মূলধন কাঠামো তত্ত্ব কি?

আর্থিক ব্যবস্থাপনায় মূলধন কাঠামো তত্ত্ব ইক্যুইটি এবং দায়বদ্ধতার সংমিশ্রণের মাধ্যমে ব্যবসায়িক ক্রিয়াকলাপকে অর্থায়নের জন্য নিয়মতান্ত্রিক পদ্ধতির বোঝায়। বেশ কয়েকটি প্রতিযোগিতামূলক মূলধনী কাঠামো তত্ত্ব রয়েছে, যার প্রত্যেকটি debtণ অর্থায়ন, ইক্যুইটি ফিনান্সিং এবং ফার্মের বাজারমূল্যের মধ্যে কিছুটা আলাদাভাবে অনুসন্ধান করে।

মূলধন কাঠামোর তত্ত্বের নেট আয়ের পদ্ধতি

ডেভিড ডুরান্ড প্রথমত 1952 সালে এই পদ্ধতির পরামর্শ দিয়েছিলেন এবং তিনি আর্থিক বিকাশের একজন প্রবক্তা ছিলেন। তিনি বলেছিলেন যে আর্থিক লাভের পরিবর্তনের ফলে মূলধন ব্যয়ের পরিবর্তন ঘটে। অন্য কথায়, theণের অনুপাত বৃদ্ধি পেলে মূলধন কাঠামো বৃদ্ধি পায় এবং মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় হ্রাস পায়, যার ফলস্বরূপ উচ্চতর দৃ value় মান হয়।

ডুরান্ডের প্রস্তাবিতও, ট্যাক্সের অভাবে এই পদ্ধতিটি নেট আয়ের পদ্ধতির বিপরীত। এই পদ্ধতির মধ্যে, ডাব্লুএসিসি স্থির থাকে। এটি পোস্টুলেট করে যে বাজার পুরো সংস্থাটিকে বিশ্লেষণ করে এবং কোনও ছাড়ের theণ / ইক্যুইটি অনুপাতের সাথে কোনও সম্পর্ক নেই। যদি ট্যাক্সের তথ্য সরবরাহ করা হয় তবে এটিতে বলা হয়েছে যে ডাব্লুএসিসি debtণ অর্থায়ন বৃদ্ধির সাথে হ্রাস করে এবং একটি সংস্থার মান বাড়বে।

মূলধন কাঠামো তত্ত্বের এই পদ্ধতির ক্ষেত্রে মূলধনের ব্যয় মূলধন কাঠামোর একটি কার্য। তবে এটি মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই পদ্ধতির একটি অনুকূল মূলধন কাঠামো ধরে নেওয়া হয়েছে। সর্বোত্তম মূলধন কাঠামোটি বোঝায় যে debtণ এবং ইক্যুইটির একটি নির্দিষ্ট অনুপাতে, মূলধনের ব্যয় সর্বনিম্ন হয় এবং ফার্মের মূল্য সর্বোচ্চ হয়।

এম অ্যান্ড এম উপপাদ্য হ'ল 1950-এর দশকে ফ্র্যাঙ্কো মোদিগলিয়ানী এবং মার্টন মিলারের নামে একটি মূলধন কাঠামো পদ্ধতির। মোদিগলিয়ানী এবং মিলার ছিলেন এমন দুজন অধ্যাপক যারা মূলধন কাঠামোর তত্ত্বটি অধ্যয়ন করেছিলেন এবং মূলধন-কাঠামোর অপ্রাসঙ্গিক প্রস্তাবের বিকাশে সহযোগিতা করেছিলেন। এই প্রস্তাবটিতে বলা হয়েছে যে নিখুঁত বাজারগুলিতে কোনও সংস্থা মূলধন কাঠামোটি ব্যবহার করে না কারণ একটি ফার্মের বাজার মূল্য তার উপার্জন শক্তি এবং তার অন্তর্নিহিত সম্পদের ঝুঁকি দ্বারা নির্ধারিত হয়। মোদিগলিয়ানী এবং মিলারের মতে, ব্যবহৃত অর্থায়নের পদ্ধতি এবং একটি সংস্থার বিনিয়োগের চেয়ে মূল্য পৃথক। এম অ্যান্ড এম উপপাদক দুটি প্রস্তাব দিয়েছেন:

• প্রস্তাবনা I: এই প্রস্তাবটি বলে যে মূলধনের কাঠামো কোনও ফার্মের মানের সাথে অপ্রাসঙ্গিক। দুটি অভিন্ন সংস্থার মান একই থাকবে এবং সম্পদের অর্থায়ন করতে গৃহীত অর্থের পছন্দ দ্বারা মানটি প্রভাবিত হবে না। ফার্মের মান প্রত্যাশিত ভবিষ্যতের উপার্জনের উপর নির্ভর করে। যখন কোনও শুল্ক নেই। প্রস্তাবনা দ্বিতীয়: এই প্রস্তাব বলছে যে আর্থিক উত্সাহ একটি ফার্মের মান বাড়ায় এবং ডাব্লুএসিসিকে হ্রাস করে। যখন ট্যাক্সের তথ্য পাওয়া যায়।

পেকিং অর্ডার থিয়োরি

অদ্ভুত অর্ডার তত্ত্ব অসম্পূর্ণ তথ্যের ব্যয়কে কেন্দ্র করে। এই পদ্ধতিকে ধরে নেওয়া হয় যে সংস্থাগুলি তাদের অর্থায়ন কৌশলকে ন্যূনতম প্রতিরোধের পথে ভিত্তি করে অগ্রাধিকার দেয়। অভ্যন্তরীণ ফিনান্সিং হ'ল প্রথম পছন্দসই পদ্ধতি, তারপরে debtণ এবং বহিরাগত ইক্যুইটি ফিনান্সিং সর্বশেষ অবলম্বন হিসাবে।

উপসংহার

সংক্ষিপ্তসার হিসাবে, আর্থিক পেশাদারদের পুঁজি কাঠামো সম্পর্কে জানা অপরিহার্য। মূলধন কাঠামোর সঠিক বিশ্লেষণ কোনও সংস্থাকে মূলধনের ব্যয় অনুকূল করে এবং লাভজনকতা উন্নত করে সহায়তা করতে পারে।