কেন এবং কখন দেশগুলি ডিফল্ট হয়?

দেশগুলি তাদের debtণের উপর খেলাপি হতে পারে এবং পর্যায়ক্রমে করতে পারে। এটি তখন ঘটে যখন সরকার বাজেটের প্রতিশ্রুতি পূরণ করতে অক্ষম বা অনিচ্ছুক। আর্জেন্টিনা, রাশিয়া এবং পাকিস্তান হ'ল কয়েকটি সরকার যে বিগত দুই দশক ধরে খেলাপি হয়েছে।

অবশ্যই, সমস্ত ডিফল্ট এক নয়। কিছু ক্ষেত্রে, সরকার কোনও সুদ বা মূল অর্থ প্রদানকে বাদ দেয়। অন্যান্য সময়, এটি কেবল বিতরণে বিলম্ব করে। সরকার কম অনুকূল শর্তযুক্ত নতুনদের জন্য মূল নোটগুলিও বিনিময় করতে পারে। এখানে, ধারক হয় হয় নিম্নতর রিটার্ন গ্রহণ করে বা theণের জন্য একটি "চুল কাটা" নেয় - অর্থাত্ অনেক ছোট সমমূল্যের সাথে একটি বন্ড গ্রহণ করে।

সারণী 1: ১৯৯৯ সাল থেকে খেলাপি দেশগুলির আংশিক তালিকা

ঝুঁকি প্রভাবিত করার কারণগুলি

Icallyতিহাসিকভাবে, যে দেশগুলি বৈদেশিক মুদ্রায়.ণ নেয় তাদের loansণ ভাল করতে ব্যর্থতা একটি বড় সমস্যা। কারণটি হ'ল বিদেশী মুদ্রা orrowণ গ্রহণকারী দেশ যখন বাজেটের ঘাটতির মুখোমুখি হয়, তখন তার বেশি অর্থ মুদ্রণের বিকল্প থাকে না।

অনেক উন্নয়নশীল দেশ একটি বিকল্প মুদ্রায় বন্ড ইস্যু করে - প্রায়শই মার্কিন ডলার - এবং সম্পদ এবং orrowণ নেওয়ার ক্ষমতা ডিফল্ট ঝুঁকিতে যেমন একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। একটি দেশ একবার খেলাপি হয়ে গেলে ভবিষ্যতে orrowণ নেওয়া আরও কঠিন হয়ে পড়ে, তাই নিম্ন-আয়ের দেশগুলি বিশেষত খেলাপি হওয়ার ঝুঁকিতে থাকে। আইএমএফ-এর আগের সিনিয়র এক্সিকিউটিভ এবং বর্তমানে গ্লোবাল ডেভলপমেন্ট সেন্টারের সভাপতি, মাসুদ আহমেদের মতে, আইএমএফ যে ৫৯ টি দেশের স্বল্প আয়ের উন্নয়নশীল দেশ হিসাবে শ্রেণিবদ্ধ করেছে, তার মধ্যে ২৯ টি debtণ ছিল সংকট বা এর এক প্রান্তে, যা প্রায় 40% এবং 2013 সালে এটি দ্বিগুণ।

একটি দেশের সরকারের প্রকৃতিও creditণ ঝুঁকিতে একটি বড় ভূমিকা পালন করে। গবেষণায় দেখা গেছে যে চেক এবং ব্যালেন্সের উপস্থিতি আর্থিক কল্যাণের দিকে পরিচালিত করে যা সমাজকল্যাণকে সর্বাধিক করে তোলে - এবং দেশী এবং বিদেশী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা পরিচালিত honণের সম্মান করা সামাজিক কল্যাণকে সর্বাধিকীকরণের একটি উপাদান। বিপরীতে, যেসব সরকার নির্দিষ্ট রাজনৈতিক দলগুলির একটি অপ্রয়োজনীয় শক্তি স্তরের সমন্বয়ে গঠিত তাদের বেপরোয়া ব্যয় এবং শেষ পর্যন্ত ডিফল্ট হতে পারে।

তাদের নিজস্ব অর্থ মুদ্রণের দক্ষতার সাথে আমেরিকা যুক্তরাষ্ট্র, গ্রেট ব্রিটেন এবং জাপানের মতো দেশগুলি debtণ খেলাপির দায় থেকে মুক্ত বলে মনে হয়, তবে এটি তেমন নয়। সামগ্রিকভাবে একটি দুর্দান্ত রেকর্ড সত্ত্বেও, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার ইতিহাস জুড়ে প্রযুক্তিগতভাবে কয়েকবার খেলাপি হয়েছে। 1979 সালে, ট্রেজারি সাময়িকভাবে একটি কাগজ কাজের ত্রুটির কারণে 122 মিলিয়ন ডলার debtণে অর্থ প্রদানের অযোগ্যতা মিস করে। এমনকি সরকার যদি debtsণ পরিশোধ করতে পারে, তবুও বিধায়করা এটি করতে রাজি হতে পারবেন না, কারণ debtণের সীমা নিয়ে পর্যায়ক্রমে সংঘর্ষ আমাদের স্মরণ করিয়ে দেয়।

