সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি) "বিনিয়োগ পরামর্শদাতাদের এবং ব্রোকার-ডিলারদের সাথে খুচরা বিনিয়োগকারীদের সম্পর্কের গুণমান এবং স্বচ্ছতা বাড়ানোর লক্ষ্যে নির্মিত" নতুন বিধি ও ব্যাখ্যাগুলির একটি প্যাকেজ গ্রহণ করার জন্য যখন 3-1 ভোট দিয়েছে তখন তারা কী সফল হয়েছিল? ?
রেগুলেশন বেস্ট ইন্টারেস্ট, বা রেগ বিআই নামে পরিচিত এই নতুন স্ট্যাক প্রবিধানগুলি কীভাবে আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি এবং তাদের গ্রাহকদের প্রভাবিত করবে সে সম্পর্কে শিল্পের অংশগ্রহণকারীরা বেশ বিভক্ত। নিয়মগুলির প্রায় 800 পৃষ্ঠাগুলি পরীক্ষা করার জন্য রয়েছে, এবং রেগ বিআই মেইন স্ট্রিট বিনিয়োগকারীদের সহায়তা করবে কিনা সে সম্পর্কে মতামত ব্যাপকভাবে পৃথক হয়। যদিও রেগ বিআই-তে ভাষা বলেছে যে এটি আর্থিক উপদেষ্টা এবং ব্রোকার-ব্যবসায়ী উভয়কেই কভার করে, তবে পরামর্শের সম্পর্কের ক্ষেত্রে সম্ভাব্য দ্বন্দ্বের দিকে মনোনিবেশ করা হয়েছে।
সর্বশেষ পতনের সময় কংগ্রেসনাল ডেমোক্র্যাটরা তত্কালীন খসড়া বিধিমালার প্যাকেজটির সমালোচনা করে বলেছিলেন যে তারা যে সুরক্ষার প্রয়োজন হয়েছিল বলে মনে করেছেন তা "দু: খজনকভাবে" হ্রাস পেয়েছে। "দালালদের জন্য বিধি বিআই এবং বিনিয়োগ পরামর্শদাতাদের দ্বারা প্রদত্ত 'বিশ্বস্ততা' বাধ্যবাধকতার এসইসি'র ব্যাখ্যা স্পষ্টভাবে এটি করতে ব্যর্থ হয়েছে, বিনিয়োগকারীদের জটিল এবং আইনতাত্ত্বিক প্রকাশগুলিতে ক্ষতিকারক আচরণের 'সম্মতিতে' সক্ষম করে তোলে যা বেশিরভাগই কখনই পড়বে না এবং বুঝতে পারত না করেছেন, "35 জন ডেমোক্র্যাটদের এসইসিকে একটি চিঠি পড়েছে।
আমার কাছে, রেগ বিআই-তে সবচেয়ে বড় ব্যর্থতা হ'ল আর্থিক পরামর্শদাতারা এখনও বিনিয়োগের প্রস্তাব দিতে পারেন যা তাদের ক্লায়েন্টদের ক্ষতি করে যতক্ষণ না তারা আগাম ক্ষতি প্রকাশ করে। আমি এমন ভাষা পছন্দ করব যা ক্ষতিকারক পরামর্শকে প্রথমে প্রতিরোধ করবে। আমি সন্দেহ প্রকাশটি পরিষ্কারভাবে বলা হবে, তবে পরামর্শ দিচ্ছি যে আর্থিক উপদেষ্টা যারা তাদের গ্রাহকদের সম্পদ বাড়ানোর চেয়ে নিজের মানিব্যাগ মোটা করার চেষ্টা করছেন তারা কেবল একটি বিবৃতি দিয়েছিলেন, "আরে, আমি আপনাকে এটি কিনতে চাই কারণ এটি আমাকে সহায়তা করে এটিও আপনার পক্ষে ভাল হতে পারে তবে এটি আমার অগ্রাধিকার নয়"
কিভাবে আমরা এখানে পেতে পারি?
