কেন উবার আইপোকে অতিরিক্ত মূল্য দেওয়া হয়: আসওয়াম দামোদরন

ভবিষ্যতের বাজারের জায়ান্টদের উপর বিনিয়োগকারীরা বাজি ধরতে চাইলে 2019 ক্লাসের টেক ইউনিকর্নের অনেক সদস্যকে ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করা হয়েছে।

রাইড-হেইলিংয়ের দৈত্য উবার আশা করে যে এর প্রাথমিক পাবলিক অফারের দাম শেয়ারের জন্য ৪৪ থেকে ৫০ ডলার হতে হবে, যা এটি স্টক অপশন এবং সীমাবদ্ধ স্টকের জন্য অ্যাকাউন্টিং করে $ ৯১ বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত মূল্যায়ন দেবে।

এটি যে ১০০ বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নের জন্য প্রত্যাশা করা হয়েছিল তার চেয়ে কম, তবে এটি ইতিহাসের বৃহত্তম অফারগুলির মধ্যে একটি করে তোলে। দেশটির শীর্ষস্থানীয় মূল্যায়ন বিশেষজ্ঞ, এনওয়াইইউ স্টার্নের অধ্যাপক আসওয়থ দামোদরন বলেছেন, হাই-প্রোফাইল আইপিওর মূল্য প্রায় worth০ বিলিয়ন ডলার।

কেন উবারকে অতিরিক্ত মূল্য দেওয়া হচ্ছে

• সম্ভাব্য বাজারের আকারকে বড় পরিমাণে পর্যালোচনা করে রেডবিগ সংখ্যায় কাজ করা মূল সমস্যাগুলি লুকিয়ে রাখে মূল্যবান সংস্থায় জটিলতা

উবারের অতিরঞ্জিত বাজারের গল্প

"উবারের কমিং আউট পার্টি: ব্যক্তিগত গতিশীলতা পাইওনিয়ার বা স্টেরয়েডগুলিতে গাড়ি পরিষেবা" শীর্ষক একটি বিশদ ব্লগ পোস্টে, ব্যাপকভাবে অনুসরণ করা বাজার পর্যবেক্ষক উবারের ২৮৫ পৃষ্ঠার প্রসপেক্টাসের বিশদ বিশ্লেষণ প্রদান করেছেন। তিনি এই সত্যটি তুলে ধরেছেন যে প্রকাশের দৈর্ঘ্য এবং ডেটা-নিবিড় প্রকৃতির কারণে এটি বিনিয়োগকারীদের পক্ষে মূলত "অকেজো" হয়ে পড়েছে, যারা "আমরা লাভ অর্জন করতে পারি না" এই জাতীয় মূল বক্তব্যকে সমর্থন করে। দামোদরন বলেছেন যে তিনি এ জাতীয় মত প্রকাশ করেছেন বিবৃতি হিসাবে "আইনজীবীদের বিনিয়োগ ঝুঁকি নিয়ে লেখার অনুমতি দেওয়া উচিত নয়" হিসাবে বিবৃতি দেয়।

দামোদান, যা "ওয়াল স্ট্রিটের মূল্যায়ন ডিন" হিসাবে পরিচিত, যুক্তি দেয় যে উবার যখন তার শীর্ষস্থানীয় প্রতিদ্বন্দ্বী লিফ্টের মতো নিজেকে পরিবহন সেবা সংস্থা হিসাবে বাজারজাত করার চেষ্টা করেছে, তখন একটি "ব্যক্তিগত চলন ব্যবসা" হিসাবে নিজের ইমেজকে প্রচার করেছিল a 2 ট্রিলিয়ন ডলার সম্ভাব্য বাজার, এটি মূলত একটি গাড়ি পরিষেবা সংস্থার অবশেষ। তিনি তার আনুমানিক মোট বাজারের সুযোগটি উপস্থাপন করেন, যার মধ্যে পরিবহণে ব্যয়কৃত সমস্ত অর্থের খরচ (গাড়ি, পাবলিক ট্রানজিট ইত্যাদি) অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

“আমি বুঝতে পারি যে ল্যাফ্ট এবং উবার উভয়েই কেন গাড়ি পরিষেবা সংস্থাগুলির চেয়ে নিজেকে আরও বেশি সংযুক্ত করতে হবে। বড় বাজারের গল্পগুলি সাধারণত ছোট বাজারের গল্পগুলির চেয়ে উচ্চ মূল্যায়ন এবং দাম দেয়!"