বিনিয়োগকারীরা সরকারী debtণ নিয়ে চুল কাটা নিতে পারেন, এমনকি যদি জাতিটি সরকারীভাবে খেলাপি না হয়। যখনই কোনও দেশের ট্রেজারি অবশ্যই তার বাধ্যবাধকতাগুলি পূরণ করার জন্য আরও বেশি অর্থ মুদ্রণ করে, দেশের মোট অর্থ সরবরাহ বাড়ে এবং প্রচলিত প্রতিটি ডলার এর কিছুটা মূল্য হ্রাস করে।

ঝুঁকি প্রশমন

যখন কোনও দেশ তার debtণে খেলাপি হয়, তখন বন্ডহোল্ডারদের উপর প্রভাব মারাত্মক হতে পারে। পৃথক বিনিয়োগকারীদের শাস্তি দেওয়া ছাড়াও পেনশন তহবিল এবং অন্যান্য বৃহত বিনিয়োগকারীদের যথেষ্ট পরিমাণে হোল্ডিংয়ের প্রভাব পড়ে।

প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা সর্বনাশা ক্ষতির হাত থেকে নিজেকে রক্ষা করতে পারে এমন একটি উপায় হ'ল ক্রেডিট ডিফল্ট স্ব্যুপ হিসাবে পরিচিত একটি চুক্তির মাধ্যমে। চুক্তি বিক্রেতা রাষ্ট্রটি খেলাপি হয়ে গেলে যে কোনও প্রিন্সিপাল এবং সুদ প্রদান করতে সম্মত হয়। বিনিময়ে, ক্রেতা একটি পিরিয়ড সুরক্ষা ফি প্রদান করে, যা একটি বীমা প্রিমিয়ামের অনুরূপ। সুরক্ষিত পক্ষটি একটি negativeণাত্মক eventণের ঘটনা ঘটলে মূল বন্ড, যার কিছু অংশের মূল্য থাকতে পারে, তার সমকক্ষকে স্থানান্তর করতে সম্মত হয়।

মূলত সুরক্ষার ফর্ম হিসাবে উদ্দিষ্ট হওয়া সত্ত্বেও অদলবদলগুলি কোনও দেশের creditণের ঝুঁকি নিয়ে অনুমান করার একটি সাধারণ উপায় হয়ে দাঁড়িয়েছে। অনেক ট্রেডিং ক্রেডিট অদলবদলে তারা উল্লেখ করে এমন অন্তর্নিহিত বন্ডগুলিতে অবস্থান নেই। উদাহরণস্বরূপ, একজন বিনিয়োগকারী যিনি মনে করেন যে বাজার গ্রিসের problemsণ সমস্যাকে অতিরঞ্জিত করেছে তারা একটি চুক্তি বিক্রয় করতে পারে এবং প্রিমিয়াম সংগ্রহ করতে পারে এবং আত্মবিশ্বাসী হতে পারে যে পরিশোধের জন্য কেউ নেই।

যেহেতু ক্রেডিট ডিফল্ট অদল বদল অপেক্ষাকৃত পরিশীলিত যন্ত্র এবং ওভার-দ্য কাউন্টারে বাণিজ্য করে, তাই সাধারণ বিনিয়োগকারীদের জন্য আপ-টু-ডেট বাজার মূল্য পাওয়া মুশকিল। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা সাধারণত তাদের আরও বিস্তৃত বাজার জ্ঞান এবং বিশেষ কম্পিউটার প্রোগ্রামগুলিতে লেনদেনের ডেটা ক্যাপচার করে এমন অ্যাক্সেস সহ তাদের ব্যবহার করার একটি কারণ।

অর্থনৈতিক প্রভাব

যেমন একজন ব্যক্তি যিনি অর্থ প্রদানকে মিস করেন তাদের সাশ্রয়ী মূল্যের findingণ সন্ধান করা যেমন কঠিন সময় কাটায়, তেমনি যে দেশগুলি ডিফল্ট - বা ঝুঁকিপূর্ণ ডিফল্ট - সেই ক্ষেত্রে যথেষ্ট পরিমাণে orrowণ গ্রহণের অভিজ্ঞতা অর্জন করে। মুডি, স্ট্যান্ডার্ড এবং পুয়ারস এবং ফিচ এর মতো এজেন্সিগুলি তাদের আর্থিক এবং রাজনৈতিক অবস্থানের ভিত্তিতে বিশ্বব্যাপী দেশগুলির debtণের গুণমান নির্ধারণের জন্য দায়বদ্ধ। সাধারণভাবে, উচ্চতর creditণের রেটিং সহ দেশগুলি কম সুদের হার উপভোগ করে।

কোনও দেশ যখন ডিফল্ট হয় তখন পুনরুদ্ধারে কয়েক বছর সময় নিতে পারে। 2001 সালে বন্ড পরিশোধের অর্থ মিস হওয়া আর্জেন্টিনা একটি নিখুঁত উদাহরণ। ২০১২ সালের মধ্যে, এর বন্ডগুলিতে সুদের হার মার্কিন ট্রেজারিগুলির তুলনায় এখনও 12 শতাংশ পয়েন্টের বেশি ছিল।

