সংক্ষিপ্ত বিক্রয় কোনও নতুন ঘটনা নয়, এটি স্টক মার্কেটের উত্থানের সময় থেকেই রয়েছে। তবে স্বল্প বিক্রয়ের পাশাপাশি বিক্রেতাদের হতাশাকে সর্বদা স্বাগত জানানো হয়নি।
সংক্ষিপ্ত বিক্রেতারা স্টকের বিরুদ্ধে বাজি ধরে। শেয়ার মূল্যের দাম বাড়ার পরিবর্তে তারা হ্রাস আশা করে অর্থোপার্জনের সুযোগ খুঁজছেন seek সংক্ষিপ্ত বিক্রেতারা ব্রোকারের কাছ থেকে স্টকটি ধার করে, বিক্রি করে এবং দামগুলি হ্রাসের জন্য অপেক্ষা করে যাতে তারা কম দামে স্টকটি কিনতে পারে। ( স্যুটুলাররা সমাজের পক্ষে অকেজো কিনা তা আলোচনা করুন)
ইতিহাস জুড়ে, এই বিক্রেতাদের বিশ্বের আর্থিক বাজারের কিছু খারাপ ব্যর্থতার জন্য দায়ী করা হয়েছে। কিছু সংস্থার কর্মকর্তা তাদের কোম্পানির শেয়ারের দাম কমিয়ে দেওয়ার অভিযোগ করেছেন। সরকারগুলি সংক্ষিপ্ত বিক্রয়কে সাময়িকভাবে থামিয়ে দিয়েছে বাজারগুলিকে পুনরুদ্ধার করতে সহায়তা করেছে এবং কিছু স্বল্প বিক্রয় পদ্ধতির বিরুদ্ধে আইনকে জোরদার করেছে। কয়েকটি সরকার সংক্ষিপ্ত বিক্রেতাদের বিরুদ্ধে চূড়ান্ত পদক্ষেপের প্রস্তাব ও আইনীকরণের কাজও করেছে। এটি বিভিন্ন দেশ এবং শিল্পে ইতিহাস জুড়ে দেখা গেছে।
আমস্টারডাম
১00০০-এর দশকে ডাচরাষ্ট্র প্রজাতন্ত্রে শেয়ার বাজারের উত্থানের পর থেকে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় প্রায় ছিল। 1610 সালে, ডাচ বাজারটি ক্র্যাশ হয়েছিল এবং বিশিষ্ট বণিক আইজাক লে মাইয়ারকে দোষ দেওয়া হয়েছিল কারণ তিনি সক্রিয়ভাবে বিক্রি করে স্বল্প বিক্রি করেছিলেন। তিনি ডাচ ইস্ট ইন্ডিয়া কোম্পানির (যেমন ভেরিনিগডে ওস্ট-ইন্ডিস্চ কমপ্যাগনি বা ভিওসি নামে পরিচিত) একজন প্রধান অংশীদার ছিলেন। কোম্পানির বোর্ডের প্রাক্তন সদস্য লে মাইর এবং তার সহযোগীদের বিরুদ্ধে ভিওসি'র স্টকগুলিতে কৌশল চালানোর অভিযোগ আনা হয়েছিল। তারা বাজারে প্রচুর পরিমাণে শেয়ার বিক্রি করে শেয়ারের দাম হ্রাস করার চেষ্টা করেছিল। ডাচ সরকার পদক্ষেপ নিয়েছিল এবং স্বল্প বিক্রয়ে অস্থায়ী নিষেধাজ্ঞা জারি করেছিল। (আরও তথ্যের জন্য কীভাবে বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই বাজারের সমস্যার কারণ হয়ে থাকে তা পড়ুন))
গ্রেট ব্রিটেন
১33৩৩ সালে, দক্ষিণ সমুদ্রের বুদ্বুদ থেকে ১20২০-এর পতনের পরে নগ্ন শর্ট বিক্রয় নিষিদ্ধ করা হয়েছিল। নগ্ন স্বল্প বিক্রয় এবং traditionalতিহ্যবাহী সংক্ষিপ্ত বিক্রয়ের মধ্যে পার্থক্য হ'ল শেয়ারগুলি সংক্ষিপ্ত হওয়া আসলে সংক্ষিপ্ত বিক্রেতার কাছ থেকে ধার করা হয় না।
