লেজ ঝুঁকি কি?
লেজ ঝুঁকি হ'ল একধরণের পোর্টফোলিও ঝুঁকি যখন উত্থাপিত হয় যখন কোনও বিনিয়োগ গড় থেকে তিনটি স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির সঞ্চারিত হওয়ার সম্ভাবনা সাধারণ বন্টন দেখানোর চেয়ে বেশি হয়। লেজ ঝুঁকিগুলির মধ্যে এমন ঘটনাগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে যাগুলির সংঘটিত হওয়ার সম্ভাবনা খুব কম থাকে এবং এটি একটি সাধারণ বিতরণ বক্ররেখার উভয় প্রান্তে ঘটে।
লেজ ঝুঁকি বোঝা
প্রচলিত পোর্টফোলিও কৌশলগুলি সাধারণত এই ধারণা অনুসরণ করে যে বাজারের রিটার্নগুলি একটি সাধারণ বিতরণ অনুসরণ করে। যাইহোক, লেজের ঝুঁকির ধারণাটি প্রমাণ দেয় যে রিটার্ন বিতরণ স্বাভাবিক নয়, তবে স্কাইওড এবং এতে মোটা লেজ রয়েছে। ফ্যাট লেজগুলি ইঙ্গিত দেয় যে একটি সম্ভাবনা রয়েছে, যা ছোট হতে পারে যে কোনও বিনিয়োগ তিনটি স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি ছাড়িয়ে যাবে। হেজ তহবিলের রিটার্নগুলি দেখার সময় ফ্যাট টেইল দ্বারা চিহ্নিত ডিস্ট্রিবিউশনগুলি প্রায়শই দেখা যায়।
কী Takeaways
- একটি সম্ভাবনা বিতরণ দ্বারা পূর্বাভাস হিসাবে, একটি বিরল ইভেন্টের কারণে লেজ ঝুঁকি হ্রাস হওয়ার সম্ভাবনা Col কথোপকথন হিসাবে, তিনটিরও বেশি স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির একটি স্বল্প-মেয়াদী পদক্ষেপ লেজ ঝুঁকি তাত্ক্ষণিক হিসাবে বিবেচনা করা হয় h তবে লেজ ঝুঁকি প্রযুক্তিগতভাবে উভয়কেই বোঝায় বাম এবং ডান লেজগুলি, লোকসানগুলি (বাম লেজ) নিয়ে লোকেরা সবচেয়ে বেশি উদ্বিগ্ন T লেজ ইভেন্টগুলিতে বিশেষজ্ঞরা বিনিয়োগযোগ্য সম্পদের জন্য রিটার্নের সত্যিকার সম্ভাবনা বিতরণ নিয়ে প্রশ্ন করেছিলেন।
সাধারণ বিতরণ এবং সম্পদ রিটার্নস
যখন বিনিয়োগের একটি পোর্টফোলিও একসাথে রাখা হয়, তখন ধরে নেওয়া হয় যে রিটার্ন বিতরণ একটি সাধারণ বিতরণ অনুসরণ করবে। এই অনুমানের অধীনে, সম্ভাবনাটি যে ইতিবাচক বা নেতিবাচক হয় তা গড় এবং তিনটি স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির মধ্যে স্থানান্তরিত করবে প্রায় 99.7%। এর অর্থ দাঁড়ায় তিনটি স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতির পরিমাণ ছাড়িয়ে যাওয়ার সম্ভাবনা 0.3%। বাজারে প্রত্যাবর্তন একটি সাধারণ বিতরণ অনুসরণ করে এমন ধারণা অনেকগুলি আর্থিক মডেলের মূল বিষয়, যেমন হ্যারি মার্কোভিটসের আধুনিক পোর্টফোলিও তত্ত্ব (এমপিটি) এবং ব্ল্যাক-শোলস মের্টন বিকল্পের দামের মডেল। তবে এই ধারণাটি বাজারের রিটার্নগুলিকে যথাযথভাবে প্রতিফলিত করে না এবং পুচ্ছ ইভেন্টগুলি বাজারের রিটার্নগুলিতে একটি বড় প্রভাব ফেলে।
লেজ ঝুঁকির বিষয়টি নাসিম তালেবের বেস্টসেলার আর্থিক বই দ্য ব্ল্যাক সোয়ান-তে তুলে ধরা হয়েছে।
অন্যান্য বিতরণ এবং তাদের লেজ
শেয়ার বাজারের রিটার্নগুলি একটি সাধারণ বিতরণ অনুসরণ করে যা অতিরিক্ত কুরটোসিস। কুরটোসিস একটি পরিসংখ্যানগত পরিমাপ যা পর্যবেক্ষণ করা ডেটাগুলি সাধারণ বিতরণের ক্ষেত্রে ভারী বা হালকা লেজযুক্ত বিতরণ অনুসরণ করে কিনা তা নির্দেশ করে। সাধারণ বিতরণ কার্ভের তিনটি সমান কুর্তোসিস থাকে এবং তাই, যদি কোনও সুরক্ষা তিনটির চেয়ে বেশি কুর্তোসিসযুক্ত ডিস্ট্রিবিউশন অনুসরণ করে, তবে এটির ফ্যাট লেজ থাকে বলে জানা যায়। একটি লেপটোকুর্টিক বিতরণ বা ভারী লেজ বন্টন এমন পরিস্থিতিতে চিত্রিত করে যেখানে চরম ফলাফল প্রত্যাশার চেয়ে বেশি ঘটেছিল। অতএব, এই বিতরণটি অনুসরণকারী সিকিওরিটিগুলির এমন রিটার্ন রয়েছে যা পর্যবেক্ষণের ফলাফলগুলির 0.3% এরও বেশি ছাড়িয়ে তিনটি স্ট্যান্ডার্ড বিচ্যুতি অতিক্রম করেছে।
লেজ ঝুঁকি বিরুদ্ধে হেজিং
যদিও পুচ্ছ ইভেন্টগুলি নেতিবাচকভাবে পোর্টফোলিওগুলিকে প্রভাবিত করে বিরল, তবে তাদের বৃহত্তর নেতিবাচক রিটার্ন থাকতে পারে। সুতরাং, বিনিয়োগকারীদের এই ইভেন্টগুলির বিরুদ্ধে হেজ করা উচিত। লেজের ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজিংয়ের লক্ষ্য দীর্ঘমেয়াদে আয় বাড়ানো, তবে বিনিয়োগকারীদের স্বল্প-মেয়াদী ব্যয় অবশ্যই গ্রহণ করতে হবে। পুঁজির ঝুঁকি থেকে রক্ষা পেতে বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিওগুলিকে বৈচিত্র্যযুক্ত করতে পারেন। উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও বিনিয়োগকারী স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 সূচক (এসএন্ডপি 500) ট্র্যাক করে এমন দীর্ঘ এক্সচেঞ্জ-ট্রেড ফান্ড (ইটিএফ) হয় তবে বিনিয়োগকারীরা শিকাগো বোর্ড অপশন এক্সচেঞ্জের (সিবিওই) ভোলাটিলিটি সূচকে ডেরিভেটিভস কিনে লেজ ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ করতে পারে, যা এস এন্ড পি 500 এর সাথে বিপরীতভাবে সম্পর্কযুক্ত।
