প্রতিটি অ্যাকাউন্টিং কেলেঙ্কারী দিয়ে পূর্ণ প্রকাশের জন্য কলগুলি বাড়তে থাকে। ওয়ার্ল্ডকম, এনরন এবং টাইকো ২০০০ এর দশকের গোড়ার দিকে ডমিনো জাতীয় শোভাযাত্রা প্রথমবারের জন্য হস্তক্ষেপমূলক অ্যাকাউন্টিংকে সামনে এনেছিল এবং কর্পোরেশনগুলিকে তাদের আর্থিক সংস্থায় খোলামেলা এবং সম্পূর্ণ প্রকাশ করতে বাধ্য করার লক্ষ্যে আইন ও অ্যাকাউন্টিং সংস্কারের আহ্বান জানিয়েছিল। সেই থেকে, এআইজি, লেহম্যান ব্রাদার্স এবং হাই বার্নি ম্যাডোফের সাথে জড়িত বিশাল পঞ্জি স্কিমগুলির সাথে হাই-প্রোফাইল অ্যাকাউন্টিং কেলেঙ্কারিগুলি দীর্ঘ তদন্তের দিকে পরিচালিত করেছে।
পুরো প্রকাশটি বিদ্যমান সমস্যার উত্তর এবং এটি বাজারে কী প্রভাব ফেলবে তা প্রশ্ন The
সম্পূর্ণ প্রকাশের সীমাবদ্ধতা
"সম্পূর্ণ প্রকাশ" শব্দটির "প্রাকৃতিক" সীমাবদ্ধতা রয়েছে। প্রাথমিক সীমাবদ্ধতা হ'ল সম্পূর্ণ প্রকাশটি আইন দ্বারা সংজ্ঞায়িত ও প্রয়োগ করা হবে। ডকুমেন্টটি কতটা সাবধানতার সাথে খসড়া করা হয়েছে তা বিবেচনা না করেই সংস্থাগুলির পক্ষে ন্যূনতম করার সুযোগ থাকবে। ইতিমধ্যে এমন সংস্থাগুলি রয়েছে যা আইনের দ্বারা প্রয়োজনের তুলনায় স্বেচ্ছায় প্রকাশ করে। সাধারণত, এগুলি এমন সংস্থাগুলি যারা শক্তিশালী পরিচালন সহ সংখ্যাগরিষ্ঠ পদে অধিষ্ঠিত এবং এইভাবে সত্য বলার দ্বারা কিছুই ঝুঁকিপূর্ণ নয়।
বার্কশায়ার হ্যাথওয়ের সম্পূর্ণ মালিকানাধীন সহায়ক সংস্থা জেনার রেয়ের ব্যবসায়ের হাত বন্ধ করে ধীরে ধীরে কাজ করে কয়েক মিলিয়ন লোককে হারাতে স্বীকার করে অংশীদারদের কাছে ওয়ারেন বাফেটের ২০০৮ সালের চিঠিটি নিন। বুফেট যখন সৎ ছিলেন, তখন তাকে বরখাস্ত করা হতে পারে না কারণ তিনি বার্কশায়ারের বেশিরভাগ অংশকে নিয়ন্ত্রণ করেন।
অন্যদিকে, সংস্থাটির কোনও উল্লেখযোগ্য অংশীদার না থাকা পরিচালনাকারী - যা মজুরির জন্য পরিচালিত ম্যানেজমেন্ট - এখনও আইনটি যে পরিমাণ মঞ্জুরি দেয় তার কোনও খারাপ ফলাফল নিঃশব্দ করার উপায় সন্ধান করতে উদ্বুদ্ধ হবে।
যদিও কোনও সংস্থার পক্ষে কী কী চ্যালেঞ্জগুলির মুখোমুখি হচ্ছে এবং কী উদ্বেগ প্রকাশ করেছে তা বলার জন্য তা সতেজ হবে - এই উত্সাহটি উদ্বেগের সাথে বিনিয়োগকারীদের কাছে চকচকে রূপকথার গল্পটি উপস্থাপন করার চেয়ে - এই ধরণের প্রকাশ ব্যবস্থাপনার ব্যক্তিগত পছন্দ হিসাবে অব্যাহত থাকবে। আপনি সততা আইন করতে পারবেন না।
(সংস্থাগুলি পূর্ণ এই রিলিজ দ্বারা বোকা বোকা না। আয়ের মরসুমে ব্যবহার করা পাঁচ কৌশল কৌশল পড়ুন।)
প্রতারণামূলক পাদটীকা