মার্কিন শ্রম দফতর ২০১ 2017 সালের প্রথম দিকে, যখন তারা ফিডুকিয়ারি বিধি প্রস্তাব করেছিল, তখন আইনীভাবে আর্থিক পেশাদারদের যারা বাধ্যতামূলকভাবে অবসর পরিকল্পনা নিয়ে কাজ করবে বা অবসর গ্রহণের পরিকল্পনার পরামর্শ দিয়েছিল তাদের ক্লায়েন্টদের সর্বোত্তম স্বার্থকে অগ্রাধিকার দেবে, তখন অবসরকালীন বিনিয়োগগুলি রক্ষার জন্য এক কট্টর পদক্ষেপ নিয়েছিল। এটি আসলে কোনও নো-বুদ্ধিমানের মতো মনে হয় তবে এটি ফেডারেল সরকারের বর্তমান নির্বাহী শাখা দ্বারা অবরুদ্ধ করা হয়েছিল এবং জুন ২০১ in এ হত্যা করা হয়েছিল A বেশ কয়েকটি রাজ্য তাদের বিশ্বস্ত নিয়মের নিজস্ব সংস্করণ প্রস্তাব করতে শুরু করেছিল, তাই এসইসি রেগের সাথে ঝাঁপিয়ে পড়ে Reg দ্বি প্যাচওয়ার্ক রাইভাল প্রবিধানগুলি এড়ানোর প্রয়াসে যেগুলি একবার রাষ্ট্রের রেখা অতিক্রম করলে আলাদা হয়।
রেগ বিআই চারটি বাধ্যবাধকতা পেশ করে, ব্রোকার-ডিলারদের কেবলমাত্র তাদের গ্রাহকদের সর্বোত্তম স্বার্থে থাকা আর্থিক পণ্যগুলির সুপারিশ করার জন্য এবং ব্রোকার-ডিলার সেই পণ্যগুলির সাথে যে কোনও সম্ভাব্য আগ্রহ এবং আর্থিক উত্সাহের স্পষ্টরূপে সনাক্ত করতে পারে intended বিধিমালাগুলি এমন অনেকগুলি প্রকাশের প্রয়োজন যা আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে তাদের ক্লায়েন্টদের সরবরাহ করতে হবে। এই প্রকাশগুলি লেগালিদের সাথে ভরাট হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, যা তাদের ব্যাখ্যা দেওয়ার জন্য তৈরি হওয়া দ্বন্দ্বগুলি লুকিয়ে রাখতে পারে।
আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে আরও স্বচ্ছ হতে বাধ্য করার জন্য এবং তাদের ক্লায়েন্টের সর্বোত্তম আগ্রহকে প্রথমে রাখার জন্য কেন বিধিবিধানের প্রয়োজন? আমি একজন আইনজীবী নই, তবে আমার প্রচুর পরিমাণে নিয়মকানুনের ব্যাখ্যাটি নেমে এসেছে, "আরে, আপনার ক্লায়েন্টদের তাদের নিজস্ব অর্থ থেকে প্রতারণা করবেন না।" স্ক্যাম্পিং ক্লায়েন্টদের সমস্ত ব্যবসায়ের নিয়ম # 1 হওয়া উচিত নয়।
আমি আগ্রহের এই দ্বন্দ্বগুলি সরাসরি এবং ব্যক্তিগতভাবে দেখেছি যখন আমার স্নাতক হিসাবে আমার সময়ে ইএফ হাটনের একটি শাখায় এখন দীর্ঘকাল ধরে চলে আসা একটি ফার্মে খণ্ডকালীন চাকরি হয়েছিল। কমপক্ষে সপ্তাহে একবার, এবং কখনও কখনও আরও ঘন ঘন, দালালদের তাদের ক্লায়েন্টদের কাছে কোনও নির্দিষ্ট কোম্পানির শেয়ার বিক্রি করার জন্য তাদের সাধারণ কমিশনের শীর্ষে বোনাস দেওয়া হত। ক্লায়েন্টদের বলা হয়নি যে তাদের দালাল স্বার্থপর কারণে এই স্টকটির প্রস্তাব দিচ্ছে। অপেক্ষাকৃত নির্বোধ অর্থনীতির প্রধান হিসাবে আমি হতবাক হয়ে গিয়েছিলাম। তবে এটি আমাকে এসইসি প্রতিষ্ঠা সম্পর্কে অধ্যয়ন করতে পরিচালিত করেছিল, এবং বুঝতে পেরেছিল যে আর্থিক প্রতিষ্ঠান বিশ্বকে আরও উন্নততর স্থান হিসাবে গড়ে তোলার একটি পরার্থপর ইচ্ছা থেকে কাজ করে না।
