টার্মিনাল মান (টিভি) কী?
টার্মিনাল মান (টিভি) হ'ল ভবিষ্যত নগদ প্রবাহ অনুমান করা যায় যখন পূর্বাভাস সময়কালের বাইরে একটি ব্যবসায় বা প্রকল্পের মান। টার্মিনাল মান ধরে নিয়েছে যে পূর্বাভাসের সময়কালের পরে কোনও ব্যবসা একটি সেট বৃদ্ধির হারে চিরকালের জন্য বৃদ্ধি পাবে। টার্মিনাল মান প্রায়শই মোট নির্ধারিত মানের একটি বড় শতাংশ নিয়ে গঠিত।
টার্মিনাল মূল্য
কী Takeaways
- টার্মিনাল মান (টিভি) একটি নির্ধারিত পূর্বাভাসের সময়কালের বাইরে একটি কোম্পানির মান স্থায়ীত্ব হিসাবে নির্ধারণ করে - সাধারণত পাঁচ বছর al ডিসিএফের দুটি প্রধান উপাদান রয়েছে - পূর্বাভাস সময়কাল এবং টার্মিনাল মান terminal টার্মিনাল মান গণনা করার জন্য দুটি ব্যবহৃত পদ্ধতি রয়েছে- চিরস্থায়ী বৃদ্ধি (গর্ডন গ্রোথ মডেল) এবং একাধিক প্রস্থান exit চিরস্থায়ী বৃদ্ধির পদ্ধতিটি ধরে নিয়েছে যে কোনও ব্যবসায় নগদ প্রবাহ উত্পাদন করতে থাকবে স্থায়ী হার চিরকালের জন্য, প্রস্থান একাধিক পদ্ধতি ধরে নিয়েছে যে কোনও ব্যবসা কয়েকটি মার্কেট মেট্রিকের একাধিকের জন্য বিক্রি হবে।
টার্মিনাল মান (টিভি) বোঝা
সময়ের দিগন্ত দীর্ঘ হওয়ার সাথে সাথে পূর্বাভাসটি মারাত্মক হয়ে যায়। এটি অর্থের ক্ষেত্রেও সত্য, বিশেষত যখন ভবিষ্যতে কোনও সংস্থার নগদ প্রবাহের অনুমানের বিষয়টি আসে to একই সাথে ব্যবসায়ের মূল্যবান হওয়া দরকার। এটির "সমাধান" করার জন্য বিশ্লেষকরা আর্থিক বা মডেলগুলি যেমন ছাড় বা নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ), কোনও ব্যবসায় বা প্রকল্পের মোট মূল্য অর্জনের জন্য নির্দিষ্ট অনুমানের সাথে ব্যবহার করেন।
সম্ভাব্যতা অধ্যয়ন, কর্পোরেট অধিগ্রহণ এবং শেয়ার বাজারের মূল্যায়নে ব্যবহৃত ছাড়ের নগদ প্রবাহ (ডিসিএফ) একটি জনপ্রিয় পদ্ধতি। এই পদ্ধতিটি এই তত্ত্বের ভিত্তিতে তৈরি হয় যে কোনও সম্পত্তির মান সেই সম্পদ থেকে প্রাপ্ত ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের সমান। এই নগদ প্রবাহকে সুদের হারের মতো মূলধনের ব্যয় উপস্থাপনকারী ছাড়ের হারে বর্তমান মূল্যকে ছাড় দিতে হবে।
ডিসিএফের দুটি প্রধান উপাদান রয়েছে: পূর্বাভাস সময়কাল এবং টার্মিনাল মান। পূর্বাভাস সময়কাল প্রায় পাঁচ বছর হয়। এর চেয়ে দীর্ঘতর যে কোনও কিছুই এবং অনুমানগুলির যথার্থতা ভোগ করে। এখানেই টার্মিনাল মান গণনা গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে।
টার্মিনাল মান গণনা করার জন্য দুটি ব্যবহৃত পদ্ধতি রয়েছে: চিরস্থায়ী বৃদ্ধি (গর্ডন গ্রোথ মডেল) এবং একাধিক প্রস্থান করা। প্রাক্তন ধরে নিয়েছে যে কোনও ব্যবসা চিরকালের জন্য স্থিতিশীল হারে নগদ প্রবাহ তৈরি করতে থাকবে এবং পরবর্তীকালে ধরে নেওয়া হয় যে কোনও ব্যবসা কয়েকটি মার্কেট মেট্রিকের একাধিক অংশে বিক্রি হবে। বিনিয়োগ পেশাদাররা বহির্গমন একাধিক পদ্ধতির পছন্দ করেন যখন শিক্ষাবিদরা চিরস্থায়ী বৃদ্ধির মডেলের পক্ষে favor
টার্মিনাল মান (টিভি) এর প্রকারগুলি
খাঁটি পদ্ধতি