সম্পূর্ণ প্রকাশ থেকে সবচেয়ে ভাল আশা করা যায় গুরুত্বপূর্ণ তথ্য গোপন করার জন্য প্রতারণামূলক পাদটীকা ব্যবহারের সমাপ্তি এবং ব্যয়, বিনিয়োগের ঝুঁকি ইত্যাদির আরও গভীরতর মূল্যায়ন নিশ্চিত করা। এটি অসম্ভব যে কোনও কোম্পানির শ্রম সমস্যা বা বৃদ্ধির জন্য নতুন ক্ষেত্রের অভাবের মতো তার অযোগ্য উদ্বেগ প্রকাশ করার ক্ষেত্রে আইনী আইন করা যেতে পারে। তবুও, কোনও অতিরিক্ত তথ্য সাহায্য করে।
সংস্থাগুলি যেভাবে বিনিয়োগের ঝুঁকি গণনা করে তার স্পষ্ট ব্যাখ্যা হ'ল দীর্ঘমেয়াদী রৌদ্রিক মূল্যায়নের উপর ভিত্তি করে সংস্থাগুলি যে বিষাক্ত বন্ধকী সম্পদগুলি পাইল করে চলেছিল তা বন্ধ করার দিকে। সংক্ষেপে, সম্পূর্ণ প্রকাশের অর্থ সহ আরও বেশি সংখ্যক কাজ করা।
(এ সম্পর্কে আরও জানতে, পাদটীকা দেখুন: সূক্ষ্ম মুদ্রণ পড়া শুরু করুন Read )
বিশ্লেষকদের উপর চাপ বাড়ানো
সম্পূর্ণ প্রকাশের আরও লক্ষণীয় প্রভাবগুলির একটি হ'ল বিশ্লেষকদের উপর চাপ বাড়ানো হবে। এটি ঘটে যাওয়ার সাথে সাথে আরও বেশি জনসাধারণের কাছে প্রকাশিত হওয়ার সাথে সাথে ফিসফিস সংখ্যার আকর্ষণ অনেকটাই নষ্ট হয়ে যায়। রেগুলেশন ফেয়ার ডিসক্লোজার (রেগ এফডি) এর অধীনে জনসাধারণের কাছে একসাথে তথ্য প্রকাশ করা ইতিমধ্যে বিশ্লেষকদের কাজকে আরও কঠিন করে তুলেছে। এই এসইসি রুলের অধীনে, সংস্থাগুলিকে অবশ্যই ছোট, স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীদের কাছে একই সময়ে বৃহত, প্রাতিষ্ঠানিক ক্লায়েন্টদের যেমন ব্রোকারেজ হাউস, ওয়াল স্ট্রিট বিশ্লেষক এবং প্রধান শেয়ারহোল্ডারদের কাছে এটি উপলব্ধ করার জন্য উপাদানগুলির তথ্য সরবরাহ করতে হবে।
কৌতুকজনকভাবে, কেউ কেউ বিশ্বাস করেন যে নিয়ম লঙ্ঘনের ভয়ে ব্যবসায়ীরা বিশ্লেষকদের সাথে কম নির্দ্বিধায় কথা বলতে পারে এমন রেগ এফডি আসলে প্রকাশকে সীমাবদ্ধ করতে পারে। বিশ্লেষকদের তথ্য দালাল হিসাবে সরানো এবং খেলার ক্ষেত্র সমতল করার পরিবর্তে, রেগ এফডি আসলে একটি গুরুত্বপূর্ণ তথ্য উত্সকে ছিন্ন করতে পারে। কম উল্লেখযোগ্য তথ্য সহ একটি বাজারে, উপার্জনের বিস্ময় এবং ত্রৈমাসিক অস্থিরতা বাড়তে পারে।
২০০২ সালের সরবনেস-অক্সলে আইন পাস হওয়ার সাথে সাথে এফডি-র নিয়ন্ত্রণ জোরদার করা হয়েছিল। এনরন এবং ওয়ার্ল্ডকম মন্দার বাইরে বেরিয়ে আসা "এসওএক্স" আইনটি সংস্থাগুলিকে অফ-ব্যালেন্স-শিটের মতো মূল হিসাব সংক্রান্ত বিষয় প্রকাশ্যে প্রকাশ করার প্রয়োজন করেছে। লেনদেন। এই দুটি বিধি সম্মিলিতভাবে কার্যকরভাবে সংস্থাগুলিকে সমস্ত পক্ষের কাছে প্রয়োজনীয় তথ্য-সংক্রান্ত আর্থিক তথ্য প্রকাশ করতে বাধ্য করে।
এমনকি সত্যিকারের সম্পূর্ণ প্রকাশের পরেও, বাস্তব-ভিত্তিক বিশ্লেষকরা প্রয়োজনীয়। ব্যবসায়ের পুরো প্রকাশের মধ্যে থাকতে, বিশ্লেষকদের ওয়াল স্ট্রিট এবং গড় বিনিয়োগকারীদের মধ্যে থাকা তথ্য ব্যবস্থার উপর নির্ভর না করে অর্থবহ প্রতিবেদন তৈরি করতে হবে।