নব্বইয়ের দশকের গোড়ার দিকে আমি বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রযুক্তিগত সরঞ্জাম এবং ওয়েবসাইট বিশ্লেষণ শুরু করার পরে, আমি অবাক হয়ে জানতে পেরেছিলাম যে সম্পূর্ণ পরিষেবা দালালগুলিতে স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীদের ক্ষতিগ্রস্থ করে এমন অনেকগুলি পরিকল্পনা ডিজিটাল বিশ্বে প্রসারিত হয়েছিল। যে দালালরা ডেকেছিল যে তারা কমিশন চার্জ করছে না তারা তাদের নিজস্ব ক্লায়েন্টদের বিরুদ্ধে লেনদেন করছে, এবং দশমিক দশকের আগের দিনগুলিতে, এটি কোনও বিনিয়োগকারীকে $ 10 পারিশ্রমিকের চেয়ে অনেক বেশি খরচ করতে পারে। ব্রোকাররা তাদের গ্রাহকদের আগ্রহ বিবেচনায় না নিয়ে ভেন্যুগুলিতে রুট আয় করার স্থানগুলির রুট অর্ডারগুলি দেখে আমার ইএফ হাটনের দিনগুলিতে আমাকে ফ্ল্যাশব্যাক দেয়। বিশাল ফ্রন্ট-এন্ড লোড সহ মিউচুয়াল ফান্ডগুলি বিনিয়োগকারীদের চেয়ে দালাল এবং তহবিল পরিচালকদের উপকারে আসে to
তারা কি বলছে
বিধিবিরোধী বিরোধী কণ্ঠস্বরগুলির মধ্যে একটি এসইসি কমিশনার রবার্ট জ্যাকসনের, প্যাকেজ গ্রহণের বিরুদ্ধে একাকীনের ভোট, যিনি নতুন নিয়মগুলি স্পষ্টভাবে জানাতে চেয়েছিলেন যে বিনিয়োগকারীরা প্রথম আসেন। "দুঃখের বিষয়, আমি এটি বলতে পারি না, " জ্যাকসন বিলাপ করেছিলেন। “আজকের নিয়মগুলি একটি বিশৃঙ্খল মান বজায় রাখে। আজকের নিয়মগুলির জন্য বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ সবার আগে আসে না।
বেশ কয়েকটি অনলাইন ব্রোকার এবং রোবু পরামর্শদাতার আনুষ্ঠানিক প্রতিক্রিয়াগুলি মূলত অনুবাদ করে: "আমাদের এই বিধিবিধানের বিশাল স্তূপটি পড়তে হবে এবং এটি এখনই চূড়ান্তভাবে তা শেষ করে বের করতে হবে” "বিশ্বস্ত বিনিয়োগ, যা পরিচালিত অ্যাকাউন্টগুলির পাশাপাশি স্ব-পরিচালিত বিনিয়োগকারীদের জন্য সরঞ্জাম সরবরাহ করে, এক বিবৃতিতে এটিকে রাখেন: "বিশ্বস্ততা আমাদের ক্লায়েন্টদের প্রয়োজনকে প্রথমে রাখার জন্য প্রতিশ্রুতিবদ্ধ থাকে এবং খুচরা বিনিয়োগকারীদের সবচেয়ে বেশি আগ্রহী এমন শক্তিশালী নিয়মকে সমর্থন করে।" এটি অব্যাহত রয়েছে, "আমরা বর্তমানে চূড়ান্ত বিধি মূল্যায়ন করছি এবং কি এর অর্থ বিনিয়োগকারী, ব্যবসায় এবং মধ্যস্থতাকারীদের জন্য এবং চূড়ান্ত বিধি অনুসারে যে কোনও প্রয়োজনীয় পরিবর্তন বাস্তবায়নের জন্য আমাদের বিশেষজ্ঞের একটি শক্তিশালী দল রয়েছে ”
