আপনি যখন শেয়ার বাজারে অর্থ রাখেন, লক্ষ্য হ'ল বিনিয়োগ করা মূলধনের উপর একটি রিটার্ন উত্পন্ন করা। অনেক বিনিয়োগকারী কেবল লাভজনক রিটার্নই না দিয়ে বাজারকে ছাড়িয়ে যায়, বা মারধর করার চেষ্টা করে।
যাইহোক, বাজার দক্ষতা - ১৯ 1970০ সালে ইউজিন ফামা দ্বারা তৈরি দক্ষ বাজারের হাইপোথেসিস (ইএমএইচ) চ্যাম্পিয়ন হয়েছিল - যে কোনও সময় প্রস্তাব দেয়, দামগুলি একটি নির্দিষ্ট স্টক এবং / বা বাজার সম্পর্কে সমস্ত উপলব্ধ তথ্যকে পুরোপুরি প্রতিফলিত করে। ২০১৩ সালে রবার্ট শিলার এবং লার্স পিটার হ্যানসেনের সাথে যৌথভাবে ফামাকে অর্থনৈতিক বিজ্ঞানে নোবেল স্মৃতি পুরষ্কার দেওয়া হয়েছিল। ইএমএইচ অনুসারে, কোনও বিনিয়োগকারী স্টকের মূল্যে ফেরতের পূর্বাভাস দেওয়ার সুবিধা নেই কারণ কারও কাছে ইতিমধ্যে উপলভ্য নয় এমন তথ্যের অ্যাক্সেস নেই বাকি সবাই.
কী Takeaways
- বাজারের দক্ষতা অনুসারে, দামগুলি নির্দিষ্ট সময়ে নির্দিষ্ট স্টক বা মার্কেট সম্পর্কিত সমস্ত উপলভ্য তথ্যকে প্রতিফলিত করে A দামগুলি কেবলমাত্র বাজারে উপলভ্য তথ্যের প্রতি প্রতিক্রিয়া দেখায়, কেউ অন্য কাউকেই লাভ-লাভ করতে পারে না E ইএমএইচ-এর এক দৃষ্টিভঙ্গি এমনকি অভ্যন্তরীণও নয় তথ্য একজন বিনিয়োগকারীকে অন্যের চেয়ে বেশি ধার দিতে পারে।
দক্ষতার প্রভাব: অনুমানযোগ্যতা
তথ্যের প্রকৃতি কেবল আর্থিক সংবাদ এবং গবেষণার মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকতে হবে না; প্রকৃতপক্ষে, রাজনৈতিক, অর্থনৈতিক এবং সামাজিক ইভেন্টগুলি সম্পর্কিত তথ্যগুলি, বিনিয়োগকারীরা কীভাবে সত্য বা গুজব কিনা, এই জাতীয় তথ্যকে কীভাবে উপলব্ধি করে তা শেয়ারের দামে প্রতিফলিত হবে। ইএমএইচ অনুসারে, দামগুলি কেবলমাত্র বাজারে উপলভ্য তথ্যের প্রতি প্রতিক্রিয়া দেখায় এবং যেহেতু সমস্ত বাজারের অংশগ্রহণকারীরা একই তথ্যের প্রতি আগ্রহী, তাই কারও পক্ষে অন্য কাউকে লাভ-লাভ করার ক্ষমতা থাকবে না।
দক্ষ বাজারগুলিতে, দামগুলি অনুমানযোগ্য না হলেও এলোমেলো হয়ে যায়, তাই কোনও বিনিয়োগের ধরণ চিহ্নিত করা যায় না। বিনিয়োগের জন্য একটি পরিকল্পিত পদ্ধতি, সুতরাং, সফল হতে পারে না।
ইএমএইচ বিদ্যালয়ের সাধারণভাবে কথিত দামের এই এলোমেলো পদক্ষেপের ফলে বাজারকে ধারাবাহিকভাবে পরাজিত করতে পারে এমন কোনও বিনিয়োগের কৌশল ব্যর্থ হয়। প্রকৃতপক্ষে, ইএমএইচ পরামর্শ দেয় যে পোর্টফোলিও পরিচালনার সাথে জড়িত লেনদেনের ব্যয়কে কেন্দ্র করে বিনিয়োগকারী তার নিজের অর্থকে একটি সূচক তহবিলের মধ্যে রাখলে অধিক লাভজনক হবে।
