কেন অভ্যন্তরীণ ব্যবসায় আর্থিক বাজারের জন্য খারাপ

ইনসাইডার ট্রেডিং আর্থিক বাজারের পক্ষে ভাল বা খারাপ কিনা তা পেশাদার এবং একাডেমিকদের মধ্যে আর্থিক সম্প্রদায়ের মধ্যে একটি বিতর্ক ছড়িয়ে পড়ে। ইনসাইডার ট্রেডিং অর্থ জনসাধারণের ক্ষেত্রে নয় এমন তথ্য সহ এমন কারও দ্বারা সিকিওরিটির ক্রয় বা বিক্রয়কে বোঝায়। এটি কেবলমাত্র সংস্থা পরিচালন, পরিচালক এবং কর্মচারী দ্বারা নয় তবে বাইরের বিনিয়োগকারী, দালাল এবং তহবিল পরিচালকদের দ্বারাও করা যেতে পারে।

ইনসাইডার ট্রেডিংয়ের বৈধতা

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এমন কোনও আইন নেই যা বিনিয়োগকারীদের অভ্যন্তরীণ ব্যবসায় অংশ নেওয়ার ক্ষেত্রে বিশেষভাবে নিষেধাজ্ঞা জারি করে; পরিবর্তে, নির্দিষ্ট আইনী অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের অন্যান্য আইন যেমন 1934 সালের সিকিওরিটি এক্সচেঞ্জ আইন আদালতের দ্বারা ব্যাখ্যা করার মাধ্যমে অবৈধ হয়ে পড়েছে become সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশনের (এসইসি) কাছে তাদের কেনা বা বেচার ক্রিয়াকলাপ প্রকাশ করা ততক্ষণ কোনও সংস্থার পরিচালকগণের ইনসাইডার ট্রেডিং আইনী হতে পারে।

ইনসাইডার ট্রেডিং কেন খারাপ

অন্তর্নিহিত ব্যবসায়ের বিরুদ্ধে একটি যুক্তি হ'ল যদি নির্বাচিত কয়েকজন লোক বৈষয়িক আনপাবলিক তথ্যগুলিতে বাণিজ্য করে তবে বাজারের অখণ্ডতা ক্ষতিগ্রস্থ হবে এবং বিনিয়োগকারীরা সেগুলিতে অংশ নেওয়া থেকে নিরুৎসাহিত হবেন। অ-প্রজাতন্ত্রের তথ্য সহ অভ্যন্তরীণ লোকসানগুলি এড়াতে এবং লাভ থেকে উপকার পেতে সক্ষম হবে, বাজারে বিনিয়োগের মাধ্যমে অঘোষিত তথ্য ব্যতীত বিনিয়োগকারীরা যে অন্তর্নিহিত ঝুঁকিটি কার্যকরভাবে কার্যকর করবেন তা কার্যকরভাবে দূর করতে পারবেন। অন্ধকারে থাকা এই বিনিয়োগকারীরা যদি বাজারগুলি থেকে সরে আসতে শুরু করেন, তবে অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের সাথে বেচা বা কেনার জন্য অংশগ্রহনের জন্য অন্য কোনও বিনিয়োগকারী নেই, এবং অভ্যন্তরীণ ব্যবসায় কার্যকরভাবে নিজেকে সরিয়ে ফেলবে।

ইনসাইডার ট্রেডিংয়ের বিরুদ্ধে আরেকটি যুক্তি হ'ল এটি বিনিয়োগকারীদের সিকিওরিটির সম্পূর্ণ মূল্য প্রাপ্তির জনসাধারণের কাছে তথ্য নেই। অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের পরিস্থিতি হওয়ার আগে যদি জন-সরকারী তথ্য ব্যাপকভাবে পরিচিত হয়, তবে বাজারগুলি সেই তথ্যকে একীভূত করবে এবং ফলস্বরূপ সিকিওরিটিগুলি আরও সঠিকভাবে দামের হয়ে উঠবে।