দক্ষিণ সাগরের বুদবুদের ক্ষেত্রে, বাণিজ্য নিয়ে দক্ষিণ সি কোম্পানির একচেটিয়া নিয়ে জল্পনা শুরু হয়েছিল। সংস্থাটি দক্ষিণ সাগরে একচেটিয়া ব্যবসায়ের অধিকারের বিনিময়ে ইংল্যান্ডের বেশিরভাগ জাতীয় debtণ গ্রহণ করেছিল। এর ফলে এর শেয়ারের দাম বেড়েছে। শেয়ারগুলি শীর্ষে প্রায় £ 130 থেকে এক one 1000 এরও বেশি বেড়েছে। তারপরে বাজার ধসে পড়ে। এই কোম্পানির বিরুদ্ধে সাফল্যের বিষয়ে মিথ্যা গুজব ছড়িয়ে মিথ্যা মূল্য ছড়িয়ে দেওয়ার অভিযোগ ওঠে।
ফ্রান্স
ফরাসী বিপ্লবের সূচনালগ্ন পর্যন্ত শেয়ার বাজারটি নড়বড়ে ছিল। নেপোলিয়ন বোনাপার্ট কেবলমাত্র স্বল্প বিক্রয়কেই বেআইনীভাবে নিষিদ্ধ করেছিলেন, তবে এটিকে অবৈতনিক ও রাষ্ট্রদ্রোহী বলে বিবেচনা করেছিলেন এবং বিক্রেতাদের বন্দী করেছিলেন। বোনাপার্ট ক্রিয়াকলাপটি পছন্দ করেনি কারণ এটি তার যুদ্ধের জন্য অর্থায়ন এবং তার সাম্রাজ্য গড়ার পথে।
মজার বিষয় হল, কয়েক শতাব্দী পরে, স্বল্প বিক্রয়কারীরা কারাবাসের চেয়ে অনেক বেশি কঠোর আচরণ পেয়েছিলেন treatment ১৯৯৫ সালে, মালয়েশিয়ার অর্থ মন্ত্রক সংক্ষিপ্ত বিক্রেতাদের শাস্তি হিসাবে ক্যানিংয়ের প্রস্তাব দেয়, কারণ তারা বিক্রেতাদের ঝামেলা করছিল।
আমাদের
তরুণ দেশের অস্থিতিশীল বাজার এবং ১৮১২ সালের যুদ্ধ সম্পর্কিত জল্পনা-কল্পনার কারণে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় নিষিদ্ধ করা হয়েছিল। এটি বাতিল হওয়ার পরে 1850 এর দশক পর্যন্ত এটি কার্যকর ছিল।
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র পরবর্তীতে মহা হতাশার দিকে পরিচালিত ইভেন্টগুলির ফলস্বরূপ স্বল্প বিক্রয়কে সীমাবদ্ধ করে। 1929 সালের অক্টোবরে, বাজারটি ক্র্যাশ হয়ে যায় এবং অনেক লোক স্টক ব্যবসায়ী জেসি লিভারমোরকে দোষ দেয়। ১৯৯৯ সালে শেয়ার বাজার সংক্ষিপ্ত করে লিভারমোর সংগ্রহ করেছিলেন million ১০০ মিলিয়ন।
মার্কিন কংগ্রেস ১৯৯৯-এর বাজার ক্রাশ তদন্ত করেছিল, কারণ তারা "ভাল্লুক অভিযানের" খবরটি নিয়ে উদ্বিগ্ন যে সংক্ষিপ্ত বিক্রেতারা চালিত হয়েছিল বলে অভিযোগ করা হয়েছিল। ১৯৩34 সালের সিকিওরিটি এক্সচেঞ্জ অ্যাক্টে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় নিয়ন্ত্রণের জন্য তারা সদ্য নির্মিত সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ কমিশনকে (এসইসি) ক্ষমতা দেওয়ার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। আপটিক রুলটি প্রথম প্রথম প্রয়োগ করা হয়েছিল ১৯৩৮ সালে। বিধি অনুসারে বিনিয়োগকারীরা সর্বশেষ বাণিজ্য না করা হলে শেয়ারকে সংক্ষিপ্ত করতে পারবেন না। পূর্ববর্তী বাণিজ্যের চেয়ে বেশি দামে। এই প্রচেষ্টাটির অর্থ সুরক্ষা হ্রাসের গতি মন্থর করার ছিল।
মার্কিন কংগ্রেসনাল শুনানির মাধ্যমে ১৯৮9 সালের অক্টোবরে শেয়ারবাজার দুর্ঘটনার কয়েক মাস পরে ১৯৮৯ সালে সংক্ষিপ্ত বিক্রয়কে উদ্দেশ্য করা হয়েছিল। আইনজীবিরা সংক্ষিপ্ত বিক্রেতাদের ক্ষুদ্র সংস্থাগুলির উপর যে প্রভাব ফেলেছিল এবং বাজারে আরও নিয়ন্ত্রণের প্রয়োজনীয়তা দেখতে চেয়েছিল।