এম 1 ফিনান্সের প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা ব্রায়ান বার্নস বিশ্বাস করেন না যে তারা দৃ firm় পরামর্শ দিচ্ছে না বলে তার ফার্মের ব্যবসা করার পদ্ধতিটি পরিবর্তিত হবে। তবে বার্নস নোট করেছেন, "লোকেরা যখন কোনও আর্থিক অ্যাকাউন্টে সাইন আপ করে, তারা ইতিমধ্যে প্রায় ৮৮ পৃষ্ঠা পৃষ্ঠা প্রকাশে সম্মত হয়েছে। এখন তা 86 86 পৃষ্ঠার হবে। আমার মনে হয় না সংস্থাগুলি এতটা পরিবর্তন করবে।" তিনি উদ্বেগ প্রকাশ করেছেন যে উদ্ঘাটনগুলি মজাদার চেহারায় ধরা পড়ার মতো হতে পারে যেমন, "আমাদের ক্ষতিপূরণ দেওয়া যেতে পারে che সেখানে আরও সস্তা বিকল্প হতে পারে।"
পণ্য পরিচালনা ও কৌশলটির সিনিয়র সহ-সভাপতি ট্রেডস্টেশনের নিকোলাস লামেইনা আমাদের বলছেন, “এক বছর আগে এসইসির প্রথম বাস্তব প্রস্তাব আসার পর থেকে আমরা এই নিয়ামক ঘটনাগুলি ট্র্যাক করে চলেছি এবং কখনই প্রত্যাশা করতে পারি নি যে রেগুলেশন বিআইয়ের পথে কোনও উপাদান প্রভাব ফেলবে? ট্রেডস্টেশনটি তার ব্যবসা পরিচালনা করে ”" ইন্টারেক্টিভ ব্রোকার সহ অন্যান্য স্ব-নির্দেশিত ব্রোকাররা আমাদের জানান যে তারা রেজি বিআইয়ের ব্যবসায়ের পদ্ধতিতে কোনও বড় পরিবর্তন আনতে পারে বলে তারা আশা করে না।
তদবিরকারী গোষ্ঠীগুলি নতুন বিধিগুলির পক্ষে তাদের সমর্থন জানিয়েছে, যেগুলি তারা খসড়া তৈরিতে গভীরভাবে জড়িত থাকার কারণে এটি প্রত্যাশিত। সমালোচকরা বলছেন যে বিনিয়োগ শিল্পের তদবিরকারী দলগুলি বিশ্বাস করে যে বিশ্বাসযোগ্য স্ট্যান্ডার্ড ভারসাম্যযুক্ত, ব্যয়বহুল এবং অপ্রয়োজনীয় প্রয়োজনীয়তাগুলির সাথে সম্পর্কিত যা বিনিয়োগকারী-সুরক্ষা সম্পর্কিত কোনও সুবিধা রাখে না।
বিনিয়োগ সংস্থা ইনস্টিটিউটের সভাপতি এবং প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা পল শোট স্টিভেন্স রেগ বিআইয়ের অনুমোদনের প্রতিক্রিয়া জানিয়ে বলেছিলেন, “ব্রোকার-ডিলারদের কাছ থেকে সুপারিশ পাওয়ার পরে বিনিয়োগকারীরা দৃ strong় সুরক্ষা পাবে তা নিশ্চিত করে নিয়ম সেরা বেস্ট ইন্টারেস্টর বিনিয়োগকারীদের স্বার্থকে আরও কার্যকর করবে। আমরা এসইসি এবং আমাদের সদস্যদের নতুন মানদণ্ড বাস্তবায়নে কাজ করার সাথে সাথে জড়িত হওয়ার প্রত্যাশায় রয়েছি। ”স্টিভেনস শ্রম বিভাগকে ঘোড়ায় ফিরে যাওয়ার আহ্বান জানিয়ে বলেন, “ এখন শ্রম দফতর তার বিশ্বস্ত আইনটি সম্পূর্ণ করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ is - খুচরা এবং অবসর গ্রহণকারী উভয় বিনিয়োগকারীদেরই ধারাবাহিক মান নিশ্চিত করতে এসইসির বিধি-ব্যবস্থার পরিপূরক এমন একটি পদ্ধতি তৈরি করা। ”
ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেস ইনস্টিটিউটের (এফএসআই) সভাপতি ও সিইও ডেল ব্রাউন একটি বিবৃতি জারি করে বলেছেন যে ডড-ফ্র্যাঙ্ক ২০১০ সালে আইন হওয়ার আগে থেকেই তাঁর সংস্থা উন্নত বিনিয়োগকারীদের পক্ষে পরামর্শ দিচ্ছিল। “এসইসি এটি বিকাশ ও বাস্তবায়নের জন্য সঠিক সংস্থা is স্ট্যান্ডার্ড এবং, যদিও আমরা এখনও চূড়ান্ত নিয়মটি পুরোপুরি পর্যালোচনা করেছি, শুনানির সময় আমরা যা শুনেছি তা আশাবাদী যে এটি বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা দেবে এবং বিনিয়োগকারীদের পছন্দ এবং পেশাদার পরামর্শের অ্যাক্সেসকে সংরক্ষণ করবে, "ব্রাউন বলেছেন। তিনি আরও সাবধান করে দিয়েছিলেন, "এখন আমাদের এসইসি থেকে একটি চূড়ান্ত নিয়ম রয়েছে, তাই আমরা বিরোধী বিধি তৈরি এবং নিয়ন্ত্রকের প্রয়োজনীয়তা আরও জটিল করে তোলার জন্য, রাজ্যগুলিকে তাদের নিজস্ব স্বার্থের মান তৈরি করা এবং প্রয়োগ করা থেকে বিরত থাকার আহ্বান জানাই।"
বেটারমেন্টের প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা এবং প্রতিষ্ঠাতা জন স্টেইন কমিশনার জ্যাকসনের সাথে একমত পোষণ করেছেন, এবং তিনি রেগ বিআইয়ের অনুরাগী নন। স্টেইন বলেছেন, “নিয়ন্ত্রণের সর্বোত্তম আগ্রহের ফলে সম্ভবত খুচরা বিনিয়োগকারীদের ক্ষতি হবে যারা মানসম্মত পরামর্শের প্রয়োজন যা তাদের আগ্রহকে প্রথমে রাখে। দুর্ভাগ্যক্রমে, এই বিভ্রান্তিকরভাবে শিরোনামের বিধিটি ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের ক্ষতির জন্য বৃহত আর্থিক কর্পোরেশনগুলির বিপণনের আগ্রহকে সর্বোত্তমভাবে পরিবেশন করতে পারে। ওয়াল স্ট্রিটের নেকড়েদের কাছে এটি ভেড়ার পোশাকের উপহার।
ফিনটেক ফার্ম রিস্কালিজের প্রধান নির্বাহী কর্মকর্তা অ্যারন ক্লেইন, যা আর্থিক পরামর্শদাতাদের ঝুঁকির প্রতি তাদের ক্লায়েন্টদের মনোভাব মূল্যায়ন করতে সহায়তা করে, টুইটারে একটি থ্রেডে বলেছে, “কিছু বিশ্বস্ত পরামর্শদাতা অভিন্ন মান চান না কারণ এটি দ্বন্দ্ববিরোধী পরামর্শ দেওয়ার ক্ষেত্রে তাদের পার্থক্যকে হ্রাস করবে বনাম একটি আর্থিক পণ্য বিক্রয়। "ক্লেইন আরও বলে, "… আমাদের এই পেশায় সত্যই যা দরকার তা হ'ল ট্রান্সপার্পেন্সী। তারা পণ্য কিনছেন বা পরামর্শ কিনছেন কিনা তা ভোক্তাদের জানতে হবে। এই ধারণাটি পেতে হাজার হাজার পৃষ্ঠাগুলির নিয়ম নেওয়া উচিত নয়।"
এরপর কি?
