরম্যান্স ফুটিয়ে তোলার চেষ্টা করেছে এমন সংস্থাগুলিকে প্রকাশ করে। সংক্ষিপ্ত বিক্রেতারা সাধারণত তাদের বাড়ির কাজ খুব ভালভাবে করেন, একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থান গ্রহণের আগে পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে গবেষণা করে। এই ধরনের গবেষণা প্রায়শই হালকা তথ্য নিয়ে আসে যা অন্য কোথাও সহজেই পাওয়া যায় না এবং অবশ্যই ব্রোকারেজ হাউসগুলি থেকে সাধারণত পাওয়া যায় না যা সুপারিশ বিক্রির পরিবর্তে কিনতে ইস্যু করতে পছন্দ করে।
সামগ্রিকভাবে, সংক্ষিপ্ত বিক্রয় কেবল স্টক বিনিয়োগকারীদের সৎভাবে লাভের উপায়।
কিভাবে শর্ট বিক্রয়
স্বল্প বিক্রয় প্রক্রিয়া প্রদর্শনের জন্য আসুন একটি প্রাথমিক উদাহরণ ব্যবহার করুন।
প্রারম্ভিকদের জন্য, আপনার একটি স্টক সংক্ষিপ্ত করতে ব্রোকারেজ ফার্মে মার্জিন অ্যাকাউন্টের প্রয়োজন। তারপরে আপনাকে এই অ্যাকাউন্টটি একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ মার্জিনের সাথে তহবিল করতে হবে। স্ট্যান্ডার্ড মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা 150%, যার অর্থ আপনি যে স্টককে সংক্ষিপ্ত করা থেকে আপনার কাছে অর্জিত হবে তার 50% আয় নিয়ে আসতে হবে। সুতরাং আপনি যদি স্টক ট্রেডিংয়ের ১০০ ডলারে ১০০ শেয়ারের সংক্ষিপ্ত বিক্রয় করতে চান, আপনাকে আপনার অ্যাকাউন্টে মার্জিন হিসাবে $ 500 রাখতে হবে।
ধরা যাক আপনি একটি মার্জিন অ্যাকাউন্ট খোলেন এবং এখন একটি উপযুক্ত স্বল্প বিক্রয় প্রার্থী খুঁজছেন। আপনি সিদ্ধান্ত নেন যে কনড্রাম কোং (একটি কাল্পনিক সংস্থা) যথেষ্ট পরিমাণে হ্রাসের জন্য প্রস্তুত, এবং শেয়ার প্রতি 100 ডলারে 100 শেয়ার সংক্ষিপ্ত করার সিদ্ধান্ত নেবে।
এখানে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় প্রক্রিয়া কীভাবে কাজ করবে:
- আপনি আপনার অনলাইন ব্রোকারেজ অ্যাকাউন্ট বা আর্থিক উপদেষ্টার মাধ্যমে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় অর্ডার দিন। নোট করুন যে আপনাকে স্বল্প বিক্রয় যেমন ঘোষণা করতে হবে, যেহেতু অঘোষিত সংক্ষিপ্ত বিক্রয় সিকিওরিটির আইন লঙ্ঘনের সমান। আপনার ব্রোকার একের মার্জিন অ্যাকাউন্ট থেকে ব্রোকারেজের ইনভেন্টরি সহ বিভিন্ন