'সবকিছু সমাবেশে' ঝড়ের মেঘ কেন ঝুলছে

Interestতিহাসিক নীচে সুদের হার রেখে, ফেডারাল রিজার্ভ সহ বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণীর জন্য দাম বাড়িয়ে চিহ্নিত "সবকিছু র‌্যালি" তৈরি করেছে, এর মধ্যে স্টক, বন্ড, স্বর্ণ, নিরাপদ আশ্রয় মুদ্রা এবং সম্পদ সম্পদের দলিল. ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল জানিয়েছে যে বিনিয়োগকারীরা এই সমস্ত সম্পদ শ্রেণীর সক্রিয় ক্রেতারা রয়েছেন এবং ভবিষ্যদ্বাণী করছেন যে ফেড এবং অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির ভবিষ্যতের সুদের হার হ্রাস তাদের দাম আরও বেশি বাড়িয়ে দেবে।

ইনভেস্টমেন্ট ফার্ম ট্রেজারি পার্টনার্সের ম্যানেজিং ডিরেক্টর এবং চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার (সিআইও) রিচার্ড স্যাপারস্টেইন তার 2019 সালের মিডিয়ায় লিখেছেন, "2019 এর তাত্পর্যপূর্ণ থিমটি হ'ল 'সমস্ত কিছু সমাবেশ'র পুনরুত্থান - যেখানে ইক্যুইটি এবং বন্ডের দাম উভয়ই এক সাথে রকেট করেছিল, " বিনিয়োগ সংস্থা ট্রেজারি পার্টনার্সের ব্যবস্থাপনা পরিচালক এবং চিফ ইনভেস্টমেন্ট অফিসার (সিআইও) রিচার্ড পেপারস্টেইন তার 2019 মিডিয়ায় লিখেছেন। পুনঃমূল্যায়ন. "তবে, কয়েক বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো উদ্বেগের কিছু কারণ রয়েছে, " তিনি এই সাবধানবাণীগুলি সরবরাহ করে সতর্ক করে দিয়েছিলেন: "বাণিজ্য যুদ্ধগুলি টুকরো টুকরো… 2017 সালের কর সংস্কারের উত্সাহ হ্রাস পেতে শুরু করেছে… এর বৈশ্বিক স্তূপ নেতিবাচক-ফলনশীল debtণ গত বছরে দ্বিগুণ হয়েছে।"

কী Takeaways

• স্বল্প সুদের হার সম্পদ শ্রেণীর সর্বত্র একটি "সবকিছু র‌্যালী" উত্সাহিত করেছে nঅনলম্বিত বাণিজ্য সংঘাতগুলি অর্থনীতি এবং বাজারের জন্য ঝুঁকি তৈরি করে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য তাৎপর্য

"এই উদ্বেগের যোগফল অন্যান্য মৌলিক সূচকগুলি টেনে আনতে শুরু করেছে, " প্রেজেনস্টেইন আরও বলে। তিনি উল্লেখ করেছেন যে বাস্তব ও পরিকল্পিত কর্পোরেট মূলধন ব্যয় উভয়ই হ্রাস পাচ্ছে, আংশিকভাবে "শুল্কের ভবিষ্যত এবং বৈশ্বিক সরবরাহ শৃঙ্খলার বিষয়ে অনিশ্চয়তার ফলাফল"। পরিবর্তে, হ্রাস মূলধন ব্যয় জিডিপি প্রবৃদ্ধিকে হ্রাস করবে, তিনি যোগ করেন।

জেপি মরগান অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের গ্লোবাল মার্কেট স্ট্র্যাটেজিস্ট গ্যাব্রিয়েলা স্যান্টোসেরও একই রকম উদ্বেগ রয়েছে। তিনি বিশ্বাস করেন যে ব্লুমবার্গের বরাত দিয়ে বাণিজ্য সম্পর্কে অনিশ্চয়তা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের চেয়ে কমপক্ষে আরও 18 মাসের জন্য "দীর্ঘমেয়াদি মেঘ" ঝুলিয়ে দেবে।

"প্রমানের চেয়ে প্রসারণের গতি আরও ধীরে ধীরে ধীরে ধীরে বেড়েছে বলেও প্রমাণ রয়েছে। উত্পাদন ও পরিষেবা উভয় ক্ষেত্রে কর্পোরেট প্রবৃদ্ধি পরিকল্পনা জানুয়ারী থেকে কমছে, " স্যাপারস্টেইন লক্ষ্য করেছেন। অন্যান্য অনেক পর্যবেক্ষকের মতো, তিনি "স্ট্রেসের লক্ষণগুলির" জন্য 2Q 2019 উপার্জন প্রতিবেদন এবং 2020 কর্পোরেট গাইডেন্সে ঘনিষ্ঠভাবে নজর রাখবেন।

নেতিবাচক-ফলনশীল debtণ সম্পর্কে, প্রিপেইসটাইন বলেছেন যে বিশ্বব্যাপী চিত্রটি গত বছরে দ্বিগুণ হয়ে দাঁড়িয়েছে 13 ট্রিলিয়ন ডলারে। "নেতিবাচক ফলন হ্রাসকারী। তারা মূলধন বরাদ্দকে বিকৃত করে এবং অতিরিক্ত ঝুঁকি সন্ধানকে উত্সাহ দেয়। আমরা হালকাভাবে 'বুদবুদ' লেবেলটি প্রয়োগ করি না, তবে এটি দেখতে একরকম লাগে looks এটি টেকসই নয় not"

ইতোমধ্যে, সোনার দাম ছয় বছরে তার সর্বোচ্চ স্তরের কাছাকাছি, আংশিক কারণ বন্ডগুলিতে কম ফলন সোনার বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও প্রতিযোগিতামূলক বিকল্প হিসাবে তৈরি করে, জার্নাল নোটস। টিডি সিকিউরিটিজের পণ্য কৌশল প্রধান বার্ট মেলেক জার্নালকে বলেছিলেন যে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি সম্ভবত "ডলার ব্যতীত অন্যান্য সম্পদের মধ্যে রিজার্ভ চায়"। "তারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বিশাল বাজেটের ঘাটতি নিয়ে উদ্বিগ্ন হতে পারে এবং বিশ্বাস করে যে ফেড হার কমানোর ক্ষেত্রে মোটামুটি আগ্রাসী হতে পারে।"

সামনে দেখ

১৯৯৯ সালের মধ্যে অর্থনৈতিক সম্প্রসারণ অব্যাহত রাখার জন্য স্যাপারসটিনের বেস কেসটি যদিও একটি ক্ষয়কর গতিতে। যখন তিনি চাপের লক্ষণগুলি দেখেন, তবে তিনি "নিকটবর্তী সময়ে" মন্দার প্রত্যাশা করেন না।

অনেক ক্লায়েন্টের জন্য, স্যাপারসটিনের ফার্ম নগদ ব্যালেন্স এবং পরিপক্ক বন্ড থেকে স্বল্প-মেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি মইয়ের মধ্যে রাখছে। কারণ, "সবকিছুই সমাবেশ" এর ফলে স্বল্পমেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি debtণ এবং ঝুঁকিপূর্ণ বন্ডের মধ্যে ছড়িয়ে পড়ে ফলনের কয়েকটি অতিরিক্ত ভিত্তি পয়েন্টে পৌঁছানোর ন্যায্যতা প্রমাণ করতে যথেষ্ট "বাধ্য" দেখা যায় না। এদিকে, ট্রেজারি debtণ অত্যন্ত তরল এবং আরও ভাল বিনিয়োগের সুযোগ দেখা দিলে দ্রুত বিক্রি করা যায়।