ট্রেডস্টেশনের ল্যামেইনা শেষ করেছে, "সময়টি বলবে যে প্রয়োজনীয়তাগুলি কীভাবে খুচরা ব্রোকার-ডিলার শিল্পকে রূপান্তরিত এবং বিকশিত করবে এবং যদি এই নতুন প্রয়োজনীয়তা সংস্থাগুলি তাদের পণ্য এবং পরিষেবাদি প্রচার ও উপস্থাপনের পথে ক্রমবর্ধমান রক্ষণশীল অবস্থান গ্রহণে প্ররোচিত করবে।"
আমরা যখন অনলাইন ব্রোকারদের দ্বারা নেওয়া শুল্কের বিষয়টি আসে তখন আমরা গত দশ বছরে আরও বেশি স্বচ্ছতার দিকে যেতে দেখলাম, তবে এখনও কিছু রহস্যের সমাধান হওয়ার দরকার রয়েছে। এক্সচেঞ্জ-ট্রেড তহবিলের (ইটিএফ) কমিশন-মুক্ত বাণিজ্য সরবরাহকারী দালালগণ কীভাবে ক্ষতিপূরণ পাবেন? রেগ বিআইয়ের অধীনে প্রয়োজনীয় প্রকাশ্য পদক্ষেপগুলি যেমন স্থাপন করা হয়, পরামর্শমূলক ক্লায়েন্টরা দ্বন্দ্ব এবং ফিগুলির বিবরণ দিয়ে বিবৃতিতে ক্লিক করবেন। নিশ্চিত হয়ে নিন যে আপনি সেগুলি বুঝতে পেরেছেন এবং যদি তারা অস্বচ্ছ মনে হয়, তবে স্পষ্টতার জন্য জিজ্ঞাসা করুন।
বিনিয়োগকারী ক্লায়েন্টদের আরও ভাল তথ্য সরবরাহ করতে বার কী সরবে? এম 1 এর বার্নস বলেছেন, "এটি সমাধান করা খুব সহজ সমস্যা নয় But তবে সাহায্য করতে পারে এমন একটি স্পষ্ট বিষয় হ'ল দালাল এবং পরামর্শদাতারা যদি ব্যবস্থাপনার অধীনে থাকা সম্পত্তির শতাংশ হিসাবে তাদের আয়ের প্রতিবেদন করতে হয় বা তাদের আয়ের প্রতিবেদন করতে হয়। " যদি কোনও ফার্ম খুব স্বল্প দামের দাবি করেছে, তবে তাদের সর্ব-ব্যবস্থাপনার ফি 2.5% বলে প্রতিবেদন করেছে তবে আপনি জানেন যে তারা এই অর্থটি পাতলা বাতাসের বাইরে রাখছেন না। বার্নস আরও পরামর্শ দেন যে একটি স্বাধীন সংস্থা একটি স্কোরকার্ড সরবরাহ করে যা সংস্থাগুলি এবং স্বচ্ছতার অভাবের ভিত্তিতে সংস্থাগুলিকে রেট দেয়।
রেগ বিআইয়ের মতো নতুন নিয়ম সর্বদা প্রতিষ্ঠিত ব্রোকার ডিলারদের মধ্যে সর্বদা যুদ্ধে জড়িয়ে পড়ে যারা বছরের পর বছর ধরে একইভাবে তাদের অর্থ উপার্জন করে এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য খেলার ক্ষেত্রকে সমান করে বলে দাবি করে এমন নতুন প্রযুক্তি উত্সাহ দেয়। ক্ষেত্রটি সর্বদা পূর্বের দিকে ঝুঁকানো ছিল তবে বিনিয়োগকারীরা আরও বেশি দাবি করতে পারে এবং করা উচিত।