রেগুলেশন এসএইচও গ্রহণের সাথে নগ্ন শর্ট বিক্রেতাদের দ্বারা আপত্তিজনক সমাধানের জন্য এসইসি ২০০৫ সালে সংক্ষিপ্ত বিক্রির জন্য নিয়ন্ত্রণকে আপডেট করেছে। বছর কয়েক পরে, এটি সমস্ত ইক্যুইটি সিকিওরিটির জন্য আপটিক নিয়ম বাদ দিয়েছে। যাইহোক, এসইসি এখনও নগ্ন শর্ট বিক্রয় বিক্রয় নিরীক্ষণ করেছে (যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে নগ্ন শর্ট বিক্রয় নিষিদ্ধ) এবং বন্ধকী সংকট এবং creditণের সঙ্কট গভীর হওয়ার সাথে সাথে কয়েক বছরের মধ্যে এসইসি অবৈধ নগ্ন স্বল্প বিক্রয়কে সীমাবদ্ধ করার জন্য জরুরি ব্যবস্থা গ্রহণ করেছিল। বাজার বেড়েছে। ২০০৮ সালের শুরুর দিকে, বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকট ছড়িয়ে পড়েছিল, শীর্ষস্থানীয় দেশগুলি আর্থিক খাতের সিকিওরিটির উপর অস্থায়ী স্বল্প বিক্রয় নিষেধাজ্ঞাগুলি এবং নিষেধাজ্ঞাগুলি বাস্তবায়নে নেতৃত্ব দেয়। এই দেশগুলির মধ্যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ব্রিটেন, ফ্রান্স, জার্মানি, সুইজারল্যান্ড, আয়ারল্যান্ড, কানাডা এবং অন্যান্য দেশগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। (এই সংকট সম্পর্কে আরও গভীরতর তথ্য পেতে ক্রেডিট ক্রাইসিস সম্পর্কিত আমাদের টিউটোরিয়ালটি পড়ুন))
উপসংহার
আর্থিক বাজারের শুরু থেকে এবং ইতিহাস জুড়ে সংক্ষিপ্ত বিক্রয় নিষেধাজ্ঞাগুলি বাজারে কারচুপি করতে কোনও সংস্থা সম্পর্কে নেতিবাচক গুজব ছড়িয়ে দেওয়ার মতো গালাগালি মোকাবেলায় ব্যবহার করা হয়েছে। তবে অনেকগুলি নিষেধাজ্ঞা বাতিল করা হয়েছে কারণ বাজারে সংক্ষিপ্ত বিক্রেতাদের গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রয়েছে। এসইসি তাদের গুরুত্বের ভিত্তিতে তাদের গুরুত্ব সনাক্ত করে:
- দক্ষ মূল্য আবিষ্কারে অবদান বাজারের বুদবুদগুলি কমিয়ে বাজারের তরলতা বাড়ানো মূলধন গঠনের প্রচারফেসিলিটেশন হেজিং এবং অন্যান্য পরিচালন কার্যক্রমকে wardর্ধ্বমুখী বাজারের হেরফেরে সীমাবদ্ধ
এনরনের অতিরিক্ত মূল্য নির্ধারিত স্টক সনাক্তকরণের সাথে জড়িত সংক্ষিপ্ত বিক্রেতার তাত্পর্যটির একটি ভাল উদাহরণ। সংক্ষিপ্ত বিক্রেতা জেমস চ্যানোস সংস্থার অ্যাকাউন্টিং অনুশীলনগুলি পরীক্ষা করে আবিষ্কার করেছেন যে কিছু ভুল ছিল। কেউ কেউ যুক্তি দেখান যে তার সচেতনতা "এনরন কেলেঙ্কারী" নামে পরিচিত অ্যাকাউন্টিং জালিয়াতি উদ্ঘাটন করতে সহায়তা করেছিল যা এর কার্যনির্বাহকদেরকে কারাগারের পিছনে ফেলেছে। (এনরনের মতো সংস্থাগুলি সম্পর্কে আরও তথ্যের জন্য আমাদের সম্পর্কিত নিবন্ধটি সর্বকালের সবচেয়ে বড় স্টক স্ক্যামগুলি দেখুন )