উদাহরণস্বরূপ, যদি কোনও ফার্মাসিউটিক্যাল সংস্থা তার একটি নতুন ওষুধের জন্য ফেজ 3 ট্রায়ালগুলিতে সাফল্য অর্জন করে এবং এক সপ্তাহের মধ্যে সেই তথ্যটি জনসমক্ষে প্রচার করে, তবে সেই অন-পাবলিক তথ্য সহ কোনও বিনিয়োগকারী তার সুযোগ নেওয়ার সুযোগ রয়েছে। এই জাতীয় বিনিয়োগকারীরা প্রকাশ্যে তথ্য প্রকাশের আগে ওষুধ সংস্থার স্টক ক্রয় করতে পারে এবং সংবাদ প্রকাশের পরে দাম বৃদ্ধি থেকে সুবিধা পেতে পারে। পর্যায়ের 3 টি ট্রায়ালগুলি থেকে সাফল্যের জ্ঞান ছাড়াই যে বিনিয়োগকারী স্টকটি বিক্রি করেছিলেন তারা হয়তো স্টকটি রেখেছিলেন এবং যদি ক্লিনিকাল ট্রায়ালগুলিতে সাফল্যটি ব্যাপকভাবে জানা থাকে তবে দামের প্রশংসা থেকে উপকৃত হতে পারতেন।

ইনসাইডার ট্রেডিংয়ের উদাহরণ

২০০৩ সালে মার্থা স্টুয়ার্ট ইনসাইডার ট্রেডিংয়ের জন্য কুখ্যাতভাবে দোষী সাব্যস্ত হয়েছিল। স্টিয়ার্টের মালিকানাধীন একটি বায়োফর্মাসিউটিক্যাল সংস্থা ইমক্লোন সিস্টেমগুলি খাদ্য ও ওষুধ প্রশাসন (এফডিএ) এর পরীক্ষামূলক ক্যান্সারের চিকিত্সা, এর্বুইক্সকে প্রত্যাখ্যান করার পথে ছিল। স্টুয়ার্টের দালাল তাকে জানিয়েছিল যে ইমক্লোন সিস্টেমের প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা স্যামুয়েল ওয়াকসাল তার সংস্থার সমস্ত শেয়ার খারাপ সংবাদে বিক্রি করেছেন। টিপতে, স্টুয়ার্ট ইমক্লোন সিস্টেমগুলিতে তার শেয়ার বিক্রি করে এবং ক্ষতি এড়ায়, কারণ এই খবর প্রকাশ্য হওয়ার পরে শেয়ারটি 16% হ্রাস পেয়েছে। অবশেষে তিনি অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের জন্য দোষী সাব্যস্ত হন এবং গৃহবন্দিকরণ এবং প্রবেশন ছাড়াও পাঁচ মাস জেল খাটেন।

মার্থা স্টুয়ার্টের বাণিজ্যের অপর প্রান্তের বিনিয়োগকারীরা যদি জানেন যে ইমক্লোন সিস্টেমের প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা তার অবস্থান বিক্রি করছেন এবং তিনি কেন তার অবস্থান বিক্রি করছেন, তা যদি তারা জানত যে তার স্টকটি কেনা উচিত নয়। আদালতগুলি দেখেছিল যে স্টুয়ার্ট অন্যান্য বিনিয়োগকারীদের ব্যয় করে উপকৃত হয়েছিল।

ইনসাইডার ট্রেডিংয়ের আরেকটি উদাহরণ মাইকেল মিল্কেনকে জড়িত, ১৯৮০ এর দশকজুড়ে জাঙ্ক বন্ড কিং হিসাবে পরিচিত। মিল্কন জাঙ্ক বন্ডের ব্যবসায়ের জন্য বিখ্যাত ছিল এবং বর্তমান পঙ্গু বিনিয়োগ ব্যাংক ড্রেসেল বার্নহ্যাম ল্যামবার্টের সময়কালে তার বিনিয়োগকালে নিম্ন-বিনিয়োগ-গ্রেড debtণের জন্য বাজারকে বিকশিত করতে সহায়তা করেছিল। মিল্কনের বিরুদ্ধে জাঙ্ক বন্ড ডিল সম্পর্কিত নন-প্রজাতন্ত্রের তথ্য ব্যবহার করার অভিযোগ ছিল যা বিনিয়োগকারীরা এবং সংস্থাগুলি অন্য সংস্থাগুলিকে দখল করার জন্য অর্কেস্টার্ড ছিল। টেকওভারের লক্ষ্যমাত্রায় শেয়ার কেনার জন্য এই জাতীয় তথ্য ব্যবহার করার এবং টেকওভারের ঘোষণায় তাদের শেয়ারের দাম বাড়ার কারণে উপকৃত হওয়ার অভিযোগ ছিল তাঁর বিরুদ্ধে।