ছাড় ছাড়াই প্রয়োজনীয় কারণ অর্থের সময়মূল্য প্রদত্ত অর্থের বর্তমান এবং ভবিষ্যতের মূল্যবোধগুলির মধ্যে একটি তফাত সৃষ্টি করে। ব্যবসায়ের মূল্যায়নে, বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ বা লভ্যাংশ একটি বিচ্ছিন্ন সময়ের জন্য পূর্বাভাস দেওয়া যেতে পারে, তবে ভবিষ্যতে ভবিষ্যদ্বাণীগুলি আরও প্রসারিত হওয়ার কারণে চলমান উদ্বেগগুলির পারফরম্যান্স অনুমান করা আরও চ্যালেঞ্জিং হয়ে ওঠে। তদুপরি, কোনও সংস্থা কখন কার্যক্রম বন্ধ করে দিতে পারে তা সুনির্দিষ্ট সময় নির্ধারণ করা কঠিন।
এই সীমাবদ্ধতাগুলি কাটিয়ে ওঠার জন্য, বিনিয়োগকারীরা ধরে নিতে পারেন যে নগদ প্রবাহ ভবিষ্যতের কোনও সময়ে শুরু হয়ে চিরদিনের জন্য স্থিতিশীল হারে বাড়বে। এটি টার্মিনাল মানকে উপস্থাপন করে।
টার্মিনাল মানটি ছাড়ের হার এবং টার্মিনাল বৃদ্ধির হারের পার্থক্যের মাধ্যমে সর্বশেষ নগদ প্রবাহ পূর্বাভাসকে ভাগ করে গণনা করা হয়। টার্মিনাল মান গণনা পূর্বাভাস সময়কালের পরে কোম্পানির মান অনুমান করে। টার্মিনাল মান গণনা করার সূত্রটি হ'ল:
(এফসিএফ * (1 + ছ)) / (ডি - জি)
কোথায়:
এফসিএফ = সর্বশেষ পূর্বাভাসের জন্য বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ
g = টার্মিনাল বৃদ্ধির হার
d = ছাড়ের হার (যা সাধারণত মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় হয়)
টার্মিনাল বৃদ্ধির হার হ'ল স্থায়ী হার যা কোনও সংস্থা চিরকালের জন্য বৃদ্ধি পেতে পারে। এই বৃদ্ধির হারটি ছাড়ের নগদ প্রবাহের মডেলের সর্বশেষ পূর্বাভাস নগদ প্রবাহের সময় শেষে শুরু হয় এবং চিরস্থায়ী হয় into একটি টার্মিনাল বৃদ্ধির হার সাধারণত মুদ্রাস্ফীতিের দীর্ঘমেয়াদী হারের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ হয়, তবে historicalতিহাসিক মোট দেশীয় পণ্য (জিডিপি) বৃদ্ধির হারের চেয়ে বেশি নয়।
একাধিক পদ্ধতি থেকে প্রস্থান করুন
যদি বিনিয়োগকারীরা অপারেশনের একটি সীমাবদ্ধ উইন্ডো ধরে নেয় তবে চিরকালীন বৃদ্ধির মডেলটি ব্যবহার করার দরকার নেই। পরিবর্তে, টার্মিনাল মানটি অবশ্যই সেই সময়ে কোনও সংস্থার সম্পদের নেট উপলব্ধিযোগ্য মানটি প্রতিফলিত করবে। এটি প্রায়শই বোঝায় যে ইক্যুইটি একটি বৃহত্তর ফার্ম দ্বারা অধিগ্রহণ করা হবে, এবং অধিগ্রহণের মানটি প্রায়শই প্রস্থান গুণণের সাথে গণনা করা হয়।
বহির্গমন গুণগুলি আর্থিক পরিসংখ্যান যেমন বিক্রয়, লাভ, বা সুদের আগে আয়, কর, অবমূল্যায়ন এবং amণকরণ (ইবিআইটিডিএ) এর গুণমান দ্বারা ন্যায্য দামের প্রাক্কলন করে যা সম্প্রতি অর্জিত সংস্থাগুলির জন্য সাধারণ। বহির্গমন একাধিক পদ্ধতি ব্যবহার করে টার্মিনাল মান সূত্রটি হ'ল সাম্প্রতিক মেট্রিক (যেমন বিক্রয়, ইবিআইটিডিএ, ইত্যাদি) একাধিক (সাধারণত অন্যান্য লেনদেনের ক্ষেত্রে সাম্প্রতিক প্রস্থান গুণমানের গড়) দ্বারা গুণিত হয় by বিনিয়োগ ব্যাংকগুলি প্রায়শই এই মূল্যায়ন পদ্ধতিটি নিয়োগ করে তবে কিছু প্রতিরোধকারী একই সাথে আন্তঃজাতীয় এবং আপেক্ষিক মূল্যায়ন কৌশল ব্যবহার করতে দ্বিধা বোধ করেন।