সম্ভবত একটি ডিফল্ট সম্পর্কে সবচেয়ে বড় উদ্বেগ, তবে বিস্তৃত অর্থনীতির উপর প্রভাব। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে, অনেক বন্ধক এবং শিক্ষার্থী loansণ ট্রেজারি হারে যুক্ত হয়। Bণগ্রহীতারা যদি কোনও debtণ খেলাপির ফলস্বরূপ নাটকীয়ভাবে উচ্চতর অর্থ প্রদানের অভিজ্ঞতা অর্জন করেন তবে ফলাফল পণ্য এবং পরিষেবাগুলিতে ব্যয় করার জন্য যথেষ্ট পরিমাণে নিষ্পত্তিযোগ্য আয় হবে would

সংক্রামন অন্যান্য অর্থনীতির মধ্যে ছড়িয়ে যেতে পারে, ঘনিষ্ঠ সম্পর্কযুক্ত দেশগুলি - বিশেষত যারা particularlyণের অনেক বেশি মালিক - কখনও কখনও একটি খেলাপি ডিফল্টকে এড়াতে পদক্ষেপ নিতে পারে। ১৯৯০-এর দশকের মাঝামাঝি সময়ে যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র মেক্সিকান বন্ডকে জামিন দিতে সহায়তা করেছিল, তখন এটি ঘটেছিল। এবং ২০০৮ সালের বৈশ্বিক মন্দার পরিপ্রেক্ষিতে আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল, ইউরোপীয় ইউনিয়ন এবং ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক গ্রিসকে প্রয়োজনীয় প্রয়োজনীয় তরলতা সরবরাহ করেছিল।

বিনিয়োগের সঠিক সময়?

যেখানে কিছু বিনিয়োগকারী আর্থিক সংকটের দিকে তাকান এবং বিশৃঙ্খলা দেখেন, অন্যরা একটি সুযোগকে স্বীকৃতি দেয়। এই বিনিয়োগকারীরা বিশ্বাস করেন যে সরকারী বন্ডের জন্য ডিফল্ট একটি নীচের বিন্দু - বা এর কাছাকাছি কিছু উপস্থাপন করে। আশাবাদী বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই বন্ডগুলির একমাত্র দিক আপ।

বেশ কয়েকটি "শকুন তহবিল" সুনির্দিষ্টভাবে এই ধরণের কার্যকলাপে বিশেষজ্ঞ। অনেকটা debtণ সংগ্রহকারী সংস্থা যেমন স্বল্প ব্যয়ে ব্যক্তিগত creditণ অ্যাকাউন্ট কিনে, তহবিলগুলি তাদের মূল মূল্যের একটি ভগ্নাংশের জন্য সরকারী বন্ডগুলি কিনে।

সাধারণত একটি ডিফল্ট পরে ঘটে এমন অর্থনৈতিক পরিণতির কারণে, বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই অবমূল্যায়িত স্টকগুলিও সন্ধান করেন। খেলাপি দেশগুলিতে বিনিয়োগ করা তার ঝুঁকির ন্যায্য অংশ নিয়ে আসে কারণ পুনরায় ফেরতের কোনও গ্যারান্টি নেই। তাদের সর্বোপরি তাদের পোর্টফোলিওতে সুরক্ষা খুঁজছেন তাদের সম্ভবত অন্য কোথাও বিনিয়োগ করা উচিত।

তবে সাম্প্রতিক historicalতিহাসিক উদাহরণগুলি বৃদ্ধি-ভিত্তিক বিনিয়োগকারীদের জন্য উত্সাহজনক ging উদাহরণস্বরূপ, গত কয়েক দশকের মধ্যে, বন্ড সঙ্কটের প্রেক্ষাপটে রাশিয়া, ব্রাজিল এবং মেক্সিকোতে ইক্যুইটি বাজারগুলি যথেষ্ট পরিমাণে বেড়েছে। মূলটি হ'ল প্রতিযোগিতামূলক সুবিধাগুলি এবং কম দামে-উপার্জন অনুপাতযুক্ত সংস্থাগুলি সন্ধান করা যা তাদের উচ্চতর ঝুঁকির স্তর প্রতিফলিত করে।

তলদেশের সরুরেখা

বিগত কয়েক দশক ধরে অনেকগুলি সরকার খেলাপি হয়েছে, বিশেষত যে দেশগুলি বৈদেশিক মুদ্রায়.ণ নিয়ে থাকে। যখন ডিফল্ট দেখা দেয়, সরকারের বন্ড ফলন তাত্ক্ষণিকভাবে বৃদ্ধি পায় ঘরোয়া, এবং প্রায়শই বিশ্ব, অর্থনীতি জুড়ে একটি ছড়িয়ে পড়ার প্রভাব তৈরি করে।