মিল্কেনের কাছে তাদের স্টক বিক্রি করা বিনিয়োগকারীরা যদি জানতেন যে আংশিকভাবে মালিকানাধীন সংস্থাগুলির ক্রয়ের জন্য অর্থের জন্য বন্ড ডিলের ব্যবস্থা করা হচ্ছে, তারা সম্ভবত তাদের প্রশংসা থেকে সুবিধা অর্জন করতে তাদের শেয়ারের উপর রাখতেন। পরিবর্তে, তথ্যটি অ-প্রজাতন্ত্রিক ছিল এবং কেবল মিল্কেনের অবস্থানের লোকেরা উপকৃত হতে পারে। মিল্কন অবশেষে সিকিউরিটিজ জালিয়াতির জন্য দোষী সাব্যস্ত হয়েছিল, $ 600 মিলিয়ন জরিমানা দিয়েছে, সিকিওরিটিজ ইন্ডাস্ট্রি থেকে আজীবন নিষিদ্ধ করা হয়েছিল, এবং দু'বছর জেল খাটেন।

ইনসাইডার ট্রেডিংয়ের পক্ষে যুক্তি

ইনসাইডার ট্রেডিং সম্পর্কিত সমস্ত যুক্তি এর বিপরীতে নয়। ইনসাইডার ট্রেডিংয়ের পক্ষে একটি যুক্তি হ'ল এটি কেবল জনসাধারণের তথ্য নয়, সমস্ত তথ্য সুরক্ষার দামে প্রতিফলিত করার অনুমতি দেয়। এটি বাজারকে আরও দক্ষ করে তোলে। অভ্যন্তরীণ এবং অ-জনসাধারণের তথ্যযুক্ত অন্যরা কোনও সংস্থার শেয়ার ক্রয় বা বিক্রয় হিসাবে উদাহরণস্বরূপ, দামের দিকনির্দেশটি অন্য বিনিয়োগকারীদের কাছে তথ্য পৌঁছে দেয়। বর্তমান বিনিয়োগকারীরা দামের গতিবিধিতে ক্রয় বা বিক্রয় করতে পারেন এবং সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীরাও এটি করতে পারেন। সম্ভাব্য বিনিয়োগকারীরা আরও ভাল দামে কিনতে পারে এবং বর্তমানের ভাল দামে বিক্রি করতে পারে।

ইনসাইডার ট্রেডিংয়ের পক্ষে আর একটি যুক্তি হ'ল অনুশীলন বাদ দিয়ে শেষ পর্যন্ত যা ঘটবে তা বিলম্বিত করে: কোনও সুরক্ষার দাম বস্তুগত তথ্যের উপর ভিত্তি করে বৃদ্ধি বা কমে যাবে। যদি কোনও অন্তর্নিবেশকারী কোনও সংস্থার বিষয়ে সুসংবাদ পায় তবে তার স্টক কিনতে বাধা দেওয়া হয়, উদাহরণস্বরূপ, তবে যারা অন্তঃস্থল তথ্যটি জানে এবং এটি সর্বজনীন হয়ে যায় তার মধ্যে সময়ের মধ্যে যারা বিক্রি করে তাদের দামের দাম বাড়াতে বাধা দেওয়া হয়। বিনিয়োগকারীদের সহজেই তথ্য গ্রহণ করা বা দামের চলাচলের মাধ্যমে অপ্রত্যক্ষভাবে সেই তথ্য পাওয়া থেকে বিরত রাখলে তারা এমন স্টক কেনা বা বেচার জন্য নিন্দা জানাতে পারে যা অন্যথায় যদি তথ্যটি আগে পাওয়া যেত তবে তারা কেনাবেচা করত না।

অভ্যন্তরীণ ব্যবসায়ের জন্য আরেকটি যুক্তি হ'ল এর ব্যয়গুলি এর সুবিধাগুলির চেয়ে বেশি নয়। ইনসাইডার ট্রেডিং সম্পর্কিত আইন প্রয়োগ এবং ইনসাইডার-ট্রেডিং মামলার বিচারের জন্য সরকারী সম্পদ, সময় এবং এমন লোকদের ব্যয় করতে হবে যা অন্যথায় সংঘবদ্ধ অপরাধ এবং হত্যার মতো আরও গুরুতর বিবেচিত অপরাধগুলি অনুসরণ করতে ব্যবহৃত হতে পারে।