অতীতে বিশ্লেষকরা কেবল কনফারেন্স কলগুলিতে উপস্থিত হওয়া বা অন্যান্য অনানুষ্ঠানিক তথ্য উত্সগুলিকে ট্যাপ করতে পেরে উপকৃত হয়েছেন। ভাল বিশ্লেষকদের জন্য এখনও গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা থাকবে, অর্থাত্ যাঁদের একটি শিল্প সম্পর্কে বোঝা তাদের বিনিয়োগকারীদের সময় সাশ্রয় এবং সঠিক প্রতিবেদনে গুরুত্বপূর্ণ তথ্য সঞ্চার করতে দেয়। সম্পূর্ণ প্রকাশের ফলে বিশ্লেষকদের জন্য কেবলমাত্র প্রাকৃতিক নির্বাচন আপাতত আজ একটি তথ্য প্রান্তে চেপে চলছে।
(আপনার পরবর্তী বাণিজ্যের জন্য বিশ্লেষকদের সুপারিশের উপর নির্ভর করার বিষয়ে চিন্তাভাবনা করছেন? প্রথমে আর্থিক বিশ্লেষকদের সম্পর্কে কী জানবেন তা দেখুন ))
মূলধনের নিম্ন ব্যয়
পূর্ণ কর্পোরেট প্রকাশের সম্ভাব্য ইতিবাচক প্রভাবগুলির মধ্যে একটি হ'ল সততার পুরষ্কার হিসাবে মূলধনের স্বল্প ব্যয় হবে। সংস্থাগুলি তাদের ব্যালেন্স শীট ফাঁকা রেখে, ndণদাতারা ঝুঁকিগুলি আরও সঠিকভাবে মূল্যায়ন করতে এবং তাদের সুদের হারকে ম্যাচের জন্য সামঞ্জস্য করতে সক্ষম হবে। Endণদাতারা সাধারণত অজ্ঞাত ঝুঁকির বিরুদ্ধে সুরক্ষার একটি মার্জিন হিসাবে loanণের সুদের হারে যুক্ত করে।
এই মার্জিনের আকারটি শিল্প থেকে শিল্পে প্রাকৃতিকভাবে পরিবর্তিত হয়, তবে সংস্থাগুলি দ্বারা আরও সম্পূর্ণ প্রকাশ তাদেরকে অন্য সংস্থাগুলির থেকে আলাদা করতে দেয়। দৃ strong় ব্যালেন্স শীটযুক্ত সংস্থাগুলির মূলধনের একটি সস্তা ব্যয় হবে এবং দুর্বল ব্যালেন্স শিটগুলি অবশ্যই বিষয় হিসাবে বেশি অর্থ প্রদান করে। সংস্থাগুলি নিজেরাই এটি করার চেষ্টা করে তবে ব্যাংকগুলি অভিজ্ঞতা থেকে বোধগম্যভাবে সন্দেহজনক। অবশ্যই, ব্যাংকগুলি কেবলমাত্র প্রিমিয়ামের চার্জ অবিরত রাখতে পারে কারণ কঠোর আইন এমনকি দুর্বল সংস্থাগুলি আড়াল করার জায়গা ছেড়ে দেবে।
(কোনও সংস্থার ব্যালান্সশিট সম্পর্কে আরও জানতে, ব্যালেন্স শীটটি ভেঙে চেক করে দেখুন))
গড় বিনিয়োগকারীদের জন্য সহায়তা
সম্পূর্ণ প্রকাশ সম্পর্কে একটি বড় প্রশ্ন হ'ল এটি প্রকৃতপক্ষে গড় বিনিয়োগকারীকে সহায়তা করবে কিনা। পূর্ণ প্রকাশের প্রভাব বিনিয়োগকারীদের ধরণের উপর নির্ভর করে। গতিবেগ ব্যবসায়ীরা গভীর তথ্যের জন্য খুব কম যত্ন করে, যেখানে মূল্য বিনিয়োগকারীরা ক্রমাগত আরও অর্থবহ সংখ্যার সন্ধান করেন। আশ্চর্যের বিষয় হল, অন্যতম সেরা মূল্য বিনিয়োগকারী, বেন গ্রাহাম প্রকাশের জন্য দুঃখ প্রকাশ করেছেন কারণ তিনি বিশ্বাস করেছিলেন যে সাধারণ বাজারের আগে অবমূল্যায়িত সংস্থাগুলি খুঁজে পাওয়া এটি আরও কঠিন করে দিয়েছে। পুরো প্রকাশ কী মূল্য বিনিয়োগকে হত্যা করবে?