উত্স থেকে শেয়ার bণ নেওয়ার চেষ্টা করবেন এর ক্লায়েন্ট বা অন্য কোনও ব্রোকার-ডিলারের কাছ থেকে। ২০০ 2005 সালে এসইসি কর্তৃক মুক্তিপ্রাপ্ত রেগুলেশন এসএইচওর কোনও সংক্ষিপ্ত বিক্রয় প্রভাবিত করার আগে কোনও ব্রোকার-ডিলারের কাছে এই বিশ্বাসের যুক্তিসঙ্গত ভিত্তি থাকা দরকার যে সুরক্ষা নেওয়া যেতে পারে (যাতে ডেলিভারিটি যে তারিখের সাথে তা ক্রেতার কাছে পৌঁছে দেওয়া যেতে পারে) নিরাপত্তা উন্নত করা; এটি "সনাক্তকরণ" প্রয়োজনীয়তা হিসাবে পরিচিত O একবার ব্রোকার-ডিলার দ্বারা শেয়ার ধার করা বা "অবস্থিত" হয়ে গেলে সেগুলি বাজারে বিক্রয় করা হবে এবং আপনার মার্জিন অ্যাকাউন্টে জমা হওয়া অর্থ।
আপনার মার্জিন অ্যাকাউন্টে এখন এতে 7, 500 ডলার রয়েছে; আপনার মার্জিন ডিপোজিট হিসাবে কনডান্রামের 100 শেয়ারের সংক্ষিপ্ত বিক্রয় থেকে $ 5, 000, এবং margin 2, 500 ($ 5, 000 এর 50%) বিক্রয় করুন।
ধরা যাক যে এক মাস পরে কনড্রাম $ 40 এ ট্রেড করছে। সুতরাং আপনি Con 4, 000 এর ব্যয় হিসাবে। 40 এ স্বল্প বিক্রি হওয়া 100 কনড্রামের শেয়ারগুলি কিনে ফেলুন। আপনার স্থূল মুনাফা (সরলতার জন্য খরচ এবং কমিশন উপেক্ষা করে) সুতরাং $ 1000 ($ 5, 000 -, 000 4, 000)।
অন্যদিকে, ধরুন কনন্ড্রাম আপনার প্রত্যাশার মতো হ্রাস পাচ্ছে না বরং পরিবর্তে $ 70 এ চলেছে। এক্ষেত্রে আপনার ক্ষতি $ 2, 000 ($ 5, 000 -, 000 7, 000)।
একটি সংক্ষিপ্ত বিক্রয়কে "দীর্ঘ হতে চলেছে" বা স্টক কেনার আয়না চিত্র হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে। উপরের উদাহরণে, আপনার সংক্ষিপ্ত বিক্রয় লেনদেনের অন্য দিকটি কনড্রাম সি এর ক্রেতা গ্রহণ করেছেন, আপনার সংস্থায় 100 শেয়ারের সংক্ষিপ্ত অবস্থানটি 100 টি শেয়ারের ক্রেতার দীর্ঘ অবস্থানের দ্বারা অফসেট। অবশ্যই শেয়ার ক্রেতার একটি ঝুঁকি-পুরষ্কার পরিশোধ আছে যা সংক্ষিপ্ত বিক্রেতার পরিশোধের বিপরীতে মেরু। প্রথম দৃশ্যে, যখন সংক্ষিপ্ত বিক্রেতার স্টক হ্রাস থেকে $ 1000 এর লাভ রয়েছে, স্টক ক্রেতার একই পরিমাণের ক্ষতি হয়েছে। দ্বিতীয় দৃশ্যে যেখানে স্টক অগ্রসর হয়, সংক্ষিপ্ত বিক্রেতার ক্ষতি হয় has 2, 000, যা ক্রেতার দ্বারা রেকর্ড করা লাভের সমান।
সাধারণ শর্ট বিক্রেতারা কারা?