বাজার দক্ষতা তত্ত্ব
অসঙ্গতি: দক্ষতার চ্যালেঞ্জ
বিনিয়োগের আসল বিশ্বে তবে ইএমএইচের বিরুদ্ধে সুস্পষ্ট যুক্তি রয়েছে। এমন বিনিয়োগকারী আছেন যারা বাজারকে পরাজিত করেছেন, যেমন ওয়ারেন বাফেট, যার বিনিয়োগের কৌশল অবলম্বিত শেয়ারগুলিতে কোটি কোটি টাকা তৈরি করেছে এবং অসংখ্য অনুগামীদের জন্য একটি উদাহরণ স্থাপন করেছে। এমন পোর্টফোলিও পরিচালক রয়েছে যাঁদের অন্যের চেয়ে ভাল ট্র্যাক রেকর্ড রয়েছে এবং অন্যদের তুলনায় আরও বিশিষ্ট গবেষণা বিশ্লেষণযুক্ত বিনিয়োগ ঘর রয়েছে। সুতরাং যখন লোকেরা স্পষ্টভাবে লাভ করে এবং বাজারকে মারধর করে তখন পারফরম্যান্স কীভাবে এলোমেলো হতে পারে?
EMH রাজ্যের সামঞ্জস্যপূর্ণ নিদর্শনগুলির পাল্টা-যুক্তি উপস্থিত রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, জানুয়ারির প্রভাবটি এমন একটি প্যাটার্ন যা দেখায় যে বছরের প্রথম মাসেই উচ্চতর আয় পাওয়া যায়; এবং উইকএন্ড এফেক্ট হ'ল সোমবার স্টক রিটার্নের প্রবণতা তাত্ক্ষণিক পূর্ববর্তী শুক্রবারের চেয়ে কম হবে।
আচরণগত ফিনান্সের স্টাডিজ, যা শেয়ারের দামের উপর বিনিয়োগকারী মনোবিজ্ঞানের প্রভাবগুলি সন্ধান করে, বিনিয়োগকারীরা নিশ্চিত করে যে ক্ষতি, বিপর্যয় এবং অতিরিক্ত আত্মবিশ্বাসের পক্ষপাতিত্বের মতো অনেক পক্ষপাতদুশতার মুখোমুখি হয়।
ইএমএইচ প্রতিক্রিয়া
ইএমএইচ বাজারের অসঙ্গতিগুলির সম্ভাবনাটিকে প্রত্যাখ্যান করে না যার ফলস্বরূপ উচ্চতর লাভ হয়। আসলে, বাজারের দক্ষতার জন্য দামগুলি সর্বদা ন্যায্য মানের সমান হতে হয় না। দামগুলি কেবল এলোমেলো ঘটনাগুলিতেই বেশি বা অমূল্য হতে পারে, তাই তারা শেষ পর্যন্ত তাদের মূল মানগুলিতে ফিরে আসে vert যেমন, স্টকের ন্যায্যমূল্য থেকে বিচ্যুতিগুলি এলোমেলো হয়ে যায়, তাই বিনিয়োগের কৌশলগুলি যে বাজারকে মারধর করে তার ধারাবাহিক ঘটনা হতে পারে না।
তদুপরি, হাইপোথিসিসটি যুক্তি দেয় যে যে বিনিয়োগকারী বাজারকে ছাড়িয়ে যায় সে দক্ষতার বাইরে নয় বরং ভাগ্যের বাইরে থাকে of ইএমএইচ অনুগামীরা বলছেন এটি সম্ভাবনার আইনগুলির কারণে হয়েছে: বিপুল সংখ্যক বিনিয়োগকারী বাজারে যে কোনও সময়, কেউ কেউ ছাপিয়ে যায় অন্যরা কম ফলাফল করবে।
একটি বাজার কীভাবে কার্যকর হয়?