এটি সম্পূর্ণ কারণ হিসাবে প্রকাশের ফলে গতিবেগের বাণিজ্যকে হত্যা করবে না বলে খুব বেশি সম্ভাবনা রয়েছে। এমনকি সম্পূর্ণ প্রকাশের পরেও, বাজার তহবিল, প্রবণতা অনুসারী / ব্যবসায়ী, বিনিয়োগকারীদের অত্যধিক প্রতিক্রিয়া ইত্যাদির মাধ্যমে চরমপন্থায় স্থানান্তরিত হবে। যদি কিছু থাকে তবে পূর্ণ প্রকাশের ফলে বিনিয়োগকারীদের পক্ষে এটি নিশ্চিত করা সহজ হয় যে কোনও মূল্যমান খেলায় যা সত্যই প্রদর্শিত হয় তা এক is আরও বিশদ সংখ্যার সাথে কাজ করা, একজন বিনিয়োগকারী পি / ই এবং পি / বি অনুপাতের মতো ভোঁতা যন্ত্রের উপর নির্ভর করে কাস্টমাইজড মেট্রিকগুলি তৈরি করতে সক্ষম হবেন। গাণিতিকভাবে ঝুঁকির বিনিয়োগকারীদের জন্য পুরো প্রকাশ একটি আশীর্বাদ হবে।
এটি সেই সংবেদনশীল বিনিয়োগকারী যা সম্পূর্ণ প্রকাশের জন্য মূল্য দিতে হবে এবং সমস্ত বিনিয়োগকারীরা মাঝে মাঝে সংবেদনশীল হন। অনেকের কাছে কম তথ্যই একটি সুবিধা কারণ তথ্যের উত্সাহ প্রায়শই অতিরিক্ত চাপের দিকে নিয়ে যায়। আরও পরিসংখ্যান এবং আরও ঘন ঘন রিপোর্টিং / প্রেস রিলিজ নিঃসন্দেহে কিছু বিনিয়োগকারী তাদের বিনিয়োগের দ্বিতীয়-অনুমান করে এবং মৌলিক পরিবর্তনগুলির পরিবর্তে বাজারের প্রতিক্রিয়ার উপর বিক্রি করে দেয়। এই বিনিয়োগকারীদের কেবল আর্থিক প্রতিবেদনের উপর নির্ভর করতে শিখতে হবে এবং আর্থিক সংবাদ প্রকাশের ক্রমবর্ধমান ড্রোন নয়।
তলদেশের সরুরেখা
সম্পূর্ণ প্রকাশে মূলধনের ব্যয় হ্রাস, বিশ্লেষকদের উপর চাপ এবং আরও বাস্তবসম্মত আর্থিক সহ আরও অনেক সম্ভাবনা রয়েছে তবে এটি সমস্ত বিনিয়োগকারীদের সমাধান হতে পারে না। এমনকি আংশিক প্রকাশের পরেও বিনিয়োগকারীরা সহজেই তথ্যে ডুবে যেতে পারেন। সর্বাধিক সম্পূর্ণ প্রকাশের জন্য, বিনিয়োগকারীদের একটি প্রদত্ত কৌশলটি ফিট করার জন্য তাদের কোন তথ্য দাবি করা উচিত তা জানতে বিনিয়োগের তত্ত্বে শিক্ষিত হওয়া দরকার।
আপনি দেখতে পাবেন যে বেশিরভাগ সংস্থার কাছে জিজ্ঞাসা করার জন্য তথ্য ইতিমধ্যে রয়েছে এবং যদি তা না পাওয়া যায় তবে সম্ভবত সংস্থাটি আপনি যে বিনিয়োগ চান তা নয়। প্রয়োজনীয় সংস্থাগুলি স্বেচ্ছায় প্রকাশিত সংস্থাগুলি পুরস্কৃত করে এবং কম সংখ্যক সংস্থাগুলি না করে, আপনি আপনার ক্ষুদ্র তবে গুরুত্বপূর্ণ ভোট পুরোপুরি প্রকাশের পক্ষে দিচ্ছেন। খোলামেলা প্রকাশের জন্য বিনিয়োগকারীদের চাপ যে কোনও আইনী পরিবর্তনের চেয়ে শেয়ার বাজারে সততা বাড়াতে আরও বেশি কাজ করবে।
আরও শিখতে, প্রকাশগুলি দেখুন: ভাল, দ্য খারাপ এবং কুশলী )