- সংক্ষিপ্তকরণের ক্রিয়াকলাপের সাথে জড়িত সর্বাধিক সক্রিয় সংস্থা হেজ তহবিল। বেশিরভাগ হেজ তহবিল সংক্ষিপ্ত স্টক বা সেক্টরগুলিকে অতিরিক্ত মূল্যায়িত বলে বিবেচনা করে বিক্রয় করে বাজারের ঝুঁকি হেজ করার চেষ্টা করে oph সূক্ষ্ম বিনিয়োগকারীরাও বাজার ঝুঁকি হেজ করতে বা কেবল অনুমানের জন্য স্বল্প বিক্রয়ে জড়িত S স্পেকুলেটরগুলি সংক্ষিপ্ত ক্রিয়াকলাপের একটি উল্লেখযোগ্য অংশের জন্য দায়ী ay সংক্ষিপ্ত দিকের আরেকটি মূল বিভাগ। সংক্ষিপ্ত বিক্রয় খুব স্বল্প-মেয়াদী ব্যবসায়ীদের কাছে আদর্শ, যাদের তত্সহ তাদের ব্যবসায়ের অবস্থানের দিকে তীক্ষ্ণ নজর রাখতে হবে, পাশাপাশি ব্যবসায়িক অভিজ্ঞতার সাথে দ্রুত ব্যবসায়ের সিদ্ধান্ত নিতে হবে।
সংক্ষিপ্ত বিক্রয় সম্পর্কিত প্রবিধান
সংক্ষিপ্ত বিক্রয় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে প্রায় 70 বছর ধরে "আপটিক রুল" এর সমার্থক ছিল। ১৯৩৮ সালে এসইসি দ্বারা প্রয়োগ করা হয়েছিল, এই বিধি অনুসারে প্রতিটি স্বল্প বিক্রয় লেনদেন এমন দামে প্রবেশ করাতে হয়েছিল যা আগের ট্রেডের দামের চেয়ে বেশি বা একটি আপটিকের উপরে ছিল। সংক্ষিপ্ত বিক্রেতাদের এটি ইতিমধ্যে হ্রাস পাচ্ছে এমন স্টকের নিম্নগতির গতি বাড়াতে বাধা দেওয়ার জন্য এই নিয়মটি তৈরি করা হয়েছিল।
২০০t সালের জুলাই মাসে এসইসি কর্তৃক আপটিক রুল বাতিল করা হয়েছিল; বেশিরভাগ বাজার বিশেষজ্ঞরা মনে করেন যে এই প্রত্যাহারটি ২০০৮-০৯-এর বর্বর ভাল বাজার এবং বাজারের অস্থিরতায় অবদান রেখেছিল। ২০১০ সালে এসইসি একটি "বিকল্প আপটিক নিয়ম" গৃহীত যা একটি দিনে স্টক কমপক্ষে 10% কমে গেলে স্বল্প বিক্রয়কে নিয়ন্ত্রণ করে।
২০০ 2005 সালের জানুয়ারিতে এসইসি রেগুলেশন এসএইচও বাস্তবায়ন করে, যা ১৯৩৮ সাল থেকে মূলত অপরিবর্তিত ছিল সংক্ষিপ্ত-বিক্রয় বিধিবিধি আপডেট করেছে Reg রেগুলেশন এসএইচও বিশেষত "নগ্ন" শর্ট সেলিং (যেমন বিক্রয়কারী bণ গ্রহণ করেন না বা সংক্ষিপ্ত নিরাপত্তা orrowণ নেওয়ার ব্যবস্থা করেন না) নিয়ন্ত্রণ করতে চেয়েছিলেন), যা সংক্ষেপে বিক্রয়ের জন্য "চিহ্নিত" এবং "ক্লোজ-আউট" প্রয়োজনীয়তা আরোপ করে 2000-02 ভাল্লুকের বাজারে প্রচুর পরিমাণে ছিল।
ঝুঁকি এবং পুরষ্কার
সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ের জন্য নিম্নলিখিতগুলি সহ অনেকগুলি ঝুঁকি জড়িত:
- ঝুঁকি-পুরষ্কার পরিশোধ সুরক্ষায় দীর্ঘ অবস্থানের বিপরীতে যেখানে ক্ষতি সুরক্ষায় বিনিয়োগের পরিমাণের মধ্যে সীমাবদ্ধ এবং সম্ভাব্য লাভটি সীমাহীন (তাত্ত্বিকভাবে অন্তত), একটি সংক্ষিপ্ত বিক্রয় অসীম ক্ষতির তাত্ত্বিক ঝুঁকি বহন করে, যখন সর্বোচ্চ লাভ - যা যদি স্টকটি শূন্যে নেমে আসে - তবে সীমিত। সংক্ষিপ্তকরণ ব্যয়বহুল । সংক্ষিপ্ত বিক্রয় ট্রেডিং কমিশনের ওপরে এবং তারপরে