একটি বাজার দক্ষ হওয়ার জন্য, বিনিয়োগকারীদের অবশ্যই বুঝতে হবে যে বাজারটি অদক্ষ এবং পরাজিত করা সম্ভব। হাস্যকরভাবে, অদক্ষতার সুযোগ নিতে বিনিয়োগের কৌশলগুলি আসলে বাজারটিকে কার্যকর রাখে এমন জ্বালানী।
একটি বাজার বড় এবং তরল হতে হবে। অ্যাক্সেসযোগ্যতা এবং ব্যয় সম্পর্কিত তথ্য অবশ্যই বিনিয়োগকারীদের জন্য একই সময়ে আরও কম সময়ে বিস্তৃতভাবে উপলব্ধ এবং প্রকাশ করা উচিত। লেনদেন ব্যয়গুলি বিনিয়োগের কৌশলটির প্রত্যাশিত মুনাফার চেয়ে সস্তা হতে হবে। EMH অনুসারে বিনিয়োগকারীদের অদক্ষতার সুযোগ নিতে পর্যাপ্ত তহবিল থাকতে হবে, এটি আবার অদৃশ্য হয়ে যায়।
দক্ষতার ডিগ্রি
EMH কে তার শুদ্ধতম আকারে গ্রহণ করা কঠিন হতে পারে; তবে, চিহ্নিত তিনটি ইএমএইচ শ্রেণিবিন্যাস লক্ষ্য করে যে এটি বাজারে প্রয়োগ করা যেতে পারে সেই ডিগ্রিটি প্রতিফলিত করে:
- শক্তিশালী দক্ষতা - এটি সবচেয়ে শক্তিশালী সংস্করণ, যা বাজারে সমস্ত তথ্য প্রকাশ করে, সরকারী বা বেসরকারী, স্টকের দাম হিসাবে গণ্য হয়। এমনকি অভ্যন্তরীণ তথ্যও কোনও বিনিয়োগকারীকে একটি সুবিধা দিতে পারে না eআমি শক্তিশালী দক্ষতা - EMH- এর এই ফর্মটি বোঝায় যে সমস্ত জনসাধারণের তথ্য একটি স্টকের বর্তমান শেয়ার মূল্যে গণনা করা হয়। উচ্চতর লাভ অর্জনের জন্য কোনও মৌলিক বা প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণ ব্যবহার করা যায় না eসপ্তাহের দক্ষতা - এই ধরণের ইএমএইচ দাবি করে যে কোনও স্টকের পূর্ববর্তী সমস্ত দামই আজকের শেয়ারের দামে প্রতিফলিত হয়। অতএব, প্রযুক্তিগত বিশ্লেষণটি ভবিষ্যদ্বাণী করা এবং বাজারকে পরাস্ত করতে ব্যবহার করা যাবে না।
তলদেশের সরুরেখা
বাস্তব বিশ্বে, বাজারগুলি একেবারে দক্ষ বা সম্পূর্ণ অদক্ষ হতে পারে না। বাজারগুলি উভয়টিরই মূলত মিশ্রণ হিসাবে দেখা যুক্তিসঙ্গত হতে পারে, যেখানে প্রতিদিনের সিদ্ধান্ত এবং ইভেন্টগুলি সর্বদা একটি বাজারে অবিলম্বে প্রতিফলিত হতে পারে না। সকল অংশগ্রহণকারী যদি বাজারকে দক্ষ বলে বিশ্বাস করে, কেউই অসাধারণ মুনাফা চাইবে না, এটিই এমন শক্তি যা বাজারের চাকাগুলি ঘুরিয়ে রাখে।
তথ্য প্রযুক্তির যুগে (আইটি) তবে সারা বিশ্বের বাজারগুলি আরও বেশি দক্ষতা অর্জন করছে। তথ্য প্রচারের আরও কার্যকর, দ্রুততর উপায়ের জন্য আইটি অনুমতি দেয় এবং বৈদ্যুতিন ব্যবসায়ের দাম বাজারে প্রবেশের সংবাদগুলিতে আরও দ্রুত সমন্বয় করতে দেয়। যাইহোক, আমরা যে গতিতে তথ্য পাই এবং লেনদেন দ্রুত করি, ততক্ষণে আইটি, বাণিজ্য করতে ব্যবহৃত তথ্য যাচাই করতে সময় নেয়াকেও সীমাবদ্ধ করে। সুতরাং, আইটি অযাচিতভাবে কম দক্ষতার ফলস্বরূপ হতে পারে যদি আমরা ব্যবহার করি তথ্যের মান আমাদের আর মুনাফা-উত্পাদনের সিদ্ধান্ত নিতে না দেয়।
