একটি নির্বীজিত হস্তক্ষেপ কি?
জীবাণুমুক্ত হস্তক্ষেপ হ'ল আর্থিক বেসিকে পরিবর্তন না করে দেশীয় মুদ্রার বিনিময় মূল্যকে প্রভাবিত করার জন্য কেন্দ্রীয় ব্যাংক কর্তৃক বৈদেশিক মুদ্রার ক্রয় বা বিক্রয়। নির্বীজিত হস্তক্ষেপে দুটি পৃথক লেনদেন জড়িত: ১) বিদেশী মুদ্রার সম্পদ বিক্রয় বা ক্রয় এবং 2) মার্কিন সরকারের সিকিওরিটির ক্রয় বা বিক্রয় জড়িত একটি উন্মুক্ত বাজার অপারেশন (প্রথম লেনদেনের মতো একই আকারে)।
উন্মুক্ত বাজার অপারেশন কার্যকরভাবে আর্থিক বেসে হস্তক্ষেপের প্রভাবকে অফসেট করে বা জীবাণুমুক্ত করে। যদি বিদেশী মুদ্রার বিক্রয় বা ক্রয়ের সাথে খোলা বাজারের ক্রিয়াকলাপ না হয় তবে এটি আনসারিলাইজড হস্তক্ষেপের পরিমাণ হয়ে দাঁড়াবে। পরীক্ষামূলক প্রমাণ থেকে বোঝা যায় যে নির্বীজিত হস্তক্ষেপ সাধারণত বিনিময় হার পরিবর্তন করতে অক্ষম।
জীবাণুমুক্ত হস্তক্ষেপ বোঝা
নির্বীজিত হস্তক্ষেপের একটি সাধারণ উদাহরণ বিবেচনা করুন। ধরে নিন যে ফেডারেল রিজার্ভ ইউরোর তুলনায় ডলারের দুর্বলতা নিয়ে উদ্বিগ্ন। সুতরাং, এটি 10 বিলিয়ন ইউরো পরিমাণে ইউরো-বর্ধিত বন্ডগুলি বিক্রয় করে এবং বন্ড বিক্রয় থেকে এটি $ 14 বিলিয়ন ডলার আয় করে। যেহেতু ব্যাংকিং সিস্টেম থেকে ফেডারেল তহবিলের $ 14 বিলিয়ন প্রত্যাহার ফেডারেল তহবিলের হারকে প্রভাবিত করবে, তাই ফেডারেল রিজার্ভ তাত্ক্ষণিকভাবে একটি মুক্ত বাজার পরিচালনা করবে এবং মার্কিন ট্রেজারিগুলির 14 বিলিয়ন ডলার কিনবে। এটি ইউরো-ডিনামিনেটেড বন্ডের বিক্রয়কে নির্বীজন করে মুদ্রা ব্যবস্থায় ফিরে আসতে billion 14 বিলিয়ন ডলার। ফেডারেল রিজার্ভ কার্যকরভাবে মার্কিন ট্রেজারিগুলির জন্য ইউরো-ডিনামিনেটেড বন্ডগুলি বিনিময় করে তার বন্ডের পোর্টফোলিওটি পরিবর্তন করে।
জীবাণুমুক্ত হস্তক্ষেপ বনাম ক্যারি বাণিজ্য
গত শতাব্দীর শেষের দিকে, অনেকগুলি নির্বীজিত হস্তক্ষেপের একটি সাধারণ কারণ ছিল উচ্চ অর্থ সরবরাহের ফলে স্থানীয় গড়ের সুদের হার আন্তর্জাতিক গড়ের চেয়ে কম হয়, যা বাজারে অংশগ্রহণকারীদের বহন করার শর্ত তৈরি করে বাজারে অংশগ্রহণকারীদের ঘরে বসে homeণ এবং বিদেশে ndণ দিতেন উচ্চ সুদের হার।
বহন করা বাণিজ্য মুদ্রা beingণগ্রহণের উপর নিম্নচাপ চাপায়। যেহেতু জীবাণুমুক্ত হস্তক্ষেপগুলি ইতিমধ্যে উচ্চ অর্থের সরবরাহ হ্রাস করে না, তাই দেশীয় সুদের হার এখনও কম থাকবে। অংশগ্রহণকারীরা ঘরে বসে abroadণ গ্রহণ এবং বিদেশে ndingণ প্রদান অব্যাহত রাখে এবং ভবিষ্যতে কোনও বৈদেশিক মুদ্রার অবমূল্যায়ন রোধ করতে চাইলে কেন্দ্রীয় ব্যাংককে আবার হস্তক্ষেপ করতে হবে। এটি চিরকাল ধরে চলতে পারে না, কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাংক শেষ পর্যন্ত মুদ্রার মজুদ থেকে বেরিয়ে আসবে।
বিশেষ বিবেচ্য বিষয়
মার্কিন ট্রেজারি বিভাগটি দেশের বিনিময় হার নির্ধারণের জন্য দায়বদ্ধ এবং সে লক্ষ্যে এটি এক্সচেঞ্জ স্থিতিশীলতা তহবিল বজায় রাখে, যা বৈদেশিক মুদ্রা এবং ডলার-বঞ্চিত সম্পদের একটি পোর্টফোলিও। ফেডারেল রিজার্ভেরও একই উদ্দেশ্যে বিদেশী মুদ্রার পোর্টফোলিও রয়েছে। ট্রেজারি এবং ফেডারেল রিজার্ভ যৌথভাবে বিনিময় হারের হস্তক্ষেপ সম্পাদন করে।
আর্থিক নীতি প্রভাবিত করতে ফেডারেল রিজার্ভ দ্বারা ব্যবহৃত অন্যতম প্রধান সরঞ্জাম হ'ল ফেডারেল তহবিল হারের জন্য এটির লক্ষ্য, যা ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি প্রাথমিকভাবে ঘরোয়া লক্ষ্য অর্জনের জন্য নির্ধারণ করে। যেহেতু ফেডারেল রিজার্ভ কখনই তার হস্তক্ষেপমূলক ক্রিয়াকলাপগুলিকে তার আর্থিক নীতি পরিচালনার উপর প্রভাব ফেলতে অনুমতি দেয় না, তাই এটি সর্বদা নির্বীজিত হস্তক্ষেপ ব্যবহার করে। প্রধান দেশগুলির কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি Japan যেমন ব্যাংক অফ জাপান এবং ইউরোপীয় সেন্ট্রাল ব্যাংক — যা একটি স্বল্প-মেয়াদী অপারেটিং লক্ষ্য হিসাবে রাতারাতি সুদের হার ব্যবহার করে, একইভাবে তাদের মুদ্রার হস্তক্ষেপগুলি নির্বীজন করে।