বড় সংখ্যা ভয় দেখায়

দামোদরন আরও যোগ করেছেন যে ২০১০ থেকে 2018 এর মধ্যে উবার স্থূল বিলিংস, নেট ইনকাম, রাইডার্স এবং আরো বাড়ার সমস্ত দেখায়, উবার এখনও স্পষ্টতই একটি অর্থ হ্রাসকারী এবং কিছু নেতিবাচক ডেটা পয়েন্ট সংখ্যায় লুকিয়ে রয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, তিনি নোট করেছেন যে উবারের নতুন ব্যবহারকারীদের অর্জনের ব্যয় বৃদ্ধি পাচ্ছে, রাইড শেয়ারিং মার্কেটের পরিপক্কতা বা যাত্রীদের বাছাইয়ের প্রতিযোগিতা আরও বাড়ানোর পরামর্শ দেয়।

উবারের মূল্য নির্ধারণের ক্ষেত্রে এনওয়াইইউর অধ্যাপক বলেছেন যে ল্যাফটকে মূল্য নির্ধারণের চেয়ে অনেক জটিল কাজ, উবারকে তার খাবার সরবরাহ পরিষেবা উবার ইটস এবং উবার ফ্রেটের মতো অন্যান্য ছোট বেট সহ রাইড শেয়ারিংয়ের বাইরের ব্যবসা রয়েছে। দাম্পরন লিখেছেন, লিফ্টের বিপরীতে, উবার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং কানাডার বাইরের বাজারগুলিতে প্রসারিত করার চেষ্টা করেছেন, "যদিও বাস্তবতা তার সম্প্রসারণের কিছু পরিকল্পনাকে বাধা দিয়েছে, " দামোদরন লিখেছিলেন।

উবারের বিশ্লেষকের প্রাথমিক শীর্ষ ডাউন মূল্যায়ণটি দিদি, গ্র্যাব এবং ইয়ানডেক্স ট্যাক্সি সংযোজন করে এর অপারেটিং সম্পদের মূল্য ৪৪.৪ বিলিয়ন ডলার করেছে, যার মূল্য ৫৫.৩ বিলিয়ন ডলারে উন্নীত করেছে। হাতের সাথে উবারের নগদ ব্যালেন্স সহ আইপিও আয় যে ফার্মে থাকবে (9 বিলিয়ন ডলারে গুজব রইল), এবং debtণ বিয়োগ করার আগে দামোদরান $ 61.7 বিলিয়ন ডলারের ইক্যুইটি মূল্যতে এসেছিল। যদিও শেয়ার গণনাটি "এখনও অলস", তিনি মোট শেয়ারের দাম প্রায় 54 ডলারে পৌঁছেছেন।

তবে উবারের মোট অ্যাক্সেসযোগ্য বাজার সম্পর্কে অনিশ্চয়তার কারণে দামোদরন তার ব্যবহারকারী ভিত্তিক উবারের মূল্যায়নের বিষয়ে আরও আত্মবিশ্বাসী এবং উবারের ইক্যুইটির জন্য মোট মূল্য $ ৫.6..6 বিলিয়ন ডলার পেয়েছে, যা শেয়ারের মূল্যে ৫১ ডলারে অনুবাদ করে।

সামনে দেখ

দামোদরের সতর্কতা উবার ছাড়িয়েও প্রসারিত, ল্যাফ্ট ইনক। (এলওয়াইএফটি), জুম টেকনোলজিস ইনক। (জুম) এবং ইনক। (পিনস) এর মতো নতুন পাবলিক সংস্থাগুলির উপর বাজি রাখতে আগ্রহী বিনিয়োগকারীদের বেয়ারিশ সংকেত হিসাবে কাজ করে।

সিএনবিসির সাম্প্রতিক একটি সাক্ষাত্কারে এনওয়াইইউর অধ্যাপক বলেছেন, “চারটিই মূল্যবান।” “আমি উবারকে ১০০ বিলিয়ন ডলারের থেকে একটু ভয় পাই। আমি মনে করি লিফ্ট এবং উবার উভয়ই উপার্জন বৃদ্ধিকে মুনাফায় রূপান্তর করার একটি উপায় নিয়ে লড়াই করছে। সুতরাং আপনি এমন একটি সংস্থার জন্য 100 বিলিয়ন ডলার দিচ্ছেন যার কাছে এখনও একটি কার্যক্ষম ব্যবসায়ের মডেল নেই। এটি ভীতিকর। "তিনি তার 14.2 বিলিয়ন ডলার বাজার ক্যাপের তুলনায় 14 বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন দিয়েছেন, ল্যাফ্টের ১$ বিলিয়ন ডলারের বাজারমূলের চেয়ে ১$ বিলিয়ন ডলার এবং জুমের জন্য billion billion বিলিয়ন যা তার ১$.২ বিলিয়ন ডলারের বাজার ক্যাপের তুলনায় খুব কম।