বেশ কয়েকটি ব্যয় জড়িত। একটি উল্লেখযোগ্য ব্যয় সংক্ষিপ্ত থেকে bণ নেওয়ার সাথে যুক্ত হয়, সুদের পাশাপাশি মার্জিন অ্যাকাউন্টে সাধারণত পরিশোধযোগ্য interest সংক্ষিপ্ত বিক্রেতা যে শেয়ারটি সংক্ষিপ্ত করা হয়েছে তার দ্বারা লভ্যাংশ প্রদানের জন্যও রয়েছে ook শস্যের বিরুদ্ধে যাচ্ছি। যেমন পূর্বে উল্লেখ করা হয়েছে, সংক্ষিপ্ত বিক্রয় বাজারের প্রবেশের wardর্ধ্বমুখী প্রবণতার বিপরীতে যায়। সময়জ্ঞান সবকিছু. সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ের সময় সমালোচনা করা হয়, যেহেতু ভুল সময়ে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় শুরু করা বিপর্যয়ের প্রতিকার হতে পারে। নিয়ন্ত্রক এবং অন্যান্য ঝুঁকি। নিয়ন্ত্রকরা মাঝেমধ্যে বাজারের অবস্থার কারণে স্বল্প বিক্রয়ে নিষেধাজ্ঞা আরোপ করেন; এটি বাজারগুলিতে স্পাইক বাড়িয়ে তুলতে পারে, স্বল্প বিক্রয়কারীকে বড় ক্ষতিতে পজিশনে আবদ্ধ করতে বাধ্য করে। যে স্টকগুলি ভারীভাবে খাটো করা হয় সেগুলির মধ্যে "বাই ইন" ঝুঁকি থাকে যা কোনও ব্রোকার-ডিলারের দ্বারা একটি সংক্ষিপ্ত অবস্থানের সমাপ্তি বোঝায় যদি স্টক orrowণ নেওয়া খুব কঠিন হয় এবং এর ndণদাতারা এটি ফেরত দাবি করে থাকে। কঠোর ট্রেডিং শৃঙ্খলা আবশ্যক। সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকির আধিক্যটির অর্থ এটি কেবলমাত্র সেই ব্যবসায়ী এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য উপযুক্ত যার ট্রেডিং শৃঙ্খলা রয়েছে যখন প্রয়োজন হয় তাদের ক্ষতির পরিমাণ কাটাতে হবে। এটি ফিরে আসবে এই আশায় একটি অলাভজনক সংক্ষিপ্ত অবস্থান ধরে রাখা কোনও কার্যকর কৌশল নয়। সংক্ষিপ্ত বিক্রয় নিবিড় অবস্থান নিরীক্ষণ এবং স্টপ ক্ষতির কাছে মেনে চলা দরকার।
এই ঝুঁকি দেওয়া, সংক্ষেপে কেন বিরক্ত করবেন? কারণ শেয়ার ও বাজারগুলি প্রায়শই তাদের উত্থানের তুলনায় অনেক দ্রুত হ্রাস পায়।
উদাহরণস্বরূপ, এসএন্ডপি 500 ২০০২ থেকে ২০০ from সাল পর্যন্ত পাঁচ বছরের মেয়াদে দ্বিগুণ হয়ে গেছে, তবে ২০০ then সালের অক্টোবর থেকে ২০০৯ মার্চ পর্যন্ত ১৮ মাসেরও কম সময়ে 55% ডুবিয়েছে Ast তাদের সংক্ষিপ্ত অবস্থান।
তলদেশের সরুরেখা
সংক্ষিপ্ত বিক্রয় একটি অপেক্ষাকৃত উন্নত কৌশল যা পরিশীলিত বিনিয়োগকারী বা ব্যবসায়ীদের জন্য উপযুক্ত যারা সংক্ষিপ্ত হওয়ার ঝুঁকি এবং এর সাথে জড়িত বিধিগুলির সাথে পরিচিত for গড় বিনিয়োগকারীদের ডাউনসাইড ঝুঁকি হেজ করার জন্য পুট বিকল্পগুলি ব্যবহার করে বা জড়িত সীমিত ঝুঁকির কারণে একটি হ্রাস সম্পর্কে অনুমান করার মাধ্যমে আরও ভাল পরিবেশিত হতে পারে। তবে যারা এটি কার্যকরভাবে ব্যবহার করতে জানেন তাদের জন্য, সংক্ষিপ্ত বিক্রয় কারও বিনিয়োগের অস্ত্রাগারগুলির একটি শক্তিশালী অস্ত্র হতে পারে।
